|
|
Valuation of Companies in the Technological industry of Emerging Markets
Palovič, Peter ; Polák, Petr (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
Táto práca sa zaoberá skúmaním vzťahu medzi rôznymi faktormi a výnosmi akcií IT spoločností v stredoeurópskom regióne. Konkrétne sa skúma význam tradičnej CAPM bety, MMR (Micro Minus Rest) a ITMR (IT Minus Rest) ako potenciálnych rizikových faktorov pri vysvetľovaní variácií výnosov akcií IT spoločností. Za účelom dosiahnutia tohto cieľa sme použili Fama-MacBethovu dvojstupňovú regresnú analýzu na množine dát obsahujúcej mesačné výnosy 50 CEE IT spoločností od februára 2011 do júna 2023. Výsledky nášho výskumu ukazujú, že neexistuje štatisticky významný vzťah medzi navrhovanými fak- tormi a výnosmi akcií IT spoločností. Teda neexistujú dôkazy, ktoré by potvrd- zovali, že tieto faktory majú vysvetľovaciu silu pre výnosy akcií IT spoločností v stredoeurópskom regióne. Pre overenie robustnosti našich záverov sme použili jednorozmerné a viacrozmerné modely. Celkovo náš výskum nepotvrdzuje tvr- denie, že skúmané faktory sú významnými rizikovými faktormi pre IT sektor v stredoeurópskom regióne, pretože nepredpovedajú variácie výnosov akcií IT spoločností. Klasifikace JEL G12, G14, G15 Klíčová slova Veľkostné prémium, Rozvijajúce sa trhy, CAPM, Fama-MacBeth regresia, Oceňo- vanie aktív Název práce Ocenění společností v technologickém sek- toru rozvíjejících trhů
|
|
|
Price Dynamics of Automated Market Makers: Simulation-based Approach
Kubal, Jan ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
Cílem této práce je analyzovat dynamiku cen, kterou implikuje pužití Automatizova- ných Tvůrců Trhu (AMM) na Decentralizovaných burzách v rámci DeFi a ověřit přítom- nost některých behaviorálních vzorců pomocí simulace. Výnosy z 10 reprezentativních párů tokenů párů byly sbírány během patnáctidenního období a jejich vlastnosti byly porovnávány s tradičními stylizovanými fakty. Následně byla vyvinuta simulace, která reprodukuje pozorovaný cenový proces pomocí napodobování uskutečněných směnných příkazů a cenové rovnice konstantního produktu v AMM modelu. Dále byly do simulace přidány mechanismy replikující období hypu a stádové chování. Analýza empirických dat ukázala, že výnosy z AMM tokenů jsou převážně v souladu se stylizovanými fakty, a to jak co se týče vlastností jejich rozdělení, tak i autokorelace a shlukování volatility. Tokeny nevykazovaly konzistentní trend v asymetrické reakci volati- lity na předchozí šoky. Simulace následně potvrdila, že jednoduchý AMM model postačuje k replikování cen s podobnými výnosy, což ukazuje, že tento způsob vyrovnávání transakcí je robustní a generuje očekávanou cenovou dynamiku. Přidání dvou behaviorálních me- chanik dále zvýšilo podobnost mezi reálnými a simulovanými charakteristikami výnosů, což naznačuje, že tyto efekty mohou ovlivňovat take skutečný proces tvorby...
|
|
|
Connectedness between stocks of cryptocurrency-linked US companies and the Cryptocurrency market
Šamaj, Tomáš ; Šíla, Jan (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
Tato bakalářská práce zkoumá efekty propojenosti mezi výnosy akcií s vazbou na kryptoměny obchodovaných v USA (CLS), americkým akciovým trhem a největšími kryptoměnami. Prezentujeme výsledky míry propojenosti získané pomocí metodologie Dynamic Networks. Náš soubor dat obsahuje denní výnosy 20 CLS, indexu akciového trhu S&P 500 a pěti největších kryptoměn, s časovým rozpětím od září 2021 do července 2023. Míry propojenosti naznačují význam- nou celkovou propojenost mezi proměnnými v rámci systému po celou dobu sledování. Dále předkládáme směrově závislé míry propojenosti pro jednotlivé proměnné a rozklad celkové propojenosti na časové horizonty. Uvádíme, že nejsignifikantnější je krátkodobý horizont efektů propojenosti mezi 1-5 dny. Nakonec budujeme Ordinary Least Squares (OLS) regrese pro výnosy CLS a zjišťujeme, že míry propojenosti mají nejsignifikantnější vliv na výnosy CLS s vysokou expozicí na trh s kryptoměnami. Klíčová slova Účinky propojenosti výnosů, Kryptoměny, Bitcoin, Síťová struktura, Akcie s vazbou na kryptoměny, Akciový trh Název práce Propojenost mezi akciemi společností s vazbou na kryptoměny v USA a kryp- toměnovým trhem.
|
|
|
The Impact of News on Videogame Stock Market Prices and Volatility
Mertová, Veronika ; Čech, František (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
Tato práce zkoumá vliv sentimentu na sociálních sítích a v novinových titulcích na ceny akcií, konkrétně porovnává společnosti z herního průmyslu s firmami z ostatních odvětví. Tweety obsahující klíčová slova odkazující na čtyři vybrané firmy z herního průmyslu a čtyři jiné firmy byly sbírány po dobu 5 měsíců, novinové titulky potom 3 měsíce. Tweety a zprávy pocházely od běžných uživatelů a medií, nikoliv pouze z finanční oblasti. Pro každou zkoumanou společnost, byla sbírána také denní data o cenách akcií za účelem výpočtu výnosů a volatilit. K analýze dat byl využit model vektorové autoregrese v kombinaci s Grangerovou kauzalitou. Studie neprokázala žádný významný rozdíl mezi herním a neherním sektorem. Polarita sentimentu významně neovlivňovala tržní ceny. Nicméně, když byl sentiment rozdělen na jednotlivé emoce, byla pozorována určitá signifikantnost, výsledky se ale lišily u jednotlivých firem, bez ohledu na jejich odvětví. Byl učiněn závěr, že při využití sentimentu pro předpovídání trhu je vhodné využít výhradně finanční média nebo určit konkrétní typ sentimentu, který ovlivňuje zvolené akcie. Klasifikace JEL G14, G17, C32, C58 Klíčová slova tweety, titulky zpráv, herní průmysl, analýza sentimentu, emoce, výnosy, volatilita Název práce Vliv zpráv na ceny a volatilitu akciového trhu...
|
|
|
Short-term Electric Load Forecasting Using Czech Data
Řanda, Martin ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
Přesná předpověď elektrického zatížení je zásadním předpokladem spolehlivého provozu elektrické rozvodné soustavy. Je proto v nejlepším zájmu odpovědných institucí vyvíjet a udržovat výkonné modely pro předpovědi zatížení. V této práci analyzujeme data o zatížení elektrizační soustavy České republiky a provádíme tři pseudo-out-of-sample forecasting cvičení. Používáme standardní ekonometrické modely i metody strojového učení a výsledky porovnáváme s referenčními hodnotami, včetně předpovědí zveřejňovaných provozovatelem české přenosové soustavy. Výsledky první úlohy zkoumající předvídatelnost minutového zatížení na základě 11 let dat ukazují, že vysokofrekvenční časové řady zatížení jsou předvídatelné. Ve druhé a třetí úloze využíváme hodinovou zátěž s dalšími vysvětlujícími proměnnými. Vytváříme předpovědi na jeden krok a na 48 hodin dopředu na out-of-sample vzorku roku 2021 a vyhodnocujeme výkonnost několika metod. V obou cvičeních byly nejpřesnější výsledky získány zprůměrováním předpovědí námi specifikované rekurentní neuronové sítě a sezónního autoregresního integrovaného klouzavého průměru, které dosáhly průměrné absolutní procentní chyby menší než 0.5% na out-of-sample vzorku v analýze na jeden krok dopředu a 2.3% v úloze na 48 hodin dopředu, čímž překonávají předpovědi operátora.
|
|
|
SPACs and IPOs: Consequences on Short-term and Long-term performance
Švancara, Jan ; Kurka, Josef (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
Tato práce zkoumá rozdíly v burzovním výkonu se zaměřením na společnosti, které byly před vstupem na burzu nevýdělečné. Tyto firmy byly rozdělené do dvou souborů, firmy z prvního souboru realizovaly Initial Public Offering (IPO), zatímco společnosti tvořící druhý vzorek využily Special Purpose Acquisition Company (SPAC). Buy-and-hold Abnormal Returns (BHARs) a Cumulative Abnormal Returns (CARs) jsou dva typy abnormálních výnosů, které se použí- vají k měření výkonnosti akciového trhu. Výkonnost byla zkoumána ve čtyřech různých časových horizontech, přičemž dva z nich jsou v této práci považovány za krátkodobé a další dva za dlouhodobé. Výsledky ukázaly, že nevýdělečné SPACy jsou ve všech časových horizontech výrazně překonány neziskovými IPO. Dále byl vyvinut model, který předpovídá, zda firma vstoupí na burzu prostřed- nictvím IPO nebo SPAC. Ze zjištění vyplynulo, že výše naceněné společnosti s vyšším zadlužením budou s větší pravděpodobností volit SPAC oproti IPO. Klasifikace JEL D22, G34, G15, G11, O51 Klíčová slova SPAC, IPO, neprofitabilní, výkonnost, neg- ativní, příjem, ztráta, BHAR, CAR Název práce Následky krátkodobé a dlouhodobé výkonosti SPACů a IPO
|
|
|
Cluster-based asset allocation strategies during market stress periods
Zacharová, Beáta ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
Tahle práce empiricky zkoumá alternativy ke standartním metodám alokace aktiv založené na mechanizmech shlukování. Strategie výběru portfolií využívající metod shlukování jsou porovnány s tržním benchmarkem a tradičními metodami: minimální variace a rovnovážná alokace, se zaměřením na krizové období. Alokační strategie jsou testovány na denních cenách akcí konstituentů indexu S&P 100 od 2005 do 2021. Výkonnost hierarchické rizikové parity (HRP) a rovnoměrného hierarchického rozdělení rizika (HERC) je hodnocená skrze několika rizikových period, zahrnující finanční krizi 2007-2008 a globální pandemii koronaviru (COVID-19) v roku 2020. Empirické výsledky nepotvrzují lepší výkon se zohledněním rizika u alokačních metod shlukování v porovnání s tradičními metodami. Klasifikace G01, G10, G11 Klíčové slová volba portfolia, hierarchické shlukování, HRP, HERC, krízová období Název práce Konstrukce portfolia během krizových období skrze metody shlukování.
|
|
| |
|
|
Mass Privatisation and Privatised Firms' Performance in the Post-Privatisation Era: Empirical Evidence from the Czech Republic, Poland, and the Slovak Republic
Wang, Yanyi ; Szobi, Pavel (vedoucí práce) ; Akdogan, Idil (oponent) ; Čech, František (oponent)
This study used panel data on 25 privatised firms from the Czech Republic, Poland, and Slovakia from 2000 to 2019 to explore the impact of different MPS on firm performance in the post-privatisation era. This paper then explored two main research questions: 1) The 2008 financial crisis presented problems for corporations with different governance models. How did firms built utilising various MPS models perform differently across the three countries in this context? 2) What factors would affect the performance of privatised firms in the post-privatisation era? Additionally, this study first used the Wilcoxon signed rank test to analyse six performance variables for the sample firms for eight years before and after 2008. The researcher then chose the corporate governance index (GOV) and shareholder return (ROSF) as the main explanatory variables and did a random effects regression analysis of privatised firm performance. Finally, the paper had two main findings: 1) The financial crisis had a more significant impact on the Czech Republic and Slovakia but had a more negligible influence on Poland. 2) During the post-privatisation era, GOV did not distinctly affect privatised company performance, while ROSF had a more substantial explanatory power for performance based on market development and policy...
|
|
|
The impact of financial development on carbon dioxide emissions: Evidence from CEECs
Liu, Yuanhao ; Szobi, Pavel (vedoucí práce) ; Chondrogiannis, Ilias (oponent) ; Čech, František (oponent)
A sample of 13 CEE countries from 2000 to 2019 is used to investigate the total, direct, and indirect effects of financial development on carbon dioxide emissions. This study introduces four mediating effects of financial development on carbon dioxide emissions, i.e. economic growth, industrial structure, technology innovation, and the combined effect. To assess mediating effects and decompose total effect, GMM-SYS methods and bootstrap are employed. The empirical results entail that the total effect of financial development on CO2 emissions is inverted U-shaped. The mediating effects of economic growth, technology innovation, and the combined effect are enhancing mediating effects, with contributions to the total effect of 7.12%, 1.74%, and 3.29%, respectively. On the contrary, the mediating effect of industrial structure is a suppressing effect, with a 44.42% contribution rate. Therefore, industrial structure turns out to be the primary mediators through which financial development influences CO2 emissions in CEE countries. These findings give additional empirical evidence for the mediational model and Environment Kuznets Curve hypothesis from the perspective of financial development, and also provide new ideas for CEE policy makers to reach carbon neutrality objective by 2050.
|
host ::
RSS.