|
|
Price Dynamics of Automated Market Makers: Simulation-based Approach
Kubal, Jan ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
Cílem této práce je analyzovat dynamiku cen, kterou implikuje pužití Automatizova- ných Tvůrců Trhu (AMM) na Decentralizovaných burzách v rámci DeFi a ověřit přítom- nost některých behaviorálních vzorců pomocí simulace. Výnosy z 10 reprezentativních párů tokenů párů byly sbírány během patnáctidenního období a jejich vlastnosti byly porovnávány s tradičními stylizovanými fakty. Následně byla vyvinuta simulace, která reprodukuje pozorovaný cenový proces pomocí napodobování uskutečněných směnných příkazů a cenové rovnice konstantního produktu v AMM modelu. Dále byly do simulace přidány mechanismy replikující období hypu a stádové chování. Analýza empirických dat ukázala, že výnosy z AMM tokenů jsou převážně v souladu se stylizovanými fakty, a to jak co se týče vlastností jejich rozdělení, tak i autokorelace a shlukování volatility. Tokeny nevykazovaly konzistentní trend v asymetrické reakci volati- lity na předchozí šoky. Simulace následně potvrdila, že jednoduchý AMM model postačuje k replikování cen s podobnými výnosy, což ukazuje, že tento způsob vyrovnávání transakcí je robustní a generuje očekávanou cenovou dynamiku. Přidání dvou behaviorálních me- chanik dále zvýšilo podobnost mezi reálnými a simulovanými charakteristikami výnosů, což naznačuje, že tyto efekty mohou ovlivňovat take skutečný proces tvorby...
|
|
|
Exploring the relationship between Bitcoin price and the network's hashrate
Kubal, Jan ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Šíla, Jan (oponent)
Cílem této práce je identifikovat faktory ovlivňující cenu Bitcoinu a hashrate Bit- coinové sítě, který reprezentuje celkovou výpočetní sílu využitou na těžbu Bitcoinu, a prozkoumat vztah těchto dvou proměnných. Čtyři proměnné byly považovány za endo- genní, proto pro každou z nich byla sestavena jedna rovnice. Šlo o cenu Bitcoinu, celkový hashrate Bitcoinové sítě, celkový objem transakčních poplatků a objem vyhledávaní ter- mínu "bitcoin". Systém rovnic byl poté jednotně odhadnut pomocí Dvoustupňové metody nejmenších čtverců. Výsledky odhalily několik statisticky signifikantních proměnných vysvětlujících cenu a hashrate, včetně peněžní zásoby Amerického dolaru nebo počtu unikátních aktivních adres v Bitcoinové síti. Ukázalo se, že hashrate pozitivně ovlivňuje cenu, nicméně od- hadnutý efekt ceny na hashrate byl statisticky nesignifikantní. To mohlo být způsobeno exogenními šoky působícími na vícero proměnných, které nemohly být zohledněny v da- tech. V závěru byly posouzeny faktory ovlivňující hashrate z environmentálního hlediska, protože negativní dopad na životní prostředí je jedním z hlavních bodů v kritice Bitcoinu. 1
|
host ::
RSS.