|
|
Limited Liability, Asset Price Bubbles and the Credit Cycle: The Role of Monetary Policy
Matějů, Jakub ; Kejak, Michal
Tato práce naznačuje, že nefundamentální komponenty cen aktiv jsou jedním ze spouštěcích faktorů úvěrového cyklu. Předkládaný model staví na literatuře finančního akcelerátoru, k němuž přidává akciový trh, kde omezeně ručící investoři obchodují s akciemi produktivních firem s nejistou návratností. Investoři si na financování těchto obchodů půjčují od bankovního sektoru a mohou zbankrotovat. Jejich omezené ručení vede ke vzniku morálního hazardu, který mění poptávku po riziku a tlačí cenu rizikových aktiv nad jejich fundamentální hodnotu. Tento mechanismus je dále implementován do neokeynesiánského modelu všeobecné rovnováhy, kde ukazuje, že expanzivní měnová politika vede k uvolnění úvěrových podmínek a k nárůstu jak fundamentální, tak nefundamentální složky cen akcií. Pozitivní šok zasahující nefundamentální složku spouští úvěrový cyklus: hodnota úvěrového zajištění roste, úrokové sazby klesají a míra nesplácených úvěrů se snižuje. Tyto efekty se však po několika kvartálech obrací a vedou k omezení úvěrování. Vzestupná fáze úvěrového cyklu trvá, jen dokud akciový trh roste dostatečným tempem. Měnová politika reagující na ceny aktiv však nevede ke snížení výkyvů inflace a mezery výstupu.
Plný text:  PDF
|
|
| |
|
|
Spekulativní bubliny na finančních trzích
Petr, Jiří ; Veselá, Jitka (vedoucí práce)
Bakalářská práce se zabývá spekulativními bublinami na kapitálových trzích. Jejím cílem je analyzovat příčiny a průběh bublin a jejich vliv na reálnou ekonomiku. Problematika je zpracována v teoretické i praktické rovině. První kapitola je věnována definici a rozdělení bublin. Teoretická část vychází z iracionálního pohledu na bubliny a důraz je kladen především na psychologickou analýzu a oblast behaviorálních financí. Stěžejní částí této práce je třetí kapitola, kde analyzuji konkrétní příklady bublin a vymezuji jejich příčiny.
|
|
|
Míra návratnosti investic do obrazů a determinanty jejich tržní ceny v ČR
Tomandlová, Tereza ; Hudík, Marek (vedoucí práce) ; Schwarz, Jiří (oponent)
Cílem práce je hlouběji prozkoumat potenciál českých obrazů jako alternativního investičního aktiva. Základním stavebním kamenem celé práce je tzv. hedonický model, s jehož pomocí odhaduji jak hlavní determinanty prodejní ceny českých obrazů (technika malby, její velikost, autor, aukční síň), tak i jejich míru návratnosti. Pozorovanou návratnost posléze porovnávám jak s globální mírou návratnosti umění, tak s běžnými investičními instrumenty jakými jsou zlato a burza cenných papírů. Zároveň odpovídám na otázku, jaký vliv mají na trh s uměním ekonomické ukazatele růst HDP a inflace, kdy provedená zkoumání naznačují pozitivní vliv HDP na trh s obrazy. Po prozkoumání výše zmíněných otázek jsem dospěla k závěru, že umění, i přes jeho relativně nízkou návratnost, je vhodným investičním statkem. Jeho výhody, jako investičního aktiva, vidím především v možnosti diverzifikace portfolia, kterou poskytuje zejména díky neprovázanosti s akciovým trhem. Zároveň mohou české obrazy velmi dobře sloužit jako uchovatel bohatství.
|
|
|
Informace jako základ obchodování s akciemi
Mixánek, Lukáš ; Rosický, Antonín (vedoucí práce) ; Matuštík, Ondřej (oponent)
Cílem práce je charakterizovat význam informace a následně i znalostí jako základu pro aktivní obchodování na akciových trzích. Zmíněny jsou zcela stěžejní pojmy důvěryhodnosti informace, dezinformace a informační asymetrie, které mají zásadní vliv na chování jednotlivých účastníků trhu. V práci je detailněji analyzována teorie efektivních trhů a faktory, díky kterým již není schopná osvětlit vývoj a skutečnou podobu dnešních akciových trhů. Významná část práce je věnována analýze a definici informační potřeby jako základní podmínky k úspěšnému investičnímu rozhodování jedince, přičemž jsou naznačeny cesty k jejímu naplnění - včetně popisu a rozdělení využitelných informačních zdrojů. V práci nechybí popis a analýza několika obchodních strategií, které jsou přímo založeny na využití různých druhů informací. Součástí práce je rovněž prezentace a analýza výsledků šetření provedeného mezi reálnými investory.
|
|
|
Anomálie na finančních trzích
Gavrylyuk, Zinayida ; Havlíček, David (vedoucí práce)
Tato bakalářská práce se zaměřuje na analýzu některých známějších anomálií narušujících efektivnost finančních trhů. V první části je podrobená zkoumání teorie efektivních trhů a konfrontovaná se základními myšlenkami behaviorálních financí. Na to navazuje analýza tržních anomálií, v níž je uveden podrobnější popis a možná vysvětlení tří vybraných anomálií: prosincového efektu, setrvačnostního efektu a podhodnocení primárních emisí akcií. Praktická část testuje jejích výskyt na vybraných akciových trzích a zabývá se myšlenkou praktického využití těchto anomálií. Vliv prosincového a setrvačnostního efektů na výnosy akcii se nepodařilo potvrdit. Na testovaných datech byly ovšem nalezeny významnější rozdíly v podhodnocení primárních emisí akcií napříč odvětvími amerického průmyslu. Práce poskytuje přehled o charakteristikách a výskytu vybraných tržních abnormalit a otevírá prostor pro podrobnější analýzu.
|
|
| |
|
|
Harmonizace české legislativy v oblasti kapitálového trhu po vstupu ČR do EU
Čejková, Klára ; Veselá, Jitka (vedoucí práce)
Bakalářská práce se zabývá současnou legislativní situací v oblasti českého kapitálového trhu. Má za cíl zanalyzovat aktuálně platné právní předpisy, které byly ovlivněny evropskými harmonizačními tendencemi, především směrnicí MiFID. V první kapitole jsou definovány klíčové pojmy související s kapitálovým trhem. Druhá kapitola se zabývá směrnicí MiFID a její transpozici do vnitřních právních řádů členských států Evropské unie. Poslední kapitola se věnuje českým zákonům, které byly směrnicí MiFID ovlivněny. Práce si klade za cíl poskytnout stručný a srozumitelný přehled o aktuální situaci na kapitálovém trhu v návaznosti na klíčové evropské události.
|
|
|
Initial Public Offerings v České republice a ve světě
Zahradníková, Kristýna ; Marek, Petr (vedoucí práce) ; Podškubka, Tomáš (oponent)
Primární emise akcií jsou oblíbeným zdrojem získávání kapitálu ať už za účelem financování nových projektů nebo rozvoje společnosti hlavně v USA a ve Velké Británii. V České republice nemá financování přes kapitálový trh příliš velkou tradici a zdejší firmy dávají přednost využívání hlavně úvěrových zdrojů poskytovaných bankami. Tato práce vymezuje pojem primární emise akcií nejen v obecné rovině, ale zaměřuje se také na bližší zkoumání IPO na akciovém trhu burzy Euronext v Paříži a madridském akciovém trhu. Nejprve jsou v této práci vymezeny základní výhody, nevýhody a anomálie s IPO související. Dále je v obecné rovině popsán harmonogram IPO na příkladě České republiky. V následující části této práce je shrnuta IPO aktivita v posledních letech nejen ve Francii a Španělsku, ale také v Evropě jako celku. Dále jsou popsány podmínky pro přijetí k obchodování na výše specifikovaném francouzském a španělském akciovém trhu. Pomocí korelační analýzy se tato práce snaží ve Francii a ve Španělsku dokázat jistou závislost mezi vývojem hospodářského cyklu a počtem a celkovou emisní hodnotou realizovaných IPO. Harmonogram primárních emisí ve Francii a Španělsku je pak popsán na příkladech konkrétní francouzské a španělské IPO.
|
|
|
Specifika finančních firem při určování vnitřní hodnoty akcie
Mathonová, Ivana ; Veselá, Jitka (vedoucí práce) ; Paholok, Igor (oponent)
Hlavním cílem práce je analyzovat specifika finančních firem, jimiž se odlišují od nefinančních firem, a objasnit postup stanovení vnitřní hodnoty akcie na základě fundamentální analýzy. Podrobně jsou popsány jednotlivé makroekonomické, odvětvové a podnikové faktory ovlivňující vnitřní hodnotu akcie s důrazem na odlišnosti finančních firem. Samostatná kapitola se zaměřuje na jednotlivé metody vhodné k určení vnitřní hodnoty akcie finanční firmy. Aplikační část detailně rozebírá všechny součásti fundamentální analýzy na příkladu akcie Komerční banky. Vybranými metodami je následně zjištěna vnitřní hodnota akcie s rozhodnutím o správnosti ocenění akcie trhem.
|
host ::
RSS.