|
|
Analýza dopadů používání nekonvenčních nástrojů monetární politiky ČNB v období let 2013 – 2016 na stabilitu hospodářství země
Miňhová, Kristýna ; Pekárek, Štěpán (vedoucí práce) ; Bednář, Milan (oponent)
V důsledku existence hospodářských cyklů dochází ke střídání období hospodářského růstu s obdobím hospodářské recese, která může přerůst až v krizi. V takovém případě je úkolem hospodářské politiky nasměrovat ekonomiku správným směrem, zpět ke konjunktuře. Práce se soustředí na monetární politiku a její schopnost plnit tento úkol. Konkrétním cílem práce je analyzovat vliv devizových intervencí používaných v letech 2013-2017 na obnovení finanční a (makro)ekonomické stability České republiky. K tomuto účelu jsou zkonstruovány časové řady indexů popisující zmíněnou stabilitu, financial stress index a economic stress index. Po důkladné komparativní analýze lze konstatovat, že finanční i (makro)ekonomická situace v České republice se začala stabilizovat již krátce před vyslovením jednostranného kurzového závazku vůči euru, a vliv devizových intervencí tedy nelze jednoznačně potvrdit.
|
|
|
DEVIZOVÉ REZERVY A JEJICH VLIV NA HOSPODAŘENÍ ČNB
Sýkora, Tomáš ; Koderová, Jitka (vedoucí práce) ; Šíma, Ondřej (oponent)
Bakalářská práce je zaměřena na problematiku devizových rezerv, která úzce souvisí s hospodařením centrální banky, a to konkrétně v pojetí České národní banky. Teoretická část nastiňuje obecné pojetí devizových rezerv a také to, jak je v bilanci centrální banky chápat. Dále ukazuje, jaký mají význam v jednotlivých systémech měnových kurzů, které jsou zde blíže popsány a jaký vliv mají na hospodaření centrální banky. Praktická část již ukazuje vývoj devizových rezerv v bilanci České národní banky od roku 1993, tedy od měnové odluky. Česká národní banka nejdříve pomocí pevného měnového kurzu a poté od roku 2013 z důvodu intervenčního závazku naakumulovala ve své bilanci velké množství devizových rezerv. Tím se dostala do otevřené devizové pozice a tato práce analyzuje vztah devizových rezerv a hospodaření České národní banky, které z velké míry závisí na kurzových rozdílech z přecenění právě těchto rezerv. Práce se také zaměřuje na to, jestli je případná ztráta České národní banky z důvodu předpokládané apreciace koruny po opuštění kurzového závazku skutečně problém.
|
|
|
Měnová politika v době nízkých úrokových sazeb a hrozbě deflace
Kochergin, Aleksei ; Gevorgyan, Kristine (vedoucí práce) ; Šíma, Ondřej (oponent)
Cílem bakalářské práce je analyzovat českou ekonomiku za dobu provádění devizových intervenci, a několik měsíců po nich v situaci hrozící deflace. Téma je zvoleno k aktuálnosti prohlášení bankovní rady ČNB o ukončení kurzového závazku, který nepochybně bude definovat tuzemskou ekonomiku po určitou dobu. Práce se zabývá aspekty, které donutily Českou národní banku intervenovat na devizovém trhu, zkoumá stav ekonomiky v období provádění intervenci, a pak po ukončení kurzového závazku. Práce je rozdělena na tři hlavní častí. První část této práce vysvětluje podstatu měnové politiky a její aplikace centrální bankou. V druhé časti je vysvětlena ekonomická podstata terminu deflace a různé názory na danou problematiku. Třetí část se soustředí na analýzu ekonomické situace v České republice a politiku centrální banky. Výsledkem této analýzy bude zhodnocení úspěšnosti zvolené strategie na příkladu makroekonomických ukazatelů a vyhodnocení její adekvátnosti vzhledem k zjištěným poznatkům.
|
|
|
Analýza dopadu devizových intervencí na finanční trhy a analýza spekulační aktivity
Langr, Matěj ; Dvořák, Petr (vedoucí práce) ; Mazáček, David (oponent)
Abstrakt Cílem práce je kalkulace celkové spekulační pozice a analýza míry přímého i zprostředkovaného vlivu devizových intervencí.Práce zkoumá dopady devizových intervencí jakožto nástroje měnové politiky na finanční spotové i termínované trhy. Práce je také věnována analýze vývoje přílivu spekulačního kapitálu ke které bylo využito kvantitativních i kvalitativních dat z databáze ARAD, jež je provozována Českou národní bankou. Výpočty byly provedeny také s užitím dat z Bloomberg Terminal. V práci byl popsán vývoj rozhodování bankovní rady České národní banky ohledně volby nástrojů měnové politiky. Výsledkem práce je přibližný odhad spekulativní pozice, která činí 68,2 miliard EUR a popsání období, v kterém do České republiky spekulační kapitál tekl, včetně strategií, přes které k nám tekl. Také bylo zjištěno, že v letech 2014 až 2017, díky přílivu spekulativního kapitálu se na českém mezibankovním trhu objevily záporné tržní sazby na depozitech. Byly odhaleny vlivy na forwardové trhy, swapové trhy a na spotové trhy. Byl také popsán vliv na zajišťovací činnost exportérů. Detailně byl popsán vliv na mezibankovní trh s vlivem na bilance bank. Česká republika po ukončení období kursového závazku ocitá se značně narostlou bází České národní banky, což je zapříčiněno vlivem nákupu devizových rezerv. Protistranou v těchto nákupech (převážně eurové likvidity) ČNB byly především spekulanti, kteří k nám spekulační kapitál posílali. V budoucnu tak můžeme očekávat zvýšenou volatilitu domácí měny, jelikož velikost spekulačních pozic mnohonásobně převyšuje devizové toky "bezintervenčních" let.
|
|
|
Monetární politika ČNB
Kotačka, David ; Rajl, Jiří (vedoucí práce) ; Cibulka, Jakub (oponent)
Tato bakalářská práce je rozdělena do dvou hlavních částí. První část je zaměřena na obecnou teorii měnové politiky, kterou zahrnují nástroje, cíle a transmisní mechanismy. Cílem této části je shrnout informace o fungování měnové politiky a poskytnout informace pro lepší pochopení praktické části, která je zaměřena na devizové intervence, kterými se ČNB snažila plnit své zákonem stanovené cíle. Praktická část je rozdělena na dvě dílčí části, kde v první části je analyzován vývoj jednotlivých ekonomických ukazatelů před, během i po skončení devizových intervencí a druhá část je zaměřena na budoucí vývoj měnového kursu české koruny vůči euru, který byl kvůli devizovým intervencím odchýlen od reálné hodnoty.
|
|
|
Nejvýznamnější etapy ve vývoji měnové politiky ČNB
Krahulcová, Iveta ; Koderová, Jitka (vedoucí práce) ; Revenda, Zbyněk (oponent)
Tato diplomová práce se věnuje rozboru nejvýznamnějších etap měnové politiky České národní banky, včetně analýzy a hodnocení její účinnosti od jejího vzniku až po současnost. Práce je rozdělena na tři části, z nichž každá odpovídá určitému transmisnímu mechanismu, který Česká národní banka při provádění měnové politiky aplikovala. Každá kapitola obsahuje zhodnocení účinnosti jednotlivých přístupů a rozbor vlivu měnové politiky a rozhodování České národní banky na českou ekonomiku. První kapitola se věnuje aplikaci měnového transmisního mechanismu v podmínkách pevného měnového kurzu, při kterém vedla narůstající vnitřní i vnější nerovnováha až k měnové krizi. Druhá kapitola je věnována přechodu na cílování inflace, odborné diskuzi ohledně jeho zavedení a hodnocení dosažených výsledků. V poslední kapitole je představeno využití dodatečného nástroje měnové politiky ČNB v podobě měnového kurzu, včetně důvodů, které k tomuto kroku vedly. Závěr kapitoly se soustředí na zhodnocení účinnosti této politiky.
|
|
|
Analýza deflačních tlaků v ČR v letech 2008 – 2016. Bylo rozhodnutí ČNB zahájit devizové intervence opodstatněné?
Krampera, Tomáš ; Ševčíková, Michaela (vedoucí práce) ; Munzi, Tomáš (oponent)
Dne 7. listopadu 2013 začala Česká národní banka intervenovat na devizových trzích z důvodu hrozby deflace. Rozhodnutí vyvolalo velkou odbornou debatu o správnosti tohoto kroku i o fenoménu deflace jako takové. Práce si klade za cíl pomocí makroekonomické a ekonometrické analýzy zhodnotit vývoj české ekonomiky včetně potencionálních deflačních faktorů, určit ty nejvýznamnější, vložit je do kontextu charakteristiky dobré a špatné deflace a zhodnotit krok ČNB začít nakupovat zahraniční měny za měnu českou. Práce se věnuje také popisu rozdílných teoretických přístupů k deflaci, historickému názorovému vývoji na deflaci a nízko-inflačnímu vývoji v zahraničí. Práce identifikovala jako hlavní deflační faktory desinflaci v eurozóně a ceny ropy, přičemž odpovídají charakteristice špatné, tak i dobré deflace. Rozhodnutí ČNB intervenovat na devizových trzích hodnotím jako neopodstatněné.
|
|
|
Effect of CNB's Monetary Intervention on Czech Exports to Germany
Krejčí, Tadeáš ; Šopov, Boril (vedoucí práce) ; Svačina, David (oponent)
Primární záměr práce tkví v dopadu devizových intervencí České národní banky na objemy českých exportů do Spolkové republiky Německo. K určení možného kauzálního vztahu je aplikována metodologie vektorového autoregresivního modelu, který je následně kalibrován pomocí metody nejmenších čtverců. Na základě tohoto postupu byly zjištěny skutečnosti podporující počáteční hypotézu pozitivního efektu měnové intervence na české exporty. Výsledky analýzy dále potvrzují i přítomnost strukturálního zlomu v období započetí této nekonvenční měnové politiky ČNB. Známky kauzálních vztahů jsou dále zaznamenány také u dalších makroekonomických proměnných - jednou z nichž je například i vývoj Německého exportu - čímž byla potvrzena správnost úvah některých předchozích prací věnujících se obdobné problematice. JEL Klasifikace E50, E51, E58, C51, C53 Klíčová slova devizové intervence, faktory určující vývozy, devizové rezervy, monetární politika E-mail autora teddy.krejci@gmail.com E-mail vedoucího práce boril.sopov@gmail.com
|
|
|
Devizové intervence jako nekonvenční nástroj měnové politiky ČNB: Srovnání se zkušenostmi Swiss National Bank a Bank of Israel
Poláková, Aneta ; Vejmělek, Jan (vedoucí práce) ; Šíma, Ondřej (oponent)
Diplomová práce se zabývá využitím devizových intervencí jako nekonvenčního nástroje měnové politiky v režimu cílování inflace. Primárně je práce zaměřena na měnovou politiku České národní banky a devizové intervence prováděné od listopadu 2013, dále se pak věnuje intervencím prováděným Švýcarskou a Izraelskou národní bankou. Hlavním cílem práce je analýza zkušeností těchto centrálních bank s využitím devizových intervencí, popis jejich hlavních důvodů a cílů a zejména pak dopadů intervencí na ekonomiky daných zemí se zaměřením na inflaci, HDP a nezaměstnanost. V poslední části je pak provedeno zhodnocení úspěšnosti a vzájemné porovnání těchto intervenčních režimů.
|
|
|
Monetární politika v České republice
Turková, Kateřina ; Toth, Daniel (vedoucí práce) ; Zdeněk, Zdeněk (oponent)
Diplomová práce je zaměřena na problematiku zabývající se nástroji monetární politiky používané v souvislosti s dosažením inflačního cíle. Výstupem diplomové práce je návrh na optimalizaci těchto nástrojů, který je sestaven na základě analýzy výsledků ekonometrického simultánního modelu. Pro účely diplomové práce je uvažováno období od listopadu roku 2013, kdy Česká národní banka uzavřela kurzový závazek ohledně udržení měnového kurzu koruny vůči euru nad 27 CZK/EUR. Dílčím cílem je vyhodnocení dopadu použití intervencí, jako dalšího nástroje monetární politiky, na hospodářský vývoj v zemi.
K naplnění cíle práce jsou použity sekundární data získané z externích zdrojů. Teoretická východiska diplomové práce obsahují charakteristiku monetární politiky, jejich nejpodstatnějších cílů a nástrojů k jejich dosažení. V praktické části je sestaven ekonometrický simultánní model. Jako endogenní proměnné v modelu jsou použity logaritmy výnosů měnového kurzu CZK/EUR a měnověpolitická inflace.
|
host ::
RSS.