|
| |
|
|
Impact of investors' mood on European stock markets
Rosol, Jaroslav ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Šťastná, Lenka (oponent)
Tato práce zkoumá vztah mezi náladou investorů a akciovými trhy. Jako zás- tupné proměnné pro náladu jsme použili změny mezi letním a zimním časem, lunární cykly a fotbalové zápasy. Neobvykle nízké nebo vysoké výnosy během korespondujících dní znamenají konflikt s Hypotézou efektivních trhů. Ana- lyzovali jsme akciové výnosy za použití aktuálních denních dat pro Evropské akciové "All Share" indexy a použili jsme k tomu ARMA-GARCH model. Naše výsledky pro změny času nejsou jednotné napříč zeměmi a nejsou statisticky významné až na jednu výjimku. I přes to, že výsledky pro lunární cykly ve většině zemí odpovídají předpokladům, chybí nám jakákoliv statistická výz- namnost ve prospěch tohoto jevu. Statisticky významný záporný vztah mezi vítězstvími národních týmů a akciovými výnosy jsme nalezli pro Chorvatsko a Francii, což neodpovídá předpokladům ani předchozímu výzkumu. Stati- sticky významný záporný vztah byl předpokládán mezi prohrami a případným vypadnutím národních týmů ze soutěže, což jsme potvrdili pro Chorvatsko a Itálii. Klasifikace JEL G14, G41, D53, D91 Klíčová slova Finance, Akcie, Nálada, Sezónnost E-mail autora 23060835@fsv.cuni.cz E-mail vedoucího práce evzen.kocenda@fsv.cuni.cz
|
|
|
Equilibrium Exchange Rates and Exchange Rate Misalignments in the Visegrad Group
Pavlikova, Patricia ; Holub, Tomáš (vedoucí práce) ; Kočenda, Evžen (oponent)
Title: Equilibrium Exchange Rates and Exchange Rate Misalignments in the Visegrad Group Author: Patricia Pavlikova Department: Institut of Economic Siences Supervisor: doc.Mgr. Tomáš Holub Ph.D, IES Abstract: Hlavním cílem této diplomové práce je odhadnout rovnovážné směnné kurzy čtyř zemí, které tvoří partnerství Visegrádské skupiny, a zhodnotit, zda jsou jejich směnné kurzy nadhodnoceny , podhodnoceny nebo v rovnováze s jejich ekonomickým vývojem a trhem. Zaměřili jsme se na dva široce používané modely, a to model behaviorálního rovnovážného kurzu a model fundamentálního rovnovážného kurzu a odhadli několik variant každého z nich. Výsledky byly poté porovnány a my jsme odvodili důsledky pro každou zemi. Z výsledků je zřejmé, že každá země se vyvíjí jinak, pokud jde o rovnovážné směnné kurzy. Zatímco se zdá, že směnný kurz České republiky se stabilně pohybuje kolem své rovnovážné hodnoty, v ostatních zemích jsme zaznamenali vyšší nesourodost. Také jsme viděli, že Maďarsko je na cestě neustálé depreciace, což souvisí s ekonomickými problémy, se kterými se země potýká. Polský Zloty se vyznačuje celkově vysokou amplitudou po- hybů svého směnného kurzu a častým podhodnocením měny, což znamená příznivý vývoj ekonomiky s přihlédnutím k neustálému růstu ekonomiky a růstu produktivity. V případě Slovenska je...
|
|
|
Connectedness and spillover effects between forex and stock markets: Evidence from Scandinavia
Mkhitaryan, Arman ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Geršl, Adam (oponent)
In this thesis, we study the return and volatility spillovers between forex and stock markets in Scandinavian countries employing recently developed method- ology of spillover indices. Those measures are based on forecast error variance decomposition of generalized vector autoregressive (GVAR) model. This allows us to estimate both total and directional spillovers. Moreover, frequency connect- edness analysis is conducted by decomposing the spillover indices into frequency bands, corresponding to short-, medium- and long-run connectedness. We used daily data for major stock market indices and exchange rates of domestic cur- rency towards US dollar for Norway, Sweden, Denmark and Finland. Our data spans from February 2002 till July 2018 that covers turmoil periods of global fi- nancial crisis in 2007-2009, European sovereign debt crisis 2010-2013 and Brexit referendum in mid 2016. Our empirical analysis reveals that Norwegian financial markets do not contribute much to both return and volatility spillovers. On the other hand, euro and Danish FX market perform very similarly, by exhibiting the highest spillover contributions for both returns and volatility. Furthermore, distinct increasing trends in spillovers are revealed during the turmoil periods for most of the markets. From frequency...
|
|
|
Impact of zombie firms on the weak post-crisis growth of the Slovak Republic
Bosák, Martin ; Pleticha, Petr (vedoucí práce) ; Kočenda, Evžen (oponent)
Podľa Konvergenčnej analýzy Slovenska z roku 2017 je súčasným predmetom slovenského hospodárskeho rastu a konvergencie pomalý rast produktivity, keďže relatívna produktivita Slovenska k priemeru EÚ klesala v období od roku 2014 do roku 2017. Okrem toho, Slovensko je jednou z krajín s nízkou efektívnosťou využívania zamestnancov a kapitálu, čo znamená, že dochádza k nesprávnemu prerozdeľovaniu výrobných zdrojov. Významnou úlohou v tomto poklese podľa súčasnej literatúry môže byť výskyt zombie firiem, definovaných ako staré firmy, ktoré nemajú dostatočnú ziskovosť na pokrytie svojich úrokových výdavkov počas dlhšieho obdobia. Táto práca skúma zombie firmy a ich význam pri poklese produktivity. Vďaka bohatému dátovému súboru údajov o podnikoch na Slovensku skúmame determinanty zombie firiem na Slovensku. Pri kontrolovaní cyklických efektov, naša analýza ukazuje, že zombie firmy v rámci odvetví v období rokov 2003-2013 boli podstatne menej produktívne ako ich zdravé náprotivky. Okrem toho, výskyt zombie firiem brzdí rast zdravých spoločností a má celkovo negatívny vplyv na ekonomickú produkciu. Tieto výsledky poukazujú na úlohu verejnej politiky pri riešení výskytu zombie firiem, pretože je potrebné zmierniť túto príčinu slabého rastu produktivity.
|
|
|
Baltic Stock Market Integration
Stulga, Šarūnas ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
1 Abstract In this thesis, we present an empirical analysis of integration between the Baltic and global stock markets during the period between 2000 and 2018. This research is spurred by the fact that all three Baltic countries displaying similar positive economic developments over the studied horizon. Using the theoretical and empirical findings from similar research papers, we ground our work for the analysis. Our methodology is based on three different models: DCC-GARCH, total and frequency connectedness, and the Engle-Granger cointegration test. Using these methods, we are able to determine both short- or long-term relationship dynamics. Based on the results from our empirical analysis we were not able to reject the null hypotheses, that the Baltic states have become more integrated between themselves and the global market. At best, our results would suggest a weak form of integration given that there were indeed some notable dynamic changes. Following these results, we provide insight on interdependencies between the Baltic states and their relationships with the global stock markets. Most notable dynamics are captured by the total connectedness measure, which indicates that the Baltic stock markets show a significantly increased connectedness with the global indices, during turbulent times in the...
|
|
|
Are realized moments useful for stock market returns analysis?
Saktor, Ira ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Kočenda, Evžen (oponent)
Tématem této práce je analýza využití realizovaných momentů k oceňování aktiv. K analýze je použit dataset obsahující data o devětadvaceti z nejvíce likvidních veřejně obchodovaných akciových spolecností. Tento dataset pokrýva období deseti let a je dále rozdělen na trénovací a testovací dataset, kde první obsahuje data za 7 let a druhý data za zbývající 3 roky. Pro každou z 29 společností je odhadnut vlastní model. K posouzení kvality jednotlivých modelů jsou využity metriky, jako jsou RMSE, MAD, přesnost v předpovídání kladných a záporných výnosů a výnosy dosažitelné díky obchodování na základě předpovědí modelu. Ačkoliv zahrnutí realizovaných momentů nevede k výraznému snížení RMSE, výsledky ukazují, že realizovaná skloněnost a špičatost přispívají k vysvětlení výnosů akcií jednotlivých společností. Tento přínos je zachycen skrze zvýšenou schopnost modelu správně předpovídat, jestli budoucí výnos bude kladný, nebo záporný. Dále využití realizovaných momentů může investorům umožnit dosažení výrazně vyšších výnosů z obchodování v porovnání s pasivním držením diveryifikovaného portfolia akcií. Zahrnutí součinu rozptylu a výnosů, skloněnosti a výnosů, a špičatosti a rozptylu, přinásí další zlepšení v přesnosti modelu a dosažitelných výnosů z obchodování s akciemi. Klasifikace C18, C58, G15 Klíčová...
|
|
| |
|
|
Effect of Election Preferences on the Stock Prices
Efros, Ganna ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Schwarz, Jiří (oponent)
Existuje poměrně velké množství empirických prací zaměřených na zkoumání faktorů ovlivňujících volatilitu akciových trhů. Koncept tržního sentimentu neboli nálady na trzích je populárním a často diskutovaným tématem. Doposud však neexistuje žádná empirická studie, jež by se zabývala vlivem volebních preferencí na tržní volatilitu. Tato práce zkoumá vliv politického sentimentu v průběhu posledních prezidentských voleb v USA a Francii na volatilitu akciových trhů pomocí modelů časových řad. Výsledky analýzy svědčí o tom, že změny volebních preferencí nemají prokazatelný vliv na volatilitu akciových trhů v průběhu volebních kampaní.
|
|
|
Equity incentives and company performance
Šářec, Theodor ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Hlaváček, Michal (oponent)
1 Abstrakt Akciové pobídky jsou považovány za jeden z nástrojů, který pomáhá motivovat vedoucí pracovníky. Použití tohoto odměňovacího rámce by mělo podle teorie řešit a zmírňovat problém zmocnění a předcházet možným pokusům vedoucích pracovníků maximalizovat vlastní užitek na úkor užitku akcionáře. Názory a poznatky v literatuře na vliv akciových pobídek pro ředitele na výkonnost společnosti se rozcházejí. Tato práce se zabývá vlivem akciových pobídek pro ředitele a vlastnické struktury akcií ředitele na výkonost společnosti. Primárním výsledkem této práce je zjištění, že vliv akciových pobídek, měřených procentem pobídek na celkových odměnách, na výkonost společnosti měřené změnou v Tobinově Q, je statisticky signifikantní a pozitivní. Tato práce nenachází žádný statisticky signifikantní vliv vlastnické struktury ředitele na výkonost společnosti. Jako předmět empirické analýzy je použit datový soubor 107 veřejně obchodovaných amerických společností. Výsledky jsou vypočteny pomocí fixed effects modelu a pooled OLS modelu. Tato práce přispívá k probíhající debatě na téma vlivu pobídek. Práce taky rozšiřuje relativně omezenou literaturu zabývající se strukturou odměňování. Klasifikace M120 Klíčová slova Akciové pobídky, výkonnost společnosti, vlastnická struktura, struktura odměňování E-mail autora...
|
host ::
RSS.