|
| |
|
|
Behaviorální finance - implikace pro investory
Stupavský, Michal ; Musílek, Petr (vedoucí práce) ; Havlíček, David (oponent)
Diplomová práce se zabývá tématikou behaviorálních financí se zaměřením na chování a psychologii individuálního investora. První část práce je věnována tzv. prospect theory, která je popisným modelem chování ekonomických subjektů v podmínkách nejistoty a protipólem tradiční normativní teorie očekávaného užitku. Druhá část práce se věnuje skupině tzv. behaviorálních předsudků, což jsou kognitivní psychologií zdokumentované distorze lidkého myšlení, jež se dají obtížně eliminovat a vedou ke zkreslenému vnímání, nepřesným odhadům nebo nelogickým interpretacím. Třetí a závěrečná část je věnována dotazníkovému šetření, jehož cílem bylo zjistit, zdali se účastníci finančních trhů chovají podle axiomů teorie očekávaného užitku nebo zdali se od aximů této normativní teorie systematicky odchylují, a potvrdit či vyvrátit závěry akademických studií o existenci behaviorálních předsudků.
|
|
|
Spekulativní bubliny na finančních trzích
Petr, Jiří ; Veselá, Jitka (vedoucí práce)
Bakalářská práce se zabývá spekulativními bublinami na kapitálových trzích. Jejím cílem je analyzovat příčiny a průběh bublin a jejich vliv na reálnou ekonomiku. Problematika je zpracována v teoretické i praktické rovině. První kapitola je věnována definici a rozdělení bublin. Teoretická část vychází z iracionálního pohledu na bubliny a důraz je kladen především na psychologickou analýzu a oblast behaviorálních financí. Stěžejní částí této práce je třetí kapitola, kde analyzuji konkrétní příklady bublin a vymezuji jejich příčiny.
|
|
|
Teorie behavioráních financí
Vopasek, Luboš ; Kuncl, Martin (vedoucí práce)
Teorie behaviorálních financí je spojením psychologie a finanční teorie. Cílem práce je popsat základní psychologické faktory ovlivňující ekonomické a finanční rozhodování jedinců. Bakalářská práce se zaměřuje také na tzv. finanční anomálie, což jsou jevy pozorované v chování finančních trhů, které do značné míry odporují závěrům tradiční finanční teorie, především pak teorii efektivních trhů. Práce se pak dále snaží tyto dvě oblasti spojit a vysvětlit zmíněné odchylky v chování trhů právě pomocí behaviorálních financí.
|
|
|
Analýza kalendářních efektů na pražské burze
Janek, Libor ; Havlíček, David (vedoucí práce)
Tato bakalářská práce se věnuje teorii efektivních trhů, behaviorálním financím a testování vybraných kalendářních efektů. V první kapitole popisuje teorii efektních trhů, v následující druhé kapitole se zaměřuje na behaviorální finance. V analytické části se zkoumá efekt dne v týdnu (pondělní nebo týdnový efekt), efekt dne v měsíci a efekt měsíce v roce (lednový efekt) na burze cenných papíru Praha pomocí indexu PX.
|
|
|
Informace jako základ obchodování s akciemi
Mixánek, Lukáš ; Rosický, Antonín (vedoucí práce) ; Matuštík, Ondřej (oponent)
Cílem práce je charakterizovat význam informace a následně i znalostí jako základu pro aktivní obchodování na akciových trzích. Zmíněny jsou zcela stěžejní pojmy důvěryhodnosti informace, dezinformace a informační asymetrie, které mají zásadní vliv na chování jednotlivých účastníků trhu. V práci je detailněji analyzována teorie efektivních trhů a faktory, díky kterým již není schopná osvětlit vývoj a skutečnou podobu dnešních akciových trhů. Významná část práce je věnována analýze a definici informační potřeby jako základní podmínky k úspěšnému investičnímu rozhodování jedince, přičemž jsou naznačeny cesty k jejímu naplnění - včetně popisu a rozdělení využitelných informačních zdrojů. V práci nechybí popis a analýza několika obchodních strategií, které jsou přímo založeny na využití různých druhů informací. Součástí práce je rovněž prezentace a analýza výsledků šetření provedeného mezi reálnými investory.
|
|
|
Anomálie na finančních trzích
Gavrylyuk, Zinayida ; Havlíček, David (vedoucí práce)
Tato bakalářská práce se zaměřuje na analýzu některých známějších anomálií narušujících efektivnost finančních trhů. V první části je podrobená zkoumání teorie efektivních trhů a konfrontovaná se základními myšlenkami behaviorálních financí. Na to navazuje analýza tržních anomálií, v níž je uveden podrobnější popis a možná vysvětlení tří vybraných anomálií: prosincového efektu, setrvačnostního efektu a podhodnocení primárních emisí akcií. Praktická část testuje jejích výskyt na vybraných akciových trzích a zabývá se myšlenkou praktického využití těchto anomálií. Vliv prosincového a setrvačnostního efektů na výnosy akcii se nepodařilo potvrdit. Na testovaných datech byly ovšem nalezeny významnější rozdíly v podhodnocení primárních emisí akcií napříč odvětvími amerického průmyslu. Práce poskytuje přehled o charakteristikách a výskytu vybraných tržních abnormalit a otevírá prostor pro podrobnější analýzu.
|
|
|
Underpricing and the Long-Run Underperformance of IPOs
Pindroch, Michal ; Musílek, Petr (vedoucí práce) ; Witzany, Jiří (oponent)
Akcie, ktoré spoločnosti predávajú v primárnych emisiách, sú väčšinou značne podhodnotené, čo znamená, že ich ceny zaznamenávajú vysoký nárast v priebehu prvého obchodného dňa. Investori tak dosahujú značné jednodňové zhodnotenie svojej investície. Avšak portfólia takýchto investorov strácajú na dlhodobej výkonnosti v porovnaní s výnosnosťou trhu, v prípade, že sú v nich umiestnené len akcie získané z primárnych emisií. Predkladaná diplomová práca sa zaoberá štúdiom týchto anomálií. Diplomová práca si kladie dva hlavné ciele. Prvý spočíva v systematickom zmapovaní empirického výskumu a relevantných teórií zaoberajúcich sa objasnením podhodnotenia akcií v primárnych emisiách a ich dlhodobej nižšej výkonnosti. Obidve anomálie sú navyše skúmané predovšetkým z pohľadu dvoch navzájom si konkurujúcich finančných teórií: hypotézy efektívnych trhov a behaviorálnych financií. Teórie podhodnotenia emisií sú rozdelené do dvoch kategórii. Sú to jednak modely založené na informačnej asymetrii, ktoré predpokladajú, že jeden z účastníkov primárnej emisie akcií je lepšie informovaný ako zostávajúci účastníci, a teda podhodnotenie je výsledkom informačnej nedokonalosti. Na druhej strane sú tu behaviorálne teórie, v prípade ktorých hrá dôležitú rolu iracionálne investorské publikum, ktoré je aj považované za hlavnú príčinu existencie podcenenia. Teórie dlhodobej nízkej výkonnosti sú založené výhradne na behaviorálnych financiách, kde "investičná nálada" hrá primárnu rolu. Naopak, prívrženci teórie efektívnych trhov považujú predstavu o systematickej dlhodobej nižšej výkonnosti akcií za iluzórnu. Druhým cieľom predkladanej diplomovej práce je empiricky otestovať existenciu podhodnotenia a dlhodobej nižšej výkonnosti akcií v primárnych emisiách uskutočnených na európskych trhoch burzovej skupiny NYSE Euronext. Vo všeobecnosti, výsledky ukazujú, že primárne emisie sú nepochybne vo zvolenej vzorke v priemere mierne podcenené. Naopak, hodnotenie dlhodobej výkonnosti poskytuje výsledky, ktoré môžu byť vnímané ako sporné a preto si vyžadujú ďalší výskum.
|
|
|
Equity home bias in the Czech Republic
Báťa, Karel ; Šmíd, Martin
Investors reveal a tendency to prefer domestic over foreign equities despite the financial losses. From institutional perspective the factors that cause home biasness are the barriers to entry the foreign markets, transaction costs, illiquidity, asymmetric information and information costs, corporate governance and inflation and exchange rate risks. Behavioral finance argues that irrationality of investors cause the home biasness. Investors tend to be under the influence of psychological biases: optimism, overconfidence, social identity, narrow framing and loss aversion. In this paper we introduce a model of optimal portfolio of Czech investors with three utility functions: Markowitz, exponential and CRRA. The prediction of the model without short selling suggests that Czech investors should have more than 60 % (between 72 - 83 % for feasible levels of risk aversion) in domestic equities. The OECD data claim that they hold around 87 % in domestic equities.
|
|
|
Důvody vzniku bublin na kapitálových trzích
Šimíček, Petr ; Dočkal, Dalibor (vedoucí práce) ; Řežábek, Pavel (oponent)
Tato práce má za cíl analyzovat, proč a jak vznikají bubliny na kapitálových trzích, jak na jejich vývoj a implikace nahlížejí různé ekonomické teorie, jakou mají tyto teorie predikční schopnost a jaký dopad mají bubliny na dílčí trhy a celou ekonomiku. Zvláštní důraz je kladen především na paradigma behaviorálních financí, teorie vycházející z rakouské školy, fundamentální analýzu a další nepřímé vlivy. Problematika je v souvislosti s právě probíhající světovou finanční krizí často diskutována v ekonomické obci. Otázka cenových bublin ovšem byla v centru pozornosti i na přelomu 20. a 30. let nebo během 70. a 90. let 20. století. Poslední část se snaží nalézt cesty, jak bublinám předcházet a jaké jsou možnosti při pokusech nalézt je. Práce operuje s metodou dedukce a ekonomické analýzy. Závěr shrnuje výsledky a nastiňuje budoucí vývoj.
|
host ::
RSS.