|
|
Stability of the Financial System: Systemic Dependencies between Bank and Insurance Sectors
Procházková, Jana ; Šopov, Boril (vedoucí práce) ; Janda, Karel (oponent)
Ústředním tématem této práce je zkoumání existence možnosti systémových poruch v mezinárodním finančním systému prostřednictvím zkoumání systemických závislostí mezi bankami a pojišťovnami. Standardní modely zabývající se sys- temickým rizikem většinou k posouzení míry závislosti mezi finančními insti- tucemi využívají vzájemnou korelaci akciových výnosů. Jedním z hlavních nedostatků této metody ovšem je, že se orientuje pouze na pozorování, která se vyskytují v centrální části rozdělení výnosů, a nezachycuje strukturu závislosti mezi odlehlými pozorováními. Z tohoto důvodu aplikujeme metodu, která vychází z Teorie extremálních hodnot a soustředí se výhradně na zachycení závislostí v extrémních hodnotách. Analýzu provádíme s využitím dat o cenách akcií největších bank a pojišťoven v Evropské Unii. Strukturu závislostí sle- dujeme v obdobích před krizí a během krize. Cílem je odhalit, který ze zk- oumaných sektorů skýtá pro mezinárodní finanční stabilitu větší hrozbu v podobě systémových selhání. Snažíme se také získat empirické svědectví o nárustu extremálních závislostí v posledních letech. Zjišťujeme, že v obou sledovaných obdobích je úroveň systemických...
|
|
|
Estimation of Bank Runs probability in the context of Deposit Insurance implementation in Russia
Dănilă, Ecaterina ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Janda, Karel (oponent)
This thesis empirically investigates the bank runs probability cases over the period 2005-2011 on Russian banking market and, simultaneously, tests the hypothesis of influence of bank-fundamental factors and macroeconomic conditions on the decision of depositors to withdraw their funds from banks. Methodologically, was conducted a logit econometric model to test our assumptions. We find evidence on both bank- fundamentals, such as high debt ratio, rising real interest rates, small asset size, and macroeconomic conditions, such as high inflation, and sharp increases in the real exchange rates, to influence on bank runs. In addition, the thesis analyzes the significance of deposit insurance implementation in avoiding bank runs. Moreover, we compare if the newly adopted deposit insurance diminished the credibility of the depositors in the state-controlled banks compared with private banks, thus, increasing the amount of investments to private banks. Finally, based on our approach, the method identifies a run on Russian deposit market during quarter four of 2008 year; however we would not characterize it as a severe run because it did not touch all banks but more as a partial one (approx. 1/3 of banks from the system were affected).
|
|
|
The Determinants of Corporate Credit Lines Accessibility in the Czech Republic
Hanák, Pavel ; Gapko, Petr (vedoucí práce) ; Janda, Karel (oponent)
Tato práce se zabývá odhadnutím faktorů, které ovlivňují dostupnost úvěrů pro firmy v České republice. Metodologie vychází z uznávaných mezinárodních prací, které pojednávají o trhu úvěrů obecně, nebo řeší ekonometrické metody a postupy vhodné pro odhady daných trhů. V práci je použit odhad metodou Maximum Likelihood Estimation. Závislá proměnná je vždy procentní změna objemu korporátních úvěrů a nezávislými proměnnými jsou procentní změny různých makroekonomických ukazatelů. Práce přináší klíčové poznatky pro pochopení funkce trhu úvěrů v ČR. Klasifikace C32, C51, E40, E41, G10, G20, G21 Klíčová slova Bankovní sektor v České republice, Korporátní úvěry, Nabídka úvěrů, Poptávka po úvěrech, Trh úvěrů, Úvěry firmám E-mail autora pavelhanak@seznam.cz E-mail vedoucího práce petr.gapko@seznam.cz
|
|
|
Measuring corruption in developed countries
Bajzíková, Anna ; Baxa, Jaromír (vedoucí práce) ; Janda, Karel (oponent)
Problém korupce si v posledních 20 letech získal velkou pozornost akademiků, ale i politických činitelů. Dosud byla korupce analyzována především v kontextu rozvojových a transformujících se zemí, avšak nejen nedávná finanční krize poukázala na závažnost korupce i v nejvyspělejších zemích světa. Tato práce se zabývá dvanácti v současnosti dostupnými hodnoceními korupce pro průřez 39 rozvinutých zemí světa v letech 2007 až 2010. Práce rozděluje tato hodnocení na tři základní typy a charakterizuje omezení a slabé stránky jednotlivých metod. Analýza vychází ze stanovení vztahů mezi jednotlivými měřeními korupce a snaží se rozeznat, které specifické aspekty korupce každý z indexů skutečně měří. S výjimkou indexů korupce čerpajících data čistě z průzkumů veřejného mínění, první a druhá generace indexů korupce je pro soubor zkoumaných zemí vysoce kladně korelovaná. Docházíme tak k závěru, že specifické indexy, zkoumající např. míru transparentnosti státních rozpočtů, ve sledovaných zemích úzce souvisí s celkovou mírou politické korupce. Použitá hierarchická shluková analýza přináší lepší přehled o jinak někdy zcela neslučitelném hodnocení vyspělých zemí a rozděluje země do deseti homogenních skupin. Analýza nicméně nedokázala vyvrátit kritiku, že není možné určit jasné pořadí zemí považovaných za nejméně...
|
|
|
Debt Contracts and Stochastic Default Barrier
Dózsa, Martin ; Janda, Karel (vedoucí práce) ; Krištoufek, Ladislav (oponent)
This thesis focuses on the theory of asset pricing models and their usage in the design of credit contracts. We describe the evolution of structural models start- ing from the basic Mertonian framework through the introduction of a default barrier, and ending with stochastic interest rate environment. Further, with the use of game theory analysis, the parameters of an optimal capital struc- ture and safety covenants are examined. To the author's best knowledge, the first EBIT-based structural model is built up that considers stochastic default barrier. This set-up is able to catch the different optimal capital structures in various business cycle periods, as well as bankruptcy decisions dependent on the state of the economy. The effects of an exogenous change in the risk-free interest rate on the asset value, probability of default, and optimal debt ratio are also explained. JEL Classification C73, G12, G32, G33 Keywords credit contracts, stochastic default barrier, asset pricing, EBIT-based models, struc- tural models Author's e-mail martin@dozsa.cz Supervisor's e-mail Karel-Janda@seznam.cz Abstrakt Tato práce se zabývá teoretickými modely pro oceňování finančních aktiv a je- jich použitím při návrhu optimálních úvěrových smluv mezi dlužníky a věřiteli. V první části je popsán...
|
|
|
The Impact of Age Structure on Inflation - Example of Developing Countries
Zakaraia, Khatia ; Ryska, Pavel (vedoucí práce) ; Janda, Karel (oponent)
Mnoho zemí světa zažívá demografický přechod - výrazné snížení míry plodnosti a zvýšení podílu staré populace. Tempo a charakteristika demografických změn jsou však pro každou zemi individuální. Současně tyto země čelí nízké míře inflace nebo dokonce deflaci. V této práci ukazuji, jak jsou demografické změny korelovány s nízkou mírou inflace. Odhaduji dva různé modely - VAR a FEM pro panelová data za použití dvou skupin rozvojových zemí. Primárním argumentem pro použití dvou oddělených skupin pro odhad stejného modelu je kontrola robustnosti, tj. zda budou všechny tři hypotézy platit u více vzorků zemí. Tyto hypotézy jsou následující. Zaprvé, deflace je pozitivně korelována se zvýšeným podílem staré populace. Zadruhé, nízká inflace v rozvíjejících se ekonomikách má strukturální charakter v důsledku demografických změn. Zatřetí, deflace může být prognózovatelná, pokud je poháněna demografickými trendy. Přes heterogenitu výsledků PVAR a FEM se ukázal negativní dopad stárnutí populace na inflaci. Výsledky odhadů také podporují hypotézy, že nízká inflace, pokud je částečně poháněna změnami stárnutí struktury, má strukturální spíše než cyklické charakteristiky a že je předvídatelná. Příspěvkem této práce je vliv věkové struktury na inflaci v rozvíjejícíh zemích, neboť ostatní studie zkoumají stejný...
|
|
|
Measuring credit risk for portfolios with heavy-tailed risk factors
Jablonský, Petr ; Vošvrda, Miloslav (vedoucí práce) ; Janda, Karel (oponent)
Měření a řízení kreditního rizika představuje jeden z nejdůležitějších procesů v rámci řízení bankovních rizik. Klasické modely kreditního rizika předpokládají vícerozměrnou normalitu pro rozdělení rizikových faktorů. Takto definované modely nabízejí analytickou jednoduchost a výpočetní efektivitu, avšak odhlížejí od extrémních sdružených událostí, neboť pravděpodobnost nastání takových jevů se zdá býti příliš malou. V poslední době několik studií zpochybňuje vícerozměrnou normalitu a říká, že takovýto předpoklad vážně podhodnocuje výsledný odhad kreditního rizika portfolia. Diplomová práce se zabývá modely kreditního rizika za předpokladu rizikových faktorů s těžkými chvosty. Nejdříve popisujeme nezbytné matematické metody kopula funkcí, které představují alternativní přístup modelování vícerozměrných závislostních struktur. Poté představujeme vlastní model kreditního rizika portfolia obligací s rizikovými faktory s těžkými chvosty. Závěrem popisujeme několik simulací provedených na obligačních portfoliích o různé rizikovosti a porovnáváme do jaké míry se výsledky z obou zmíněných modelů liší.
|
|
|
Recovery rates and the absolute priority rule
Hádlová, Lenka ; Janda, Karel (vedoucí práce) ; Havel, Jiří (oponent)
Výtěžnost pohledávek a pravidlo přednostního vyplácení věřitelů v bankrotu Tato práce se zabývá vztahem mezi očekávanou výtěžností pohledávek v bankrotu a postavením dané pohledávky v kapitálové struktuře dlužníka. Podle pravidla absolutní přednosti by měly být pohledávky v bankrotu vždy vypláceny v daném pořadí, a to tak že každá pohledávka může být uspokojena, jedině pokud všechny výše postavené pohledávky byly splaceny v plné výši. Ale jelikož toto pravidlo je v praxi běžně porušováno, skutečná výtěžnost se může významně lišit od předpokladů postavených na zachování přednosti. Rozsah porušování přednostního vyplácení věřitelů v bankrotu je do značné míry určen postavením věřitelů v bankrotovém řízení v rámci daného právního rámce. Tato práce zkoumá vlastnosti bankrotových zákonů, jež toto porušování umožňují, jakož i ex-post a ex-ante efekty porušování priority. V tomto kontextu je též analyzován nový český Insolvenční zákon, jenž vstoupí v platnost 1.ledna 2008. Práce se snaží poskytnout náhled pro lepší porozumění problematickému vztahu mezi výtěžností pohledávek a úrovní ochrany práv věřitelů v rámci daného právního rámce. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Sustainable Energy Development in Central Europe and East Asia: Different Scenarios and Options Evaluation
Tan, Tianhao ; Janda, Karel (vedoucí práce) ; Krištoufek, Ladislav (oponent) ; Espinoza, Raphael (oponent)
Tento výzkum představuje přehled různých scénářů udržitelné energie rozvoje ve střední Evropě a východní Asii, a má za cíl vyhodnotit efektivity a dostupnost pro zavedení specifický rozvoje udržitelné energie. Používáte multikriteriální rozhodování analýzy (MCDA) a analytické hierarchie proces (AHP) modely pro vypočíst rozdílů mezi možnostmi energetický sektor ve střední Evropě a východní Asii, které jsou zdůrazněny v důsledku svých preferencí v různých hierarchií. Krátký úvod je prezentován zaprvé, která se týkala současného energetického výhledu s řadou relativních regresí a případové studie založené na odpovídajících statistiky. To dává postřehy k posoudit vyhodnocení pro udržitelné energie rozvoje možností. Výsledky hodnocení ukazují, Střední Evropa a východní Asie by měly zavést rozdílné udržitelných energetických technologií, protože tyto regiony mají své silné stránky a nevýhody Klíčová slova Udržitelná energie, střední Evropy, východní Asie, energie scénáře, energetické možnosti, vyhodnocování, multikriteriální rozhodovací analýza (MCDA), analytický hierarchie proces (AHP)
|
|
|
The Role of Tax Havens for Banks: Evidence from Two Firm-Level Datasets
Jelínková, Eliška ; Janský, Petr (vedoucí práce) ; Janda, Karel (oponent)
Název práce: Role daňových rájů pro banky: Evidence ze dvou datových zdrojů na úrovni bank. by Eliška Jelínková Práce se zaměřuje na erozi daňových základů a přesouvání zisků v bankovním sektoru, tématu, které dosud nebylo příliš prozkoumané. Jako první porovnáváme data Orbis s nově dostupnými daty ekonomické aktivity z reportů podle zemí. V datech Orbis jsme rozpoznali podhodnocení počtu zemí, kde banka působí, daní a počtu zaměstnanců, zatímco v případě reportů podle zemí je podhodnocen zisk. V druhé části zkoumáme tendenci bank přesouvat zisky z následujících důvodů: kvůli nízkým daňovým sazbám, či kvůli vysokému finančnímu uta- jení. Zjistili jsme, že umístění zisků je citlivé na statutární daňovou sazbu, kde citlovost roste s výší sazby, zatímco efektivní daňová sazba chování bank zřejmě neovlivňuje. Poprvé v této souvislosti používáme skóre tajemství in- dexu finančního tajemství ke zkoumání efektu finančního tajemství na přesou- vání zisků. Avšak nenašli jsme průkazné známky toho, že by finanční tajem- ství ovlivňovalo chování bank. Na závěr uvádíme první analýzu, zda zave- dení povinnosti v roce 2014 sdělovat informace po zemích má vliv na umístění bankovních zisků. Avšak dospěli jsme pouze k neprůkazným výsledku, že evrop- ské banky snižují zisky v daňových rájích, zatímco mimoevropské...
|
host ::
RSS.