|
|
Strategická změna v organizaci formou fúze nebo akvizice
Smolíková, Lenka ; Rais, Karel (vedoucí práce)
Disertační práce pojednává o problematice fůzí a akvizicí (Merge and Aquisition – dále jen M&A). Důvodem sepsání disertační práce je stále vzrůstající počet ohlášených M&A po celém světě. Provedený výzkum dokazuje, proč jsou M&A významné pro management společností, a proč pro současné manažery představují jednu z největších výzev. V práci je jedna kapitola věnována historií M&A a aktuálnímu stavu M&A, do kterého zasáhla hospodářská krize. Jedním z hlavních úkolů disertační práce je propojení ekonomického a právního pohledu na problematiku M&A. Teoretické poznatky jsou v práci konfrontovány s případy reálných případů M&A. Pro snadnější pochopení problematiky M&A jsou popisovány příklady úspěšných i neúspěšných M&A v různých odvětvích. V práci jsou detailně popsány jednotlivé etapy M&A. Je zde pojednáno o přípravné fázi M&A, due dilligence, realizaci M&A a následné integraci dvou a více spojených společností. V práci je také hodnocen význam jednotlivých etap. Zvláštní pozornost je věnována nejčastějším problémům, které se mohou během celého procesu M&A vyskytnout, a to lidským zdrojům a procesu integrace. Práce také reaguje na změny aktuálního ekonomického prostředí z období boomu počátku tisíciletí do období recese od podzimu roku 2008. Dále poukazuje na další možné vývojové linie v oblasti M&A. Podkladem pro vypracování disertační práce bylo studium existující literatury, primární výzkum ve společnostech se zkušenostmi s M&A a spolupráce se školitelem a jinými odborníky v oblasti M&A. Na základě výsledků studia literatury, primárního výzkumu a diskusí s odborníky vznikl návod na provedení úspěšné M&A. Práce má sloužit pro pedagogické účely ve vzdělávání budoucích vedoucích pracovníků, jako příručka pro management firem při provádění M&A a má být základem pro další výzkumnou a vědeckou práci v oblasti M&A. V závěru práce jsou hodnoceny hypotézy, které byly stanoveny před vypracováním.
|
|
| |
|
|
Vztah výše prémií akvizic (Acquisition Premium) a klíčových ekonomických ukazatelů
Schmied, Richard
Tato bakalářská práce zkoumá, zda jsou investoři v době ekonomického růstu ochotni platit vyšší cenu (akviziční prémii) za kupované společnosti. Pomocí korelační analýzy, provedené na vzorku dat mezi roky 2004 a 2021, autor práce zamítl závislost výše uvedené časové řady akvizičních prémií a vývoje ekonomiky, vyjádřené časovou řadou změn hrubého domácího produktu. V práci autor také poukazuje na reálné determinanty výše akvizičních prémií, jako je velikost společnosti nebo provozní synergie ve společnosti. Autor dále zjistil, že v době ekonomické krize (způsobené pandemií COVID-19) spolu tyto časové řady korelují. Upozorňuje, že toto zjištění se může prokázat jako směr budoucího výzkumu v této oblasti. Dále autor zmiňuje možné nedostatky práce způsobené omezeným datovým souborem. Tato bakalářská práce může do budoucna sloužit jako náhled do problematiky akvizic a autor doporučuje další zkoumání výše zmíněných jevů.
|
|
|
Finančněprávní aspekty fúzí a akvizic v private equity
Ulmanová, Kristýna ; Kohajda, Michael (vedoucí práce) ; Sejkora, Tomáš (oponent)
Finančně právní aspekty fúzí a akvizic v private equity Abstrakt Tato diplomová práce se zabývá vybranými finančně právními aspekty fúzí a akvizic v private equity. Prvně rozebírá pojem private equity jako specifickou oblast střednědobého či dlouhodobého investování ze strany investorů, kterými mohou být jak soukromé holdingové společnosti, tak investiční fondy ve smyslu zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. V další části se práce věnuje termínu fúzí a akvizic, fenoménu dnešní doby, a to z hlediska jejich zasazení do kontextu českého právního řádu. V této části práce jsou dále popsány jednotlivé kroky standardního akvizičního procesu. Na to navazuje další část věnovaná derivátům. Diplomová práce se prvně zabývá obecnou charakteristikou derivátů a jejich dělení, na které navazují témata jako je účtování o derivátech, představení vložených derivátů, charakteristika akciových derivátů a následně praktická část, která se zabývá mechanismy vyskytujícími se v transakčně právních dokumentacích a následné hodnocení, zda tyto mechanismy naplňují znaky vloženého derivátu. Dále se práce zaměřuje na evropskou regulaci derivátů, konkrétně na nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 648/2012, o OTC derivátech, ústředních protistranách a registrech obchodních údajů a nejasné...
|
|
|
Analysis of Effects of the European Monetary Union on Merger and Acquisition Activity in Europe
Přerovský, David ; Novák, Jiří (vedoucí práce) ; Nechvátalová, Lenka (oponent)
Analýza vlivů Evropské měnové unie na aktivitu fúzí a akvizic v Evropě David Přerovský Abstrakt Cílem této práce je, zaprvé analyzovat vliv vzniku Evropské měnové unie na přeshraniční aktivitu fúzí a akvizic v Evropě, zadruhé prověřit, jestli vstup do EMU po jejím vzniku vyústil ve vyšší M&A aktivitu. Náš výzkum využívá metodologie difference-in-differences a difference-in-difference-in-differences, jež spočívají ve srovnání M&A aktivity v zemích, které do EMU nově přistoupily, s M&A aktivitou v kontrolní skupině, která následovala s M&A aktivitou ve vstupující skupině až do roku vstoupení paralelní trend. Tyto přístupy nám umožňují zohlednit obecné trendy v M&A aktivitě specifické pro jednotlivé země a M&A vlny. Naše modely neidentifikovali žádné důkazy, že by vznik eurozóny zapříčinil vyšší M&A aktivitu mezi vstupujícími zeměmi nebo vyšší M&A aktivitu obecně. U zemí, které vstoupili do EMU až po jejím vzniku rovněž nebyl nelezen žádný efekt přijetí eura na M&A aktivitu.
|
|
|
Finančněprávní aspekty akvizic obchodních společností
Korger, Matěj ; Kohajda, Michael (vedoucí práce) ; Sejkora, Tomáš (oponent)
Finančněprávní aspekty akvizic obchodních společností Cílem diplomové práce je poskytnout rozbor podstatných ekonomických a právních aspektů fúzí a akvizic v České republice, poukázat na některá specifika českého trhu, a popsat úvěrové akviziční financování z hlediska finančního práva. Teoretické poznatky jsou poté aplikovány na konkrétní akvizici, jež stále probíhá v roce 2020. Teoretická část diplomové práce se dělí na dva oddíly. V tom prvním se diplomová práce zaměřuje na rozbor růstových strategií společností, které lze v současných podmínkách tržního hospodářství implementovat. Strategie jsou zde popsány a srovnávány mezi sebou. Tato část práce dále obsahuje komparaci pojmů fúze a akvizice, neboť bývají v praxi nezřídka zaměňovány. Zde diplomová práce taktéž uvádí typologie fúzí a akvizic, které se nejčastěji používají. Druhý oddíl teoretické části práce poskytuje úvod do problematiky úvěrového akvizičního financování a tzv. leveraged buyout. Diplomová práce nastiňuje metodu úvěrového akvizičního financování společně s některými poznatky finanční teorie ohledně úvěru jako takového i úvěrového práva. Praktická část práce je naopak koncipována poněkud odlišně, neboť se převážně zaměřuje na praktický rozbor akvizice podílu v akciové společnosti Šumperská provozní vodohospodářská společnost, a.s....
|
|
|
The Effect of M&A on Competitors' Performance in China and the US
Wojnarová, Renáta ; Kukačka, Jiří (vedoucí práce) ; Teplý, Petr (oponent)
Prozkoumali jsme efekt oznámení akvizic na výnosy akcií konkurentů ze ste- jného odvětví v kontextu čínských a amerických transakcích proběhlých v letech 1994 až 2017. Naše analýza ukazuje, že investoři konkurentů mohou vydělat abnormální výnosy ve dnech kolem oznámení akvizice, což znamená také jistou neefektivitu trhu v souvislosti s Teorií efektivity trhů. Usuzujeme, že akcie am- erických konkurentů, v porovnání s těmi čínskými, dosahují v reakci na ozná- mení akvizice obecně negativních abnormálních výnosů s větším rozsahem a volatilitou. Dále jsme zpozorovali, že se po světové finanční krizi stalo vnímání fúzí a akvizic čínskými investory více konzervativním. Znaménko reakce abnor- málních výnosů konkurentů na akvizici se také v obou zemích liší v závislosti na tom, zda je akvírovaná firma veřejná nebo soukromá. Konkurenti v odvětvích znatelně podporovaných čínskou vládou jako například reality, výroba farma- ceutik a chemikálií reagují pozitivně na fúze jejich soupeřů. Dále i odvětví, která se v čínské vyvíjející se ekonomice stávají stále více důležitými, jako například bankovnictví, telekomunikace a spotřební zboží, ukazují pozitivní reakci konkurentů na oznámení akvizic, zatímco v americké již vyspělé eko- nomice, jsme zaznamenali spíše negativní reakci. Klasifikace JEL G14, G34 Klíčová...
|
|
|
Private Equity funds and their performance in the post-crisis period
Koníř, Štěpán ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Kučera, Adam (oponent)
Tato práce se zaměřuje na téma fondů soukromého kapitálu a jejich ovlivněním ze strany makroekonomických faktorů. Nedávné změny v politikách hlavních centrálních bank zapříčinily popularizaci otázky ohledně vlivu jejich akcí na výkonnost těchto fondů. S použitím vzorku 100 pozorování z databáze Cambridge Associates jsme identifikovali negativní dopad nízkých úrokových sazeb na mezi kvartální růst výkonnosti těchto fondů. Následně jsme se pokusili zodpovědět otázku, zdali fondy soukromého kapitálu operující v post-krizových letech mají v průměru větší růst než fondy v předkrizových letech. Bohužel, se nám nepodařilo odmítnout nulovou hypotézu o neutrálním efektu, tak tato otázka zůstává jako potenciální téma pro další výzkum. Poslední hypotézu o mezi dekádním zvýšení vlivu nízko úrokového prostředí na výkonnost fondů soukromého kapitálu jsme testovali s použitím vzorku 3092 pozorování z databáze Bloomberg, Následně jsme tuto hypotézu potvrdili, přičemž výsledný efekt o větším pozitivním vlivu nízko úrokového prostředí na výkonnost těchto fondů naznačuje, že s aktuálním zvedáním úrokových sazeb by výkonnost těchto fondů mohla poklesnout v budoucnu.
|
|
|
Determinants of the Mode of Payment in Mergers & Acquisitions in the European Union
Maryniok, Adam ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Teplý, Petr (oponent)
Oblast fúzí a akvizic je populárním tématem jak v akademické obci, tak ve finančních kruzích a tisku. Množství výzkumných prací se zaměřovalo a zaměřuje na oblast tvorby, respektive destrukce akcionářské hodnoty v souvislosti s M&A. Zkoumání problematiky výběru platební metody v M&A je však neméně zajímavým tématem. Tato práce studuje různé faktory ovlivňující výběr platební metody v transakcích, v nichž byla kupujícím společnost se sídlem v Evropské unii. Práce použivá metodu bayesovského průměrování modelů na relativně novém vzorku transakcí oznámených v průběhu let 2010 až 2018. Výsledky analýzy potvrzují prokazatelný vliv některých faktorů specifických jak na úrovni kupce, tak akvizičního cíle a transakcí jako takových. Závěrem práce nabízí několik nápadů, kam by se mohl ubírat budoucí výzkum na toto téma.
|
|
|
The Impact of Mergers and Acquisition Activity on the Time Series Variation in the Stock Size Premium
Kaplan, Robert ; Novák, Jiří (vedoucí práce) ; Geršl, Adam (oponent)
Tato práce zkoumá, zda změna budoucí akviziční aktivity v čase vysvětluje změnu velikostní prémie veřejně obchodovaných společností v čase. Bereme-li v úvahu, že akviziční aktivita se každý rok týká 2-9% akciových společností a stavíme-li na stávajících studiích, uvádějících, že malé společnosti mají vyšší šanci stát se akvizičním cílem a získávají o 40% vyšší akviziční prémii než velké společnosti, tvrdíme, že malé společnosti mají z akviziční aktivity větší prospěch než velké společnosti, a tedy velikostní prémie by měla být výraznější v období s vyšší akviziční aktivitou. Zabýváme se akviziční aktivitou a velikostní prémií na agregátní úrovni a testujeme, zda velikostní prémie může být vysvětlena očekávanou akviziční aktivitou, resp. její změnou oproti minulosti. Zjistili jsme, že změna akviziční aktivity v následujících šesti měsících oproti minulým šesti měsícům je pozitivně korelované s velikostní prémií. Nad to jsme sestavili jednoduchý predikční model k odhadování akviziční aktivity. Vztah mezi velikostní prémií a změnou akviziční aktivity zůstává signifikantní, když místo skutečné akviziční aktivity v budoucnosti použijeme odhad z predikčního modelu.
|
host ::
RSS.