|
| |
|
|
Adverse Effects of Monetary Policy Signalling
Matějů, Jakub ; Filáček, Jan
Za předpokladu informační asymetrie mezi soukromými subjekty a centrální bankou ohledně stavu ekonomiky neočekávaná změna úrokových sazeb signalizuje, jak centrální banka vnímá aktuální a budoucí stav ekonomiky, a napomáhá protichůdnému – a možná nezamýšlenému – přizpůsobení očekávání soukromých subjektů. Tento „informační kanál“ měnové politiky může působit proti standardní transmisi úrokových sazeb do inflace a výstupu. Pro teoretické odvození protichůdných efektů signalizace měnové politiky jsme sestavili jednoduchý model. Dále zjišťujeme existenci informačního kanálu v datech o inflaci očekávané soukromými subjekty pro panel vybraných zemí OECD.
Plný text:  PDF
|
|
| |
|
|
Risk Aversion, Financial Stress and Their Non-Linear Impact on Exchange Rates
Adam, Tomáš ; Benecká, Soňa ; Matějů, Jakub
Článek ukazuje, jak měny vybraných rozvíjejících se trhů ve střední a východní Evropě reagují na zvýšenou nejistotu v závislosti na tržním sentimentu v jádrové vyspělé ekonomice nebo v globálním meřítku. Vysoce stylizovaný model alokace portfolia na bázi aktiv denominovaných v eurech a české koruně ukazuje na existenci dvou režimů, které jsou charakterizovány rozdílnou reakcí měnového kurzu na zvýšený finanční stres v eurozóně. V „diverzifikačním“ režimu dochází k posílení kurzu koruny v návaznosti na zvýšený očekáváný rozptyl výnosů aktiva denominovaného v eurech. V režimu „útěk do bezpečí“ zase koruna oslabuje po zvýšení rozptylu eurového aktiva. Přechod mezi těmito režimy může být spojen se změnami averze k riziku, která je ovlivněna napětím na finančních trzích zachyceným indexy finančního stresu. Pomocí bayesovského Markov-switching VAR modelu identifikujeme existenci těchto režimů u české koruny a do menší míry také u polského zlotého a maďarského forintu. Docházíme k závěru, že mírný nárůst finančního stresu v eurozóně působí na posílení koruny; při vyšším stresu na finančních trzích (které u investorů působí na růst averze k riziku) ale koruna oslabuje v reakci na šokový nárůst finančního stresu.
Plný text: PDF
|
|
| |
|
| |
|
|
How are inflation targets set?
Horváth, Roman ; Matějů, Jakub
Tento článek má za cíl přispět k porozumění procesu jakým jsou tvořeny a nastavovány inflační cíle. Za tímto účelem autoři sbírají informace z oficiálních publikací centrálních bank, vlád a z dotazníku zaslaného centrálním bankám v zemích cílujících inflaci. Odhadují determinanty inflačního cíle v 19 zemích cílujících inflaci za pomoci intervalových regresí na nevyvážených panelových datech.
Plný text: PDF
|
|
| |
host ::
RSS.