|
|
Trading volume and expected stock returns: a meta-analysis
Bajzík, Josef ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Červinka, Michal (oponent)
Zkoumám vztah mezi očekávaným výnosem akcií a jejich obchodovaným objemem. Nasbíral jsem dohromady 522 pozorování z 46 studií a provedl jsem první meta-analýzu v této oblasti. Použití bayesovské metody průměrování modelů a frekventistického přístupu průměrování modelů mi pomohlo objevit nejvíce vlivné faktory, které ovlivňují vztak mezi výnosy a obchodovaným objemem, protože jsem obsáhl více než 50 rozdílů mezi primárními články jako průměrný rok a typ datasetu, délka datasetu, velikost trhu a užitého modelu. Nakonec jsem zjistil, že vztah mezi očekávaným výnosem investic a obchodovaným ob- jemem je spíše zanedbatelný. Na druhou stranu, vztah mezi součaným výnosem akcie a obchodovaným objemem je kladný. Tyto dva závěry třídí smíšené závěry z dříve psaných primárních studií. Navíc zkoumaný vztah je ovlivněný velikostí dané země a stavu jejího rozvoje. Kromě toho primární studie využívající vyšší frekvenci sbírání dat poskytují soustavně vyšší odhady než studie s daty z delších časových period. Na druhou stranu není rozdíl mezi výsledky na základě využití různých metodologií. Nakonec jsem použil klasické a moderní metody jako například trychtýřovou metodu ke zkoumání...
|
|
|
Determinants of the Mode of Payment in Mergers & Acquisitions in the European Union
Maryniok, Adam ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Teplý, Petr (oponent)
Oblast fúzí a akvizic je populárním tématem jak v akademické obci, tak ve finančních kruzích a tisku. Množství výzkumných prací se zaměřovalo a zaměřuje na oblast tvorby, respektive destrukce akcionářské hodnoty v souvislosti s M&A. Zkoumání problematiky výběru platební metody v M&A je však neméně zajímavým tématem. Tato práce studuje různé faktory ovlivňující výběr platební metody v transakcích, v nichž byla kupujícím společnost se sídlem v Evropské unii. Práce použivá metodu bayesovského průměrování modelů na relativně novém vzorku transakcí oznámených v průběhu let 2010 až 2018. Výsledky analýzy potvrzují prokazatelný vliv některých faktorů specifických jak na úrovni kupce, tak akvizičního cíle a transakcí jako takových. Závěrem práce nabízí několik nápadů, kam by se mohl ubírat budoucí výzkum na toto téma.
|
|
|
Essays in Empirical Financial Economics
Žigraiová, Diana ; Jakubík, Petr (vedoucí práce) ; Witzany, Jiří (oponent) ; Teplý, Petr (oponent) ; Gächter, Martin (oponent)
Tato disertační práce se skládá ze čtyř esejí, které empiricky zkoumají tři témata ve finanční ekonomii; finanční stres a její vedoucí ukazatele, vztah mezi konkurencí v bankovním sektoru a finanční stabilitou a souvislost mezi složením představenství bank a bankovním rizikem. V první eseji zkoumáme, které proměnné dokáží předpovědět finanční stres v 25 zemích OECD s využitím nedávno vytvořeného indexu finančního stresu. Zjistili jsme, že panelové modely jen obtížně vysvětlují dynamiku FSI. Ačkoli jsou lepší výsledky v modelování jednotlivých zemí, naše zjištění naznačují, že finanční stres je obtížné předpovědět mimo vzorku i přes poměrně dobrou výkonnost modelů v rámci vzorky. Druhý esej sestavuje systém včasného varování pro hodnocení systémových rizik a předpovídání systémových událostí na dvou horizontech různé délky na panelu 14 zemí. Používáme index finančního stresu k určení počátků systémových finančních krizí a ukazatele včasného varování vybíráme ve dvou krocích; identifikujeme relevantní horizonty předpovědí pro každý ukazatel a využíváme Bayesovské modelové průměrování k určení nejužitečnějších prediktorů. Model s dlouhým horizontem se ukázal jako výkonnější pro Českou republiku. Teoretická literatura se neshoduje v názoru, jak míra soutěže mezi bankami ovlivňuje finanční stabilitu. Množství...
|
|
|
Essays in Empirical Financial Economics
Žigraiová, Diana ; Jakubík, Petr (vedoucí práce) ; Witzany, Jiří (oponent) ; Teplý, Petr (oponent) ; Gächter, Martin (oponent)
Tato disertační práce se skládá ze čtyř esejí, které empiricky zkoumají tři témata ve finanční ekonomii; finanční stres a její vedoucí ukazatele, vztah mezi konkurencí v bankovním sektoru a finanční stabilitou a souvislost mezi složením představenství bank a bankovním rizikem. V první eseji zkoumáme, které proměnné dokáží předpovědět finanční stres v 25 zemích OECD s využitím nedávno vytvořeného indexu finančního stresu. Zjistili jsme, že panelové modely jen obtížně vysvětlují dynamiku FSI. Ačkoli jsou lepší výsledky v modelování jednotlivých zemí, naše zjištění naznačují, že finanční stres je obtížné předpovědět mimo vzorku i přes poměrně dobrou výkonnost modelů v rámci vzorky. Druhý esej sestavuje systém včasného varování pro hodnocení systémových rizik a předpovídání systémových událostí na dvou horizontech různé délky na panelu 14 zemí. Používáme index finančního stresu k určení počátků systémových finančních krizí a ukazatele včasného varování vybíráme ve dvou krocích; identifikujeme relevantní horizonty předpovědí pro každý ukazatel a využíváme Bayesovské modelové průměrování k určení nejužitečnějších prediktorů. Model s dlouhým horizontem se ukázal jako výkonnější pro Českou republiku. Teoretická literatura se neshoduje v názoru, jak míra soutěže mezi bankami ovlivňuje finanční stabilitu. Množství...
|
|
|
Income Inequality and Economic Growth: A Meta-Analysis
Posvyanskaya, Alexandra ; Havránková, Zuzana (vedoucí práce) ; Bauer, Michal (oponent)
Vliv nerovnosti na hospodářský růst se nedávno stal tématem širokého zájmu. Tomuto tématu se v poslední době věnovala řada akademických publikací, v řadě případů však autoři docházeli k rozdílným výsledkům. Tato diplo- mová práce dostupnou literaturu reviduje a reinterpretuje za použití meta- analytických metod a Bayesiánského modelu průměrování (BMA). Zkoumáme 562 odhadů sesbiraných z 58 studií zveřejněných mezi lety 1991 a 2015. V literatuře jsme identifikovali důkazy přítomnosti publikační selektivity. Autoři primárních studií mají tendenci vykazovat přednostně negativní a významné odhady. Výsledky BMA naznačují, že účinek nerovnosti na ekonomický růst pravděpodobně není lineární. Zdá se, že mezi nerovností a ekonomickým růstem neexistuje jednoznačný vztah, protože výsledky se liší v závislosti na použitých mírách měření nerovnosti příjmů, metodách odhadů a struktuře a kvalitě dat. Klasifikace JEL D31, O10, C11, C82 Klíčová slova meta-analýza, nerovnost, ekonomický růst, Bayesian model averaging, publikační se- lektivita E-mail autora 23376990@fsv.cuni.cz E-mail vedoucího práce zuzana.havrankova@fsv.cuni.cz
|
|
|
Alternative approach to measuring development progress of countries.
Efimenko, Valeria ; Vach, Daniel (vedoucí práce) ; Šťastná, Lenka (oponent)
This thesis studies the relationship between GDP and Social Progress Index, components of social progress model and their dimensions. Using the dataset of 49 countries and Bayesian Model Averaging (BMA) and clustering analysis we found that there is not straight relationship between GDP and SPI. By testing 15 different models for each of 3 dimension (Basic Human Needs, Foundations of Wellbeing and Opportunity) of SPI we have found that the best variation of components would be to include all of them for each dimension. By using BMA approach we have found that the best model of SPI out of 12 components includes only intercept, tolerance and inclusion variables. The rest of components show quite low probability of inclusion, however, none of them showed 0 posterior probability. JEL Classification A13, C11, E01, I30, Keywords Kuznets, progress, SPI, GDP, BMA Author's e-mail valeria.e.efimenko@gmail.com Supervisor's e-mail daniel.vach@gmail.com
|
|
|
Bankruptcy prediction models in the Czech economy: New specification using Bayesian model averaging and logistic regression on the latest data
Kolísko, Jiří ; Princ, Michael (vedoucí práce) ; Červinka, Michal (oponent)
Hlavním cílem našeho výzkumu bylo vyvinout nový bankrotní model pro českou ekonomiku. Za tím účelem jsme použili logistickou regresi a vzorek 150 000 finančních výkazů pro období 2002-2016. Pracovali jsme celkově s 41 vysvětlujícími proměnnými, z čehož 25 byly finanční poměrové ukazatele a 16 dummy proměnné, k selekci nejlepších prediktorů bylo využito Bayesovské průměrování modelů. Výsledný model byl odhadnut pro 3 predikční horizonty, jeden, dva a tři roky před bankrotem, abychom mohli vyhodnotit vývoj v signifikanci jednotlivých proměnných a přesnost modelů pro různé horizonty. Protože jsme měli významně méně dat pro bankrotující společnosti, použili jsme metody tzv. over-samplingu a under- samplingu pro data, která byla použita k odhadování našich modelů (80% celého vzorku). Tyto metody se ukázaly být velice efektivní, protože zlepšily predikční schopnosti modelů napříč časovými horizonty. Přesnost predikcí jsme měřili pomocí ROC křivek, Sensitivity-Specificity křivek a Precision-Recall křivek. V porovnání s modely odhadnutými na českých datech náš model dopadl velice dobře. Pomocí analýzy ekonomické a statistické signifikance odhadnutých parametrů jsme navíc vybrali nejlepší proměnné pro predikce v krátkodobém a dlouhodobém horizontu, což má přidanou hodnotu pro praktické použití. Klasifikace...
|
|
|
Risk factor modeling of Hedge Funds' strategies
Radosavčević, Aleksa ; Princ, Michael (vedoucí práce) ; Šopov, Boril (oponent)
This thesis aims to identify main driving market risk factors of different strategies implemented by hedge funds by looking at correlation coefficients, implementing Principal Component Analysis and analyzing "loadings" for first three principal components, which explain the largest portion of the variation of hedge funds' returns. In the next step, a stepwise regression through iteration process includes and excludes market risk factors for each strategy, searching for the combination of risk factors which will offer a model with the best "fit", based on The Akaike Information Criterion - AIC and Bayesian Information Criterion - BIC. Lastly, to avoid counterfeit results and overcome model uncertainty issues a Bayesian Model Average - BMA approach was taken. Key words: Hedge Funds, hedge funds' strategies, market risk, principal component analysis, stepwise regression, Akaike Information Criterion, Bayesian Information Criterion, Bayesian Model Averaging Author's e-mail: aleksaradosavcevic@gmail.com Supervisor's e-mail: mp.princ@seznam.cz
|
|
|
A Meta-Analysis of the Estimates of the Armington Elasticity
Bajzík, Josef ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Polák, Petr (oponent)
Josef Bajzík Abstrakt Na 3 524 pozorováních ze 42 studií zkoumáme určující faktory pro Armingtonovo elasticity napříč historií a národy. Je provedena metaanalýza a pro získání nejvíce ovlivňujících činitelů je použita bayesovská metoda průměrování modelů. Více než 30 proměnných je prozkoumáno a výsledky jsou porovnány se závěry z předchozích souhrnných článků. Tato práce je například první, která porovnává různé modely použité v této oblasti. Nakonec je zjištěno, že důležitá je úroveň agregace dat, stejně tak síla měny. Na druhou stranu, zde není žádný významný rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými odhady. Publikačním vychýlení je také objektem analýzy a jsou pro něj nalezeny důkazy v této oblasti.
|
|
|
Income Elasticity of Water Demand: A Meta-Analysis
Vlach, Tomáš ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Červinka, Michal (oponent)
Pokud tvůrci politik přistoupí k vzácnosti vody ze strany poptávky, důchodová elasticita poptávky po vodě hraje klíčovou roli. Její odhady se ovšem značně liší. Shromáždíme 307 odhadů důchodové elasticity poptávky po vodě obsažených v 62 studiích, definujeme 31 proměnných popisujících design jejich odhadu a aplikujeme metodu Bayesian model averaging, abychom adresovali nejistotu v modelu, která je nedílnou součástí každé meta-analýzy. Studie byly vydány mezi roky 1972 a 2015, což znamená, že tato meta-analýza zahrnuje delší časové období než předchozí dvě meta-analýzy na toto téma dohromady. Výsledky navrhují, že odhady důchodové elasticity pro rozvojové země se výrazně neliší od odhadů důchodové elasticity pro vyspělé země a že rozdílné techniky odhadu neprodukují systematicky rozdílné hodnoty důchodové elasticity poptávky po vodě. Nacházíme důkazy publikační selektivity v literatuře týkající se důchodové elasticity poptávky po vodě s použitím jak grafické, tak regresní analýzy. Opravíme odhady kontaminované publikační selektivitou a odhadneme skutečný efekt, který dosahuje přibližně 0.2. 1
|
host ::
RSS.