|
The Effects of Geopolitical Uncertainty on Selected Stock Markets
Černý, Ondřej ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Šíla, Jan (oponent)
Tato práce zkoumá dopad geopolitické nejistoty na čtyři vybrané akciové trhy. Její vliv na volatilitu a výnosy akciových trhů analyzujeme pomocí modelů GARCH a EGARCH a dat denních výnosů akcií a hodnoty indexu GPR. Dále pomocí kategorických indexů GPA a GPT kontrolujeme, zda se vliv nejistoty způsobené hrozbami liší od vlivu způsobeného činy. Kromě toho zkoumáme, zda se tento vliv změnil mezi obdobím před 11. zářím a po něm. Hlavní zjištění našich výsledků naznačují, že nárůst každého z rizikových indexů, tj. globálního GPR, GPA a GPT, zvyšuje volatilitu všech akciových trhů a výnosy dvou. Také geopolitické hrozby negativně ovlivňují výnosy hongkongských akcií, zatímco geopolitické činy na ně vliv nemají. Dále se u všech vybraných akciových trhů změnil vliv alespoň jedné z nejistot na výnosnost nebo volatilitu akcií. Klasifikace JEL C22, C51, C52, C58, G10 Klíčová slova GARCH, geopolitické riziko, volatilita ak- ciového trhu, výnosy na akciovém trhu Název práce Vliv geopolitické nejistoty na vybrané fi- nanční trhy E-mail autora 43885002@fsv.cuni.cz E-mail vedoucího práce roman.horvath@fsv.cuni.cz
|
|
Correlation between stock and bond returns and it's determinants: Case of Fragile Five
Daldal, Cagatay ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
The correlation between stock market returns and government bond yields is helping investors to diversify their investments and hence, reducing their investment risk if the correlation between these asset classes is low or negative. However, the correlation measure is not solely sufficient for investors to diversify their risk considering that correlation between stock market returns and government bond yields and impacted by the same economic conditions. Therefore, it is important understand how correlation between stock market returns and government bond yields is developing over-time and which economic indicators impacting the correlation. The author contributes to the existing literature by modelling the time-varying correlation between stock marketreturnsand governmentbond yields.The currentresearch focused on Turkey,Brazil,South Africa, India and Indonesia. These countries were defined as Fragile Five in 2013 by Morgan Stanley because the currencies of these countries were under high pressure against United States Dollar and shared common vulnerability in their current account levels, inflation, unemployment rate and gross domestic product. These economic indicatorsof Fragile Five are used to determine if the correlation between stock market returns and government bond yields is impacted by...
|
|
Bitcoin volatility estimation
Bařina, Petr-Lev ; Pavláková Dočekalová, Marie (oponent) ; Luňáček, Jiří (vedoucí práce)
This bachelor thesis focuses on econometrics modelling and prediction of bitcoin volatility. The first part of the thesis is the theory of statistical properties of time series and models interpreting these properties. The practical part focuses on modelling, prediction, and evaluation of the accuracy of the predictions. The Key models are the Moving average model, the Autoregressive model, ARCH and the GARCH. The last part is a summary of results and proposals for improvement.
|
|
Volume - volatility relation across different volatility estimators
Kvasnička, Tomáš ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Avdulaj, Krenar (oponent)
Cílem této bakalářské práce je zhodnotit, zda-li obchodované množství zlepšuje predikční schopnosti volatility. Převážně se zaměřujeme na Garman-Klassův odhad volatility, který je vydatnější než čtvercové výnosy. Jak jednorozměrné modely (AR, HAR, ARFIMA) tak vícerozměrné modely (VAR, VAR-HAR) jsou použity k zjištění, zda-li obchodované množství zlepšuje predikci volatility. Dále je použit GARCH(1,1), ke kterému je také přidáno obchodované množství, a následná predikce je počítána. Všechny tyto modely jsou odhadovány na základě posuvného okna, kdy během každého posunu je vypočítána jednodenní předpověd' volatility. Konečné zhodnocení je založené na MAPE, RMSE a Mincer- Zarnowitz testu predikčních hodnot poměřených s realizovanou volatilitou. Ukazuje se, že obchodované množství zlepšuje predikční schopnosti v případě FTSE 100 a IPC Mexico a zhoršuje predikční schopnosti v případě Nikkei 225 a S&P 500. Navíc je zjištěno, že pouze HAR a VAR-HAR modely jsou schopny produkovat nevychýlené předpovědi. Jelikož prezentované důkazy zlepšení predikce nejsou přesvědčivé a kvůli zachování jednoduchosti modelu, HAR model obsahující Garman-Klassův odhad volatility se jeví jako nejlepší varianta v případě nedostupnosti realizované volatility.
|
|
Backtesting (zpětné testování) modelů časových řad
Stroukalová, Marika ; Houfková, Lucia (vedoucí práce) ; Zichová, Jitka (oponent)
Název práce: Backtesting (zpětné testování) modelů časových řad Autor: Marika Stroukalová Katedra (ústav): Katedra pravděpodobnosti a matematické statistiky Vedoucí diplomové práce: Mgr. Lucia Jarešová e-mail vedoucího: lucia.jaresova@centrum.cz Abstrakt: V předložené práci studujeme základní modely finančních časo- vých řad (ARMA, GARCH), zaměřujeme se zejména na odhad parametrů a konstrukci předpovědí v odhadnutých modelech. Popíšeme možnosti odhadu parametrů a budoucích hodnot pomocí programu R. V teoretické části také pojednáme o vlastnostech finančních časových řad, definujeme jednoduché a logaritmické výnosy a uvedeme výhody použití logaritmických výnosů. Sou- částí práce je aplikace modelů bílého šumu, ARMA(1,1) a GARCH(1,1) na historické časové řady logaritmických výnosů vybraných burzovních indexů, provedení backtestingu jednodenních a týdenních předpovědí a porovnání výsledků pro tyto modely. Součástí empirického porovnání modelů na zá- kladě reálných dat je také analýza toho, jak modely reagovaly na novodobou světovou krizi, a také posouzení, jak obstál předpoklad normálního rozdělení pro data. Klíčová slova: časová řada, ARMA, GARCH, backtesting. 1
|
|
Softwarové možnosti pro analýzu finančních časových řad
Vlasáková, Romana ; Zichová, Jitka (vedoucí práce) ; Cipra, Tomáš (oponent)
Předložená práce se věnuje některým metodám vhodným pro práci s finančními časovými řadami. Nejprve jsou představeny jednorozměrné lineární modely ARMA. Poté jsou popsány modely volatility ARCH a jejich zobecnění na modely GARCH. Pro modely GARCH existuje celá řada modifikací navržených za účelem lepšího zachycení povahy finančních dat, z nichž některé jsou prezentovány. Další část práce zabývající se mnohorozměrnými časovými řadami se zaměřuje především na modely VAR a dvourozměrné varianty modelu GARCH. Stěžejní částí práce jsou praktické ukázky konstrukce teoreticky popsaných modelů v různých softwarech se zabudovanými procedurami pro časové řady. Je využito pět různých typů komerčního i nekomerčního softwaru, a to konkrétně EViews, Mathematica, R, S-PLUS a XploRe. Použité softwary jsou představeny a porovnány z hlediska svých možností i výsledků získaných pro jednotlivé metody.
|
|
Extreme value theory: Empirical analysis of tail behaviour of GARCH models
Šiml, Jan ; Šopov, Boril (vedoucí práce) ; Kocourek, David (oponent)
Tato práce zkoumá schopnosti modelů z GARCH rodiny zachytit charakteristiky chvostů pomocí Monte Carlo simulace v rámci Podmíněné Teorie Extrémních Hod- not. Analýza je provedena pro tři modely GARCH typu: GARCH, EGARCH, GJR-GARCH, s použitím Normálního a následně i Studentova t rozdělení inovací GARCH modelu na čtyřech známých akciových indexech: S&P 500, FTSE 100, DAX a Nikkei 225. Po provedení 3000 simulací každého odhadnutého modelu jsou spočítány Hillovi odhady tvarového parametru limitní distribuce extrémních hodnot implikovaných GARCH modely a následně jsou zhodnoceny jejich výsledky na zák- ladě histogramů, deskriptivních statistik a odmocniny střední čtvercové odchylky simulovaných Hillových odhadů. Zjistili jsme, že Normální rozdělení není schopné zachytit chvostové charakter- istiky. Přestože jsou výsledky modelů se Studentovým rozdělením inovací velmi podobné, GJR-GARCH model je ohodnocen jako nejlepší model v naší analýze. Navíc, vztah mezi vzhledem Q-Q plotu a výsledky simulace je naznačen, a pod- porován všemi indexy až na DAX index. Tato anomálie je dále zkoumána, společně se špatnými výsledky simulace DAX asymetrickými modely. Přestože Hillův odhad je vypočítáván jen z několika nejnižších řádových statistik, u DAXu se ukazuje, že i horní kvantily hrají roli a mohou rozhodit...
|
|
International Stock Market Co movements and the Global Financial Crisis
Poldauf, Petr ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Baruník, Jozef (oponent)
International Stock Market Co-movements and The Global Financial Crisis Petr Poldauf 16. května 2011 Abstrakt Tato práce zkoumá vzájemné pohyby mezinárodních akciových a sektorových indexů v letech 2000 až 2010. Zvláštní důraz je kladen na nedávnou finanční krizi z let 2008 a 2009. Analyzujeme hlavní finanční trhy v Austrálii, Brazílii, Kanadě, Číně, Německu, Japonsku, Rusku, Jižní Africe, Velké Británii a Spojených státech pomocí modelů typu GARCH. Zjistili jsme, že stále existují slabě korelované akciové trhy a vliv krize na tyto korelace se významně liší pro jednotlivé státy. Sektorové indexy včetně finančnictví byly výrazně slaběji korelované než celkové tržní indexy po celou desetiletou dobu. 1
|
|
The Effects of Foreign Exchange Interventions in a Small Open Economy: The Case of the Czech Republic in a World Context
Timko, Jan ; Holub, Tomáš (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Cílem této práce je zkoumání dopadu devizových intervencí v malé otevřené ekonomice, přičemž se práce soustředujě na české intervence z konce roku 2013. V první části modelujeme vliv intervencí na volatilitu pomocí GARCH modelu. Druhá část odhaduje vztahy mezi makroekonomickými proměnnými za použití vektorové autoregrese. V této části odhadujeme nejprve odezvu na šoky způsobené skokovým zvýšením exchange rate nebo inflace. V následující části je provedena kontrafaktuální analýza, která srovnává skutečný vývoj makro proměnných s alternativním scénářem v případě, že by intervence nenastala. Našše výsledky ukazují že intervence jsou spjaty s poklesem volatility, který je však několik měsíců zpožděný. Na základě kontrafaktuální analýzy bylo zjištěno, že intervence způsobila nárůst inflace o 1.5 % a v případě, že by intervence neproběhla by nyní byla české ekonomika v deflaci okolo -1 % Klíčová slova: Vektorová autoregrese, Modelování volatility, Měnová politika, Intervence Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
Value-at-risk forecasting with the ARMA-GARCH family of models during the recent financial crisis
Jánský, Ivo ; Rippel, Milan (vedoucí práce) ; Seidler, Jakub (oponent)
Diplomová práce vyhodnocuje několik set modelů pro jednodenní předpověď VaR v období mezi roky 2004 až 2009 na datech ze šesti světových akciových indexů - DJI, GSPC, IXIC, FTSE, GDAXI a N225. Modely jsou založené na AR a MA procesech s maximálně dvěma předešlými pozorováními a zároveň modelují podmíněnou volatilitu pomocí jednoho z GARCH, EGARCH a TARCH procesů rovněž s maximálně dvěma předešlými pozorováními. Parametry modelů jsou odhadnuty na datech z prvního období a jejich odhadovací přesnost je otestována na datech z druhého období, které vykazuje podstatně větší volatilitu. Hlavním cílem práce je otestovat, zda modely s parametry odhadnutými v období menší volatility mohou být použity i v období s větší volatilitou. Vyhodnocení je založeno na conditional coverage testu a je provedeno pro každý index zvlášť. Na rozdíl od jiných prací zabývajících se tímto tématem, tato práce nepředpokládá normální rozdělení logaritmovaných výnosů a neomezuje se na jeden předem vybraný proces pro modelování podmíněné volatility. Tato práce navíc využívá méně známý aparát, tzv. conditional coverage, pro vyhodnocení přesnosti odhadu modelů, který oproti standardním metodám nabízí několik výhod.
|