|
|
Further Determinants of Private Equity
Mravec, Vojtěch ; Kolouchová, Petra (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
Tato diplomová práce analyzuje determinanty dvou důležitých veličin, které se používají při vyhodnocování investic fondů soukromého kapitálu. Prvním z nich je cena, za které tyto fondy kupují společnosti. Tato cena je vyjádřena jako násobek jednotky ziskovosti, který je porovnán při prvotních a druhotných odkupech. Druhou zkoumanou veličinou je vnitřní výnosová míra, populární nástroj k měření výnosnosti fondu soukromého kapitálu. V této práci je vnitřní výnosová míra studována pro různé skupiny fondů v pokrizové perspektivě. Prvním závěrem práce je, že odhad násobků ziskovosti v druhotných odkupech je vyšší než při prvotních odkupech. Druhý závěr potvrzuje, že výnosnost realitních fondů je nižší a výnosnost restrukturalizačních a druhotných fondů je naopak vyšší než obecná výnosnost fondů soukromého kapitálu.
|
|
|
The housing bubble in China
Ba, Lei ; Novák, Jiří (vedoucí práce) ; Princ, Michael (oponent)
Language: English Title: The Housing Bubble in China Abstract: This paper studies the housing price boom in recent decade since 2003 in China. The study focuses on four municipalities of China, Beijing, Shanghai, Tianjin and Chongqing. Despite the fact that the whole country is suffering a sky soaring housing boom, this paper reveals a regional difference between two types of big cities. Better developed cities such as Beijing and Shanghai are experiencing greater volatility in the boom and economic fundamentals have less explanatory power to the price increases. Oppositely, less developed cities such as Tianjin and Chongqing have relatively sustainable housing prices which are better supported by economic fundamentals. Finally, this paper concludes that Beijing and Shanghai are experiencing a bubble in the housing prices, if the public expectation on economic growth cannot maintain, the bubble will burst.
|
|
|
Empirical Analysis on Multiple Mergers of US Banks
Le Thi Hong, Minh ; Novák, Jiří (vedoucí práce) ; Serdarevič, Goran (oponent)
We use logistic analysis to predict the probability of making non-programmed merger in a data sample of 45 US banks. Non-programmed merger is the merger that happens next to the subject merger but has at least three years apart from the subject merger. We apply logistic regression of the occurrence of the non-programmed merger on main characteristics of the subject merger. We first examine the effects of each of three explanatory variables, which are firstly abnormal return around the approved date, secondly hubris management hidden in the subject merger, and thirdly the value of asset acquired, on the dependent variable. We then try to find the best prediction model by controlling some variables both confounding and rescaling. Our final prediction model shows that the probability of making a next merger at least three year after the subject merger will significantly decrease if there is abnormal return realized in the subject merger. On the other hand, using event study methodology to search for the abnormal return of the acquirer's stock price around the approved date, we prove that the information of FDIC s' merger decision is not totally confidential to public and has significant impact on the stock price of the acquirer
|
|
|
Gambling in Stock Markets: Empirical Evidence from Europe
Vokatá, Petra ; Novák, Jiří (vedoucí práce) ; Jánský, Ivo (oponent)
Práce je motivována nedávným výzkumem amerických akciových trhů, který ukazuje, že investoři preferují akcie s loterijními výnosy. Na datech z Evropských trhů zkoumám preference pro akcie, které se chovají podobně jako loterie. Napříč 14 Evropskými trhy jsou loterijní akcie, charakterizované vysokou id- iosynkratickou šikmostí, vysokou idiosynkratickou volatilitou a nízkými cenami, nadhodnocené a vykazují "loterijní prémii". Preference pro loterijní akcie navíc může vysvětlit anomálii v negativním vztahu mezi idiosynkratickou volatilitou a budoucimi výnosy. Zkoumáním vztahu mezi příjmy z hazardu a "loterijní prémií" ukazuji, že země s vyššími příjmy z hazardu mají také vyšší "loterijní prémie". Tyto výsledky naznačují, že loterijní preference mohou mít vliv na investiční rozhodování a ceny ackií. Klasifikace JEL G11, G12 Klíčová slova hazard, loterijní akcie, idiosynkratická volatilita, maximální výnosy E-mail autora p.vokata@gmail.com E-mail vedoucího práce novakji@fsv.cuni.cz
|
|
|
The Feltham-Ohlson Model: Goodwill and Price Volatility
Janský, Michael ; Novák, Jiří (vedoucí práce) ; Baruník, Jozef (oponent)
Tato práce odvozuje a testuje hypotézu, že vyšší hodnota dobrého jména firmy v poměru k účetní hodnotě vlastního jmění zvyšuje volatilitu ceny akcií a objem obchodování, a že dále tento vztah je silnější, pokud zdroje dobrého jména nemohou být zaneseny do účetnictví. Hypotéza je odvozena z teorie oceňování residuálních přijmů a Feltham- Ohlsonova modelu oceňování společností, a je testována na účetních a tržních datech 92 společností obchodovaných na newyorské burze cenných papírů. Ačkoli výsledky testů nedávají dostatek důvodů k zamítnutí žádné z hypotéz, poskytují jim jenom částečnou podporu, a je potřeba provést další výzkum.
|
|
|
Financial Risk and Models of its Measurement: Altman's Z-score Revisited
Kruchynenko, Ihor ; Svoboda, Svatopluk (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
Master thesis touches upon the interesting spheres of risk classification, measurement and management of financial institutions. Modern banks have numerous credit risk measurement models at their disposal. However, agreement about performance of those models is not that unanimous and to some point the models are blamed for breaking out of 2007 financial crisis. In the theoretical part of the thesis we provide survey of risk measurement practices in banks. We investigate the main types of risk of banks in their day-to-day activities. Special focus is paid on the credit risk and on the models and techniques of its measurement; Practical part of thesis then contains construction and accuracy estimation of particular credit-risk-model (Altman Z-score). In it we construct and compute Altman Z-score for sample of firms from two chosen sectors in United Kingdom. Main goals of the work are a) testing accuracy of the model by comparing its outputs to real development, and b) econometric testing of the specification of the model itself.
|
|
|
Relationship between Executive Compensation and Bank Performance of TARP Recipients
Zamrazilová, Marta ; Janský, Petr (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
Cílem této diplomové práce je prozkoumat vztah mezi systémy odměňování výkonných ředitelů a výkonem bank. Použila jsem data 100 největších amerických bankovních holdingových společností za období 2002-2009. Rozbor dat popisuje rozdíly v chování společností, které získaly státní finanční pomoc v době krize z fondu TARP, a společností, které podporu nezískaly, nebo i ni nepožádaly. Použila jsem ekonometrický model, abych otestovala závislost jednotlivých složek kompenzace výkonných ředitelů na výsledcích banky. Tento vztah se obecně ukázal jako slabý, přesto byla vypozorována souvislost mezi výši odměny a tržní kapitalizací u příjemců státní pomoci a souvislost mezi odměnami a výnosem akcií u bank bez státní pomoci. Zvláštní pozornost je věnována strukturám odměn příjemců TARP s nejslabšími výsledky a jejich porovnání s Dodd-Frank finanční reformou a TARP standardy. JEL klasifikace: G21, G35, G38, K23 Klíčová slova: odměňování výkonných ředitelů, výkonnost bank, fond TARP, finanční krize, řízení společností, výkonný management
|
|
|
Improving Investment Timing
Málek, Petr ; Novák, Jiří (vedoucí práce) ; Cingl, Lubomír (oponent)
Tato diplomová práce se zabývá technickou analýzou finančních trhů neboli zkoumáním závislosti mezi aktuálním a minulým vývojem ceny, zejména konceptem "supportů" a "resistencí", tedy cenových hladin, na kterých se cena v minulosti zastavila. Nejprve je uveden výtah z nejdůležitější související literatury na téma technické analýzy, psychologie investování, behaviorálních financí a efektivity trhů. Následují teoretické argumenty ve prospěch možného fungování technických cenových hladin, stejně tak jako odpovědi na předpokládané námitky. Tato teorie je poté v podobě několika tisíc odlišných ale vzájemně podobných obchodních strategií testována na historických cenách několika nejdůležitějších finančních aktiv. Výsledky jsou porovnány s konzervativní buy-and-hold strategií a s náhodným obchodováním. Došli jsme k závěru, že obchodování na základě technických cenových hladin vede k pozitivním výsledkům s výhodou oproti náhodnému obchodování resp. buy-and-hold strategii. Parametry konkrétních strategií naše výsledy častěji ovlivňují očekávaným než neočekávaným způsobem.
|
|
|
Klastrování ručně psaných znaků
Novák, Jiří ; Mrázová, Iveta (oponent) ; Štanclová, Jana (vedoucí práce)
Diplomová práce se zabývá srovnáním metod pro klasifi kaci izolovaných ručně psaných znaků. Cílem práce je analýza problému, porovnání různých klasifi kačních metod a metod pro extrakci příznaků. V práci se uvádí tři algoritmy založené na klastrování dat. Je to algoritmus k-středů, algoritmus k nejbližších sousedů a algoritmus iterativní optimalizace. Další tři zkoumané metody využívají neuronové sítě. Jsou následující: algoritmus kompetičního učení, algoritmus zpětného řízení chyby a Kohonenovy somoorganizační mapy. Tyto metody jsou otestovány a porovnány na základě procentuelní úspěšnosti při rozpoznávání znaků. Součástí práce je i porovnání a shrnutí vlastních výsledků.
|
|
| |
host ::
RSS.