|
|
Interest rate pass-through : Does it change with financial distress? : the Czech experience
Kazaziová, Gledis ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Krištoufek, Ladislav (oponent)
Cílem této práce je analyzovat efektivitu úrokového transmisního mechanismu na českém trhu v období od ledna 2004 do ledna 2010 a ukázat, zda se úroveň transmise z mezibankovních sazeb do sazeb klientských změnila vlivem současné finanční krize. Za použití metody nejmenších čtverců, rekurzivních koeficientů a analýzy reakcí na impulzy zjišťujeme, že klientské sazby reagují podstatně silněji na změny Priboru než na změny Euriboru. Dále jsme objevili, že proces transmise je ve většině případů neúplný a zdlouhavý a míra přizpůsobení se pod vlivem finanční krize zásadním způsobem snižuje.
|
|
|
Efficiency, predictability and liquidity in the commodity futures markets
Čermák, Vojtěch ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
Tato práce zkoumá efektivitu několika CME komoditních futures a její vztah k likviditě během desetiletého období. Cílem je najít ARMA model, který je lepší než šum z pohledu kvality předpovědi a dále provést analýzu likvidity daného trhu v případě že se nám podaří takový model nalézt. Toto je provedeno porovnáváním vybraných ARMA modelů ku šumu. K tomu je použit Diebolt - Mariano test na chyby v předpovědi získané pseudo out - of - sample analýzou za použití klouzavého okna s opětovnou regresí. Další analýza se zabývá vybranými faktory které mohou ovlivnit velikost DM statistiky. Hlavním zjištěním je, že pro téměř každou komoditu jsme schopni nalézt dostatečně malé období, kde je ARMA model lepší než šum. Pro většinu komodit je toto období tak malé, že na nemá vliv na hypotézu efektivních trhů. Jen pro palladium a lean hog futures jsme schopni nalézt toto období větší než rok. Tyto dvě komodity ukazují silné známky neefektivity, která vychází z toho, že schopnost predikovat není vyvážena sníženou likviditou v daném období.
|
|
|
Analysis of stock market anomalies: US cross-sectoral comparison
Jílek, Lukáš ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Šopov, Boril (oponent)
Tato práce zkoumá anomálie ve výnosech akcií na finančních trzích ve Spojených státech. Speciální důraz je kladen na Efekt dne v týdnu, Lednový efekt a Efekt dnů v měsíci. Zaměříme se na porovnání společností s malou a velkou tržní kapitalizací. Provedeme analýzu napříč 6 průmyslovými sektory. Jednotlivé výsledky porovnáme s výsledky předchozích studií. Na závěr se pokusíme stanovit spekulativní investiční strategii. Zjistili jsme, že ani Efekt dne v týdnu, ani Lednový efekt se na americkém trhu v současné době nevyskytuje. Jedinou pozorovanou anomálií je Efekt dnů v měsíci. Klíčová slova Anomálie ve výnosech akcií, finanční trhy, sektorální analýza, Lednový efekt, Efekt dne v týdnu, Efekt dnů v měsíci E-mail autora jileklukas@gmail.com E-mail vedoucího práce kristoufek@gmail.com
|
|
|
How do the efficient portfolios at various investment horizons differ?
Růžek, Pavel ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Křehlík, Tomáš (oponent)
Teorie efektivních trhů předpokládající homogenní očekávání investorů trpí několika nedostatky a v nedávné minulosti mnohokrát nedokázala předpovídat vývoj na finančních trzích. Předchozí výzkumy se proto stále intezivněji snaží do svých modelů začleňovat poznatky z behaviorální ekonomie. Tato práce se zabývá zavedením nové formy heterogenity spočívající v rozdílných pre- ferencích investorů s ohledem na investiční horizonty a vyšetřuje dopady na výběr efektivních portfolií ve srovnání s původním přístupem H. Markowitze. Využíváme mean-variance model přizpůsobený pro účely této práce a navrhu- jeme jeho další rozšíření, abychom zajistili robustnost modelu a maximální ob- jektivitu výsledků nezávisle na výběru dat. Naše poznatky významně potvrdily původní hypotézy, že se efektivní portfolia v různých investičních horizontech liší a že pro delší investiční horizonty jsou efektivní portfolia méně riziková. Klasifikace JEL G10, G11 Klíčová slova výběr portfolií, mean-variance, optimal- izace, investiční horizonty, Dow Jones In- dex E-mail autora pavel.ruzek.ies@gmail.com E-mail vedoucího práce kristoufek@ies-prague.org
|
|
|
Modeling Conditional Quantiles of Central European Stock Market Returns
Burdová, Diana ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Krištoufek, Ladislav (oponent)
Prevažná čast' literatúry na tému Value at Risk (VaR) sa zameriava na nepod- mienené neparametrické alebo parametrické prístupy k jeho odhadovaniu, ovel'a menšia čast' na priame modelovanie podmienených kvantilov. Táto práca sa sústred'uje na priame modelovanie podmieneného VaRu, za pomoci flexibilnej kvantilovej regresie, a teda nekladie žiadne obmedzenia na rozde- lenie výnosov. Na štyri cenové indexy, a to český PX, mad'arský BUX, ne- mecký DAX a americký S&P 500, aplikujeme semiparametrické podmienené autoregresné Value at Risk (CAViaR) modely, ktoré umožňujú variáciu pod- mieneného rozdelenia výnosov v čase a takisto rôznu časovú variáciu pre rôzne kvantily. Hlavným ciel'om práce je skúmat' ako zavedenie dynamiky ovplyvňuje presnost' VaR odhadov. Hlavný prínos práce spočíva v tom, že sa jedná o prvú aplikáciu tohto prístupu na stredoeurópsky akciový trh a po druhé, že skúmame vplyv na presnost' VaR odhadov v období pred krízou a takisto počas krízy. Výsledky dokazujú, že CAViaR modely vel'mi do- bre popisujú vývoj kvantilov v čase, či už z hl'adiska absolútneho alebo relatívneho v porovnaní s parametrickými modelmi. Nielen že poskytujú všeobecne lepšie odhady, ale prinášajú aj presné predpovede. Tieto modely...
|
|
|
Non-Linear Classification as a Tool for Predicting Tennis Matches
Hostačný, Jakub ; Baniar, Matúš (vedoucí práce) ; Krištoufek, Ladislav (oponent)
Charles University Faculty of Social Sciences Institute of Economic Studies MASTER'S THESIS Non-Linear Classification as a Tool for Predicting Tennis Matches Author: Be. Jakub Hostacny Supervisor: RNDr. Matus Baniar Academic Year: 2017/2018 Abstrakt V tejto diplomovej práci skúmame predikčnú přesnost' a výkon pri stávkovaní u štyroch strojovo učiacich sa algoritmov - penalizovaná logistická regresia, náhodný les, posilněné stromy a neuronové siete. Pri práci využíváme 40 310 ATP zápasov hraných počas obdobia 1/2001-10/2016. Co sa týká predikčnej přesnosti, naše modely prekonávajú najlepšie modely súčasnosti pre prediko- vanie negrandslamových (69%) ako aj modely pre predikovanie grandslamových zápasov (79%). Všetky špecifikácie modelov sú presnejšie ako predikovanie na základe rebríčkového postavenia hráčov, zatial'čo váčšina specifikách je přes nějších ako predikovanie na základe vypísaných kurzov stávkových kancelárií. Co sa týká návratnosti pri stávkovaní, vytvořili sme šest'profitabilných stratégií pre stávkovanie na favoritov pre negrandslamové zápasy (návranosť investície v rozmedzí 0.8-6.5%). Taktiež sme identifkovali desať profitabilných stratégií pre stávkovanie na favoritov pre grandslamové zápasy (návranosť investície v rozmedzí 0.7-9.3%). Naše modely prinášajú vyššiu návratnost' ako stávkovanie...
|
|
|
Testing the Effects of Parameter Changes in the Bornholdt's Model
Chrz, Štěpán ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Seman, Vojtěch (oponent)
Tato práce se zabývá zevrubnou analýzou Bornholdtovy verze Isingova modelu feromagnetu se zaměřením na schopnost modelu imitovat vlastnosti finančních časových řad. Model nejprve podrobujeme analýze jak z hlediska definice, tak z hlediska vnitřní dynamiky. Následně zkoumáme a potvrzujeme schopnost modelu imitovat vlastnosti finančních časových řad. Abychom otestovali robustnost této schopnosti vůči změně ve vstupních parametrech, provádíme simulace přes různé jejich kombinace. Docházíme k závěru, že existuje široká množina kombinací, pro něž dostáváme simulace uspokojivých vlastností. Závěrem poznamenáváme, že zdánlivě nejlepších výsledků dosahuje model na hranici zmíněné množiny. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Application of technical analysis on algorithmic trading
Šíla, Jan ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Křehlík, Tomáš (oponent)
Tato bakalářská práce se zabývá otázkou výnostnosti algortimického obchodování založeného na trendových indikátorů a indikátorů momenta a zdali je možno obdržet systematický profit. Práce shrnuje relevantní literaturu za posledních 100 let ke zjištění toho, zdali fundamentální procesy mohou být kvantifikovány a modelovány. Na třech zásadních amerických akciových indexech je poté testováno několik strategií k určení, zdali v dlouhém období může aktivní obchodování předčit pasivní investici. Přínos práce leží v backtestingu několik strategií and interpretaci výsledků vzhledem k unikátním vlastnostem jednotlivých indexů.
|
|
|
Debt Contracts and Stochastic Default Barrier
Dózsa, Martin ; Janda, Karel (vedoucí práce) ; Krištoufek, Ladislav (oponent)
This thesis focuses on the theory of asset pricing models and their usage in the design of credit contracts. We describe the evolution of structural models start- ing from the basic Mertonian framework through the introduction of a default barrier, and ending with stochastic interest rate environment. Further, with the use of game theory analysis, the parameters of an optimal capital struc- ture and safety covenants are examined. To the author's best knowledge, the first EBIT-based structural model is built up that considers stochastic default barrier. This set-up is able to catch the different optimal capital structures in various business cycle periods, as well as bankruptcy decisions dependent on the state of the economy. The effects of an exogenous change in the risk-free interest rate on the asset value, probability of default, and optimal debt ratio are also explained. JEL Classification C73, G12, G32, G33 Keywords credit contracts, stochastic default barrier, asset pricing, EBIT-based models, struc- tural models Author's e-mail martin@dozsa.cz Supervisor's e-mail Karel-Janda@seznam.cz Abstrakt Tato práce se zabývá teoretickými modely pro oceňování finančních aktiv a je- jich použitím při návrhu optimálních úvěrových smluv mezi dlužníky a věřiteli. V první části je popsán...
|
|
|
Portfolio selection based on hierarchical structure of its components
Ševinský, Robert ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Rusnák, Marek (oponent)
Tato bakalářská práce zkoumá historické výsledky tří přístupů k výběru port- folia a modelování kovariančních matic. Cílem této práce je nalézt takovou strategii pro výběr portfolia, která svými výsledky překoná rovnoměrně vážené portfolio v dlouhém období a vykazuje určitou stabilitu i během krize. Dva z modelů, které jsou založené na Markowitzově přístupu k optimalizaci port- folia nedosahují těchto vlastností a jsou silně podprůměrné, zatímco portfo- lio založené na network analýze překonává to rovnoměrně vážené ve smyslu rizikově očištěných výnosů. Navíc tento model je velice úsporný i z hlediska transakčních nákladů a jeho výsledky jsou testovány na 160 akciích z indexu S&P 500, pro 6'000 obchodních dní. Klasifikace JEL G11, G32, C10 Klíčová slova Výběr portfolia, Minimální kostra, Transakční náklady, Kovarianční mat- ice E-mail autora r.sevinsky@gmail.com E-mail vedoucího práce kristoufek@ies-prague.org
|
host ::
RSS.