|
|
Vliv inflačních diferenciálů na dynamiku HDP
Strecker, Ondřej ; Janda, Karel (oponent) ; Horváth, Roman (vedoucí práce)
Inflační diferenciály znamenají v prostředí měnové unie i rozdíly v reálné úrokové míře. V krátkém období tak na HDP přusobí procyklicky, jednak přímo a prostřednictvím efektu bohatství taky nepřímo. V delším období kumulující se inflační diferenciály zhoršují reálný měnový kurz a postupně tak převáží jejich anticyklický vliv. Pro dynamiku HDP z toho plyne předpoklad delších a hlubších cyklřu. Po teoretické analýze mechanismu tato práce kvantifikuje jednotliv é efekty pro případ EMU a zabývá se očekávanými změnami vlastností cyklu po zavedení Eura. GMM a Kivietovy odhady modelřu s panelovými daty většinou potvrzují statistickou signifikanci popsaných efektřu. Další výsledky ukazují pozitivní souvislost mezi absolutní velikostí inflačních diferenciálřu a rřustem amplitudy cyklřu, prodloužením jejich délky a prodloužením doby nutné k návratu do rovnováhy po poptávkovém šoku.
|
|
|
Food vs. Fuel: The Role of Bioenergy
Filip, Ondřej ; Janda, Karel (vedoucí práce) ; Pertold-Gebicka, Barbara (oponent)
Tato práce zkoumá vztah biopaliv první generace k vybraným komoditám a dalším aktivům v USA, Evropě a Brazílii. Jedná se o první aplikaci kombinující taxonomní a vlnkovou analýzu v rámci jedné práce. Unikátní dataset obsahuje 32 týdenních cenových řad, které pokrývají období let 2003 až 2015. Nejdříve používáme metodu minimální kostry grafu a hierarchického stromu, abychom modelovali systém cen souvisejících s biopalivy. Ukazujeme fázový posun mezi brazilskou výrobou biopaliv a vývojem v USA a EU. Nalézáme silné a stabilní spojení mezi brazilským etanolem a jeho hlavním výrobním faktorem, tamní cukrovou třtinou. Dále odhalujeme, že americký etanol je silně spojen s cenou kukuřice. Naproti tomu evropská bionafta vykazuje pouze slabé napojení na své výrobní faktory. Následná vlnková analýza zkoumá zjištěné závislosti v časové a ve frekvenční doméně. Nacházíme, že americký i brazilský etanol jsou dlouhodobě pozitivně svázány s cenami svých výrobních surovin. Ceny biopaliv jsou navíc taženy cenami surovin, nikoli naopak. Naše výsledky zůstávají kva- litativně nezměněny, i když odfiltrujeme možný vliv cen ropy. Klasifikace JEL C22, C38, Q16, Q42 Klíčová slova biopaliva, etanol, bionafta,...
|
|
|
Three Essays on the Effect of Alternative Ownership Structures on Investment and Financial Constraints: An Empirical Investigation
Hobdari, Bersant ; Filer, Randall (vedoucí práce) ; Maksimovic, Vojislav (oponent) ; Janda, Karel (oponent)
Three Essays on the Effect of Alternative Ownership Structures on Investment and Financial Constraints: An Empirical Investigation This dissertation consists of three separate papers examining the relationship between investment, financial constraints and ownership structures. In the first paper new and rich panel data for a large and representative sample of firms are used to estimate the sensitivity of access to capital to differing ownership structures. The investment behaviour of firms is examined in a dynamic setting in the presence of adjustment costs, liquidity constraints and imperfect competition. The empirical work is based on the derivation of Euler equations in the presence of symmetric and quadratic adjustment costs and both debt and equity constraints. Whereas the norm is to use ad hoc approaches to model these constraints, our alternative and more consistent approach leads to the inclusion of financial variables in the investment equation in first differences rather than in levels. The GMM estimates confirm the importance of financial factors in determining investment rates and suggest that firms owned by insiders, especially non-managerial employees, are more prone to be liquidity constrained than are others. Among the other groups, somewhat surprisingly, only domestic outsider owned firms...
|
|
|
Microeconomic modelling of the behaviour on the financial markets - trading with derivatives
Koľová, Viera ; Hlaváček, Jiří (vedoucí práce) ; Janda, Karel (oponent)
Finanční trhy představují obrovský komplex, na který má vliv řada faktorů. Důležité pro agenty na finančních trzích je určit způsob predikce budoucí spotové ceny aktiv a rizika, vyplývajícího z jejich pozície.Finančné deriváty jsou instrumenty, jejichž obchodování s očekáváními budoucích cen souvisí a jsou používány buď pro spekulativní účely nebo na zajištění se proti riziku. Black-Scholasová rovnost slouží ke stanovení ceny opce, ovšem vychází z více nereálných predpokladov.Spôsob, jak cenu opce určit a přitom se vyhnout předpokladem u Black-Scholasovej rovnosti, je vycházet ze změny bohatství vypisovatele opcí. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Human capital and the transition in Serbia : accumulation, allocation and implications for development
Cerović, Irena ; Cahlík, Tomáš (vedoucí práce) ; Janda, Karel (oponent)
Developed industrial economies have faced challenging transformations over the past decade, stemming from the increased global interdependence of economic systems and greater reliance on rapidly changing technology. Along with the reassessment of the bases of modern society came the realization that human knowledge and ability to learn have become a key asset for development and growth. As developed economies reform to adapt to this new reality, they are joined by post-communist countries facing added challenges of political and economic adjustments. This study looks at the paths open to the country that was among the last to enter this process in Europe. Serbia's current situation with respect to human capital is assessed and examined in light of the global processes taking place around it, and its unique challenges are presented. The conceptual approach of the study involves looking at Serbia's human resources in terms of their quality, quantity, and distribution between sectors of differing productivity. This is done through a survey of educational reforms, skilled emigration, and forces determining the allocation of human capital. The study shows that there is a need to adopt an integrated strategic vision of human development as a vital component for the success of the transition. It presents this goal...
|
|
|
Analysis of publicly listed microfinance equity diversification potential and possible mission drift
Pfeffer, Karel ; Janda, Karel (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
DIPLOMOVÁ PRÁCE Analýza cenných papírů mikrofinančních institucí a vlivu jejich veřejného obchodovaní na fungování těchto institucí Karel Pfeffer 2017 Abstrakt Cílem této diplomové práce je prozkoumání, zda mohou být veřejně obchodované akcie mikrofinančních institucí využity k diverzifikaci portfolia a zároveň nezpůsobit změnu původního cíle těchto instititucí s ohledem na pomoc chudým v rozvojových zemích. První část je zaměřena na srovnání veřejně obchodovaných titulů mikrofinančních institucí s vývojem na světových a rozvojových finančních trzích. Regresní analýza využívající vytvořených trežní kapitalizací vážených indexů neodhalila signifikatní diverzifikační potenciál v akciích mikrofinančních institucí. V druhá části diplomové práce analyzuji efekt vstupu mikrofinančních institucí na finančních trhy na možný posun od jejich puvodního cíle - snižování chudoby a přiměřené zvyšování finanční inkluze. Pozorvání naznačilo určité signifikatní změny, ale analýza nepotvrdila dlouhodobý trend změny původního cíle těchto instititucí způsobený vlivem zisk-maximalizujícíh investorů.
|
|
|
Three essays on public procurement
Skuhrovec, Jiří ; Janda, Karel (vedoucí práce) ; Mejstřík, Michal (oponent) ; Tóth, István János (oponent) ; King, Lawrence (oponent)
(in Czech) Práce je souhrnem tří kvantitativních analýz mikroekonomických dat o veřejných zakázkách a alternativních formách veřejných nákupů. Společným jmenovatelem jednotlivých analýz je extenzivní práce s rozsáhlými daty o veřejných zakázkách a z ní plynoucí přesah do technických a právnich disciplín. První část zkoumá vztah mezi transparentností vlastnické struktury a (i) zisky firem z veřejných zakázek a (ii) konkurencí a úsporami u konkrétních veřejných zakázek. Identifikuje významnou výhodu anonymní vlastnické struktury ve zkoumaných parametrech, která indikuje zvýšené riziko střetu zájmů a korupce. Druhá část zavádí metodu hodnocení zadavatelů veřejných zakázek. Navržený rating měří odchylku od dobré praxe v oblastech otevřenosti, konkurence a transparentnosti. Nepřímo tak indikuje možné nedostatky v efektivitě či korupčním jednání. Pilotní aplikace je demonstrována na vzorku českých měst Třetí část zkoumá hypotézu vytěsňování investic z národních rozpočtů penězi z fondů EU. Sleduje přímé rozpočtové dopady dotovaných veřejných zakázek spolu s dalšími nepřímými náklady. Propojením dat o samotných dotacích s účetními závěrkami měst navržený přístup identifikuje potenciálně problematické případy, kdy příjemce mohl využít prostředky v rozporu s principem adicionality - tedy na běžné výdaje...
|
|
|
Portfólio Value at Risk a Expected Shortfall s použitím vysoko frekvenčních dat
Zváč, Marek ; Fičura, Milan (vedoucí práce) ; Janda, Karel (oponent)
Hlavním cílem této práce je zjistit, zda vícerozměrné modely s použitím vysokofrekvenčních dat poskytují výrazně přesnější předpovědi Value at Risk a Expected Shortfall než vícerozměrné modely pouze s pomocí denních data. Náš cíl je velmi aktuální, protože v roce 2013 Basilejský výbor oznámil, že se chystá změnit rizikovou míru používanou pro výpočet kapitálových požadavků z Value at Risk na Expected Shortfall. Další zlepšení přesnosti obou rizikových měr může být také dosaženo začleněním vysokofrekvenční údajů, které jsou mnohem více k dispozici vzhledem k významnému technologickému pokroku. Jako reprezentativní model, který využívá vysokofrekvenční data pro modelování realizované kovarianční matice, jsme vybrali heterogenní autoregresi a její asymetrickou verzi. Jako benchmark jsou vybrány dobře zavedené modely DCC-GARCH a EWMA. Výpočet Value at Risk a Expected Shortfall se provádí pomocí parametrické, semi-parametrické metody a Monte Carlo simulace. Vícerozměrné rozdělení ztrát jsou reprezentovány Gaussovým, Studentovým rozdělením, simulovaným rozdělením z copula funkcí a filtrovaných historických simulací. Jako jednorozměrné rozdělení byly použity generalizované Paretovo rozdělení z EVT, empirické a standartní parametrické rozdělení. Hlavním zjištěním je, že heterogenní autoregrese s použitím vysoko frekvenčních dat dodala lepší nebo alespoň stejnou přesnost prognóz Value at Risk jako benchmark modely s použitím denních dat. Nakonec backtesting Expected Shortfall zůstává stále velmi náročný a aplikace testů I. a II. neposkytla věrohodnou validaci předpovědí.
|
|
|
Biopaliva v Ruské federaci, Ukrajině a Bělorusku: současný stav a výhled do budoucnosti
Stankus, Elena ; Janda, Karel (vedoucí práce) ; Mazáček, David (oponent)
Cílem diplomové práce je poskytnout přehled trhu s biopalivy v Ruské federaci, Bělorusku a na Ukrajině a odhadnout budoucí vývoj. První kapitola charakterizuje biopaliva podle surovin a jejich dalšího využití. Další část práce popisuje vývoj biopalivového průmyslu ve vybraných klíčových zemích a analyzuje aktuální trendy na globálním trhu. Další tři části se zabývají ruským, ukrajinským a běloruským odvětvím biopaliv, včetně potenciálu vstupních surovin, podpůrných politik, strategií, mezinárodní spolupráce a problémů v oblasti výroby biopaliv, jejích distribuci a spotřeby v jednotlivých zemích. Poslední část práce zkoumá potenciál vyvážených surovin, jejich přínos k dosažení stanovených cílů a pohled do budoucího vývoje.
|
|
|
Oceňování opcí se stochastickou volatilitou
Khmelevskiy, Vadim ; Fičura, Milan (vedoucí práce) ; Janda, Karel (oponent)
Diplomová práce je zaměřena na problematiku oceňování opcí za předpokladu stochastické volatility. V teoretické části práce jsou popsány nezbytné pojmy pro pochopení problematiky oceňování opcí a rozebrány jednotlivé modely pro oceňování opci jak v přítomnosti stochastické volatility, tak i za předpokladu, že volatilita je konstantní. V práktické časti je provedena aplikace popsaných modelů. Jednotlivé modely jsou pak porovnány s reálnými daty.
|
host ::
RSS.