|
|
Portfolio selection based on hierarchical structure of its components
Ševinský, Robert ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Rusnák, Marek (oponent)
Tato bakalářská práce zkoumá historické výsledky tří přístupů k výběru port- folia a modelování kovariančních matic. Cílem této práce je nalézt takovou strategii pro výběr portfolia, která svými výsledky překoná rovnoměrně vážené portfolio v dlouhém období a vykazuje určitou stabilitu i během krize. Dva z modelů, které jsou založené na Markowitzově přístupu k optimalizaci port- folia nedosahují těchto vlastností a jsou silně podprůměrné, zatímco portfo- lio založené na network analýze překonává to rovnoměrně vážené ve smyslu rizikově očištěných výnosů. Navíc tento model je velice úsporný i z hlediska transakčních nákladů a jeho výsledky jsou testovány na 160 akciích z indexu S&P 500, pro 6'000 obchodních dní. Klasifikace JEL G11, G32, C10 Klíčová slova Výběr portfolia, Minimální kostra, Transakční náklady, Kovarianční mat- ice E-mail autora r.sevinsky@gmail.com E-mail vedoucího práce kristoufek@ies-prague.org
|
|
|
The impact of regulation on innovation capacity in the telecommunication sector
Šperková, Lenka ; Cahlík, Tomáš (vedoucí práce) ; Rusnák, Marek (oponent)
1 Abstrakt Cílem této práce je analýza efektivity regulace a jejího dopadu na inovační schopnost ve dvou hlavních telekomunikačních odvětvích: trhu hlasových služeb a datového širokopásmového připojení (broadbandu). V první části jsou představeny hlavní koncepty spojené se strukturou v sektoru hlasových služeb spolu s regulačními opatřeními na Evropské úrovni v oblasti mobilních terminačních sazeb (MTR) a jejích vedlejších účinků. Dopad zavedení LRIC regulace na MTR a ceny hovorů je zkoumán na panelových datech 17 zemí a období 2004- 2011. V následné analýze jsme neshledali výrazný vliv zavedení tohoto opatření. Druhá část studie je věnována oblasti "broadbandu", kde vedle struktury a současného stavu zkoumáme dopad dvou teoretických konceptů: "local loop unbundling" a "ladder of investments". Model je postaven na panelových datech popisujících 23 Evropských zemí v období 2004 až 2010. Analýza potvrdila pozitivní dopad všech tří forem sdíleného přístupu na tvorbu síťové infrastruktury (nově příchozími operátory), avšak v různém rozsahu. Zároveň jsme testovali vliv průměrných měsíčních poplatků za plně sdílený přístup na tvorbu nových sítí a inovací. Výsledky ukázaly, že výše poplatků nevykazuje kladný dopad na tvorbu nové síťové infrastruktury. Nicméně konsolidace našich zjištění hovoří ve prospěch teorie...
|
|
|
The influence of shale gas on natural gas markets in Europe and North America
Otradovec, Michal ; Gutiérrez Chvalkovská, Jana (vedoucí práce) ; Rusnák, Marek (oponent)
Tato práce se zabývá vlivem břidlicových plynů na integraci trhů se zemním plynem v Evropě a Severní Americe. V praktické části s využitím tvrdých dat zkoumáme, do jaké míry existuje integrace trhů se zemním plynem mezi kontinentální Evropou a Severní Amerikou. Předpokládáme, že nedávné změny, které nastaly na trzích se zemním plynem, výrazným způsobem ovlivnily mezinárodní integraci mezi severoamerickým a evropským kontinentem směrem k méně integrovaným trhům se zemním plynem, ale posílily vnitřní integraci v každém z těchto jednotlivých trhů. Naše výsledky prokázaly integraci trhů se zemním plynem v každém z těchto regionů, což je výsledek konzistentní s literaturou věnované danému tématu. Na druhou stranu naše metody neprokázaly vzájemnou integraci mezi těmito transatlantickými trhy; přesně tak, jak jsme očekávali v hypotéze této práce. Při našem modelování používáme několik přístupů, jako jsou Engle-Granger cointegration test, Johansen cointegration test a Vector error correction model, abychom formálně ověřili kointegraci, ze které můžeme vyvozovat závěry o vzájemné nebo vnitřní integraci. Používáme měsíční data pro období 1997-2011. Náš výzkum je do určité míry jedinečný, protože v současnosti můžeme nalézt jen několik málo studií zkoumajících totožnou problematiku. Samotnému empirickému...
|
|
|
Efficiency Analysis of Grammar Schools in the Czech Republic
Červenková, Kateřina ; Šťastná, Lenka (vedoucí práce) ; Rusnák, Marek (oponent)
Tato práce si klade za cíl zhodnotit technickou efektivitu gymnázií v České republice. Ana- lyzujeme vzorek 263 gymnázií (z celkového počtu 362) a používáme data o studentech, kteří odmaturovali v roce 2012. Volíme dvoufázový přístup k analýze efektivity. Nejprve získáme pomocí obálkové metody dat skóre efektivity za různých předpokladů o výnosech z rozsahu. Zjišt'ujeme, že gymnázia v průměru dosahují 92% efektivity za předpokladu proměnlivých výnosů z rozsahu. V druhé fázi se snažíme pomocí Tobitova regresního modelu vysvětlit efektivitu pomocí dalších charakteristik školy a oblasti, ve kterém se škola nachází. Došli jsme k závěru, že procento studentek, velikost školy a procento studentů víceletých gymnaziálních oborů má kladný vliv na efektivitu. Naopak, školy, které kromě gymnaziálních studijních oborů nabízejí navíc odborně zaměřené obory zakončené maturitní zkouškou, dosahují nižší efek- tivity. Nepotvrdilo se, že by procento kvalifikovaných učitelů, plat učitelů, státní/soukromý charakter školy či velikost města, ve kterém se škola nachází, měly vliv na efektivitu školy. 1
|
|
|
Spread Determinants and Model Uncertainty: A Bayesian Model Averaging Analysis
Seman, Vojtěch ; Rusnák, Marek (vedoucí práce) ; Hlaváček, Michal (oponent)
Rozdíl mezi úrokovými sazbami a sazbou vládních dluhopisů patří mezi běžně používaný indikátor pravděpodobnosti státního bankrotu - tzv. spread. Stávající literatura jej vyjadřuje pomocí mnoha determinant, ale neshoduje se v tom, které z těchto determinant jsou považovány za důležité. Z tohoto důvodu panuje značná nejistota o tom, který z možných modelů je tím pravým. Tento problém řešíme pomocí metody "Bayesian Model Averaging" (BMA), která tomuto problému předchází tím, že vyhodnocuje míru pravděpodobnosti jed- notlivých modelů, a jako váhy je používá pro průměrování. Pro toto em- pirické cvičení používáme panel 47 zemí s dvaceti vysvětlujícími proměnnými pro období 1980-2010. Pro většinu determinant z literatury byly odhadnuty vysoké míry pravděpodobnosti pro jejich začlenění do modelu. Pro "růst rez- erv cizí měny" a "nárůst exportu" byly tyto míry zjištěny nízké. Naopak proměnným "otevřenost ekonomiky" a "nezaměstnanost" byly přiděleny vysoké míry pravděpodobnosti, ač mezi literaturou doporučované determinanty spreadu nepatří. Tyto výsledky jsou robustní vůči škále alternativních předpokladů o priorních distribucích (BMA priors) a to jak na modelový, tak i na paramet- rický...
|
|
|
Spread Determinants and Model Uncertainty: A Bayesian Model Averaging Analysis
Seman, Vojtěch ; Rusnák, Marek (vedoucí práce) ; Hlaváček, Michal (oponent)
Rozdíl mezi úrokovými sazbami a sazbou vládních dluhopisů patří mezi běžně používaný indikátor pravděpodobnosti státního bankrotu - tzv. spread. Stávající literatura jej vyjadřuje pomocí mnoha determinant, ale neshoduje se v tom, které z těchto determinant jsou považovány za důležité. Z tohoto důvodu panuje značná nejistota o tom, který z možných modelů je tím pravým. Tento problém řešíme pomocí metody "Bayesian Model Averaging" (BMA), která tomuto problému předchází tím, že vyhodnocuje míru pravděpodobnosti jed- notlivých modelů, a jako váhy je používá pro průměrování. Pro toto empir- ické cvičení používáme panel 47 zemí s dvaceti vysvětlujícími proměnnými pro období 1980-2010. Pro většinu determinant z literatury byly odhadnuty nízké míry pravděpodobnosti pro jejich začlenění do modelu, včetně proměnných jako "veřejný dluh" nebo "deficit rozpočtu". Naopak proměnným "vládní výdaje" a "nezaměstnanost" byly přiděleny vysoké míry pravděpodobnosti, ačkoliv mezi literaturou doporučované determinanty spreadu nepatří. Tyto výsledky jsou robustní vůči škále alternativních předpokladů o priorních distribucích (BMA priors) a to jak na modelový, tak i na parametrický prostor. Klasifikace JEL...
|
|
|
Two Essays on the Modeling of Monetary Policy Transmission Mechanism
Rusnák, Marek ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Svoboda, Svatopluk (oponent)
V první eseji se zabýváme vývojem transmisního mechanismu měnové politiky v České republice za období 1993:1 - 2009:9. Používame Bayesovský vektorový autoregresní model se stochastickou volatilitou a s parametry měnícími se v čase. Výsledky naznačují, že transmisní mechanismus měnové politiky byl stabilní po dobu většiny sledovaného období. Výjimku tvoří období krize, které se vyznačuje oslabením transmise do cen. Nicméně další výsledky ukazují, že transmise do cen se vrátila zpět do své předkrizové síly již ve druhé polovině roku 2009. Dále rozšiřujeme odhadovaný model o finanční proměnné, abychom mohli kvantifikovat důležitost finančních šoků pro měnovou transmisi. Výsledky naznačují, že finanční šoky skutečně hrají nemalou roli ve vysvětlování fluktuací výstupů a cen. Druhá esej představuje meta-analýzu efektů šoků měnové politiky na cenovou hladinu. Nejdříve představujeme souhrnné statistiky, které poukazují na všudypřítomnost cenové hádanky, kterou je označován nárůst cenové hladiny způsobený restriktivním šokem měnové politiky, ve výsledcích empirických studií. Dále, užitím meta-analytických metod, konkrétně testu asymetrie trychtýřového grafu, ukazujeme, že publikační zaujatost narůstá s časovým horizontem. Nakonec odhadujeme vysvětlující meta-regresi. Výsledky naznačují, že strukturální...
|
|
|
Two essays on the modeling of monetary policy transmission mechanism
Rusnák, Marek ; Svoboda, Svatopluk (oponent) ; Horváth, Roman (vedoucí práce)
V první eseji se zabýváme vývojem transmisního mechanismu měnové politiky v České republice za období 1993:1 - 2009:9. Používame Bayesovský vektorový autoregresní model se stochastickou volatilitou a s parametry měnícími se v čase. Výsledky naznačují, že transmisní mechanismus měnové politiky byl stabilní po dobu většiny sledovaného období. Výjimku tvoří období krize, které se vyznačuje oslabením transmise do cen. Nicméně další výsledky ukazují, že transmise do cen se vrátila zpět do své předkrizové síly již ve druhé polovině roku 2009. Dále rozšiřujeme odhadovaný model o finanční proměnné, abychom mohli kvantifikovat důležitost finančních šoků pro měnovou transmisi. Výsledky naznačují, že finanční šoky skutečně hrají nemalou roli ve vysvětlování fluktuací výstupů a cen. Druhá esej představuje meta-analýzu efektů šoků měnové politiky na cenovou hladinu. Nejdříve představujeme souhrnné statistiky, které poukazují na všudypřítomnost cenové hádanky, kterou je označován nárůst cenové hladiny způsobený restriktivním šokem měnové politiky, ve výsledcích empirických studií. Dále, užitím meta-analytických metod, konkrétně testu asymetrie trychtýřového grafu, ukazujeme, že publikační zaujatost narůstá s časovým horizontem. Nakonec odhadujeme vysvětlující meta-regresi. Výsledky naznačují, že strukturální...
|
|
|
Hangár pro malá letadla
Rusňák, Marek ; Šmak, Milan (oponent) ; Štrba, Michal (vedoucí práce)
Cílem této bakalářské práce je návrh ocelové nosné konstrukce hangáru pro malá letadla, umístěného v lokalitě letiště v Kunovicích. Jako základní materiál byla zvolena ocel S355 a pro vybrané prvky ocel S460. Příhradová střecha objektu byla navržena jako sedlová o sklonu 15,9°. Půdorys objektu je obdélníkový o rozměrech 51,0 m x 35,0 m a výška uprostřed rozpětí stavby je 16,5 m. Výpočtový model byl proveden pomocí softwaru Dlubal RFEM 5.03. Posudky byly až na výjimky provedeny dle platných norem s ověřením pomocí softwaru.
|
|
|
Habit Formation in Consumption: A Meta-Analysis
Havránek, Tomáš ; Rusnák, Marek ; Sokolova, Anna
V tomto článku analyzujeme 567 odhadů tvorby zvyků ve spotřebě zveřejněných v 69 studiích publikovaných v recenzovaných časopisech. Na rozdíl od předchozích výsledků pro většinu oborů empirické ekonomie v této literatuře nenalézáme žádné stopy publikační selektivity. Mediánový odhad síly tvorby zvyků dosahuje hodnoty 0,4, ale jednotlivé odhady se značně liší mezi studiemi i v rámci studií. K vysvětlení rozdílů mezi odhady využíváme metodu bayesovského modelového průměrování, které bere v úvahu modelovou nejistotu. Studie, které používají mikroekonomická data, prezentují konzistentně nižší odhady než studie, které se spoléhají na makroekonomická data: v průměru 0,1 oproti 0,6. Tento rozdíl zůstává velký, i když bereme v úvahu 21 dodatečných aspektů studií, jako jsou frekvence použitých dat, geografické pokrytí, definice proměnných, metoda odhadu a publikační charakteristiky. Naše výsledky dále naznačují, že odhady externí tvorby zvyků jsou obvykle výrazně vyšší než odhady interních zvyků, že odhadnutá tvorba zvyků bývá nižší na vyšších frekvencích dat a že odhady se systematicky liší mezi zeměmi.
Plný text:  PDF
|
host ::
RSS.