|
|
Frequency Connectedness of Financial, Commodity, and Forex Markets
Šoleová, Juliána ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Vácha, Lukáš (oponent)
Tato diplomová práce je věnována přenosu volatility pomocí dekompozice od- chylek z VAR modelu metodou Diebold, Yilmaz (2012) v kombinaci s metodou Baruník, Křehlík (2017) v různých frekvencích v období od 1. 6. 1999 do 29. 6. 2018. Index S&P 500 reprezentuje finanční trhy, EUR/USD a YEN/USD trhy s měnovými kurzy. Ropa, zemní plyn, benzín a propan představovují energet- ické komodity. Kukuřice, káva, pšenici a sójové boby zastupují potravinářské komodity. Tato empirická studie přispívá k pochopení dynamické spojitosti rozdílných frekvencí v případě diferencovaného systému trhů. Hlavním zjištěním je skutečnost nejsilnější krátkodobé reakce na šoky, která byla pozorována v případě všech proměnných. To je v příkrém rozporu s výsledky klasických analýz frekvenční dynamiky v bankovním sektoru, které byly doposud pozorovány. Klasifikace: F12, F21, F23, H25, H71, H87 Klíčová slova: finanční trhy, komoditní trhy, provázanost, nejistota, freKVenční analýza E-mail autora: 93414233@fsv.cuni.cz E-mail vedoucího práce: barunik@fsv.cuni.cz
|
|
|
Co-jumping of yield curve
Fišer, Pavel ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Vácha, Lukáš (oponent)
Hlavní náplní práce je studium vlivu skoků a simultánních skoků na výnosovou křivku futuritních kontraktů amerických dluhopisů. Díky použití vysokofrek- venčních dat jsem schopen kvantifikovat efekt simultánních skoků na korelaci mezi páry futuritních dluhopisů s různou splatností, což v odborné literatuře není běžné. K analýze používám nový estimátor založený na waveletové transformaci, pomocí kterého jsem schopný rozlišit mezi kontinuální a skoky způsobenou diskontinuální částí cenového vývoje dluhopisů a přesně lokalizo- vat signifikantní simultánní skoky. Dále se zabývám chováním simultánních skoků v reakci na zprávy o makroekonomickém vývoji ekonomiky. Empiricky získané výsledky dokazují silný vliv simultánních skoků na korelační struk- turu všech studovaných párů futuritních dluhopisů s rozdílnou splatností a signifikantní dopad zpráv Federální komise pro otevřený trh (Federal Open Market Committee) na pravděpodobnost výskytu simultánního skoku.
|
|
|
Low Interest Rates and Asset Price Fluctuations: Empirical Evidence
Ali, Bano ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Vácha, Lukáš (oponent)
Práce se zaměřuje na význam expanzivní měnové politiky související s cenami aktiv, konkrétně cenami nemovitostí a akcií, jako nejdůležitějšími aktivy na finančních trzích. Model strukturální vektorové autoregrese je využit k vy- hodnocení dat zaměřujících se na Eurozónu, Velkou Británii a Spojené státy americké od roku 2007 do 2017. Navíc jsou nominální krátkodobé úrokové sazby nahrazeny stínovými sazbami, které jsou vhodnějším prostředkem na vyhod- nocení jak konvenčních, tak nekonvenčních nástrojů měnové politiky. Jejich použití je žádoucí v případě, že se hodnota nominální úrokové sazby v eko- nomice blíží nebo je rovna nule, jelikož nulová dolní mez pro úrokové sazby není v tomto případě brána v potaz. Výsledky analyzované pomocí funkcí im- pulzní odezvy spolu s variační dekompozicí naznačují, že vysoké úrokové míry jsou asociovány s nízkými cenami aktiv. Tyto výsledky jsou potvrzeny použitím dvou různých stínových sazeb a dvou různých typů aktiv zahrnutých v modelu. V případě cen nemovitostí je reakce v podstatě okamžitá s největším poklesem cen u Velké Británie. Ceny akcií se téměř vždy nejdříve nepatrně zvýšily a až poté následoval jejich pokles, jehož...
|
|
| |
|
|
Time-scale analysis of sovereign bonds market co-movement in the EU
Šmolík, Filip ; Vácha, Lukáš (vedoucí práce) ; Krištoufek, Ladislav (oponent)
Práce analyzuje vzájemnou závislost mezi výnosy desetiletých vládních dluhopisů jedenácti zemí EU (Řecka, Španělska, Portugalska, Itálie, Francie, Německa, Nizozemska, Velké Británie, Belgie, Švédska a Dánska) rozdělených do tří skupin (Jádro Eurozóny, Periférie Eurozóny, země mimo Eurozónu). V centru pozornosti jsou změny vzájemné závislosti v období krize, zejména blízko dvou významných událostí - pádu Lehman Brothers a veřejného ohlášení zvýšení řeckého deficitu. Hlavní přínost práce tkví ve využití alternativní techniky - waveletové transformace. Tato metoda dovoluje zkoumat, jak se liší vzájemná závislost výnosů na jednotlivých škálách (frekvencích). Ke zkoumání je použita waveletová koherence a korelace. Práce přináší tři hlavní zjištění: (1) vzájemná závislost se signifikantně snížila v období krize, avšak jsou zde vidět rozdíly mezi Jádrem a Periférií, (2) vzájemnou závislost se signifikantně liší napříč škálami, ale heterogenita výsledků je v období krize menší,(3) u obou zmíněných událostí bylo detekováno signifikatní snížení waveletové korelace napříč nižšími škálami. Klasifikace JEL C32, C49, C58, H63 Klíčová slova Vzájemná Závislost, Waveletová Transfor- mace, Dluhová Krize, Výnosy z Vládních Dluhopisů, Eurozóna E-mail autora phillip.smolik@gmail.com E-mail vedoucího práce vachal@utia.cas.cz
|
|
|
Estimation of Financial Agent-Based Models
Kukačka, Jiří ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Vácha, Lukáš (oponent) ; ZWINKELS, REMCO C. J. (oponent) ; GERBA, EDDIE EDIN (oponent)
Tato práce předkládá výpočetní rámec pro empirické odhady Finančních Agentních Modelů (FAMů), který značně redukuje vliv omezujících teoretických předpokladů. V první části práce navrhujeme dvoufázovou odhadní metodiku pro jeden z historicky prvních FAMů-stochastický cusp katastrofický model. Naše metoda možňuje aplikovat teorii katastrof na výnosy akciových trhů s časově proměnlivou volatilitou a modelovat tak krachy akciových trhů. Metodika je empiricky testována na téměř 27 letech historických dat burzovních výnosů v USA. Zjišťujeme, že zatímco americký akciový trh jevil známky bifurkace v první polovině tohoto období, teorie katastrof není schopna potvrdit toto chování v jeho druhé polovině. Výsledky naznačují, že navrhovaná metodika představuje významný posun v aplikaci teorie katastrof na akciové trhy. Ve druhé části práce uzpůsobujeme novou metodiku simulované maximální věrohodnosti založenou na neparametrických kernelových metodách autorů Kristensena & Shina (2012) a vyhodnocujeme její využitelnost pro účely odhadů FAMů. Jako první aplikujeme metodiku na nejznámější a široce analyzovaný model Brocka & Hommese (1998). Pomocí Monte Carlo simulací provádíme rozsáhlé testování vlastností odhadu pro konečné vzorky dat a ukazujeme, že důležité teoretické vlastnosti odhadu, konzistence a...
|
|
|
Time-frequency analysis of technology IPOs
Kuš, Martin ; Vácha, Lukáš (vedoucí práce) ; Seman, Vojtěch (oponent)
V naší práci se soustředíme na dynamiku volatility a společného pohybu akcií v průběhu prvního roku veřejného obchodování na burze. Používáme vlnkovou analýzu ke zkoumání volatility výnosů technologických akcií a jejich pohybu s trhem v čase a na jednotlivých frekvencích. Pro naši analýzu používáme data na různých úrovních granularity, od sekundových vysokofrekvenčních dat po denní data. Z naší práce plynou tři hlavní závěry. Zaprvé, identifikovali jsme postupný pokles volatility výnosů akcií na všech investičních horizontech kromě nejkratšího. Zadruhé, nenašli jsme přesvědčivý důkaz toho, že výnosy technologických akcií se s postupem času synchronizují s trhem. Zatřetí, nepodařilo se nám potvrdit odlišnou povahu synchronizace technologických akcií s NASDAQ a S&P 500 akciovými indexy. Klasifikace JEL C22, C32, C58, G19 Klíčová slova IPO, technologické akcie, vlnková analýza E-mail autora martin.kus@outlook.com E-mail vedoucího práce vachal@utia.cas.cz
|
|
| |
|
|
The Impact of High Frequency Trading on Price Volatility
Vondřička, Jakub ; Vácha, Lukáš (vedoucí práce) ; Vošvrda, Miloslav (oponent)
Tato diplomová práce zkoumá dopad vysokofrekvenčního obchodování na kvalitu trhu. Jako indikátor kvality trhu používáme realizovanou volatilitu ceny akcií. K odhadu aktivity vysokofrekvenčních obchodníků používáme speciální metodu identifikace jejich příkazů, které extrahujeme přímo z kotací. Výzkum vztahu mezi vysokofrekvenčním obchodováním a kvalitou trhu je podněcován rostoucími obavami z možných negativních externalit vysokofrekvenčního obchodování a s ním spojených aktivit. K analýze závislostí mezi vysokofrekvenčním obchodováním a volatilitou používáme metodu odhadu v časově-frekvenční doméně. K rozpoznání lokálních závislostí používáme vlnkovou koherenci, přičemž analýza je doplněna o kontrolu robustnosti výsledků pomocí vlnkové korelace. Výsledky poukazují na nekonzistentní závislost v krátkých obchodních horizontech, přičemž v dlouhých obchodních horizontech, v řádech hodin, můžeme pozorovat signifikantní, souvislou závislost. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Monetary Transmission Mechanism: A Closer Look Inside the Black Box
Dvořák, Martin ; Vácha, Lukáš (vedoucí práce) ; Lypko, Vyacheslav (oponent)
Nedávné hospodářské a finanční otřesy způsobily, že centrální banky po celém světě začaly intenzivně využívat nástroje tzv. nekonvenční měnové politiky. Pojem nekonvenční znamená odklon od tradičních opatření centrálních bank, která spočívají ve změnách úrokových sazeb. Ačkoli jsou tato opatření široce diskutována odbornou i neodbornou veřejností, dosud pro tento nový fenomén nevznikl pevný a ustálený teoretický rámec. Cílem této práce je vytvořit možný rámec pro vytvoření klasifikace těchto politik a popsat způsoby a transmisní kanály, kterými ovlivňuje reálnou ekonomiku. Empirická část práce nahlíží na nekonvenční politiky pomocí VAR a VER modelů vytvořených na makroekonomických měsíčních datech z let 1999 až 2013, která jsou ve své druhé polovině nekonvenčními politikami velmi silně ovlivněna. Poslední část práce se zamýšlí nad možnostmi budoucí využitelnosti těchto politik jako běžného nástroje centrálních bank a popisuje jejich nedostatky a budoucí výzvy. JEL klasifikace: C32, E40, E44, E50, E52, E58, E60 Klíčová slova: Nekonvenční monetární politika, úroková míra, princip oddělení, struktura bilanční politiky, kvantitativní uvolňování, transmisní kanály, model vektorové autoregrese, VEC model E-mail autora: martin.ptice@gmail.com E-mail vedoucího práce: vachal@utia.cas.cz
|
host ::
RSS.