|
|
Corporate Acquisitions and Expected Stock Returns: A Meta-Analysis
Parreau, Thibault ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
This thesis aims at investigating the puzzling relationship between cor- porate acquisitions and expected stock returns by reviewing numerous studies on this topic through the use of state of the art meta-analysis tools. Such an analysis is required because many papers examined this relationship but their results varied. We therefore collected 421 estimates from 20 papers and led multiple regressions to test for the presence of publication bias. Throughout this analysis we indeed found evidence supporting the existence of publication bias. Furthermore, we decided to apply Bayesian Model Averaging to reduce the model uncertainty and find out why our abnormal returns estimates greatly vary across stud- ies. Our results suggest that one of the most important drivers are the standard-error terms. This subsequently proves that publication bias is the most responsible for the heterogeneity amongst our estimates. Our analysis fails to demonstrate any positive effects from M&A activity on a firm post-acquisition performance. We suggest that other motives are under-represented in the underlying theory that aims to assess M&A outcomes. Keywords Mergers and Acquisitions, Stock Returns, Abnormal Re- turns, Meta-Analysis, Publication bias Author's e-mail thibault.parreau@gmail.com Supervisor's e-mail...
|
|
|
Identifikace a stanovení metaloproteinů a metaloproteináz v experimentálních modelech a v souborech pacientů
Kukačka, Jiří ; Průša, Richard (vedoucí práce) ; Zima, Tomáš (oponent) ; Stoklasová, Alena (oponent)
Úvod: Matrixové metaloproteinázy (MMP) jsou metaloproteiny obsahující zinek, které se účastní řad y procesů spojených s remodelací extracelulární matrix (ECM). Tyto enzymy se účastní většiny procesů, které degradují pojivovou tkáň v průběhu ontogenetického vývoje, ale jejich změ n ě nou expresi a aktivitu pozorujeme také ve větš ině zánětl ivých, degenerativních a maligních procesech. Do skupiny metaloproteinů spojených se zinkem patří i metalothionein (MT), který se uplatňuje v transportu kovů, detoxikačních mechanizmech a och raně bun ěk před poškozením reaktivními částicemi . Cíl: Cílem této práce bylo analyzovat MMP a metalothionein v různých experimentálních modelech remodelace srdeč ní tkáně (v podmínkách hypoxie a vlivem podávání metamfetaminu) a v souborech paci en tů s poruchou lipidového metabolizmu nebo s traumatickým poškozením mozku. Metody: Laboratorn í potkan byl vystaven 1) hypoxii 3 týdny za současného podávání inhibitoru MMP, 2) hypoxii a hypoxii-hyperkapnii po dobu 4 dnů . 3) V jiném experimentu byl laboratornímu potkanovi aplikován metamfetamin. 4) Dále byl vyšetřen soubor pacie ntů s dyslipidémií před zahájením léčby a 1 měsíc po léčbě hypolipidemiky a dietním opatřením. 5) Vzorky krve byly získány od souboru pacientů s traumatickým poškozením mozku v průběhu hospitalizace. MMP byly...
|
|
|
Seasonal Effects on Stock Markets in Europe
Rosol, Jaroslav ; Kukačka, Jiří (vedoucí práce) ; Čornanič, Aleš (oponent)
Tato práce se zaměřuje na efektivitu akciových trhů a tržní anomálie. Konkrétně zkoumá možnou přítomnost čtyř sezónních efektů - Lednového efektu, "Halloween" efektu, efektu Přelomu měsíce a Pondělního efektu - na evropských akciových trzích. Podle těchto sezónností by měly být výnosy z akcií v jistých obdobích neobvykle vysoké nebo nízké v porovnání s ostatními obdobími. Přítomnost těchto sezónních efektů představuje jistou výzvu pro Hypotézu efektivních trhů. Praktickou stránkou této problematiky je případná příležitost pro nadměrné zisky z obchodu s akciemi, jež tyto anomálie mohou představovat. Prvně shrneme předchozí výzkum v této oblasti a pokusy o vysvětlení jednotlivých efektů. Dále představíme vhodné nástroje - regrese pomocí metody nejmenších čtverců s binárními proměnnými a případnou nadstavbou. Data použitá k analýze se skládají z 32 evropských akciových indexů. Samotná analýza je provedena porovnáním výnosů z akcií pro konkrétní období. Pro Lednový a Pondělní efekt však neshledáváme výsledky dostatečně přesvědčivé pro tvrzení o přítomnosti těchto anomálií. Na druhé straně jsme ale byli schopni nalézt dostatek důkazů k potvrzení přítomnosti "Halloween" efektu a efektu Přelomu měsíce. "Halloween" efekt nejsme ale schopni náležitě vysvětlit jakožto jeden z projevů Lednového efektu. Powered by...
|
|
|
Structure of the Invisible Hand: Hierarchy and Others
Vondra, Aleš ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
Tahle teze zkoumá teoretické základy jedné konkrétní větve současného výzkumu v oblasti krachů na finančních trzích. Je zaměřena na akciové trhy, lze ji ale aplikovat i na forex trhy a trhy s komoditami. Díky objevu log-periodických předchůdců u velké většiny pádů na finančních trzích jsme vedeni k hledání možných abstrakních mechanismů vedoucím k tomuto jevu. Nejdůležitější nalezený mechanismus je diskrétní invariance délky, která sama je významným příznakem hierarchické struktury. Klasifikace JEL C16, C53, C58, C65, G01 G17, Klíčová slova finanční pády, dikrétní invariance délky, log-periodicita, hierarchické struktury E-mail autora alesak23@gmail.com E-mail vedoucího práce kristoufek@ies-prague.org Rozsah práce: 67 000 znaků
|
|
|
Ising model in finance: from microscopic rules to macroscopic phenomena
Dvořák, Pavel ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
Hlavním cílem této práce je zjistit, zdali je Isingův model schopen reprodukovat vybrané statistické vlastnosti (někdy též stylizovaná fakta), které jsou typické pro širokou škálu fi- nančních aktiv. Zkoumanými vlastnostmi jsou heteroskedasticita výnosů, rapidně klesající autokorelace, shluky volatilit, těžké chvosty, záporná šikmost a nenormalita rozdělení výnosů. V první části práce testujeme přítomnost těchto stylizovaných faktů na denních výnosech indexu S&P 500 za posledních 30 let. Hlavní část práce je věnována Isingovým simulacím a shrnutí souvisejících výsledků. Do modelu jsou také včleněny nové prvky jako časová prodleva určená Poissonovým procesem či aktivita obchodníků ovlivněná velikostí celkové magnetizace. Docházíme k závěru, že Isingův model je schopen spolehlivě replikovat většinu zkoumaných statistických vlastností, přičemž dalšího zlepšení lze dosáhnout vhodnou mod- ifikací modelu. 1
|
|
|
Good volatility, bad volatility, and the cross-section of stock returns at different investment horizons
Sako, Tony Ryan Hlali ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
Starting with the assumption that different investors have different investment time preferences and different risk tolerances within their given investment time-frames, this paper investigates the value of employing multiresolution analysis to model volatility and risk-pricing. In terms of estimation and fore- casting performance we were able to reduce by at least half the volatility fore- casting errors, with even better results at longer horizons. In regards to risk pricing we learn that extreme aggregate volatility (i.e. tail risk) is priced but regular volatility is not. Additionally we find that whilst aggregate volatility is generally more important over the long-horizon, during periods of market turmoil it is much more significant over the short-horizon. Finally we show that stocks with high sensitivity to aggregate volatility have lower subsequent returns supporting the idea that they become attractive as a hedge against market volatility. JEL Classification C12, C13, C21, C22, C31, C32, C51, C52, C53 Keywords Realized Volatility, Wavelet, Long-Memory Models, Cross-Section, Volatility Forecast, High-Frequency Data Author's e-mail tony sako@yahoo.com Supervisor's e-mail barunik@fsv.cuni.cz
|
|
|
Ekonomické aspekty dárcovství krve
Hanus, Luboš ; Janotík, Tomáš (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
Dostatečná krevní zásoba je stálým problémem zdravotnických systémů celého světa. Jejich rozdílnost se projevuje i odlišným způsobem odměňování a motivace dárců. Různé metody odměňování a motivace dárců s sebou přinášely v minulém století různě vysoké pravděpodobnosti přenosu infekčního onemocnění. Cílem této práce je poskytnout dostatečný popis motivací dárců nejen v České republice. První část práce si klade za cíl porovnat rizikovost dárců kompenzovaných finančně a dárců bezpříspěvkových. Druhá část práce je věnována popisu charakteristik vzorku dárců na Ústavu hematologie a krevní transfuze v Praze. V této části je dále využit probitový model pro analýzu citlivosti dárců na dvě státem poskytované výhody pro dárce, jimiž jsou placené pracovní volno v den odběru a možnost odpočtu od základu daně v hodnotě 2000 Kč za každý odběr.
|
|
|
GDPNow for the Czech Republic
Kutman, Jan ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
Hrubý domácí produkt (HDP) je základním měřítkem stavu ekonomiky a slouží jako klíčový ukazatel pro zákonodárce, investory nebo podniky. Česká Národní Banka (ČNB) ale zveřejňuje oficiální odhad HDP až přibližně 60 dní po konci daného čtvrtletí, přičemž předpověď budoucího růstu HDP zveřejňuje ČNB vždy jen jednou v každém čtvrtletí. Tato diplomová práce se zaměřuje na predikci HDP v současném čtvrtletí, tzv. Nowcasting. Používám několik metod na průběžnou předpověď HDP v České republice a porovnávám jejich výsledky. Zkoumám také možnosti kombinace několika modelů za použití váženého průměrování jejich předpovědí. Výsledky ukazují, že Model Dynamického Faktoru předpovídá růst HDP v České republice nejlépe ze všech použitých modelů a přesnost jeho odhadů je srovnatelná s oficiálními predikcemi ČNB. Kombinace sedmi nejlepších individuálních modelů dosahuje přesnosti predikcí obdobné s nejlepším individuálním modelem a zároveň řeší problém nejistoty při výběru optimálního modelu. Predikce HDP získané modelem dynamického faktoru plánuji zveřejnit na internetové stránce a denně aktualizovat.
|
|
|
Herd Behaviour in Financial Markets: Evidence from the Technology Sector
Máca, Jaroslav ; Kukačka, Jiří (vedoucí práce) ; Hronec, Martin (oponent)
Tato závěrečná práce se zabývá analýzou stádního chování na finančních trzích s důrazem na technologický sektor. Upravené závěrečné ceny složek indexu NASDAQ-100 jsou důkladně studovány na denní bázi v období 2011-2020. Pokud jde o metodiku, uvažují se běžně používané míry průřezové směrodatné odchylky výnosů či průřezové absolutní odchylky výnosů. Zkoumání neodhaluje žádné známky výskytu stádního chování, a to ani při filtrování obchodních dnů s ohledem na mimořádnou tržní volatilitu či objem obchodů. Bližší pohled na rok 2020, ve kterém dění na finančních trzích značně ovlivnila pandemie virové choroby covid-19, ale ukazuje, že stádní chování přispělo k prudkému a výraznému propadu, stejně tak jako k následnému raketovému zotavení. Tato práce dále představuje inovativní způsob použití externího faktoru v regresních modelech. Vzhledem ke svému dominantnímu postavení jsou z akciového trhu v USA vyčleněni tzv. technologičtí obři, kteří nově tvoří světový trh. Tato specifikace odhaluje, že rozptyly technologických obrů jsou zesíleně přenášeny do zbytku technologického sektoru. Investoři by si proto měli být vědomi rizik spjatých s případným ochladnutím celého technologického sektoru po očekávaném zvyšování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému USA.
|
|
|
The influence of watching videogame streams on purchase decisions of gamers and their willingness to pay, evidence from the Czech Republic
Mertová, Veronika ; Polák, Petr (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
Tato práce si klade za cíl porozumět vztahu mezi sledováním živých vysílání z videoher a následnými nákupními rozhodnutími hráčů. Dále je také zkoumána cena, kterou jsou hráči ochotni zaplatit. Důraz je kladen především na pochopení rozdílů mezi tím, jak tyto vztahy ovlivňují velkou populární produkci a jak malé nezávislé vývojáře. Sběr dat byl proveden formou online dotazníku distribuovaného přes herní skupiny na sociálních sítích. Pro analýzu dat o obchodních rozhodnutích byla použita logistická regrese. Ta ukázala, že důvěra v doporučení streamerů spolu s množstvím preferovaných herních žánrů a zakoupených her zvyšuje šanci na zakoupení menších titulů.Také se ukázalo, že je vyšší šance, že po sledování streamu si velkou hru zakoupí student. Metoda nejmenších čtverců byla použita pro analýzu ceny a ukázala, že hardcore hráči, lidé zvyklí kupovat hry v den vydání, a ti s širším rozsahem zájmu v oblasti her, jsou ochotni zaplatit více. Na druhou stranu, starší lidé, studenti, a hráči preferující nákupy ve slevách platívají méně. Klíčová slova Videohry, streamování,nezávislé hry, AAA hry, ochota platit, logit,Česká republika Název práce Vliv sledování videoherních streamůna nákupní rozhodnutí hráčů a jejichochotu platit,data z České republiky
|
host ::
RSS.