|
|
Effect of foreign exchange interventions on volatility of dollar/yen exchange rate
Filippova, Daria ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Japanese monetary authorities used to employ various intervention techniques to adjust the level of the dollar/yen exchange rate and reduce its volatility. Application of the GARCH-in- mean model for estimation of the effect of these operations demonstrates that depreciating interventions reduced volatility effectively from 1995 until 2002. Frequent interventions of the small scale had a tendency to increase volatility during period 1991-1995. Foreign exchange interventions conducted by US Fed have increasing, means negative, effect, on the conditional variance. Frequent interventions of the great scale do not affect the volatility; it is determined mostly by the persistent level of the conditional variance from the latter periods. Recent interventions conducted by the Bank of Japan after the financial crisis do not show any considerable effect on both the volatility and the level of the exchange rate.
|
|
|
Deflation and the Czechoslovak experience
Tůmová, Jana ; Holub, Tomáš (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Tato práce se soustředí na problematiku deflace, tedy na pokles cenové hladiny v ekonomice, a to jak z teoretického hlediska, tak na příkladu dvou deflačních období v meziválečném Československu. První část práce se soustředí na teoretické pojetí poklesu cenové hladiny. Deflace, v současné době velmi diskutované téma, se rozděluje na deflaci vyvolanou negativním poptávkovým šokem a deflaci vyvolanou pozitivním nabídkovým šokem. Na základě tohoto rozdělení část současných ekonomů rozlišuje "dobrou" a "špatnou" deflaci. Oproti tomu se vymezuje druhá skupina ekonomů, kteří považují deflaci za negativní jev a to i v případě deflace vyvolané pozitivním šokem. Druhá část práce pojednává o dvou deflačních obdobích ve 20. a 30. letech 20. století v Československu. První deflace vyvolaná intervencemi na devizovém trhu si kladla za úkol snížit cenovou hladinu a stabilizovat měnu. Oproti tomu druhé deflační období bylo spojeno s Velkou hospodářskou krizí, tedy s externím faktorem. Třetí část analyzuje časové řady proměnných z meziválečného Československa a to pomocí Spearmanova a Pearsonova korelačních koeficientů. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Capital Regulation, Bank Ownership and Bank Risks: Evidence from Central and Eastern Europe, and Asia
Gwee, Tian Jie ; Gregor, Martin (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent) ; Bruno, Randolph Luca (oponent)
Tato práce zkoumá tři hypotézy ohledně vztahu mezi vlastnickou strukturou bank a podstupovaným rizikem, kdy regulace kapitálu slouží jako proměnná zprostředkující vliv vlastnické struktury. Empirická analýza využívá rovnic, panelových dat a modely instrumentálních proměnných (IV) na vzorku 192 bank ze střední a východní Evropy a regionů Asie během let 2005-2014. Práce začíná posouzením otázky, jak banky v obou regionech nastavují svou úroveň kapitálu a portfolio rizika v situaci minimální regulace kapitálu. Výsledky ukazují, že banky reagují na zvýšení regulace zvýšením množství kapitálu, což znamená i zvýšení bankovních rizik. Za druhé, pokud jde o dopady bankovní vlastnické struktury na podstoupené riziko, bylo zjištěno, že banky mající zahraniční vlastníky vykazují vyšší rizika než banky mající domácí vlastníky; nicméně, státem vlastněné banky jsou během předvolebních období mnohem stabilnější z hlediska rizikovosti aktiv. Vezmeme-li v úvahu tržní sílu uvedených bank, vlastnictví ze strany managementu či institucionálních investorů zvyšuje rizikovost aktiv, zatímco u státem vlastněných bank je tento vliv patrný pouze v průběhu volebního období. Zjištění také ukazují, že regulace kapitálu funguje ovlivňuje dopady vlastnické struktury a bankovních rizik, avšak rostoucí efekty lze prokázat pouze u...
|
|
|
SME Access to Finance and Monetary Policy of the ECB
Brázdová, Martina ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Cílem této práce je poskytnout nový pohled na vlastnosti ovlivňující přístup k finančním prostředkům pro firmy a roli měnové politiky Evropské centrální banky (ECB). Popisujeme a analyzujeme nejenom tyto determinanty přístupu k financím, ale zaměřujeme se i na teorii finančního zprostředkování. Klíčová část práce analyzuje dotazníková data Evropské komise a ECB. Tato data pokrývají 16 zemí eurozóny a jsou z 11 dotazníkových vln v období od roku 2009 do roku 2014. Model sestavujeme pomocí tradičních proměnných, jako jsou vlastnosti představující velikost firmy a její věk. Dále používáme zcela novou proměnnou pro zachycení měnové politiky ECB - stínová sazba. Předpokládáme, že menší a mladší firmy se sníženou ziskovostí během posledních 6 měsíců a zvýšenou zadlužeností během téhož období mají větší pravděpodobnost vnímání problémů s přístupem k financím. Naše výsledky jsou intuitivně konzistentní s teoretickými předpoklady a také ukazují, že čím volnější je měnová politika ECB, tím nižší je souhrnný indikátor finanční mezery. Zajímavé je, že jsme nepotvrdili existenci kanálu přijímání rizika (risk-taking channel). Celkově využíváme rozšířená data o nejaktuálnější dostupné dotazníkové vlny a používáme upravenou metodologii pro náš odhad.
|
|
|
Does Bitcoin Have Potential To Co-Function with Fiat Money?
Kurka, Josef ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Vacek, Pavel (oponent)
Tato práce zkoumá potenciál Bitcoinu, decentralizované digitální měny, konkurovat tradičním "papírovým" měnám. Aby to bylo možné, musel by se Bitcoin stát efektivním uchovatelem hodnoty, v čemž mu zatím bránila jeho vysoká volatilita. Tato práce analyzuje dynamiku a spouštěče této volatility za použití modelů GARCH a HAR. Dále je testována přítomnost asymetrií, které jsou prokázány pro akciový, komoditní a peněžní trh. To nám napoví o podobnosti Bitcoin akciím, měnám nebo komoditám. V poslední řadě zkoumáme předávání volatility mezi těmito jednotlivými trhy a objevujeme tak propojenost mezi nimi. Výsledky nenaznačují podobnost mezi chováním volatility Bitcoin a měn. Volatilita vykazuje přítomnost pákového efektu, který je zdokumentován pro akciové trhy, naopak, co se týče efektu objemu obchodů, výsledky pro Bitcoin jsou opačné než pro měnové trhy a největší propojenost vykazuje trh s Bitcoiny s trhem komoditním. Klasifikace E4, G1, G2, O3 Klíčová slova Bitcoin, volatilita, GARCH, pákový efekt E-mail autora 24805288@fsv.cuni.cz E-mail vedoucího práce dedek@fsv.cuni.cz
|
|
|
The Effects of Foreign Exchange Interventions in a Small Open Economy: The Case of the Czech Republic in a World Context
Timko, Jan ; Holub, Tomáš (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Cílem této práce je zkoumání dopadu devizových intervencí v malé otevřené ekonomice, přičemž se práce soustředujě na české intervence z konce roku 2013. V první části modelujeme vliv intervencí na volatilitu pomocí GARCH modelu. Druhá část odhaduje vztahy mezi makroekonomickými proměnnými za použití vektorové autoregrese. V této části odhadujeme nejprve odezvu na šoky způsobené skokovým zvýšením exchange rate nebo inflace. V následující části je provedena kontrafaktuální analýza, která srovnává skutečný vývoj makro proměnných s alternativním scénářem v případě, že by intervence nenastala. Našše výsledky ukazují že intervence jsou spjaty s poklesem volatility, který je však několik měsíců zpožděný. Na základě kontrafaktuální analýzy bylo zjištěno, že intervence způsobila nárůst inflace o 1.5 % a v případě, že by intervence neproběhla by nyní byla české ekonomika v deflaci okolo -1 % Klíčová slova: Vektorová autoregrese, Modelování volatility, Měnová politika, Intervence Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Determinants of International Tourists Inflows: The case of China
Zang, Yu ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Benáček, Vladimír (oponent)
This study is aim to evaluate the effect of five factors on the amount of tourists arrivals to China in those countries who have most visitors. To apply empirical estimation, a balanced panel data based gravity equation is established, with 22 countries and 15 years period (1998 - 2002). Our main estimates conclude that GDP per capita has a positive impact on the amount of tourists, as well as population, whereas exchange rate and distance will deter the amounts of tourists. Unfortunately PPP conversion factor also has a positive impact but not as expected. The findings of this study will fill the gap of relative literatures for China and provide another evidence of gravity model.
|
|
|
Podhodnocování emisních kurzů akcií na ruském trhu
Aleynikova, Xenia ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Lešanovská, Jitka (oponent)
Tato diplomová práce se zabývá oblastí podhodnocování prvotní emise akcií (IPO - initial public offering) na ruském trhu za období 2003 - 2014 s využitím regresního modelu OLS. Hlavní důraz je kladen na vývoj primárních emisí na ruském trhu. Práce rozšiřuje předchozí literaturu tak, že kombinuje teorii asymetrických informací s analýzou tržních cyklu. Pomocí nejnovějších údajů z ruského IPO trhu jsme dokázali, že jsou akcie průměrně podhodnocované. Při následné analýze fenoménu podhodnocování a faktorů jako věk společnosti, velikost společnosti, upisovatel, tržní cykly, nabídková cena emitované akcie, odvětví společnosti a P/E , P/CF indexy, jsme dospěli k výsledku, že se ruský trh prvotní emise akcií nachází na rozvíjející pozici. Dokázali jsme, že v moment vysoké aktivity IPO trhu tzv. v moment "horkého" období trhu a také v moment předražených akcií ruské IPO společnosti své akcie podceňují. Podle analýzy na ruském IPO trhu je největší důraz kladen na společnosti energetického a průmyslového sektorů a pověst upisovatelů neovlivňuje hodnotu podcenění akcií. Ale i přes negativní výsledky regresního modelu, ruský akciový trh vykazuje rychlý rozvoj a vývoj v oblasti věkové charakteristiky společnosti, který se s každým rokem snižuje, a dále vykazuje zlepšení právní stránky provádění prvotní emise....
|
|
|
The Role of German Economic Policy in Shaping European Union and Eurozone
Šimunek, Martin ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Břízová, Pavla (oponent)
Diplomová práce komplexně vyhodnocuje roli Německa v současné Evropské Unii a Eurozoně, zejména jeho vliv a odpovědnost za formování makroekonomických nerovnováh před vypuknutím krize v Eurozóně, a také na její řešení. Krize je způsobená divergencí jednotkových cen práce jednotlivých členů Eurozóny, a tato diplomová práce má za cíl vyhodnotit efekt aplikovaných úsporných opatření v dlužnických krajinách na změnu této divergence. Zároveň zkoumá možnosti dalších politik a jejich dopady. Klíčová slova Německo, Eurozóna, Evropská Unie, krize, platební bilance, jednotková cena práce E-mail autora Thorrmartin@gmail.com E-mail vedoucího práce dedek@fsv.cuni.cz
|
|
|
Foreign Direct Investment in Emerging Markets: Evidence from Russia since 2000s
Suleymanov, Mahir ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Mejstřík, Michal (oponent)
The main purpose of this thesis work is to analyze the role of FDI in Russian economy and to find out the degree of impact on the economic growth. The empirical research captures 2000-2013 years specifying by quarterly time-series, which investigates the topic based on two hypotheses. These hypotheses mainly revolve over the role of FDI in the economy as a whole and by major economic sectors (financial sector, heavy industry sector and trade sector). The evidence outcomes of the investigation makes it clear that FDI does not always induce the economic growth by sectors, since due to the spillover effect, there is not a warranty that each sector gets equivalent positive impact from the inflow of FDI. Key words: Foreign Direct Investment, economic growth, transition economies, attractive sectors of economy. JEL classification: F21 - International Investment Long-Term Capital Movements.
|
host ::
