|
|
Arbitrage on the Cryptocurrency Markets: An Analysis of Potential Opportunities
Suchánek, Vojtěch ; Fanta, Nicolas (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
1 Abstrakt Trhy s kryptoměnami mají v současné době velkou pozornost jak veřejnosti, tak odborníků. Tato studie spojuje dobře zdokumentované pole arbitráže s relativně novým fenoménem bitcoinu. Díky decentralizaci kryptoměn a jejich snaze o minimální regulaci jsou ideálním aktivem pro obchodování arbitráže. Tato studie se snaží odpovědět, zda během druhého a třetího čtvrtletí roku 2021 existovaly cenové rozdíly mezi kryptoměnovými burzami a zda bylo možné provádět arbitráž se ziskem. Toho se snaží dosáhnout analýzou několika obchodních strategií a způsobů, jak tyto obchody provádět. Důležitou součástí studie je i započítání obchodních poplatků, které hrají zásadní roli v celkové ziskovosti, ale v obdobných výzkumech jsou často opomíjeny. Výsledky studie potvrzují, že během analyzovaného období existovaly cenové rozdíly napříč jednotlivými burzami a jejich velikost umožňuje provádění ziskové arbitráže. Strategie s nejvyšší ziskovostí využívá stable-coin USDT jako prostředek k převodu peněz mezi burzami, což snižuje čas jednoho obchodu a umožňuje více obchodů během jednoho delšího výkyvu v rozdílu cen. Zisk této strategie dosáhl za analyzované období 362,60 %. Časové rozložení obchodů za analyzované období je však výrazně nerovnoměrné, což by mohlo mít negativní dopad na dlouhodobou konzistenci ziskovosti.
|
|
|
The empirical research of cross-listed shares: The case of AH shares
Zhang, Haiying ; Čech, František (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
This thesis analyzes the information transmission and correlation of the AH share and its listed stock markets and uses the Shanghai-Hong Kong Stock Connect (refer as "the Connect") as a breakthrough to study its development trend. The dataset includes the daily returns of Shanghai and Hong Kong stock markets, AH share markets, and eight AH bank shares during 2010-2018. Using DCC GARCH and VAR models, we find persistent correlations for Shanghai and Hong Kong stock markets, the AH share market, and AH bank stocks. However, for AH bank shares, we do not find a growing trend of dynamic correlation. Moreover, the Connect has an insignificant effect on the correlation of cross-listed shares. We also find Granger causality for the SSE index as the Hang Seng index, but for the AH share market and AH bank shares, it is Granger causality for the H stocks as the A stocks.
|
|
| |
|
|
Does LSTM neural network improve factor models' predictions of the European stock market?
Zelenka, Jiří ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
Tato práce chce prozkoumat schopnost multifaktorových modelů předpovídat výši rizikové preémie evropského akciového trhu. Tyto faktory, které poskytují Fama a French a Carhart jsou velmi známé v oblasti oceňování aktiv, autor dále přidává další finanční a makroekonomické faktory. Jako základní měřítko použijeme ARIMA modely a poté porovnáváme chybu přepdovědi u OLS a LSTM neuronových sítí. Oba tyto modely mají jako vstupy minulé výnosy. Měříme jejich výkonnost pomocí RMSE (odmocnina ze střední kvadratické chyby) a MAE (střední absolutní chyba). Výsledky potvrzují, že neuronové sítě jsou v tomto konkrétním případě schopné lepších predikcí při použití ste- jných vstupů jako OLS ale jejich chyba předpovědi není významně menší podle Diebold-Mariano testu. Klasifikace JEL C45, C53, C61, E37, G11, G15 Klíčová slova Akcie, Evropský trh, Neuronové sítě, LSTM, Faktorové modely, Fama-French, Predikce, RMSE Název práce Může LSTM neuronová síť vylepšit predikční schopnosti faktorových modelů pro evropský trh?
|
|
|
Effect of Quantitative Easing on the US Stock Market During the COVID-19 Pandemic
Michalík, Ondřej ; Čech, František (vedoucí práce) ; Džmuráňová, Hana (oponent)
Tato práce zkoumá účinky kvantitativního uvolňování na různé akciové in- dexy ve formě S&P 500, NASDAQ-100, DJIA a Russell 2000. Účinky jsou analyzovány implementací standardních statistických metod a modelů ARMA- GJR-GARCH. Týdenní údaje o celkových aktivech držených Fedem a data oznámení kvantitativního uvolňování jsou použity jako proměnné představující kvantitativní uvolňování. Byl nalezen silný pozitivní vztah mezi kvantitativním uvolňovánňm a indexy akciových trhů, s nejvýznamnějším účinkem na Rus- sell 2000. Zahrnutí kvantitativního uvolňování do ARMA rovnice vizuálně vy- padalo, že vysvětluje určitou volatilitu trhu po oznámení Fedu o kvantitativním uvolňování, ale statistické metody tuto hypotézu nepotvrdily.
|
|
|
The Principle and Economic Analysis of Bitcoin
Jiang, Jinggang ; Holub, Tomáš (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
The development of Internet technology has promoted the progress of all aspects of society. Under the background of Internet finance, the traditional financial model is changing, such as currency payment. With the deepening of Internet technology, the virtualization of money is deepening, and the market entry, trading and payment methods are also subverting the tradition. Bitcoin as a new means of payment began to appear in the public eye. It is a challenge to the traditional way of trading supported by Internet technology. Despite the constant controversy since its inception, Bitcoin still occupies a place with its unique advantages - Asymmetric encryption, decentralization,transparency of transaction records and so on. In the eyes of opponents, Bitcoin is more of a highly speculative asset, and as it becomes progressively more difficult to mine, the cost of mining is increasing. However, in the eyes of supporters, it is a reliable means of payment, not subject to government supervision, nor will it produce a virtual transaction record. From the regulator's point of view, it is more like a shelter for unscrupulous people to evade regulation and commit money laundering and crime. It is undeniable that in just a few years, Bitcoin has developed to a certain scale,has a certain industrial chain...
|
|
|
Liquidity and Predictability of Cryptoassets
Mjartanová, Viktória ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
Pri investovaní do kryptoaktív môže byť dôležitým aspektom vplyv likvidity na prediktabilitu výnosu. Regresnou analýzou na prierezových a panelových dátach som skúmala dopad likvidity na prediktabilitu výnosu kryptoaktív. Výsledky vypočítaných testov na prediktabilitu som agregovala do štyroch závislých premenných. Nezávislé premenné zahŕňajú Garman-Klass volatilitu, pomer obratu, logaritmus objemu a dve miery likvidity (Amihud a Corwin- Schultz). Výsledky prierezovej analýzy poukazujú na negatívny dopad lik- vidity na prediktabilitu výnosu. Tento dopad čiastočne podporujú výsledky panelovej analýzy na podskupine dát, v ktorej sa nachádzalo 50 kryptoaktív s najväčšou kapitalizáciou. Avšak výsledky panelovej analýzy na kompletnej sade dát poskytujú protichodné zistenia. V týchto regresiách je likvidita buď nesignifikantná, alebo má pozitívny vplyv na prediktabilitu výnosu. V súhrne, výsledky regresnej analýzy poukazujú na rozličné zistenia o dopade likvidity na prediktabilitu výnosu kryptoaktív. Klasifikácia JEL C53, C58, G14 Kľúčové slová Kryptoaktíva, Prediktabilita, Likvidita, Panelové dáta Názov práce Likvidita a prediktabilita kryptoaktív E-mail autora viktoria.mjartan@gmail.com E-mail vedúceho práce ladislav.kristoufek@fsv.cuni.cz
|
|
|
Power markets and the EU ETS: How volatility propagates across Central Europe?
Jurka, Vojtěch ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
V této práci zkoumáme, jak se přenáší nestabilita mezi trhem s emisními povolenkami a elektřinou ve střední Evropě. Zatímco faktory ovlivňující cenu elektřiny byly v literatuře rozsáhle zdokumentovány, my se soustředíme na přenos nejistoty mezi německým energetickým trhem a výrobními faktory s použitím nedávno vyvinutých metod. Nejistota má pro agenty na trhu podobný význam jako samotná cena, protože agenti vyžadují prémii za podstupování vyššího rizika. Naše empirické výsledky ukazují, že míra přenosu volatility se výrazně mění během zkoumaného období. Propojenost trhu s elektřinou a uhlím postupně klesá, zatímco význam přenosu nejistoty mezi elektřinou a plynem roste, což odráží změny v energetickém mixu Německa. Volatilita emisních povolenek a trhu s elektřinou je silně korelovaná, přesto během let 2016-2019 několikrát identifikujeme výrazný nárůst kauzálního přenosu volatility. V reakci na reformu evropského trhu s emisními povolenkami vzrostla nejistota na trhu s povolenkami, která se přenáší na německý energetický trh a v dlouhém období zvyšuje nejistotu na trhu s elektřinou.
|
|
|
Marginal Effect of R&D Expenditures on Value of Technology Companies
Tuček, Lukáš ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Čech, František (oponent)
1 Abstrakt Výzkum a vývoj jsou neoddělitelnou součástí technologického průmyslu, je- likož technologické společnosti se na rozdíl většiny spoléhají na VaV nejen jako nástroj ke zvyšování efektivity výroby, nýbrž jako prostředek výroby samotný. Tato diplomová práce prezentuje alternativní přístup k měření intenzity VaV a aplikuje jej v empirické analýze na datech předních technologických společností v letech 2013 až 2018, přičemž zkoumá vliv intenzity VaV na tržní hodnotu společností. Tato práce dále zkoumá rozdíly v dopadu VaV v závislosti na po- vaze produktového cyklu společnosti. Výsledky této práce jsou z velké části v souladu s existující akademickou literaturou a vykazují klesající návratnost k intenzitě VaV. Byl nalezen překvapivý negativní efekt proměnné srovnávající výdaje společnosti na VaV s těmito výdaji společnosti ve vedoucím postavení na daném segmentu trhu. Nebyl zjištěn žádný rozdíl v pozorovaném zpoždění zk- oumaného efektu mezi skupinami společností s vývojem produktů s otevřeným a uzavřeným produktovým cyklem. Klasifikace JEL O31, O32, M21 Klí˚cová slovaa výzkum a vývoj, technologie, tržní hodnota Název práce Marginální efekt výdajů na výzkum a vývoj na hodnotu technologických společností
|
|
|
Sector ETF portfolio optimization using differential evolution
Holešínský, René ; Čech, František (vedoucí práce) ; Kraicová, Lucie (oponent)
Tato práce se zabývá realistickým využitím diferenciální evoluce pro optimalizaci akciového portfolia za užití amerických burzovních dat. Schopnost algoritmu nalézt mezisektorovou alokaci, která by výkonnostně předčila akciový index, je empiricky testována. Jsou zkonstruována dvě portfolia sektorových ETF s omezujícími podmín- kami, které simulují nastavení, jimž čelí reální agenti a výkonnost těchto soupeřících portfolií je analyzována jak z pohledu výnosnosti, tak z pohledu rizika. Výsledky jsou dále rozšířeny o Markowitzovo portfolio s minimálním rozptylem a portfolio naivní diversifikace. Ukážeme, že zkonstruovaná portfolia jsou schopna porazit trh a současně vykazovat nižší míru chvostového rizika, avšak výkonnost významně klesá, jsou-li portfolia rebalancována na základě nejnovějších historických dat. Celkově lze říci, že algoritmu se daří dosáhnout uspokojivých výsledků a současně poskytuje uživateli relativní svobodu při určování omezujících podmínek. Klasifikace JEL: C61, G11, G17, G19 Klíčová slova: optimalizace portfolia, exchange-traded funds, diferenciální evoluce, empirická analýza Název práce: Optimalizace Portfolia Sektorových ETF Pomocí Diferenciální Evoluce E-mail autora:...
|
host ::
RSS.