|
|
Provázanost trhu práce a měnové politiky: NAIRU, hystereze a reakce měnové politiky
Slaný, Martin ; Tomšík, Vladimír (vedoucí práce) ; Mandel, Martin (oponent) ; Žák, Milan (oponent)
Disertační práce se věnuje analýze vzájemné vazbě trhu práce a měnové politiky pomocí dvou základních teoretických konceptů -- hypotézy přirozené míry, resp. NAIRU, a hypotézy hystereze. První kapitola rozebírá nejčastější podoby Phillipsovy křivky, jež je ústředním modelem makroekonomické teorie ve vazbě trhu práce a měnové politiky. Navazuje kapitola pojednávající o exogenním konceptu NAIRU, která je používána jako aproximace přirozené míry. Hystereze nezaměstnanosti vnímá naopak NAIRU jako veličinu endogenního charakteru, závislou na předcházejících nerovnovážných situacích na trhu práce. Analyzovány jsou hlavní příčiny hystereze: efekt změny kapitálové zásoby, role dlouhodobě nezaměstnaných a hypotéza insider-outsider. Kapitola je doprovázena jednoduchými statisticko-ekonometrickými testy jednotlivých mechanismů. Hystereze nezaměstnanosti jako taková je ověřena pomocí standardních metod testování jednotkového kořene. Výsledky prokazují výskyt hystereze jak na českých datech, tak v zemích střední a východní Evropy (SVE). Čtvrtá kapitola se věnuje měnově politickým implikacím hystereze nezaměstnanosti. Zmíněny jsou dvě hypotézy o vztahu inflace a NAIRU, a měnově politických úrokových sazeb a NAIRU, které jsou předmětem empirické části. S využitím VAR modelu jsou sledovány krátkodobé vazby mezi trhem práce a měnově politickými proměnnými. Dlouhodobé vazby jsou testovány pomocí kointegrační analýzy a modelu korekce chyb (VECM). Modely jsou testovány na datech ČR a Polska za období 2000-2013. Využit je i sdružený regresní odhad za deset zemí SVE. Výsledky ukazují, že měnová politika má vliv na trh práce v krátkém, ale i dlouhém období a výsledky tak podporují hypotézu hystereze.
|
|
|
Comparation of Alterantive Policy Rules in a Structural Model of the Czech Republic
Hledík, Tibor ; Tomšík, Vladimír (vedoucí práce) ; Kodera, Jan (oponent) ; Komárek, Luboš (oponent)
Disertační práce ve své úvodní části podá přehled o vývoji makroekonomických modelů ve významných centrálních bankách světa z pohledu jejich vyspělosti v oblasti aplikovaného makroekonomického modelování a s důrazem na jednotlivé vývojové etapy samotných makro-ekonomických modelů. Pozornost je též věnována vývoji a významu specifikace úrokových pravidel v praxi centrálních bank. V další části práce se specifikuje a řádně popíše model malé otevřené ekonomiky, vysvětlit hlavní kanály implikovaného transmisního mechanismu a tento model implementovat na českých datech. Úspěšnost kalibrace je ověřena pomocí (i) posouzení predikčních schopností modelu na již známých datech z ekonomické historie ČR; (ii) dynamických vlastností vyhodnocených na základě impulsních odezev a (iii) dekompozice vývoje vlivu hlavních makroekonomických veličin na jednotlivé šoky. V závěrečné části práce se definují alternativní měnová pravidla pro cílování spotřebitelské inflace a domácí inflace, vyspecifikují se alternativní ztrátové funkce pro centrální autority a určí se optimální koeficienty těchto alternativních pravidel na dostatečně širokém parametrickém prostoru. Jinými slovy, dojde k identifikaci optimálních jednoduchých pravidel v rámci zvažované třídy reakčních funkcí a k vyhodnocení toho, zda cílování spotřebitelské inflace ve srovnání s cílováním domácí inflace povede či nepovede k nižším ztrátám, měřeno alternativními ztrátovými funkcemi.
|
|
|
Analýza modelů regulace a dozoru nad finančním trhem
Jakub, František ; Musílek, Petr (vedoucí práce) ; Tomšík, Vladimír (oponent) ; Jirák, Pavel (oponent)
Disertační práce je zaměřena vymezení, deskripci a komparaci modelů regulace a dohledu nad finančními trhy. Pozornost je věnována zejména institucionální stránce jednotlivých systémů, výhodám a rizikům, které jsou s nimi spojeny, a důvodům, které jsou spouštěcím mechanismem pro realizované změny v konkrétních zemích. Základem pro právní ukotvení modelů jsou mezinárodní standardy, kde především paramerty nezávislosti a odpovědnosti sehrávají podstatnou roli. Kvalitně nastavená institucionální struktura je jedním, nikoliv však postačujícím, předpokladem pro efektivní výkon dohledu. Nesmí být tedy cílem, ale jen prostředkem k dosažení lepší výkonnosti. Rozhodnutí, jaký z modelů bude pro regulaci a dohled uplatňován, je ponecháno na národních jurisdikcích a ty musí vzít v úvahu všechny přínosy a náklady včetně aspektu velikosti ekonomiky, struktury a stupně rozvoje trhu, právního prostředí a role centrální banky. Za posledních 20 let se výrazně prosadil systém integrovaného dohledu v rámci jediné instituce pro všechny sektory finančního trhu, většinou mimo centrální banku. Nicméně v současné době je oblast regulace podrobena zatěžkávací zkoušce globální finanční krize z roku 2008. Na základě dosavadních zjištění lze usoudit, že stávající regulační mechanismy nejsou účinné a neodpovídají stupni celosvětové propojenosti finančních trhů a nabídce inovativních finančních produktů. Evropská unie sice připravila změny platné od 1. ledna 2011, kdy vznikly nové orgány, na podrobnější analýzu přínosů je ale příliš brzy. Přesto se domnívám, že v budoucnu se dočkáme dalšího přehodnocení regulatorního rámce. Žádné řešení však podle mého názoru nepřinese plnou eliminaci rizik spojených s turbulencemi a systémový otřesy na finančních trzích. Hlavní analytická část práce se zaměřuje na současný dohledový systém v České republice a na Slovensku, který je postaven na plně integrované architektuře v rámci centrální banky. Za použití metody anketního šetření a záměrného výběru jsem ověřil platnost dvou hypotéz: 1. Národní dohledové instituce mají větší důvěru účastníků trhu než nově zřizované evropské orgány. 2. Současná institucionální podoba dohledu nad finančním trhem má v Česku a na Slovensku podporu účastníků trhu. Z výsledků vyplývá, že první hypotéza platí jen pro Českou republiku, kde obecně panuje větší ostražitost ve vztahu k novým evropským orgánům regulace a dohledu. V případě druhé lze konstatovat, že se potvrdila, protože institucionální podoba dohledu nad finančním trhem má v Česku i na Slovensku většinovou podporu finančních institucí a odborníků.
|
|
|
Inflation Targeting in The Czech Republic: History and Current Situation Under The Circumstances of The Economic Crisis
Kolesár, Michal ; Durčáková, Jaroslava (vedoucí práce) ; Tomšík, Vladimír (oponent)
Táto práce se zaobírá režimem cílení inflace. V teoretické části je popsán základní mechanizmus tohoto režimu. Jedná se zejména o problematiku stanovováni inflačního cíle a výjimek, kdy se míra inflace může vychýlit z cíleného pásma. Dál je popsáno stanovování podmíněných a nepodmíněných prognóz a operativní řízení úrokových sazeb centrální bankou. V teoretické části jsou také shrnuty výhody a nevýhody tohoto režimu. V praktické části jsou dané poznatky aplikované na zkušenosti ČNB. Je tu popsán mechanizmus stanovovaní inflačních cílů a prognóz ČNB. Dál jsou tu rozebrány úspěchy či neúspěchy praktické aplikace tohoto režimu v podmínkách českého hospodářství.
|
host ::
RSS.