Název: Asymmetries in the firm’s use of debt to changing market values
Autoři: Ferris, S. P. ; Hanousek, Jan ; Shamshur, Anastasiya ; Trešl, Jiří
Typ dokumentu: Výzkumné zprávy
Rok: 2017
Jazyk: eng
Edice: CERGE-EI Working Paper Series, svazek: 598
Abstrakt: Using a large sample of U.S. firms over the period, 1984 to 2013, this study examines the relation between market and book leverage ratios. Unlike Welch (2004) who contends that changes in market leverage do not induce adjustments in book leverage, we find an asymmetric effect. That is, firms adjust their book leverage relative to market leverage only when the changes in market leverage are due to increases in the value of the firm’s equity. No adjustment is observed when firm equity values decrease. We observe a number of interesting differences between those firms that make large and small capital structure adjustments in response to changing equity prices. Our results are consistent with Barclay, Morellec and Smith (2006) who argue that the optimal level of debt decreases in the presence of corporate growth options.
Klíčová slova: book leverage; capital structure; market leverage
Číslo projektu: GA14-31783S (CEP)
Poskytovatel projektu: GA ČR

Instituce: Národohospodářský ústav AV ČR (web)
Informace o dostupnosti dokumentu: Dokument je dostupný na externích webových stránkách.
Externí umístění souboru: http://www.cerge-ei.cz/pdf/wp/Wp598.pdf
Původní záznam: http://hdl.handle.net/11104/0272903

Trvalý odkaz NUŠL: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-358341


Záznam je zařazen do těchto sbírek:
Věda a výzkum > AV ČR > Národohospodářský ústav
Zprávy > Výzkumné zprávy