|
| |
|
|
The Effects of Monetary Policy on Real Estate Market: a SVAR Analysis
Stirba, Pavel ; Čech, František (vedoucí práce) ; Hlaváček, Michal (oponent)
This thesis empirically investigates the effects of monetary policy instruments on the real estate market for the following countries: Germany, France, the Netherlands, Spain and the United Kingdom, using a Structural Vector Autoregression model (SVAR) with Choleski recursive identification. This was done from the three different aspects: interest rate, scale of credit, and output. The covered period lasts from the first quarter of 2005 and then varies, depending on the country. The Wu-Xia shadow rate was used as a proxy for the interest rate, households' debt was used as a proxy for scale of credit, and real GDP was used as a proxy for the output. As the output of the analysis, we used the impulse response functions (IRF) and forecast errors variance decomposition (FEVD). The results suggest that the Residential Property Prices (RPPI) in every country react positively to an output shock and negatively to interest rates (except Spain). The effect of household debt on RPPI and statistical significance of intervals depend on the country observed.
|
|
|
Determinanty růstu cen rezidenčních nemovitostí v zemích CEEC
Stefanov, Adam ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Chadimová, Kateřina (oponent)
Vývoj cen rezidenčních nemovitostí je od globální ekonomické krize z roku 2008 velmi sledovanou makroekonomickou oblastí, jelikož nadhodnocené ceny nemovitostí a jejich následné splasknutí byly jednou z hlavních příčin této krize. Cílem této práce je zanalyzování vlivu makroekonomických ukazatelů na růst cen nemovitostí v deseti zemích střední a východní Evropy od počátku 3. tisíciletí. Hlavními použitými metodami jsou poměrové ukazatele P/I a P/R, grafické srovnání vývoje cen nemovitostí a vůdčího efektu hlavního města a analýza panelových dat. Indikátory P/I a P/R ukazují na pomalu se tvořící nadhodnocení cen nemovitostí, avšak stále nedosahují předkrizových hodnot. Grafická analýza efektu hlavního města, jako cenového lídra, potvrzuje vůdčí úlohu hlavního města pří vývoji cen nemovitostí. Analýza panelových dat metodou fixních efektů, rozdělená na více dílčích panelů, podle frekvence dat a geografického uspořádání zemí naznačuje spojení mezi růstem cen nemovitostí a vývojem ekonomiky, růstem mezd, či mírou nezaměstnanosti. V některých regionech pak analýza poukazuje na vliv demografických faktorů nebo vývoje finančního trhu na vývoj cen nemovitostí. Různorodost výsledků v regionech upozorňuje na fakt, že ceny nemovitostí jsou determinovány různými faktory v jiných regionech. Svou roli v tomto...
|
|
| |
|
|
Regional Determinants of Residential Real Estate Prices in the Czech Republic
Kalabiška, Roman ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Cahlík, Tomáš (oponent)
Cílem této práce bylo zkoumat chování cen rezidenčních nemovitostí a identifikovat jejich determinanty v regionech České Republiky. Po zjištění kointegrace dat byl použit panelový dynamický OLS estimátor. Nejprve byl analyzován vliv široké škály proměnných na ceny bytů pomocí čtvrtletních dat pro všechny regiony České Republiky. Dále, pomocí modelu korekce chyb autor ověřil existenci dlouhodobé rovnováhy cen bytů a zjistil rychlost korekce cen v případě vychýlení v krátkém období. Regrese odhalila, že ceny bytů určují především ceny stavebních pozemků, mzdy, nezaměstnanost, čistá migrace a REER. Následně byly z výběru vyřazeny a zvlášť zkoumány některé specifické regiony za účelem kontroly robustnosti vybraného modelu. Výsledky PDOLS regrese naznačují, že ceny bytů reagují velmi rozdílně na některé determinanty v různých skupinách regionů. Nakonec byly tyto reakce zkoumány v různých časových úsecích. Dataset byl tedy rozdělen do několika úseků dle časové dimenze. Bylo zjištěno, že vliv nezaměstnanosti byl největší v období finanční krize 2007/2008 a vliv mzdy a cen pozemků se časem výrazně měnil. Klasifikace C23, O18, R11, R13, R31 Klíčová slova ceny bytů, regionální analýza, rezidenční nemovitosti, panelová regrese E-mail autora r.kalabiska@seznam.cz E-mail vedoucího práce michal.hlavacek@unrr.cz
|
|
|
Austrian Business Cycle Theory and Its Application to Economy of Euro Area
Forejt, Martin ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Schwarz, Jiří (oponent)
Tato práce se zaměřuje na ekonometrické testování rakouské teorie hospodářských cyklů na datech z eurozóny. Práce se skládá ze dvou modelů. První model testuje hypotézu, že snížení tržní úrokové sazby pod přirozenou úrokovou sazbu zvyšuje krátkodobě produkci spotřebních statků a dlouhodobě ji snižuje. Druhý model zkoumá vliv změn úrokových sazeb různých termínů splatnosti na strukturu produkce a zaměstnanosti v různých národních výrobních odvětvích. V této práci první hypotézu odmítáme, ale potvrzujeme další dvě hypotézy.
|
|
|
The Impact of the Sharing Economy on Residential Prices in Prague
Schwarzová, Lucie ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Hanzlík, Petr (oponent)
Tato práce se zabývá vlivem Airbnb, digitální platformy pro krátkodobý pronájem, na ceny bytů v Praze. Tento jev je zkoumán s využitím hedonické regrese na základě unikátních neveřejných dat o prodejích pražských bytů, které se uskutečnily mezi prvním čtvrtletím roku 2014 a třetím čtvrtletím roku 2018. Dále na základě dat o nabídkách ubytování Airbnb a dalších veřejně dostupných městských dat, která umožňují v modelu zahrnout nejen charakteristiky bytu, ale i charakteristiky okolí, které ovlivňují prodejní ceny residenčních bytů. Hlavní proměnnou v hedonické regresi je aktivita Airbnb, která je vyjádřena počtem bytů, které jsou pronajímány v rámci Airbnb v okruhu 300 m kolem každého prodaného bytu v čase prodeje. Výsledky ukazují, že 1% nárůst v aktivitě Airbnb vede ke zvýšení prodejních cen přibližně o 0,0423 %. V centru města je odhadovaný dopad téměř dvojnásobný, a to 0,0816 %. Poslední hypotézou zkoumanou v této práci je význam vlivu Airbnb na ceny bytů v Praze v čase. Bylo zjištěno, že tento vliv vzrostl v letech 2017 a 2018. Ačkoli se odhadované koeficienty mírně liší v závislosti na zvolené zástupné proměnné pro aktivitu Airbnb, všechny výsledky zůstávají statisticky významné.
|
|
|
Unconventional Monetary Policy Tools - Description and Evaluation of their Efficiency
Bandžak, Denis ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Buliskeria, Nino (oponent)
Tato práce se zabývá vyšetřením role nekonvenčních nástrojů měnové politiky během světové finanční krize a po jejím ukončení s obzvláštním důrazem na tři hlavní části - jejich popis, implementaci a efektivitu. Zavedením důkladné diskuse, jež se zakládá na dřívějších a nejaktuálnějších studiích na toto téma, naše práce poskytuje aktualizovaný pohled na klasifikaci jednotlivých nástrojů nekonvenční měnové politiky, která je často používáná nesprávně dnešní literaturou. Dále obohacujeme naši diskusi popisem různých strategií, které byly využívány centrálními bankami během světové finanční krize a po jejím ukončení spolu s budoucími plány a tendencemi centrálních bank v oblasti monetární politiky. Naši práci zakončujeme vlastní analýzou efektů kvantitativního uvolňování na HDP a index spotřebitelských cen použitím modelu bayesovské vektorové autoregrese spolu se znamínkovými restrikcemi aplikovaným na Japonsko, eurozónu, Velkou Británii a USA. Aplikací daného modelu nalézáme výraznější a signifikantnější efekt kvantitativního uvolňování na HDP a index spotřebitelských cen u VB a USA než u eurozóny a Japonska. Nicméně je nutné, aby tyto závěry byly uváženy s nejvyšší mírou opatrnosti, jelikož je náš model velmi zjednodušený a zároveň náchylný na zvolené parametry. Klíčová slova: měnová politika,...
|
|
|
Soft Budget Constraint and Financial Crisis
Seifert, Jan ; Janda, Karel (vedoucí práce) ; Hlaváček, Michal (oponent)
Tato práce se snaží popsat vliv měkkého rozpočtového omezení ve vyspělých ekonomikách. Hlavní důraz je kladen na znovuoživení pojmu měkké rozpočtové omezení, neboť se domníváme, že díky současné finanční krizi, je důležité zaměřit se na tento pojem poněkud důrazněji. Tato práce se zabývá především analýzou amerického finančního sektor, jelikož tento byl finanční krizí zasažen nejvíce. Snahou je rozpoznat, zda americké prostředí poskytuje podmínky pro vznik měkkého rozpočtové omezení. Především nás zajímá, zda je relevantní předpokládat přítomnost měkkého rozpočtového omezení v bankovním sektoru, a pokud ano, jaký efekt to vyvolává na americkou ekonomiku popřípadě na finanční krizi. Zde je kladen důraz na vliv jak institucionálních faktorů tak i na současný stav bankovního sektoru. Dalším krokem je prozkoumání, zda za daných podmínek existuje možnost, že americké firmy mají měkké rozpočtové omezení a možné následky toho syndromu. V konečné fázi jsme se zaměřili více na finanční krizi a možné řešení s tím, že zvolená metoda by měla zohledňovat následky vzniklé měkkým rozpočtovým omezením.
|
|
|
Equity incentives and company performance
Šářec, Theodor ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Hlaváček, Michal (oponent)
1 Abstrakt Akciové pobídky jsou považovány za jeden z nástrojů, který pomáhá motivovat vedoucí pracovníky. Použití tohoto odměňovacího rámce by mělo podle teorie řešit a zmírňovat problém zmocnění a předcházet možným pokusům vedoucích pracovníků maximalizovat vlastní užitek na úkor užitku akcionáře. Názory a poznatky v literatuře na vliv akciových pobídek pro ředitele na výkonnost společnosti se rozcházejí. Tato práce se zabývá vlivem akciových pobídek pro ředitele a vlastnické struktury akcií ředitele na výkonost společnosti. Primárním výsledkem této práce je zjištění, že vliv akciových pobídek, měřených procentem pobídek na celkových odměnách, na výkonost společnosti měřené změnou v Tobinově Q, je statisticky signifikantní a pozitivní. Tato práce nenachází žádný statisticky signifikantní vliv vlastnické struktury ředitele na výkonost společnosti. Jako předmět empirické analýzy je použit datový soubor 107 veřejně obchodovaných amerických společností. Výsledky jsou vypočteny pomocí fixed effects modelu a pooled OLS modelu. Tato práce přispívá k probíhající debatě na téma vlivu pobídek. Práce taky rozšiřuje relativně omezenou literaturu zabývající se strukturou odměňování. Klasifikace M120 Klíčová slova Akciové pobídky, výkonnost společnosti, vlastnická struktura, struktura odměňování E-mail autora...
|
host ::
RSS.