|
|
Macroeconomic Responses of Emerging Market Economies to Oil Price Shocks: Analysis by Region and Resource Profile
Togonidze, S. ; Kočenda, Evžen
This study employs a vector autoregressive (VAR) model to analyse how oil price shocks affect macroeconomic fundamentals in emerging economies. Findings from existing literature remain inconclusive how macroeconomic variables fare towards shocks, especially in emerging economies. The objective of our study is to uncover if analysis by region (Latin America and the Caribbean, East Asia and the Pacific, Europe, and Central Asia) and resource intensity of economies (oil exporters, oil importers, minerals exporters, and less resource intensive). Our unique approach forms part of our contribution to the literature. We find that Latin America and the Caribbean are least affected by oil price shocks, while in East Asia and the Pacific the response of inflation and interest rate to oil price shocks is positive, and output growth is negative. Our analysis by resource endowment fails to show oil price shocks’ ability to explain huge variations in macroeconomic variables in oil importing economies. Further sensitivity analysis using US interest rates as an alternative source of external shocks to emerging economies establishes a significant response of interest rate responses to US interest rate in Europe and Central Asia, and in inflation in Latin America and the Caribbean. We also find that regardless of resource endowment, the response of output growth and capital to a positive US interest rate shock is negative and significant in EMs. Our results are persuasive that resource intensity and regional factors impact the responsiveness of emerging economies to oil price shocks, thus laying a basis for policy debate.\n
|
|
|
Alleged Chinese Currency manipulation: the case of Yuan in relation to the USD from 2005 to 2020
Belon, Sander ; Semerák, Vilém (vedoucí práce) ; Macháček, Vít (oponent)
Manipulace s měnou je stále častěji nechvalně známým studovaným tématem, zejména od obvinění USA z manipulace s čínskou měnou v létě 2019. Taková obvinění vyvolávají otázku, do jaké míry lze čínský kurz RMB považovat za chybně nastavený. Tento článek se snaží identifikovat důvody obvinění z manip- ulace s měnou na základě použití Behaviorálního modelu rovnovážného směn- ného kurzu (BEER), aby poukázal na možnou misalignment. Jsou použity roční údaje z let 1980 až 2019, pro které je tento práce bude klást důraz na období 2005 až 2019. Použitý Johansenův kointegrační test a vektorový model korekce chyb (VECM) naznačují, že se konzistentní podhodnocení směnného kurzu RMB od roku 1980 do roku 2019. Takové podhodnocení se pohybuje v rozmezí od -4,623% do -2,016% s průměrným podhodnocením od roku 2005 do roku 2019 ve výši -2,464%. Klasifikace JEL F12, F21, F23, H25, H71, H87 Klíèová slova Behavioural Equilibrium Exchange Rate, Currency Manipulation, Vector Error Correction Model, China, Renminbi Název práce Údajné čínské měnové manipulace: případ vztahu Yuanu k USD v období 2005-2020 E-mail autora sander@belon.be E-mail vedoucího prácevilem.semerak@fsv.cuni.cz
|
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
Dutch disease in Russia
Havelka, Robert ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
Robert Havelka Holandská nemoc v Rusku Abstrakt Holandská nemoc nabízí formální vysvětlení jevu známého jako "Prokletí přírodních zdrojů". Tato práce studuje případ Ruska, které vlastní velké množství přírodních zdrojů. Ustanovit jestli je země nakažena Holandskou nemocí záleží na existenci určitých příznaků. Dlouhodobý vztah mezi cenou ropy a Ruským reálným měnovým kurzem nebyl potvrzen (1. příznak), ale úroveň mzdové hladiny v Rusku se pohybovala dle predikcí modelu Holandské nemoci (2. příznak). Statisticky signifikantní vztah byl nalezen mezi Ruským GDP, cenou ropy a objemem exportované surové nafty (3. příznak). Cena ropy má dlouhodobý pozitivní vliv na výstup průmyslového sektoru (4. příznak), což implikuje značnou závislost Ruské ekonomiky na ceně ropy. Poslední vztah je v přímém rozporu s předpovědí našeho modelu, ale pravděpodobně je to následek špatného rozdělení mezi ropným a průmyslovým sektorem, či mezi průmyslovým sektorem a sektorem služeb. Klasikace F30, P28, Q30 Klíčová slova Holandská nemoc, Rusko, měnový kurz E-mail autora robberth.cz@gmail.com E-mail vedoucího práce roman.horvath@gmail.com
|
|
|
Technická analýza trhu za použití umělých neuronových sítí
John, Pavel ; Petříčková, Zuzana (vedoucí práce) ; Pilát, Martin (oponent)
Technická analýza trhů se začala vyvíjet velice brzy, první zmínky jsou již z osmnáctého století. Od té doby však doznala tato disciplína překvapivě málo změn. Je zcela běžné, že se obchodníci s cennými papíry stále rozhodují na základě pohledu na graf vývoje ceny aktiva v čase. Až s nedávným rozšířením umělých neuronových sítí se začal pokrok v této oblasti opět rozvíjet. Na internetu je možno nalézt stále se rozšiřující nabídku komerčních produktů, jež se tématem zabývají. Volně dostupný nástroj, ve kterém by bylo možno testovat použití neuronových sítí na historických datech a různé obchodní strategie zatím rozšířen není. Obsahem této práce je krok k řešení zmíněného nedostatku. Nejprve je předložen náhled na obor technické analýzy z ekonomického pohledu. Na něj navazuje přehled o vybraných algoritmech adaptace neuronových sítí a diskuse o jejich aplikovatelnosti na řešený problém. Z prezentovaných teoretických poznatků vychází software, který je rovněž součástí této práce. Mezi jeho výhody se řadí poměrně vysoká obecnost a snadná rozšiřitelnost. Přitom je možné jej pomocí grafického rozhraní nastavit na řešení zcela konkrétních úkolů. Tím byl mimo jiné umožněn vznik slibné obchodní strategie, jež je součástí práce včetně dat, na kterých byla testována.
|
|
|
China's Equilibrium Exchange Rate
Hanousek, Milan ; Semerák, Vilém (vedoucí práce) ; Kruchynenko, Ihor (oponent)
Předmětem této práce je odhad rovnovážného měnového kurzu čínské měny a stanovení, jak moc se současný měnový kurz od této rovnováhy odchyluje. Čínská měna byla během centrálně plánovaného období značně nadhodnocená, nicméně ekonomické reformy ji přiblížily k rovnovážné hodnotě. V současnosti se předpokládá, že je naopak významně podhodnocena. K odhadu ekvilib- ria se používá model fundamentálního rovnovážného měnového kurzu (FEER). Pomocí tohoto konceptu lze zjistit nadhodnocení a podhodnocení současného reálného efektivního měnového kurzu. Základní požadavky pro výpočet FEER jsou odhady rovnic pro zahraniční obchod, stanovení potenciálního výstupu pro Čínu a její hlavní obchodní partnery a posouzení udržitelných kapitálových toků. Obchodní rovnice se odhadují pomocí Engle-Grangerova dvoustupňového odhadu a pomocí Johansenovy metody. Modifikovaná verze obchodních rovnic se odhaduje metodou nejmenších čtverců. Použitý dataset obsahuje roční po- zorování v období od roku 1981 do roku 2010. 1
|
host ::
RSS.