|
| |
|
|
Vztah výše prémií akvizic (Acquisition Premium) a klíčových ekonomických ukazatelů
Schmied, Richard
Tato bakalářská práce zkoumá, zda jsou investoři v době ekonomického růstu ochotni platit vyšší cenu (akviziční prémii) za kupované společnosti. Pomocí korelační analýzy, provedené na vzorku dat mezi roky 2004 a 2021, autor práce zamítl závislost výše uvedené časové řady akvizičních prémií a vývoje ekonomiky, vyjádřené časovou řadou změn hrubého domácího produktu. V práci autor také poukazuje na reálné determinanty výše akvizičních prémií, jako je velikost společnosti nebo provozní synergie ve společnosti. Autor dále zjistil, že v době ekonomické krize (způsobené pandemií COVID-19) spolu tyto časové řady korelují. Upozorňuje, že toto zjištění se může prokázat jako směr budoucího výzkumu v této oblasti. Dále autor zmiňuje možné nedostatky práce způsobené omezeným datovým souborem. Tato bakalářská práce může do budoucna sloužit jako náhled do problematiky akvizic a autor doporučuje další zkoumání výše zmíněných jevů.
|
|
|
Corporate governance and M&A effectiveness
Akmatalieva, Chinara ; Gregor, Martin (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
This master thesis analyzes the transactions of merger and acquisition for three European countries as Germany, Netherlands and Austria with developed economies and how they are affected by corporate governance in the companies. In order to address, it collects 41 deals from 426 chosen transactions from the 1st of January 2010 to 31st of December 2019. Using method of event study with data from stock market it was examined the cumulative abnormal return on the shares of the acquiring company. Based on the results of the study, the optimum number of directors on the board, the board independence ratio and the length of the CEO's tenure have a positive relation to the effectiveness of mergers and acquisitions at the current level of corporate governance. In addition, guided by this research, it is possible to improve the mechanism of corporate governance in order to increase efficiency of mergers and acquisitions in Europe. Furthermore, an empirical model with cumulative abnormal return calculation tend to explain the impact of board structure, the number of independent members and the tenure of chief executive officer on mergers and acquisitions performance. JEL Classification C8, G3, G30, G34, M20 Keywords corporate governance, mergers and acquisitions, event study, agency theory, board of...
|
|
|
Empirical Analysis on Multiple Mergers of US Banks
Le Thi Hong, Minh ; Novák, Jiří (vedoucí práce) ; Serdarevič, Goran (oponent)
We use logistic analysis to predict the probability of making non-programmed merger in a data sample of 45 US banks. Non-programmed merger is the merger that happens next to the subject merger but has at least three years apart from the subject merger. We apply logistic regression of the occurrence of the non-programmed merger on main characteristics of the subject merger. We first examine the effects of each of three explanatory variables, which are firstly abnormal return around the approved date, secondly hubris management hidden in the subject merger, and thirdly the value of asset acquired, on the dependent variable. We then try to find the best prediction model by controlling some variables both confounding and rescaling. Our final prediction model shows that the probability of making a next merger at least three year after the subject merger will significantly decrease if there is abnormal return realized in the subject merger. On the other hand, using event study methodology to search for the abnormal return of the acquirer's stock price around the approved date, we prove that the information of FDIC s' merger decision is not totally confidential to public and has significant impact on the stock price of the acquirer
|
|
|
The impact of foreign and domestic M&A on acquirer's stock prices in Central and Eastern Europe
Lukashova, Anna ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
1 Abstrakt Hlavním předmětem této práce je zkoumání vlivu fúzí a akvizic na hodnotu společnosti, iniciované firmami z regionu střední a východní Evropy. Zkoumáme vzorek 203 ohlášených fúzi a akvizic, které iniciovaly firmy z dvou hlavních ekonomik v regionu - Polsko a Rusko v období 2006-2016. Event study metodologie byla použita k ocenění vlivu oznámení o fúzi nebo akvizici na bohatství akcionářů nabyvatele. Výsledky ukazují, že v průměru, polské investoři dostávají pozitivní krátkodobý vliv na bohatství, zatímco ruské investoři ztrácejí na hodnotě v krátkém časovém intervalu. Naše empirické zjištění potvrzují částečný pozitivní účinek na bohatství, když se nabyvatel zaměřuje na strategicky významné aktivum. Výsledky se potvrzují i z pohledu kontroly počtu firem a specifických transakčních charakteristik. Klasifikace G14, G32, G34 Klíčová slova fúze a akvizice, event study analýza, bohatství akcionářů, střední a východní Evropa E-mail autora lukashova.a.v@gmail.com E-mail vedoucího práce kocenda@fsv.cuni.cz
|
|
|
Finančněprávní aspekty fúzí a akvizic v private equity
Ulmanová, Kristýna ; Kohajda, Michael (vedoucí práce) ; Sejkora, Tomáš (oponent)
Finančně právní aspekty fúzí a akvizic v private equity Abstrakt Tato diplomová práce se zabývá vybranými finančně právními aspekty fúzí a akvizic v private equity. Prvně rozebírá pojem private equity jako specifickou oblast střednědobého či dlouhodobého investování ze strany investorů, kterými mohou být jak soukromé holdingové společnosti, tak investiční fondy ve smyslu zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. V další části se práce věnuje termínu fúzí a akvizic, fenoménu dnešní doby, a to z hlediska jejich zasazení do kontextu českého právního řádu. V této části práce jsou dále popsány jednotlivé kroky standardního akvizičního procesu. Na to navazuje další část věnovaná derivátům. Diplomová práce se prvně zabývá obecnou charakteristikou derivátů a jejich dělení, na které navazují témata jako je účtování o derivátech, představení vložených derivátů, charakteristika akciových derivátů a následně praktická část, která se zabývá mechanismy vyskytujícími se v transakčně právních dokumentacích a následné hodnocení, zda tyto mechanismy naplňují znaky vloženého derivátu. Dále se práce zaměřuje na evropskou regulaci derivátů, konkrétně na nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 648/2012, o OTC derivátech, ústředních protistranách a registrech obchodních údajů a nejasné...
|
|
|
Analysis of Effects of the European Monetary Union on Merger and Acquisition Activity in Europe
Přerovský, David ; Novák, Jiří (vedoucí práce) ; Nechvátalová, Lenka (oponent)
Analýza vlivů Evropské měnové unie na aktivitu fúzí a akvizic v Evropě David Přerovský Abstrakt Cílem této práce je, zaprvé analyzovat vliv vzniku Evropské měnové unie na přeshraniční aktivitu fúzí a akvizic v Evropě, zadruhé prověřit, jestli vstup do EMU po jejím vzniku vyústil ve vyšší M&A aktivitu. Náš výzkum využívá metodologie difference-in-differences a difference-in-difference-in-differences, jež spočívají ve srovnání M&A aktivity v zemích, které do EMU nově přistoupily, s M&A aktivitou v kontrolní skupině, která následovala s M&A aktivitou ve vstupující skupině až do roku vstoupení paralelní trend. Tyto přístupy nám umožňují zohlednit obecné trendy v M&A aktivitě specifické pro jednotlivé země a M&A vlny. Naše modely neidentifikovali žádné důkazy, že by vznik eurozóny zapříčinil vyšší M&A aktivitu mezi vstupujícími zeměmi nebo vyšší M&A aktivitu obecně. U zemí, které vstoupili do EMU až po jejím vzniku rovněž nebyl nelezen žádný efekt přijetí eura na M&A aktivitu.
|
|
|
Finančněprávní aspekty akvizic obchodních společností
Korger, Matěj ; Kohajda, Michael (vedoucí práce) ; Sejkora, Tomáš (oponent)
Finančněprávní aspekty akvizic obchodních společností Cílem diplomové práce je poskytnout rozbor podstatných ekonomických a právních aspektů fúzí a akvizic v České republice, poukázat na některá specifika českého trhu, a popsat úvěrové akviziční financování z hlediska finančního práva. Teoretické poznatky jsou poté aplikovány na konkrétní akvizici, jež stále probíhá v roce 2020. Teoretická část diplomové práce se dělí na dva oddíly. V tom prvním se diplomová práce zaměřuje na rozbor růstových strategií společností, které lze v současných podmínkách tržního hospodářství implementovat. Strategie jsou zde popsány a srovnávány mezi sebou. Tato část práce dále obsahuje komparaci pojmů fúze a akvizice, neboť bývají v praxi nezřídka zaměňovány. Zde diplomová práce taktéž uvádí typologie fúzí a akvizic, které se nejčastěji používají. Druhý oddíl teoretické části práce poskytuje úvod do problematiky úvěrového akvizičního financování a tzv. leveraged buyout. Diplomová práce nastiňuje metodu úvěrového akvizičního financování společně s některými poznatky finanční teorie ohledně úvěru jako takového i úvěrového práva. Praktická část práce je naopak koncipována poněkud odlišně, neboť se převážně zaměřuje na praktický rozbor akvizice podílu v akciové společnosti Šumperská provozní vodohospodářská společnost, a.s....
|
|
|
The Effect of M&A on Competitors' Performance in China and the US
Wojnarová, Renáta ; Kukačka, Jiří (vedoucí práce) ; Teplý, Petr (oponent)
Prozkoumali jsme efekt oznámení akvizic na výnosy akcií konkurentů ze ste- jného odvětví v kontextu čínských a amerických transakcích proběhlých v letech 1994 až 2017. Naše analýza ukazuje, že investoři konkurentů mohou vydělat abnormální výnosy ve dnech kolem oznámení akvizice, což znamená také jistou neefektivitu trhu v souvislosti s Teorií efektivity trhů. Usuzujeme, že akcie am- erických konkurentů, v porovnání s těmi čínskými, dosahují v reakci na ozná- mení akvizice obecně negativních abnormálních výnosů s větším rozsahem a volatilitou. Dále jsme zpozorovali, že se po světové finanční krizi stalo vnímání fúzí a akvizic čínskými investory více konzervativním. Znaménko reakce abnor- málních výnosů konkurentů na akvizici se také v obou zemích liší v závislosti na tom, zda je akvírovaná firma veřejná nebo soukromá. Konkurenti v odvětvích znatelně podporovaných čínskou vládou jako například reality, výroba farma- ceutik a chemikálií reagují pozitivně na fúze jejich soupeřů. Dále i odvětví, která se v čínské vyvíjející se ekonomice stávají stále více důležitými, jako například bankovnictví, telekomunikace a spotřební zboží, ukazují pozitivní reakci konkurentů na oznámení akvizic, zatímco v americké již vyspělé eko- nomice, jsme zaznamenali spíše negativní reakci. Klasifikace JEL G14, G34 Klíčová...
|
|
|
Private Equity funds and their performance in the post-crisis period
Koníř, Štěpán ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Kučera, Adam (oponent)
Tato práce se zaměřuje na téma fondů soukromého kapitálu a jejich ovlivněním ze strany makroekonomických faktorů. Nedávné změny v politikách hlavních centrálních bank zapříčinily popularizaci otázky ohledně vlivu jejich akcí na výkonnost těchto fondů. S použitím vzorku 100 pozorování z databáze Cambridge Associates jsme identifikovali negativní dopad nízkých úrokových sazeb na mezi kvartální růst výkonnosti těchto fondů. Následně jsme se pokusili zodpovědět otázku, zdali fondy soukromého kapitálu operující v post-krizových letech mají v průměru větší růst než fondy v předkrizových letech. Bohužel, se nám nepodařilo odmítnout nulovou hypotézu o neutrálním efektu, tak tato otázka zůstává jako potenciální téma pro další výzkum. Poslední hypotézu o mezi dekádním zvýšení vlivu nízko úrokového prostředí na výkonnost fondů soukromého kapitálu jsme testovali s použitím vzorku 3092 pozorování z databáze Bloomberg, Následně jsme tuto hypotézu potvrdili, přičemž výsledný efekt o větším pozitivním vlivu nízko úrokového prostředí na výkonnost těchto fondů naznačuje, že s aktuálním zvedáním úrokových sazeb by výkonnost těchto fondů mohla poklesnout v budoucnu.
|
host ::
RSS.