|
|
The impact of foreign and domestic M&A on acquirer's stock prices in Central and Eastern Europe
Lukashova, Anna ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
1 Abstrakt Hlavním předmětem této práce je zkoumání vlivu fúzí a akvizic na hodnotu společnosti, iniciované firmami z regionu střední a východní Evropy. Zkoumáme vzorek 203 ohlášených fúzi a akvizic, které iniciovaly firmy z dvou hlavních ekonomik v regionu - Polsko a Rusko v období 2006-2016. Event study metodologie byla použita k ocenění vlivu oznámení o fúzi nebo akvizici na bohatství akcionářů nabyvatele. Výsledky ukazují, že v průměru, polské investoři dostávají pozitivní krátkodobý vliv na bohatství, zatímco ruské investoři ztrácejí na hodnotě v krátkém časovém intervalu. Naše empirické zjištění potvrzují částečný pozitivní účinek na bohatství, když se nabyvatel zaměřuje na strategicky významné aktivum. Výsledky se potvrzují i z pohledu kontroly počtu firem a specifických transakčních charakteristik. Klasifikace G14, G32, G34 Klíčová slova fúze a akvizice, event study analýza, bohatství akcionářů, střední a východní Evropa E-mail autora lukashova.a.v@gmail.com E-mail vedoucího práce kocenda@fsv.cuni.cz
|
|
|
Corporate Acquisitions and Expected Stock Returns: A Meta-Analysis
Parreau, Thibault ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
This thesis aims at investigating the puzzling relationship between cor- porate acquisitions and expected stock returns by reviewing numerous studies on this topic through the use of state of the art meta-analysis tools. Such an analysis is required because many papers examined this relationship but their results varied. We therefore collected 421 estimates from 20 papers and led multiple regressions to test for the presence of publication bias. Throughout this analysis we indeed found evidence supporting the existence of publication bias. Furthermore, we decided to apply Bayesian Model Averaging to reduce the model uncertainty and find out why our abnormal returns estimates greatly vary across stud- ies. Our results suggest that one of the most important drivers are the standard-error terms. This subsequently proves that publication bias is the most responsible for the heterogeneity amongst our estimates. Our analysis fails to demonstrate any positive effects from M&A activity on a firm post-acquisition performance. We suggest that other motives are under-represented in the underlying theory that aims to assess M&A outcomes. Keywords Mergers and Acquisitions, Stock Returns, Abnormal Re- turns, Meta-Analysis, Publication bias Author's e-mail thibault.parreau@gmail.com Supervisor's e-mail...
|
|
|
Corporate Acquisitions and Expected Stock Returns: A Meta-Analysis
Parreau, Thibault ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
This thesis aims at investigating the puzzling relationship between cor- porate acquisitions and expected stock returns by reviewing numerous studies on this topic through the use of state of the art meta-analysis tools. Such an analysis is required because many papers examined this relationship but their results varied. We therefore collected 421 estimates from 20 papers and led multiple regressions to test for the presence of publication bias. Throughout this analysis we indeed found evidence supporting the existence of publication bias. Furthermore, we decided to apply Bayesian Model Averaging to reduce the model uncertainty and find out why our abnormal returns estimates greatly vary across stud- ies. Our results suggest that one of the most important drivers are the standard-error terms. This subsequently proves that publication bias is the most responsible for the heterogeneity amongst our estimates. Our analysis fails to demonstrate any positive effects from M&A activity on a firm post-acquisition performance. We suggest that other motives are under-represented in the underlying theory that aims to assess M&A outcomes. Keywords Mergers and Acquisitions, Stock Returns, Abnormal Re- turns, Meta-Analysis, Publication bias Author's e-mail thibault.parreau@gmail.com Supervisor's e-mail...
|
|
|
The impact of foreign and domestic M&A on acquirer's stock prices in Central and Eastern Europe
Lukashova, Anna ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
1 Abstrakt Hlavním předmětem této práce je zkoumání vlivu fúzí a akvizic na hodnotu společnosti, iniciované firmami z regionu střední a východní Evropy. Zkoumáme vzorek 203 ohlášených fúzi a akvizic, které iniciovaly firmy z dvou hlavních ekonomik v regionu - Polsko a Rusko v období 2006-2016. Event study metodologie byla použita k ocenění vlivu oznámení o fúzi nebo akvizici na bohatství akcionářů nabyvatele. Výsledky ukazují, že v průměru, polské investoři dostávají pozitivní krátkodobý vliv na bohatství, zatímco ruské investoři ztrácejí na hodnotě v krátkém časovém intervalu. Naše empirické zjištění potvrzují částečný pozitivní účinek na bohatství, když se nabyvatel zaměřuje na strategicky významné aktivum. Výsledky se potvrzují i z pohledu kontroly počtu firem a specifických transakčních charakteristik. Klasifikace G14, G32, G34 Klíčová slova fúze a akvizice, event study analýza, bohatství akcionářů, střední a východní Evropa E-mail autora lukashova.a.v@gmail.com E-mail vedoucího práce kocenda@fsv.cuni.cz
|
|
|
Event Study on Financial Announcements: New Evidence of Stock Sensitivity and Post-Earnings-Announcement Drift
Čonka, Matěj ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Habiňák, Ladislav (oponent)
Tato pra'ce zkouma' přítomnost abnorma'lních vy'nosů po tom, co firmy ozna'mí své zisky (anoma'lie zisků) na vzorku 23 firem uvedeny'ch v indexu STOXX 50 Europe. Používa'me k tomu ra'mec studie uda'lostí. Dále shrnujeme hlavní modely používané k odhadům abnorma'lních vy'nosů s bližším zaměřením na Model trhu a Model ocenˇova'ní kapita'lovy'ch aktiv. Nenašli jsem žádnou přidanou hodnotu při použití Modelu ocenˇova'ní kapita'lovy'ch aktiv v porovna'ní s Modelem trhu. Vy'sledky ukazují signifikantní abnorma'lní vy'nosy pro pozitivní a negativní překvapení zisků s větší reakcí trhu na pozitivní překvapení zisků. Naše zjištění také poskytují důkazy neefektivity trhu a možnost u'niků informací před ozna'mením. Zjistíme přítomnost driftu po ozna'mení zisků pro pozitivní překvapení zisků a přítomnost konstrastních vy'nosů.
|
host ::
RSS.