Název:
Studie událostí o finančních oznámeních: sensitivita akcií a existence driftu po oznámení zisků
Překlad názvu:
Event Study on Financial Announcements: New Evidence of Stock Sensitivity and Post-Earnings-Announcement Drift
Autoři:
Čonka, Matěj ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Habiňák, Ladislav (oponent) Typ dokumentu: Bakalářské práce
Rok:
2017
Jazyk:
eng
Abstrakt: [eng][cze] This thesis investigates the presence of abnormal returns after the companies announce their earnings (earnings-price anomaly) on 23 companies listed on STOXX 50 Europe index. Weuse the event studies framework and we summarize main models for abnormal returns' estimation with closer look on the Market Model and CAPM. We do not find considerable value added when using more complex CAPM compared to the Market Model. The results show significant abnormal returns for good news and bad news earnings surprises with bigger market reaction on good news earnings surprises. The findings also provide the evidence of market inefficiency and the possibility of pre-announcement leakage of information. We find post-earnings-announcement drift for good news earnings surprisesandthepresenceofcontrarianreturns.Tato pra'ce zkouma' přítomnost abnorma'lních vy'nosů po tom, co firmy ozna'mí své zisky (anoma'lie zisků) na vzorku 23 firem uvedeny'ch v indexu STOXX 50 Europe. Používa'me k tomu ra'mec studie uda'lostí. Dále shrnujeme hlavní modely používané k odhadům abnorma'lních vy'nosů s bližším zaměřením na Model trhu a Model ocenˇova'ní kapita'lovy'ch aktiv. Nenašli jsem žádnou přidanou hodnotu při použití Modelu ocenˇova'ní kapita'lovy'ch aktiv v porovna'ní s Modelem trhu. Vy'sledky ukazují signifikantní abnorma'lní vy'nosy pro pozitivní a negativní překvapení zisků s větší reakcí trhu na pozitivní překvapení zisků. Naše zjištění také poskytují důkazy neefektivity trhu a možnost u'niků informací před ozna'mením. Zjistíme přítomnost driftu po ozna'mení zisků pro pozitivní překvapení zisků a přítomnost konstrastních vy'nosů.
Klíčová slova:
abnormální výnosy; anomálie zisků; drift po oznámení zisků; efektivita trhů; překvapení zisků; abnormal returns; earnings anomaly; earnings surprise; market efficiency; post-announcement-earnings drift