|
|
Vztah výše prémií akvizic (Acquisition Premium) a klíčových ekonomických ukazatelů
Schmied, Richard
Tato bakalářská práce zkoumá, zda jsou investoři v době ekonomického růstu ochotni platit vyšší cenu (akviziční prémii) za kupované společnosti. Pomocí korelační analýzy, provedené na vzorku dat mezi roky 2004 a 2021, autor práce zamítl závislost výše uvedené časové řady akvizičních prémií a vývoje ekonomiky, vyjádřené časovou řadou změn hrubého domácího produktu. V práci autor také poukazuje na reálné determinanty výše akvizičních prémií, jako je velikost společnosti nebo provozní synergie ve společnosti. Autor dále zjistil, že v době ekonomické krize (způsobené pandemií COVID-19) spolu tyto časové řady korelují. Upozorňuje, že toto zjištění se může prokázat jako směr budoucího výzkumu v této oblasti. Dále autor zmiňuje možné nedostatky práce způsobené omezeným datovým souborem. Tato bakalářská práce může do budoucna sloužit jako náhled do problematiky akvizic a autor doporučuje další zkoumání výše zmíněných jevů.
|
|
|
Využítí finanční analýzy jako nástroje investičního rozhodování
Fadrný, Matěj ; Bílek, Michael (oponent) ; Ptáček, Roman (vedoucí práce)
Práce pojednává o problematice due diligence v oblasti fúze a akvizice. Kde je na základě metod due diligence zkoumán vybraný ekonomický subjekt. První část práce zohledňuje teoretické aspekty týkající se due diligenece a M&A. V praktické části je poté provedeno finanční due diligence a právní due diligence, kde jsou v rámci finančního due diligence podrobně rozebrány účetní výkazy a provedena finanční analýza. Z výsledků jsou vyvozeny nejrizikovější aspekty a návrhy jejich nápravy.
|
|
|
Konkurenční doložky v M&A transakcích z hlediska soutěžního práva
Pavlík, Filip ; Patěk, Daniel (vedoucí práce) ; Pelikán, Robert (oponent)
Předkládaná diplomová práce s názvem "Konkurenční doložky v M&A transakcích hlediska soutěžního práva" si klade za cíl komplexně analyzovat problematiku sjednávání konkurenčních doložek s důrazem na zasazení do kontextu M&A transakcí a důvody jejich uzavírání. Hlavním přínosem práce je pak poskytnutí uceleného přehledu podmínek platnosti konkurenčních doložek, při jejichž dodržení je možné považovat konkurenční doložku sjednanou mezi smluvními stranami příslušné M&A transakce za odůvodně přiměřenou minimálním rizikem případného vyslovení neplatnosti takové doložky. kapitole první se zabývám pojmem M&A transakce, jednotlivými typy M&A transakcí a jejich děleními. V závěru kapitoly je pak nastíněn význam konkurenčních doložek roč v rámci M&A transakcí dochází k jejich sjednávání. Ve druhé kapitole jsem se zaměřil na obecné vymezení charakteristiky pojmů konkurence a zákaz konkurence. V této části je pak rovněž řešena samotná úprava konkurenčních doložek v M&A transakcích a dále úprava těchto doložek v rámci Sdělení omezeních přímo souvisejících se spojováním a pro ně nezbytných (2005/C Třetí kapitola se zabývá zákonnou úpravou zákazu konkurence z pohledu komunitárního a českého práva a analýzou zákonných výjimek tohoto zákazu. Navazuje pak analýza samotných podmínek, které je nutné splnit, aby bylo možné...
|
|
|
Konkurenční doložky v M&A transakcích z hlediska soutěžního práva
Pavlík, Filip ; Patěk, Daniel (vedoucí práce) ; Pelikán, Robert (oponent)
Předkládaná diplomová práce s názvem "Konkurenční doložky v M&A transakcích z hlediska soutěžního práva" si klade za cíl analyzovat obsah a problematiku sjednávání konkurenčních doložek s důrazem na zasazení do kontextu M&A transakcí a důvody jejich uzavírání. Hlavním přínosem práce je pak poskytnutí uceleného přehledu podmínek platnosti konkurenčních doložek, při jejichž dodržení je možné považovat konkurenční doložku sjednanou mezi smluvními stranami příslušné M&A transakce za odůvodněnou a přiměřenou a s minimálním rizikem případného vyslovení neplatnosti takové doložky a dále také poskytnutí praktického pohledu na problematiku jejich sjednávání na základě analýzy reprezentativního vzorku uskutečněných transakcí. V kapitole první se nejdříve krátce věnuji obecnému vymezení pojmu konkurence, resp. hospodářská soutěž a následně samotnému pojmu konkurenční doložky, jejímu vlivu na hospodářskou soutěž a kde se s ní můžeme v praxi setkat. Druhá kapitola se zabývá shrnutí nejdůležitější evropské a české právní úpravy konkurenčních doložek a soft-law Komise. V kapitole tři se zabývám pojmem M&A transakce, důvody jejich uskutečňování a jejich děleními. Ve druhé části této kapitoly je pak nastíněn vzájemný vztah mezi M&A transakcemi a konkurenčními doložkami a standardní obsah těchto doložek v...
|
|
|
Empirical Analysis on Multiple Mergers of US Banks
Le Thi Hong, Minh ; Novák, Jiří (vedoucí práce) ; Serdarevič, Goran (oponent)
We use logistic analysis to predict the probability of making non-programmed merger in a data sample of 45 US banks. Non-programmed merger is the merger that happens next to the subject merger but has at least three years apart from the subject merger. We apply logistic regression of the occurrence of the non-programmed merger on main characteristics of the subject merger. We first examine the effects of each of three explanatory variables, which are firstly abnormal return around the approved date, secondly hubris management hidden in the subject merger, and thirdly the value of asset acquired, on the dependent variable. We then try to find the best prediction model by controlling some variables both confounding and rescaling. Our final prediction model shows that the probability of making a next merger at least three year after the subject merger will significantly decrease if there is abnormal return realized in the subject merger. On the other hand, using event study methodology to search for the abnormal return of the acquirer's stock price around the approved date, we prove that the information of FDIC s' merger decision is not totally confidential to public and has significant impact on the stock price of the acquirer
|
|
|
Corporate Acquisitions and Expected Stock Returns: A Meta-Analysis
Parreau, Thibault ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
This thesis aims at investigating the puzzling relationship between cor- porate acquisitions and expected stock returns by reviewing numerous studies on this topic through the use of state of the art meta-analysis tools. Such an analysis is required because many papers examined this relationship but their results varied. We therefore collected 421 estimates from 20 papers and led multiple regressions to test for the presence of publication bias. Throughout this analysis we indeed found evidence supporting the existence of publication bias. Furthermore, we decided to apply Bayesian Model Averaging to reduce the model uncertainty and find out why our abnormal returns estimates greatly vary across stud- ies. Our results suggest that one of the most important drivers are the standard-error terms. This subsequently proves that publication bias is the most responsible for the heterogeneity amongst our estimates. Our analysis fails to demonstrate any positive effects from M&A activity on a firm post-acquisition performance. We suggest that other motives are under-represented in the underlying theory that aims to assess M&A outcomes. Keywords Mergers and Acquisitions, Stock Returns, Abnormal Re- turns, Meta-Analysis, Publication bias Author's e-mail thibault.parreau@gmail.com Supervisor's e-mail...
|
|
|
Analysis of Effects of the European Monetary Union on Merger and Acquisition Activity in Europe
Přerovský, David ; Novák, Jiří (vedoucí práce) ; Nechvátalová, Lenka (oponent)
Analýza vlivů Evropské měnové unie na aktivitu fúzí a akvizic v Evropě David Přerovský Abstrakt Cílem této práce je, zaprvé analyzovat vliv vzniku Evropské měnové unie na přeshraniční aktivitu fúzí a akvizic v Evropě, zadruhé prověřit, jestli vstup do EMU po jejím vzniku vyústil ve vyšší M&A aktivitu. Náš výzkum využívá metodologie difference-in-differences a difference-in-difference-in-differences, jež spočívají ve srovnání M&A aktivity v zemích, které do EMU nově přistoupily, s M&A aktivitou v kontrolní skupině, která následovala s M&A aktivitou ve vstupující skupině až do roku vstoupení paralelní trend. Tyto přístupy nám umožňují zohlednit obecné trendy v M&A aktivitě specifické pro jednotlivé země a M&A vlny. Naše modely neidentifikovali žádné důkazy, že by vznik eurozóny zapříčinil vyšší M&A aktivitu mezi vstupujícími zeměmi nebo vyšší M&A aktivitu obecně. U zemí, které vstoupili do EMU až po jejím vzniku rovněž nebyl nelezen žádný efekt přijetí eura na M&A aktivitu.
|
|
|
M&A activity and the capital structure of target firms
Flannery, M. J. ; Hanousek, Jan ; Shamshur, Anastasiya ; Trešl, Jiří
Using a large sample of European acquisitions, we find that acquired firms substantially close the gap between their actual and optimal leverage ratios. The bulk of this adjustment occurs quite rapidly – within a year of the acquisition. The typical over-levered firm adjusts its debtto-assets ratio from 34.4% in the year before acquisition to 20% in the year after. (The adjustment is smaller, but still quite rapid, for targets that had been under-leveraged.) These adjustments occur primarily through debt issuances or retirements. We also investigate whether target firms’ pre-merger leverage contributes to the probability of them being acquired. We find that firms further away from their optimal leverage are more likely to be acquired: for an average firm, an increase in the absolute leverage deviation from 1% to 10% of total assets increases the probability of being acquired by 4.1% to 5.6% (The larger effect applies to overleveraged firms.) Overall, our results provide support for the trade-off theory of capital structure and suggest that financial synergies have a significant role in the typical European acquisition decision.
|
|
|
Corporate Acquisitions and Expected Stock Returns: A Meta-Analysis
Parreau, Thibault ; Havránek, Tomáš (vedoucí práce) ; Kukačka, Jiří (oponent)
This thesis aims at investigating the puzzling relationship between cor- porate acquisitions and expected stock returns by reviewing numerous studies on this topic through the use of state of the art meta-analysis tools. Such an analysis is required because many papers examined this relationship but their results varied. We therefore collected 421 estimates from 20 papers and led multiple regressions to test for the presence of publication bias. Throughout this analysis we indeed found evidence supporting the existence of publication bias. Furthermore, we decided to apply Bayesian Model Averaging to reduce the model uncertainty and find out why our abnormal returns estimates greatly vary across stud- ies. Our results suggest that one of the most important drivers are the standard-error terms. This subsequently proves that publication bias is the most responsible for the heterogeneity amongst our estimates. Our analysis fails to demonstrate any positive effects from M&A activity on a firm post-acquisition performance. We suggest that other motives are under-represented in the underlying theory that aims to assess M&A outcomes. Keywords Mergers and Acquisitions, Stock Returns, Abnormal Re- turns, Meta-Analysis, Publication bias Author's e-mail thibault.parreau@gmail.com Supervisor's e-mail...
|
|
|
Determinants of the Mode of Payment in Mergers & Acquisitions in the European Union
Maryniok, Adam ; Kočenda, Evžen (vedoucí práce) ; Teplý, Petr (oponent)
Oblast fúzí a akvizic je populárním tématem jak v akademické obci, tak ve finančních kruzích a tisku. Množství výzkumných prací se zaměřovalo a zaměřuje na oblast tvorby, respektive destrukce akcionářské hodnoty v souvislosti s M&A. Zkoumání problematiky výběru platební metody v M&A je však neméně zajímavým tématem. Tato práce studuje různé faktory ovlivňující výběr platební metody v transakcích, v nichž byla kupujícím společnost se sídlem v Evropské unii. Práce použivá metodu bayesovského průměrování modelů na relativně novém vzorku transakcí oznámených v průběhu let 2010 až 2018. Výsledky analýzy potvrzují prokazatelný vliv některých faktorů specifických jak na úrovni kupce, tak akvizičního cíle a transakcí jako takových. Závěrem práce nabízí několik nápadů, kam by se mohl ubírat budoucí výzkum na toto téma.
|
host ::
RSS.