|
|
Finanční akcelerátor v Evropě po finanční krizi
Baková, Klára
Diplomová práce se zabývá mechanismem finančního akcelerátoru. Konkrétně zkoumá procykličnost úvěrových marží v Evropě před finanční krizí a po finanční krizi, s dodatečným rozdělením na malé, střední a velké banky. Empirická analýza využívá regresní model panelových dat s fixními efekty a poskytuje empirický robustní důkaz, že během finanční krize a po ní se na evropském bankovním trhu takové chování nevyskytuje.
|
|
|
Role bankovních úvěrů nefinančním podnikům v hospodářském cyklu
Kavalírek, Jan ; Mandel, Martin (vedoucí práce) ; Kovanda, Lukáš (oponent)
Teoretická část práce představuje Rakouskou teorii hospodářských cyklů a rozebírá problematiku rovnováhy úspor a investic spolu s transmisním mechanismem mezi úsporami, depozity, úvěry a investicemi. Praktická část práce zkoumá hospodářský a úvěrový cyklus. Rozebírá nadměrnou úvěrovou expanzi obchodních bank spolu s příliš expanzivní politikou centrální banky. Je diskutováno procyklické jednání obchodních bank a současné nástroje centrální banky spolu s jejich omezenou účinností. V návaznosti na to jsou diskutovány možné úpravy měnové politiky s důrazem na makroobezřetnostní politiku a její jednotlivé úvěrové ukazatele. Závěr práce se zabývá způsobem přidělování úvěrů a nerovnováhou mezi poptávkou a nabídkou na úvěrovém trhu nefinančním podnikům, která je modelována využitím techniky nerovnovážného modelu.
|
|
|
Impact of Securitization on House Price Dynamics in Spain
Hejlová, Hana ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Buzková, Petra (oponent)
Diplomová práce má za cíl vysvětlit rozdílnost v dynamice cen bydlení ve Španělsku ve fázi růstu a poklesu, a to během jejich posledního cyklu doprovázeného významnými rigiditami. Kryté dluhopisy jsou představeny jako jeden z možných determinantů nárůstu cen, ale i potenciální zdroj jejich narovnání. V situaci zhoršených ekonomických podmínek motivuje nedostatek kvalitních investičních příležitostí investory k nákupu tohoto druhu aktiv, který je charakteristický poskytováním zesílených garancí. To může posléze vést k rozmrznutí trhu s úvěry i bydlením. K vysvětlení rozdílu v režimu chování je dynamika cen nemovitostí modelována v rámci systému vzájemně se umocňujících cyklů, a to úvěrového, hospodářského a cyklu cen bydlení. K tomu je použit vektorový autoregresní model s plynulým přizpůsobením se dvěma režimům. Linearita tohoto systému je nejprve silně zamítnuta, což apeluje na nutnost uvažovat pro vysvětlování dynamiky cen nemovitostí nelineární modely. Dále je potvrzena vhodnost modelovat ceny nemovitostí v kontextu úvěrového a hospodářského cyklu. Výsledky testů v této nelineární struktuře dále ukazují na možnost kauzálního efektu vydávání krytých dluhopisů směrem k cenám nemovitostí. Závěrem je vyslovena obava z potenciálního ohrožení finanční stability z důvodů rostoucího podílu aktiv držených jako...
|
|
|
Impact of Securitization on House Price Dynamics in Spain
Hejlová, Hana ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Buzková, Petra (oponent)
Rigorózní práce má za cíl vysvětlit rozdílnost v dynamice cen bydlení ve Španěl- sku ve fázi růstu a poklesu, a to během jejich posledního cyklu doprovázeného významnými rigiditami. Kryté dluhopisy jsou představeny jako jeden z možných determinantů nárůstu cen, ale i potenciální zdroj jejich narovnání. V situaci zhoršených ekonomických podmínek motivuje nedostatek kvalitních investičních příležitostí investory k nákupu tohoto druhu aktiv, který je charakteristický poskytováním zesílených garancí. To může posléze vést k rozmrznutí trhu s úvěry i bydlením. K vysvětlení rozdílu v režimu chování je dynamika cen nemovitostí modelována v rámci systému vzájemně se umocňujících cyklů, a to úvěrového, hospodářského a cyklu cen bydlení. K tomu je použit vektorový autoregresní model s plynulým přizpůsobením se dvěma režimům. Linearita tohoto systému je nejprve silně zamítnuta, což apeluje na nutnost uvažovat pro vysvětlování dynamiky cen nemovitostí nelineární modely. Dále je potvrzena vhodnost modelovat ceny nemovitostí v kontextu úvěrového a hospodářského cyklu. Výsledky testů v této nelineární struktuře dále ukazují na možnost kauzálního efektu vydávání krytých dluhopisů směrem k...
|
|
|
Financial cycle and its indicators
Lešková, Michaela ; Blahová, Naděžda (vedoucí práce) ; Pour, Jiří (oponent)
Předmětem diplomové práce je hlubší analýza finančních cyklů, které jsou často v pozadí jiných finančních témat a jejichž jasné a přesné poznání stále není dostatečné navzdory jejich vysoké významnosti ba až kritickým bodem pro finanční stabilitu. V práci se zabýváme indikátory finančních cyklů, budem si klást otázku, jak jsou jednotlivé finanční cykly, t.j. akciové, uvěrové a cen nemovitostí, synchronizované nejen mezi sebou, ale i s hospodářským cyklem, a jaké důsledky tato synchronizace přinaší při pohledu na různé scénáře. Zlom ve fázi boomu je často spouštěčem finanční krize, a proto se pokúsime zjistit, zda je tyto zlomy možné včas předvídat. Rozebíráme také doporučené přizpůsobení politiky na finanční cyklus a v závěrečné fázi diplomové práce se zaměřujeme na analýzu finančního cyklu v České republice.
|
|
|
Limited Liability, Asset Price Bubbles and the Credit Cycle: The Role of Monetary Policy
Matějů, Jakub ; Kejak, Michal
Tato práce naznačuje, že nefundamentální komponenty cen aktiv jsou jedním ze spouštěcích faktorů úvěrového cyklu. Předkládaný model staví na literatuře finančního akcelerátoru, k němuž přidává akciový trh, kde omezeně ručící investoři obchodují s akciemi produktivních firem s nejistou návratností. Investoři si na financování těchto obchodů půjčují od bankovního sektoru a mohou zbankrotovat. Jejich omezené ručení vede ke vzniku morálního hazardu, který mění poptávku po riziku a tlačí cenu rizikových aktiv nad jejich fundamentální hodnotu. Tento mechanismus je dále implementován do neokeynesiánského modelu všeobecné rovnováhy, kde ukazuje, že expanzivní měnová politika vede k uvolnění úvěrových podmínek a k nárůstu jak fundamentální, tak nefundamentální složky cen akcií. Pozitivní šok zasahující nefundamentální složku spouští úvěrový cyklus: hodnota úvěrového zajištění roste, úrokové sazby klesají a míra nesplácených úvěrů se snižuje. Tyto efekty se však po několika kvartálech obrací a vedou k omezení úvěrování. Vzestupná fáze úvěrového cyklu trvá, jen dokud akciový trh roste dostatečným tempem. Měnová politika reagující na ceny aktiv však nevede ke snížení výkyvů inflace a mezery výstupu.
Plný text:  PDF
|
|
|
Souvislosti úvěrového a hospodářského cyklu
Jůza, Jaromír ; Czesaný, Slavoj (vedoucí práce) ; Titze, Miroslav (oponent)
Nadměrná úvěrová aktivita bank je považována za jednu z příčin nedávné finanční a hospodářské krize. Tématem této diplomové práce je zhodnocení vztahu úvěrového a hospodářského cyklu ve státech eurozóny a zkoumání rozdílností, které mezi těmito ekonomikami byly zaznamenány. Primárním cílem práce bude analýza úvěrového cyklu v těchto zemích a jeho vývoj od roku 2000 do současnosti. Práce se pokusí zodpovědět, zda finanční trhy samy o sobě mohou skrz endogenní úvěrové "boomy" vytvářet ekonomické nerovnováhy. Práce se bude zabývat dále otázkou, zda finanční trhy samy o sobě mohou skrz endogenní úvěrové "boomy" vytvářet ekonomické nerovnováhy. V úvodní části se bude práce zabývat nejprve teorií hospodářských cyklů a následně alternativními teoretickými přístupy, zejména Hypotézou finační nestability Hymana Minského a následně nejnovějšími teoretickými poznatky k problematice úvěrových cyklů. Další část se zaměří na identifikaci faktorů hrajících podstatnou roli pro vývoj ekonomiky v předkrizovém období. Následující část bude věnována mezinárodnímu srovnání vývoje úvěrových cyklů států eurozóny (výběr z těch států, které byly odolnější vůči krizi a těch citlivějších vůči krizi). Závěr práce se bude zabývat doporučeními pro centrální banky, které by ve svém důsledku mohly omezit pro-cyklické efekty vývoje objemu úvěrů.
|
|
|
Makroekonomické šoky v úvěrových a hospodářských cyklech zemí EU
Dvořák, Milan
Teoretická část práce obsahuje přístupy k hospodářským a úvěrovým cyklům v kontextu ekonomických teorií. V rámci empirické části práce je zkoumána těsnost hospodářských a úvěrových cyklů v jednotlivých zemích Evropské unie prostřednictvím klouzavých korelací. Pro implementaci hospodářské politiky je důležité znát směr působení cyklů. Kauzalita působení cyklů v Grangerově smyslu je určena metodou Grangerova exogenita.
|
host ::
RSS.