|
|
Heterogenita ekonomické úrovně členů eurozóny a jednotná politika ECB
Pekárek, Štěpán ; Pfeifer, Lukáš (vedoucí práce) ; Urban, Luděk (oponent)
Jednou z hlavních ekonomických otázek v současné Evropě je problematika evropské dluhové krize. Práce se zaměřuje na analýzu situace v Hospodářské a měnové unii EU pomocí modelu Taylorova pravidla. Výsledkem této analýzy je potvrzení hypotézy o heterogenitě mezi členskými státy v oblasti měnové politiky. Optimální úrokové sazby jednotlivých států dle Taylorova pravidla nejsou jednotné mezi sebou, ani ve srovnání k úrokové sazbě Evropské centrální banky. To značí jistou heterogenitu v požadavcích na jednotnou měnovou politiku. V tomoto ohledu jsou identifikovány dvě skupiny zemí podle rozsahu heterogenity - periferní země a země jádra. Tato práce dále staví na zjištěných výstupech modelu a diskutuje do hloubky jejich propojenost s aktuálními problémy měnové unie. Jsou zde vybrány tři hlavní okruhy: úvěrová expanze, veřejné finance a jednotná měna.
|
|
|
Je Taylorovo pravidlo příliš jednoduché pro praktické využití v malé otevřené ekonomice jako je Česká republika?
Juračka, Tomáš ; Mičúch, Marek (vedoucí práce) ; Potužák, Pavel (oponent)
Taylorovo pravidlo a jeho varianty hrály významnou roli v diskuzi o monetární politice v posledních téměř dvaceti letech. Účelem této práce je vyhodnotit použitelnost jednoduchých pravidel měnové politiky, jako například klasické Taylorovo pravidlo, pro české ekonomické prostředí, které je charakterizováno jako malá otevřená ekonomika s bankovním trhem specificky ovlivněným přebytkem likvidity. Použitelnost je vyhodnocena na základě modelů různých variant Taylorova pravidla a jejich úspěšnosti při popisování monetární politiky centrální banky. Výsledky modelů představených v této práci jsou nejednoznačné. Klasické Taylorovo pravidlo je zjevně neúspěšné při popisování chování České národní banky. Nicméně při použití tzv. historických variant modelů, které pracují pouze s informacemi dostupnými v době rozhodování, se robustnost a vysvětlující schopnost modelů značně zvýší. Zohlednění vyhlazování úrokové míry a zahrnutí směnného kurzu do modelu dále vylepší vlastnosti modelu. Ze závěrů práce plyne, že nejlépe měnově-politické chování České národní banky popisuje historický model s prognózou inflace, produkční mezerou, směnným kurzem a zpožděnou cílovou úrokovou mírou jako vysvětlujícími proměnnými. Jedním ze zajímavých výsledků tohoto modelu je, že mezera výstupu není významnou veličinou pro měnově-politické rozhodování České národní banky, což je konzistentní s názory vyjádřenými ve zprávách z jednání bankovní rady České národní banky.
|
|
| |
|
|
Analýza příčin bubliny na Španělském trhu nemovitostí se speciálním pohledem na vliv eura
Fišer, Radim ; Babin, Jan (vedoucí práce) ; Mirvald, Michal (oponent)
Cílem této práce je zkoumat fundamentální příčiny vzniku nemovitostní bubliny ve Španělsku v letech 1999-2007. Práce kriticky hodnotí nízké úrokové sazby Evropské centrální banky, ke kterým dochází díky systémové chybě, neumožňující diferencovat sazby pro jednotlivé členské země, jako je Španělsko či Irsko. A to podle jejich inflace a růstu. Práce ukázala, že sazba byla vhodná pro Francii a Německo, nikoliv však pro Španělské království. Pomocí ekonometrické analýzy časové řady se mi podařilo dokázat, že nízké úrokové sazby v porovnání s Taylorovým pravidlem vedly k historicky bezprecedentní realitní bublině. Tyto sazby dosáhly i záporných hodnot po očištění o inflaci.
|
|
|
Měnová politika a současná krize: Co lze vyčíst z „minutes“?
Gryčová, Marta ; Hurník, Jaromír (vedoucí práce) ; Sedláček, Petr (oponent)
Abstrakt Na základě metodologie použité v Romer a Romer (1989) analyzuje tato práce chování Federálního rezervního systému USA (FED) a České národní banky (ČNB) v průběhu současné krize. Zkoumá tzv. minutes a tiskové zprávy z jednání Bankovní rady ČNB a Federal Open Market Committee (FOMC) FEDu, tedy na jedné straně malé otevřené ekonomiky, která byla postižena především prostřednictvím výpadku zahraniční poptávky, a na druhé straně velké uzavřené ekonomiky, která je přímým původcem současné krize. Srovnává rychlost reakce úrokových sazeb a adekvátnost dalších nekonvenčních opatření centrálních bank s predikcí "Taylorova pravidla" (Taylor, 1993) a pokouší se zhodnotit adekvátnost reakce zmíněných centrálních bank na probíhající krizi.
|
|
|
Monetární politika USA v novém tisíciletí: zhodnocení a její vliv na národní a světovou ekonomiku
Vaško, Dan ; Neumann, Pavel (vedoucí práce) ; Žamberský, Pavel (oponent)
Diplomová práce analyzuje monetární politiku USA poslední dekády na pozadí finanční a ekonomické krize a zároveň se snaží přinést nové úvahy ohledně budoucího vývoje měnové politiky. Aplikací Taylorova pravidlo bylo zjištěno, že se skutečná monetární politika FEDu v období vzniku bubliny na trhu nemovitostí výrazně odklonila od tohoto pravidla. Tento postoj sice nezpůsobil bublinu na trhu nemovitostí, nicméně umožnil větší amplitudu cen nemovitostí v USA. Práce dále přináší nové názory na hodnocení příčiny nedávného stresu ve finančním sektoru. Namísto nedostatku likvidity, na který se svými opatřeními FED především zaměřoval, mohlo být hlavní příčinnou kreditní riziko protějšků při finančních transakcích. Toto riziko bylo dále znásobeno netransparentním přístupem FEDu ohledně záchrany finančních institucí v potížích. Na závěr je diskutována pozice FEDu v mezinárodním kontextu. V tomto ohledu jsou čtenáři nabídnuty nové pohledy na rozhodovací proces centrálních bank, které by více zohledňovaly vývoj globální ekonomiky.
|
|
|
Příčiny hypoteční krize v USA a důvody vypuknutí finanční krize v letech 2007-2008
Bukva, Bondy ; Dočkal, Dalibor (vedoucí práce) ; Urban, Luděk (oponent)
Tato bakalářská práce si klade za cíl rozbor příčin hypoteční krize ve Spojených státech a příčin kolapsu finančních trhů v letech 2007-2008. Nemluvíme o pouhém krachu trhů, ale i o "krachu" ideálů a nadějí vkládaných do nových metod, které přineslo období tzv. Great Moderation. Toto hořké procitnutí v podobě pádu cen nemovitostí a následném pádu burzovních indexů v letech 2007 -- 2008 rozpoutalo dodnes probíhající debatu o příčinách tohoto mohutného kolapsu a o tom, zda se mu přeci jen nedalo předejít. Tato práce podrobněji analyzuje tři oblasti, mající ve svém důsledku nezanedbatelný vliv na samotné propuknutí a průběh hypoteční a potažmo finanční krize. Jsou jimi hospodářsko-politická rozhodnutí, psychologie vytrvalého růstu a vznik tzv. toxických aktiv. Společně s analýzou monetární politiky FEDu a aplikací teorie morálního hazardu dále zjišťuje, jaké byly specifické příčiny kolapsu a zda je možné nalézt absolutního viníka, či zda ve skutečnosti šlo o simultánní působení více na sobě nezávislých faktorů.
|
|
|
Pod nulou: Ekonomie záporné úrokové míry
Stroukal, Dominik ; Šťastný, Daniel (vedoucí práce) ; Špecián, Petr (oponent)
Tato práce diskutuje problematiku záporné nominální úrokové míry. Důsledné následování Taylorova pravidla může vést k doporučení nastavit úrokovou míru pod nulovou hranici. Přestože je záporná nominální úroková míra považována za nerealistickou, jsou představeny návrhy, které centrální bance tuto možnost otevřou. Jejich společným rysem je zvýšení nákladů na držení peněz. Je dokázáno, že bez zákonného ukotvení a vynutitelnosti nemůže politika umělého zvyšování těchto nákladů fungovat. Protože čistá úroková míra nemůže být nikdy záporná, je koncept záporné nominální úrokové míry pouze nekonvenční formou zdanění.
|
|
|
Porovnání měnové krize v ČR l997/l998 a finanční krize v USA 2008/2009
Bolehovský, Petr ; Pichaničová, Ludmila (vedoucí práce) ; Maleček, Petr (oponent)
Tato bakalářská práce se zabývá porovnáním krize v ČR v roce 1997/1998 a krize v USA v letech 2008/2009. Zaměřuje se nejdříve na teoretické pojmy finančních trhů a měnové politiky. Dále popisuje Taylorovo pravidlo, politický cyklus a peněžní agregáty. Další kapitola pojednává o příčinách vzniku krize v ČR a na faktory, které přispěly k prodloužení a zhoršení této krize. V další kapitole se zaměřuje na krizi v USA, na příčiny jejího vzniku a na faktory, které vedly k prodloužení této krize. Poukazuje na rozdílné a společné znaky obou krizí. Nakonec na základě příčin vzniku krizí vysvětluje několik chyb, kterých by se měly vlády a centrální banky vyvarovat při řešení krizí.
|
|
|
Měnová politika a ECB
Strejc, Daniel ; Klosová, Anna (vedoucí práce) ; Coniglio, Nicola (oponent)
Práce hodnotí měnovou politiku ECB použitím úrokových pravidel a srovnává vhodnost měnové politiky vzhledem k jednotlivým členům Eurozóny v průběhu poslední dekády. Zabývá se reakční funkcí centrální banky, která je vyjádřena produktem a inflací a je rozdělena na dvě hlavní části. Část teoretická uvádí měnovou politiku a hodnocení Eurozóny z hlediska teorie optimální měnové oblasti. Druhá empirická část obsahuje ekonometrický model reakční funkce ECB. Použitím OLS metod a srovnáním dvou modelů není možné jednoznačně určit, zda ECB reagovala více na změny v produktu či inflaci. Modely s vysokou statistickou významností lišící se použitými daty (HDP či průmyslová výroba) vykazují odlišné výsledky. Dále výsledky ukázaly, že úroková politika ECB vyhovuje největším ekonomikám Eurozóny.
|
host ::
RSS.