|
|
Dynamics of Bitcoin mining profitability and its break-even electricity costs
Pěnkavová, Markéta ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Hronec, Martin (oponent)
Cílem této práce je prověřit ziskovost těžby Bitcoinu v průběhu let 2014 až 2020, s důrazem na rok 2020. Tato analýza je postavena na hodnotách rovnovážné ceny elektřiny, získaných pomocí proměnných, které mají vliv na proces těžby Bitcoinu. Mezi hlavní použité proměné patří odměna za blok, poplatky spojené s transakcemi, hash rate sítě nebo spotřeba elektřiny. Veškeré výpočty jsou prováděny za předpokladu že těžaři vlastní nejefektivněší hardware dostupný na trhu v danou dobu. Zároveň jsou opomenuty původní investice do vybavení nutného k těžbě. K následnému popsání vztahu mezi vypočítanou rovnovážnou cenou elektřiny a cenou Bitcoinu je, pro nestacionaritu dat, použita kointegrační analýza za využití vektorového modelu korekce chyb. Finální výsledky ukazují výrazný efekt, který má cena Bitcoinu na hodnoty rovnovážné ceny elektřiny. Dále je zde vidět dlouhodobá reakce rovnovážné ceny elektřiny na potenciální šoky v hodnotách ceny Bitcoinu. Poznatky z výzkumu blíže vysvětlují proces těžby Bitcoinu a vedou k závěru, že pro ziskovost těžby v roce 2020 by bylo nutné mít přístup k extrémně nízkým cenám elektřiny.
|
|
|
Evaluation of Contemporary art as an alternative investment
Havlovicová, Alice ; Vácha, Lukáš (vedoucí práce) ; Hronec, Martin (oponent)
Bibliographic note HAVLOVICOVÁ, Alice. Evaluation of Contemporary art as an alternative in- vestment Prague 2020. 66 pp. Bachelor thesis (Bc.) Charles University, Faculty of Social Sciences, Institute of Economic Studies. Thesis supervisor Mgr. Lukáš Vácha, Ph.D. Abstract This thesis investigates the investment performance of contemporary art. In order to analyze the risks and returns of the unique art market environment, the reader is presented with the market specifics, trends, and inefficient. The financial performance of contemporary art is estimated by means of extended models of hedonic regression and repeat-sales regression. Both methods allowš for the treatment of volatility of the art market caused by the infrequency of trading, resulting in two monthly contemporary art market indices. The in- dices are estimated based on auction results of contemporary art spanning from 2003 to 2015, including all artworks sold at least once, which presents a general overview of the contemporary art market. In line with the academic literature on the topic of art investment, the results suggest lower returns of contemporary art than traditional financial assets. Volatility and Sharpe ratios differ in the two indices. Based on the resulting price indices, we conclude that contempo- rary art presents moderate returns...
|
|
|
Peer-to-peer lending as a substitute to conventional investment products
Vysušil, Tomáš ; Polák, Petr (vedoucí práce) ; Hronec, Martin (oponent)
Tato práce doplňuje investorsky orientovaný výzkum Peer-to-peer(P2P) lendingu. Kon- krétně je P2P lending zkoumán jako substitut konvenčních investičních produktů. Z důvodu nedostatku makroekonomických dat k analýze tohoto tématu jsou použita data získaná formou dotazníkového šetření. Tato data jsou použita k odhadnutí efektu změny roční míry návratnosti na rozložení investičního portfolia mezi investiční produkty. Meto- dy použité v analýze jsou transformace závislé proměnné na logaritmus podílu šancí(log- odds ratio) a odhadnutí metodou sdružených obyčejných nejmenších čtverců(pooled OLS) s použitím standardních chyb robustních k heteroskedasticitě kvůli výsledku Breusch- Paganova testu. Výsledky naznačují že P2P půjčky jsou substituty k investicím bez pevného výnosu spíše než k cenným papírům s pevným výnosem jak se původně očekávalo. Dále bylo zjištěno, že investoři investující do P2P půjček chápají tuto formu investice jako bezpečnou, když k riziku více averzní investoři alokují větší část svých portfolií do P2P půjček. Všechny aktivní platformy na českém trhu s P2P půjčkamy jsou teoreticky zanalyzovány na základě vytvořené metody. 1
|
|
|
At the right time, in the right factor. Can factors be timed?
Nosek, Jiří ; Hronec, Martin (vedoucí práce) ; Červinka, Michal (oponent)
Tato práce se zabývá relativně kontroverzním tématem časování faktorů. V práci jsou použita Thompson Reuters data k zkonstruování mezinárodních risk faktorů a k nim příslušným signálům. Schopnost těchto signálů časovat faktory je otestována pomocí Kellyho kritéria, které udává optimální část kapitálu, kterou je třeba investovat. Pro Spojené státy americké jsme ukázali, že mezi všemi použitými signály pouze Value Spread zdá se obsahuje predik- tivní hodnotu pro všechny zkoumané faktory. Téměř všechny ostatní signály přinesly neuspokojivé výsledky, neboť nebyly schopné přesvědčivě časovat ani jeden ze zkoumaných faktorů. Dále jsme ukázali, že v mezinárodním kon- textu se časovacím daří lépe a často dosahují lepších výsledků než pasivní nakup-a-drž přístupy. Klasifikace JEL G12, G14, G17, G19 Klíčová slova Faktory, Časování faktorů, časové řady, Kellyho kritérium Název práce V pravý čas ve správném faktoru. Je možné faktory časovat? E-mail autora jirkaa.nosek@seznam.cz E-mail vedoucího práce martin.hronec@fsv.cuni.cz 1
|
|
|
Pairs Trading in Cryptocurrency Markets
Fil, Miroslav ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Hronec, Martin (oponent)
Párové obchodování je investiční strategie využívající dlouhodobého ekvilibria v hodnotách cenných papírů. Navíc je tržně neutrální s nulovou čistou investicí, a zároveň historicky vykazuje velké zisky. S pomocí kointegrační a vzdálenostní metody analyzujeme data z burzy jménem Binance za rok 2018. Ukazuje se, že strategie je díky transakčním poplatkům převážně neprofitabilní, ale jisté kombinace parametrů dosahují dobrých výsledků. Vzdálenostní metoda je obecně ziskovější a dosahuje až 3% měsíčního zisku i v naší základní simulaci reálných podmínek, zatímco kointegrační metoda je vždy mírně ztrátová. Navíc se ukazuje, že obchodování s hodinovými místo denními daty má smíšený efekt. Naše výsledky mají do jisté míry omezenou výpovědní hodnotu, jelikož jsme spoustu fenoménů odhadovali podle ekvivalentních konceptů z amerických ak- ciových trhů. Přitom jsme ukázali, že úspěch strategie je velice citlivý vůči transakčním poplatkům a potížím při exekuci obchodů, což znamená, že jejich přesné určení je kritické. Pokud bychom tyto faktory zanedbali, dosáhnout ziskovosti i nad 5% měsíčně by bylo lehké. Nelze však říci, že by naše výsledky byly robustní vůči podmínkám v reálném obchodování. Klíčová slova párové obchodování, kointegrace, statistická arbitráž, vnitrodenní obchodování, kryptoměny, vzdálenostní...
|
|
| |
|
|
Portfolio selection in factor investing
Hronec, Martin ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Krištoufek, Ladislav (oponent)
Táto práca empiricky skúma úlohu pokročilých metód konštrukcií portfólia pri faktorovom investovaní. Tieto metódy umožňujú efektívnejšie zachytenie zdrojov rizika vo faktorových portfóliach. Ich výkonnosť je hodnotená naprieč mnohými faktormi a porovnáva sa s naivnejšími metódami, ktoré sa zvyčajne používajú v literatúre o oceňovacích anomáliach a faktorových indexoch. Na- jviac diverzifikované portfólio konzistentne dosahuje najvyššie výnosy, pričom má iba miernu volatilitu a jedno z najnižších rizík s nízkou pravdepodobnosťou výskytu. Na druhej strane, portfólio diferzifikovanej parity rizika trpí vysokou volatilitou a najväčšou expozíciou na riziká s nízkou pravdepdoobnosťou výskytu, pričom dosahuje len porovnateľne priemerné výnosy s inými stratégiami. 1
|
|
|
Forecasting stock market returns and volatility in different time horizons using Neural Networks
Hronec, Martin ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Kraicová, Lucie (oponent)
Tato práce se zaměřuje na predikováni výnosů a denní volatility akciového in- dexu Nasdaq Composite ve více časových horizontech. Aby bylo možné zachytit komplexní vztahy, které mohou být potenciálně skryty pro tradiční lineární mod- ely, budeme používat neuronové sítě jako nelineární, neparametrické a robustní nástroje pro predikci. Námi dosažené empirické výsledky přispívají k probíhající diskuzi o předvídatelnosti akciovách trhů. V případě výnosů Nasdaq Composite, žádne ze čtyř neuronových sítí nedokázely překonat benchmark model na žádnem časovém horizontu, což naznačuje nepředvídatelnost v souladu s hypotézou efek- tivních trhů. Stejně tak v případě denní volatility Nasdaq Composite nejsou denní ani měsíční předpovědi výrazně přesnější než benchmark model. Avšak, jednotý- denní a dvoutýdenní předpovědi jsou výrazně přesnější než benchmark model a jsou schopny zachytit přítomné předpovědní vzorce. Klíčová slova předvídatelnost akciových výnosů, předvídatelnost denní volatility, predikováni v různych časových horizontech, neuronové sítě, RPROP, BFGS učící algoritmus Range of thesis: 94 pages, 82 936 characters
|
host ::
RSS.