|
|
Evaluating monetary policy : the case of Ghana
Jílek, Jiří ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Švarcová, Natálie (oponent)
Tato bakalářská práce poskytuje přehled monetární politiky v Ghaně za posledních dvě desetiletí. Zvláštní důraz je kladen na zhodnocení cílování inflace, jež centrální banka v Ghaně přijala za svůj měnově-politický rámec v roce 2002 a stala se tak první rozvojovou zemí, která tak učinila. Poté, co identifikuji příčiny inflace v sub-saharské Africe, následuje analýza monetární politiky před rokem 2002 a analýza inflačního cílování po roce 2002. Navzdory počátečním neúspěchům splnit inflační cíle, považuji disinflační proces za relativně dobře započatý. Zdrojem těchto optimistických očekávání jsou především legislativní změny týkající se centrální banky v Ghaně a přiměřená flexibilta inflačního cílování. Prostor pro zlepšení vidí autor této práce především ve zlepšení kredibility centrální banky v Ghaně.
|
|
|
Financial stability and the impact of instability on the real economy
Havránek, Štěpán ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Mertlík, Pavel (oponent)
Bakalářská práce se zaměřuje na problematiku finanční stability - její zachovávání a detekci možných zdrojů nestability. Shrnutí role finanční stability pro řádně fungující finanční systém v první teoretické části je následováno identifikací hlavních hrozeb pro stabilitu a rozborem minulých případů nestability. Práce pokračuje analýzou nedávné subprime finanční krize. Ve druhé empirické části jsou metodou vektorové autoregrese odhadnuty vzájemné vztahy mezi indikátory finanční nestability. Poté následuje impulse response analýza. Přestože některé předpokládané vztahy mezi indikátory jsou potvrzeny, jejich velikost nezodpovídá základní otázku: proč se hodnota těchto indikátorů mění tak výrazně v průběhu finančních potíží.
|
|
|
Determinants of housing prices in Central and Eastern Europe
Jelínek, Jan ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Jakubík, Petr (oponent)
Determinants of Housing Prices in Central and Eastern Europe Abstrakt Vývoj cen obytných nemovitostí má zásadní vliv na makroekonomickou stabilitu, jak dokazuje nedávná globální krize, při jejímž zrodu stálo prasknutí cenové bubliny na trhu nemovitostí. Tato práce si klade za cíl vysvětlit chování cen obytných nemovitostí v deseti zemích střední a východní Evropy v uplynulé dekádě. Hlavními použitými nástroji jsou grafické srovnání charakteristik trhů s nemovitostmi, analýza panelových dat, a analýza časových řad. Srovnání indikátorů trhu nemovitostí s vývojem jejich cen ukazuje, že procento lidí bydlících ve vlastním domě či migrace jsou s vývojem cen skutečně svázány, zatímco jiné faktory zřejmě nehrají podstatnou roli. Odhad metodou Pooled Mean Group na panelu všech zemí potvrzuje, že reálný důchod a nezaměstnanost jsou důležitými de- terminantami cen nemovitostí v tomto regionu. V další části empirické analýzy je pomocí modelů VAR či VEC zkoumána role hlavních měst jako cenových vůdců pro zbytek země. Tyto typy modelů jsou posléze použity ještě pro test signifikance dalších determinant v několika zemích. Rozmanitost výsledků vede k závěru, že se determinanty výrazně liší zemi od země, nicméně nelze vyloučit ani to, že zde hrají roli nesourodá kvalita a dostupnost dat o cenách obytných nemovitostí, které...
|
|
|
Efficiency of Regulation on Spanish Housing Market
Hejlová, Hana ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Doležel, Pavel (oponent)
Práce se zabývá multilaterálními a vzájemně se umocňujícími vztahy působení mezi hospodářským a úvěrovým cyklem a cyklem cen bydlení, a proto hodnotí španělský trh s bydlením v širších souvislostech. S využitím několika koncepčních poznámek ke struktuře poptávky lze pak dynamiku, kterou ceny bydlení ve Španělsku prošly, vysvětlit na základě rozdílu v reakcích těchto komponentů poptávky na měnící se finanční a makroekonomické prostředí v zemi. Na základě výsledků empirického zkoumání rovnováhy mezi poptávkou a nabídkou v čase i napříč územím jsou pro vysvětlení značného objemu bydlení, které bylo obchodováno v letech prudkého nárůstu cen, uvažována očekávání. Pomocí jednoduchého mikroekonomického modelu rozhodování se zahrnutím daňových kritérií může být dále hodnocen vliv, který měla na prohloubení cyklu bydlení právě příznivá fiskální opatření. Přítomnost vzájemných vztahů mezi proměnnými navrhovaná diskutovanou teorií byla dále empiricky potvrzena pouze v období nárůstu cen, v případě poklesu byla pak indikována asymetrie v rychlosti přizpůsobení se cen směrem dolů, poukazující na redistribuční dopad takto strmých změn v cenách bydlení. Dosažené výsledky umožnily hodnocení možností v lepším využívání anti cyklických regulatorních opatření směrem k eliminování vzájemně se prohlubujících cyklů a...
|
|
|
Stock markets contagion in the Western and Central European region during subprime crisis
Pechová, Lenka ; Geršl, Adam (vedoucí práce) ; Hlaváček, Michal (oponent)
Téma finanční nákazy získává s integrací a globalizací finančních trhů vzrůstající důležitost. Ve své práci testuji kontaminaci vybraných akciových trhů Střední Evropy (Česká Republika, Maďarsko a Polsko) spolu s daty z trhů Západní Evropy (Eurozóna, Francie, Německo a Velká Británie) a USA během hypoteční krize. K testování užívám dva modely. První je parametrický model založený na srovnání korelačních koeficientů získaných pomocí VAR analýzy. Tento model vychází z paperu od Forbese a Rigobona (2003). Druhým modelem je neparametrický model, jenž užívá k měření Kendallovo tau. Tento model je založený na paperu od Li (2009). Vedle analýzy dat obsahuje práce i přehled teoretické a empirické literatury, která se nákaze finančních trhů a příbuzným tématům věnuje.
|
|
|
Ceny bytových nemovitostí v Praze - jejich vývoj a predikce
Petr, Adam ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Rippel, Milan (oponent)
Ceny na trhu bytových nemovitostí v Praze vzrostly mezi lety 2002 a 2008 o více jak 63%. Od srpna 2008, kdy dosáhly svého historického vrcholu, téměř neustále klesají. Zatímco většina prací týkajících se ceny bytových nemovitostí se zaobírá Prahou pouze jako jedním z českých regionů, tato práce se zabývá cenami bytových nemovitostí v Praze a v jejích dvaadvaceti správních obvodech. V první části této práce jsou ceny bytových nemovitostí analyzovány na základě obecných ukazatelů jako např. vývoji nové bytové výstavby, podílu ohrožených úvěrů na bydlení, výnosnosti nájemného, nebo tzv. "price-to-income ratio." Tyto ukazatele indikují pokračující korekci cen bytových nemovitostí v Praze i v roce 2011. V druhé části je pak pomocí panelové regrese zkoumána závislost cen bytových nemovitostí na zvolených makroekonomických ukazatelích a ukazatelích lokality. Největší váhu pak vykazují makroekonomické ukazatele.
|
|
|
Financial crisis as a result of risk management failure
Minařík, Štěpán ; Hlaváček, Michal (oponent) ; Rippel, Milan (vedoucí práce)
V této diplomové práci jsme zkoumali období v letech 1993 až 2008 z pohledu realitního trhu v USA a souvisejících rozhodnutí a nástrojů řízení rizik používaných vládou USA a soukromými hypotéčními institucemi. Po provedení kvalitativní analýzy informačních zdrojů (finanční data, oficiální dokumenty a prohlášení, ekonomické výzkumy a komentáře), jsme otestovali hypotézu podcenění realitní bubliny v letech 2000 až 2007 hypotéčními agenturami a akciovým trhem USA. K této analýze jsme použili jako nástroj lineární regresi (metodu nejmenších čtverců), abychom prozkoumali oceňování cenných papírů kritých hypotékami hypotéčními agenturami a oceňování akcií hypotéční banky Fannie Mae soukromými investory na akciovém trhu.
|
|
|
Chinese economy and foreign trade imbalances
Podhajecká, Eva ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Benáček, Vladimír (oponent)
Práce se zabývá popisem současné nerovnováhy v mezinárodním obchodě, jejímž hlavním znakem je na jedné straně obrovský deficit běžného účtu platební bilance USA a na straně druhé ekonomiky jihovýchodní Asie, které akumulují devizové rezervy plynoucí z mezinárodního obchodu a následně je investují zpět do dolarových aktiv, čímž vlastně umožňují USA zadlužovat se stále více. Otázka je, dokdy bude možné tyto rovnováhy udržovat a dokdy budou zahraniční investoři ochotni financovat další zvyšování americké zadluženosti. Práce sestává z úvodu, následuje vysvětlení okolností, které umožnily, aby nerovnováhy dosáhly současné rozměry, druhá část práce se zabývá stručným popisem současného stavu americké ekonomiky, dopad rostoucího fiskálního deficitu na schodek běžného účtu a nové trendy ve financování těchto deficitů. Ve třetí části je podrobně rozpracovaná ekonomika Číny, její monetární politika, vývoj zahraničního obchodu, a její podíl na současném prohlubování nerovnováhy zahraničního obchodu. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Kolektivní investování a trh nemovitostí v ČR
Posolda, Lukáš ; Richter, Tomáš (vedoucí práce) ; Hlaváček, Michal (oponent)
Novela Zákona o kolektivním investování z května 2006 otevřela možnost vzniku nemovitostních fondů v ČR. Ty budou moci existovat ve dvou formách, jako speciální fond nemovitostí určený pro nejširší investorskou veřejnost a jako fond kvalifikovaných investorů určený pouze institucionálním a "zkušeným" investorům. Tato práce podrobně zkoumá aspekty fungování nemovitostních fondů prostřednictvím podrobné analýzy legislativy, přičemž se klade zvláštní důraz na fundamentální charakteristiky nepřímého investování do nemovitostí. Práce přináší komplexní pohled na vývoj trhu nemovitostí po roce 1990 a na tomto vývoji ukazuje, jakým třídám rizika jsou nemovitostní fondy vystaveny a jaký je potenciál jejich rozvoje. Otevřenými otázkami práce zůstává, jestli je přínosné v českém kontextu uvažovat o zavedení dalšího nemovitostního investičního instrumentu typu REIT a jaké možnosti se nemovitostním fondům nabízí ve spojení s penzijní reformou. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Impact of Securitization on House Price Dynamics in Spain
Hejlová, Hana ; Hlaváček, Michal (vedoucí práce) ; Buzková, Petra (oponent)
Rigorózní práce má za cíl vysvětlit rozdílnost v dynamice cen bydlení ve Španěl- sku ve fázi růstu a poklesu, a to během jejich posledního cyklu doprovázeného významnými rigiditami. Kryté dluhopisy jsou představeny jako jeden z možných determinantů nárůstu cen, ale i potenciální zdroj jejich narovnání. V situaci zhoršených ekonomických podmínek motivuje nedostatek kvalitních investičních příležitostí investory k nákupu tohoto druhu aktiv, který je charakteristický poskytováním zesílených garancí. To může posléze vést k rozmrznutí trhu s úvěry i bydlením. K vysvětlení rozdílu v režimu chování je dynamika cen nemovitostí modelována v rámci systému vzájemně se umocňujících cyklů, a to úvěrového, hospodářského a cyklu cen bydlení. K tomu je použit vektorový autoregresní model s plynulým přizpůsobením se dvěma režimům. Linearita tohoto systému je nejprve silně zamítnuta, což apeluje na nutnost uvažovat pro vysvětlování dynamiky cen nemovitostí nelineární modely. Dále je potvrzena vhodnost modelovat ceny nemovitostí v kontextu úvěrového a hospodářského cyklu. Výsledky testů v této nelineární struktuře dále ukazují na možnost kauzálního efektu vydávání krytých dluhopisů směrem k...
|
host ::
RSS.