|
|
Jak finanční trhy sledují hospodářství
Němeček, Josef ; Jílek, Josef (vedoucí práce) ; Czesaný, Slavoj (oponent)
Práce přinesla obraz o tom, přes jaká publikovaná data a ukazatele v aktuální praxi finanční trhy přednostně vyhodnocují stav hlavních světových hospodářství a usuzují na jejich blízký vývoj. Uspořádala ukazatele, na které kladou důraz investiční profesionálové při posuzování ekonomik Spojených států, eurozóny s důrazem na Německo a směrem dopadů na mezinárodní finanční trhy a globální ekonomiku za Čínu a Japonsko a to s využitím platformy Bloomberg. Vyvrácena byla hypotéza o shodnosti či těsné blízkosti pohledu teoretického a praktického, tedy finančních trhů. Zjištěno bylo, že oproti východisku teorie z HDP a statistik za jednotlivé sektory ekonomiky, se v praxi finančních trhů sledovanost upíná k předstihovým ukazatelům spotřebitelského sentimentu, indexům nákupních manažerů, průzkumům ekonomického klimatu a důvěry podnikatelů či objednávkám průmyslu. Silnou pozornost trhy věnují měnové politice a na ni navázaným dalším ukazatelů (trh práce v USA), což práce rozebírá a objasňuje. Vedle sledovanosti práce diskutuje přecenění a nedocenění některých ukazatelů směrem ke schopnosti předpovědět vývoj ekonomiky. Dochází k závěru, že mezi přeceňované patří i vysoce sledované ukazatele tvorby nových pracovních míst, spotřebitelská důvěra či celkové průmyslové objednávky. Mezi nedoceněné indexy nákupních manažerů a pro USA specifické indexy regionální aktivity Fedu, zvláště Index národní aktivity chicagského Fedu. Zpracovaná anketa mezi domácími investory pak potvrdila důraz na měnovou politiku i předstihové ukazatele, teritoriálně na USA a ekonomiku Německa.
|
|
|
Does 'news' approach outperform monetary model in exchange rate determination?
Weichetová, Lenka ; Jílek, Josef (vedoucí práce) ; Štěpánek, Pavel (oponent)
Tato práce usiluje o prohloubení znalostí v oblasti stanovení měnového kurzu. Nejprve shrnuje teoretické i empirické poznatky dřívějších studií. Následně se zaměřuje na analýzu a porovnání dvou typů modelů. Prvním z nich je monetární model. Druhým z nich je tzv. 'news' model. V diplomové práci testuji hypotézu, že 'news' model dokáže vysvětlit změny měnového kurzu lépe než monetární model. Empirická analýza zkoumá 6 měnových kurzů v období červenec 2000 až červen 2012. Výsledky analýzy ukazují, že 'news' model vykazuje lepší výsledky v porovnání s monetárním modelem. Nicméně ani jeden z uvedených modelů není schopen vysvětlit vysokou variabilitu měnového kurzu. Výsledky této práce tedy potvrzují výsledky předešlých studií.
|
|
|
Ratingové agentury a jejich význam pro rozhodování finančních trhů a hospodářskou politiku
Svačina, Lubomír ; Jílek, Josef (vedoucí práce) ; Pícl, Michal (oponent)
Tato práce se zabývá analýzou ratingových agentur a jejich významem pro finanční trhy a hospodářskou politiku. Na význam ratingových agentur a jejich hodnocení práce nahlíží zejména přes dvě kritéria - nezávislosti a přesnosti hodnocení, která jsou v jednotlivých částech detailně zkoumána z různých pohledů. Nezávislost ratingových agentur je zvažována v rámci historického kontextu a nejvýznamnějších vývojových milníků a trendů, v rámci tržního postavení a poptávky po ratingových službách, v rámci vlastnických struktur a modelů financování ratingových agentur. Přesnost hodnocení je zvažována prostřednictvím historických analýz suverénních ratingů z dob asijské finanční krize, evropské dluhové krize a selhání a restrukturalizací dluhů zemí od roku 1990. V otázce nezávislosti práce odhalila několik rizikových faktorů, a to zejména v souvislosti s modelem financování "emitent platí". V otázce přesnosti hodnocení práce dospěla k závěru, že ratingové agentury dokázaly identifikovat jen ty negativní trendy, které byly lehce rozeznatelné -- selhání a restrukturalizace dluhů zemí, kterých potíže se vyvíjely dlouhodobě a postupně. Naopak, ve překvapujících a náhlých případech jako asijská finanční krize a evropská dluhová krize byly ratingové agentury překvapeny stejně jako investorská veřejnost.
|
|
|
Faktory ovlivňující vztah mezi peněžní zásobou a inflací
Holoubek, Lukáš ; Jílek, Josef (vedoucí práce) ; Štekláč, Jiří (oponent)
Cílem diplomové práce bylo zhodnocení faktorů, které ovlivňují vztah mezi peněžní zásobou a inflací a zjištění, jak se tyto faktory v průběhu času projevují. Práce vychází ze současného poznání kvantitativní teorie peněz založené na syntéze monetaristického pojetí a nového keynesiánství. Hlavním výchozím bodem práce je skutečnost, kdy dochází k rozevírání nůžek mezi růstem peněžní zásoby a inflací. V práci byly tak sledovány faktory ovlivňující peněžní zásobu, rychlost oběhu peněz a inflace. Mezi tyto faktory patří například politická rozhodnutí, větší koncentrace bohatství ve společnosti, nejistota na finančních trzích či možný vliv šedé ekonomiky či narůstající význam sdílené ekonomiky. Výsledkem práce bylo zjištění, že pokud nenastane významná změna současného systému, tak rozevírání nůžek mezi růstem peněžní zásoby a inflací bude nadále pokračovat.
|
|
|
Metody vylepšování finančních výkazů evropských bank: problematické oblasti aplikace IFRS s jejich vliv na hospodářství
Vlasáková, Andrea ; Jílek, Josef (vedoucí práce) ; Hájek, Jan (oponent)
Práce se věnuje metodám vylepšování finančních výkazů evropských bank a jejich dopadu na hospodářství. Finanční výkazy představují hlavní zdroj informací, na jejichž základě externí uživatelé činí ekonomická rozhodnutí. Pozornost práce je zaměřena na analýzu znehodnocení finančních aktiv vyplývající z úvěrového rizika a nedostatečnou tvorbu opravných položek k poskytovaným úvěrům, dále na oceňování finančních nástrojů v reálné a naběhlé hodnotě, makrozajišťování úrokového rizika, vykazování goodwillu a na odúčtování a převody finančních aktiv. Práce také zkoumá rozdíly ve vykazování podle US GAAP a IFRS. V úvodu každé problematiky jsou stanoveny výchozí hypotézy, které byly po analýze odborné literatury, primárních zdrojů a dat potvrzeny. Práce tak potvrdila hlavní předpoklad, že účetní výkaznictví podle IFRS umožňuje evropským bankám vylepšování finančních výkazů, což odporuje požadavku na věrné a poctivé zobrazení jejich ekonomického stavu. Poskytování nekvalitních účetních výkazů může vést k nestabilitě finančního sektoru, která nepřispívá k ekonomickému růstu.
|
|
|
Ekonomické a sociální aspekty předlužování domácností spotřebitelskými úvěry v České republice po roce 2000
Švec, František ; Jílek, Josef (vedoucí práce) ; Řežábek, Pavel (oponent)
Diplomová práce se věnuje problematice nadměrného zadlužování domácností. V první části diplomové práce byla provedena analýza vývoje zadluženosti českých domácností, přičemž bylo zjištěno, že z hlediska předlužování jsou nejrizikovějšími úvěry spotřebitelské. Spotřebitelské úvěry jsou spojeny s nejvyšším poměrem selhavších úvěrů a jsou nejčastější příčinou osobních bankrotů fyzických osob v České republice. Následující kapitola věnující se institucionálnímu prostředí úvěrového trhu pak odhalila nedostatky současné legislativy v oblasti poskytování spotřebitelských úvěrů, které spočívají v nedostatečném dohledu nad nebankovními poskytovateli spotřebitelských úvěrů, absenci horní hranice ročních procentních sazeb nákladů či dostupnosti úvěrů rizikovým skupinám domácností. Další důležitou příčinou je pak nedostatečná finanční gramotnost českých domácností. Jako nejvýznamnější ekonomický dopad předlužování domácností byla identifikována snížená spotřeba domácností, která je způsobena přesunem finančních prostředků od domácností s vyšším sklonem ke spotřebě k domácnostem s nižším sklonem ke spotřebě. Důsledkem nižší spotřeby domácností jsou pak i nižší příjmy státního rozpočtu vybraných prostřednictvím daně z přidané hodnoty. Další ekonomické dopady pak lze vidět ve vzrůstající chudobě domácností, vyšší kriminalitě, vyšších výdajích na zdravotnictví či potenciální politické radikalizaci. Vyústěním práce jsou návrhy legislativních opatření, která by měla zmírnit ekonomické dopady předlužování domácností. Tato opatření tkví především v regulaci trhu se spotřebitelskými úvěry a vyšší ochraně spotřebitele. Konkrétními možnostmi jsou například rozšíření dohledu České národní banky i na nebankovní poskytovatele spotřebitelských úvěrů, určení horní hranice ročních procentních sazeb nákladů, důslednější aplikace zákonné povinnosti prověřovat schopnost dlužníků splácet úvěry či snížení hranice 30 % u návrhů na oddlužení, která je stanovena v insolvenčním zákoně.
|
|
|
Nekonvenční nástroje ECB přijaté od počátku poslední světové finanční krize a jejich dopad na tržní ocenění bankovního sektoru eurozóny
Šumbera, Jan ; Jílek, Josef (vedoucí práce) ; Loužek, Marek (oponent)
Práce přináší obraz o tom, jaký existuje vztah mezi nekonvenčními nástroji ECB a tržním oceněním bankovního sektoru eurozóny. Rozebírá přijetí nekonvenčních nástrojů v prostředí tří krizí, s nimiž se muselo evropské hospodářství vyrovnávat od zrodu poslední finanční krize, a klade důraz na faktory, kterými se jednotlivé kroky měnové politiky promítly do ceny akcií bank. Faktory jsou identifikovány za pomoci využití oceňovacích modelů. S ohledem na specifičnost finančních institucí jsou zvoleny dvoufázový dividendový diskontní model, model ekonomické přidané hodnoty a model vycházející z relace tržní a účetní hodnoty čistých aktiv. K studiu vrcholného cíle práce jsou využity především databáze platformy Bloomberg a statistiky ECB. Hypotéza o pozitivním vztahu nekonvenčních nástrojů ECB a tržního ocenění bankovního sektoru je potvrzena pro dlouhodobý horizont, v rámci okamžité reakce se výsledky liší v závislosti na podobě konkrétního nástroje a očekávání samotných akciových trhů. Práce tak upozorňuje na patrný dopad nekonvenčních nástrojů na ocenění akcií a vybízí k dalšímu zkoumání. Vliv měnové politiky na akciové trhy totiž způsobuje časté distorze v cenách a ohrožuje cíle centrální banky.
|
|
|
Vplyv dane z finančných transakcií na kvalitu trhu: Príklad Francúzska a Talianska
Šramko, Filip ; Jílek, Josef (vedoucí práce) ; Slaný, Martin (oponent)
Táto práca skúma dopad dane z finančných transakcií na kvalitu burzového trhu. Pre identifikáciu efektu dane na obchodnú aktivitu a kvalitu trhu sú analyzované dve nedávne zavedenia transakčnej dane vo Francúzsku a Taliansku. Efekty dane sú pozorované v štyroch rozdielnych obdobiach na niekoľkých indikátoroch kvality trhu. V súlade s predchádzajúcou literatúrou sú efekty skúmané pomocou difference-in-differences využívajúc niekoľko kontrolných skupín vrátane Nemeckých a Španielskych akcií. Výsledky poukazujú na významný pokles obchodnej aktivity a rast bid-ask spreadu vo Francúzsku po zavedení dane. Dopad na volatilitu je štatisticky nevýznamný naprieč rôznymi modelovými špecifikáciami a obdobiami odhadu. Výsledky pre Taliansko sú nepresvedčivé kvôli pravdepodobnej kontaminácií odhadov politickými udalosťami v krajine, ale odhady naznačujú pokles v obchodnej aktivite po zavedení dane z finančných transakcií.
|
|
|
Analýza podpory exportu prostřednictvím exportních úvěrových agentur ve světě a v České republice.
Vašíčková, Lucie ; Jílek, Josef (vedoucí práce) ; Štekláč, Jiří (oponent)
Cílem diplomové práce je vytvořit ucelenou charakteristiku exportních úvěrových agentur, popsat způsob hospodaření a rizika, která agentury musejí přebírat. Exportní úvěrové agentury již prošly dlouhým vývojem a byly ovlivněny mnoha událostmi, které přispěly k současné podobě ECA. Poslední významnou událostí, která ovlivnila fungování ECA, je poslední finanční a hospodářská krize, díky které agentury získaly ještě silnější postavení než dříve. V teoretické části diplomové práce budou shrnuty informace o exportních úvěrových agenturách získané z existujícího literárního fondu. Budou popsány jednotlivé modely ECA, druhy poskytovaných služeb a rizika, která se na proces poskytování úvěrů vztahují. Analytická část bude zaměřena na detailní popis vybraných exportních úvěrových agentur. Bude zkoumáno jejich hospodaření, struktura, druhy produktů a dopad poskytnuté podpory. V závěru práce budou shrnuty výsledky získané z provedené analýzy.
|
|
|
Islandská cesta z krize
Hendrych, Filip ; Jílek, Josef (vedoucí práce) ; Titze, Miroslav (oponent)
Tato diplomová práce se zaměřuje na opatření, která byla přijata v důsledku krize na Islandu. První část práce se zabývá příčinami a průběhem islandské bankovní krize za účelem pochopení situace na jakou musely islandské autority reagovat. Následně jsou nastíněna opatření, která byla přijata a v poslední části jsou tato opatření hodnocena. Důraz je kladen zejména na analýzu opatření kapitálové kontroly, restrukturalizace bankovního sektoru a fiskální konsolidace. Všechna opatření dosáhla svých cílů a měla výrazný podíl na současném oživení. Proto práce v závěru diskutuje i možnost aplikovatelnosti těchto opatření v jiných zemích.
|
host ::
RSS.