|
|
Capital Market Hypotheses and Their Statistical Implications: A Comparative Study
Petras, Petr ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Křehlík, Tomáš (oponent)
V této bakalářské práci se zaměřujeme na různé tržní hypotézy. Konkrétně na hypotézu efektivních trhů, hypotézu fraktálních trhů a hypothézu koherentních trhů. V první části práce se zaměřujeme na popis jednotlivých hypotéz a metod použitých k jejich testování. V druhé části pak provádíme testy na časových řadách akciových trhů, trhů se zlatem a měnových trhů a zkoumáme zda-li tyto hypotézy vysvětlují vývoj na těchto trzích. Pro efektivní trhy zkoumáme zda-li se ceny vyvíjejí podle náhodné procházky (pomocí augmented Dickey-Fuller testu), dále pak zda-li jsou residua distribuována podle normální distribuce (pomocí Shapiro-Wilk a Jarque-Bera testů) a zda není mezi nimi korelace (pomocí Box-Pierce testu). U teorie fraktálních trhů zkoumáme hodnotu Hurstova exponentu, která určuje zda-li nemá časová řada dlouhodobou závislost a to pomocí Rescaled Range analýzy. A pro teorii koherentních trhů jsme vyvořili jednoduchou metodu testování, zda-li určité časové intervaly mohou poskytnout nadprůměrné zisky, díky posunu středu distribuce a snížení rozptylu. Dále zjišťujeme jaké následky mají krátké časové řady a jiné frekvence sbírání dat a nacházíme, že různé části časových řad nebo délky popisují některé hypothézy lépe a některé hůře. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Are More Liquid Stocks Also More Efficient?
Kupka, Petr ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Benčík, Daniel (oponent)
Likvidita a informační efektivita jsou pozorně sledovanými vlastnostmi finančních trhů. Společně s vlivem velikosti burzy, měřeným tržní kapitalizací, je cílem této práce prozkoumat trojici vzájemných vztahů. Aplikací metod testu založeném na bodu zvratu, testu autokorelace a testu podílů rozptylů jsme získali 14 zástupných měr efektivity pro každou akcii. Byly použity denní ceny a zobchodované objemy 206 akcií vybraných z 22 burz za období 2003 - 2013. Stejná data se využila pro získání Amihudovy míry nelikvidity. Kladný vztah mezi efektivitou akcí a jejich likviditou nebyl výrazně potvrzen ani vyvrácen. Výsledky ukázaly, že likvidita akcií je velmi silně kladně závislá na velikosti burzy, na které je akcie kótovaná. Stejně tak se došlo k závěru, že efektivnější akcie jsou kótovány na větších burzách. Klasifikace JEL: G12, G14, G15 Klíčová slova: likvidita akcie, velikost burzy, efektivita akcie E-mail autora: kupkapetr@gmail.com E-mail vedoucího práce: kristoufek@ies-prague.org
|
|
|
Financial earthquakes: Are volatility correlations related to Omori's law?
Bureš, Vlastimil ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Žigraiová, Diana (oponent)
Cílem této práce je analýza dynamiky akciových trhů v periodách po významných finančních zemětřeseních pomocí souhrného počtu případů, ve kterých volatilita převyšuje danou hranici. Tento souhrný počet případů vetších než tato mez je analogický Omoriho zákonu z geofyziky. V této práci zkoumáme tři události. První sleduje vývoj cen akcií společnosti Apple po smrti Steva Jobse. Ve druhé se zaměřujeme na Flash Crash v roce 2010, kdy se Dow Jones Industrial Average během pár minut propadl o 900 bodů. Poslední se zabývá oznámením neočekávané výše zisků společnosti IBM za první čtvrtletí 2013, které mělo zavažný vliv na cenu akcií. Použitím dvou metod výpočtu volatility můžeme výsledky porovnat, a tak dojít k přesnějším závěrům. Zjištěné údaje naznačují, že se míra úbytku následných otřesů (šoků) pro naše uvažovaná zemětřesení dá dobře charakterizovat mocninným zákonem, který je obdobný Omoriho zákonu. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
The fractal dimension and forecasting of financial time series
Kaplan, Robert ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Džmuráňová, Hana (oponent)
V této práci usilujeme o navázání na fraktální teorii trhů a vytvoření dvou metod, které by měly odhalit, zda fraktální dimenze může být použitelná k předpovídání finančních časových řad. V první z nich použijeme deset světových indexů a opakovaně odhadneme fraktální dimenzi pomocí boxcount, Hall-Wood a Genton odhady na pevném počtu výnosů a uděláme předpovědi na jedno období dopředu pomocí AR(1) a ARMA(1,1) modelů. Potom se podíváme, zda chyby odhadů od skutečných výnosů jsou nižší právě, když je nižší odhadnutá fraktální dimenze. Druhá metoda využívá pouze fraktální dimenzi a zkoumá, jestli znaménko výnosu přetrvá v následujícím období spíše s nižší fraktální dimenzí. Výsledky naznačují, že krátká paměť je na trzích skutečně přítomna a fraktální dimenze může být případně použitelná k predikci a zvýšení zisků investorů. Nicméně významnost našich výsledků není vysoká. Doporučujeme pokročilejší metody a modely k dalšímu výzkumu.
|
|
|
Google Econometrics: Unemployment in Visegrad Countries
Pavlíček, Jaroslav ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Zeynalov, Ayaz (oponent)
Tato práce se zabývá vztahem míry nezaměstnanosti a objemu "Googlování" výrazů spojených s termínem práce v zemích Višegrádské čtyřky. Zjistili jsme, že indexy vyhledávání těchto výrazů se obecně pohybují ve stejném směru jako míra nezaměstnanosti. Data od Googlu se také prokázala býti užitečná pro tvoření předpovědí. Modely, které obsahovaly Google indexy, měly přesnější statické předpovědi s nižšími MAE a RMSE v porovnání se základními modely ve všech čtyřech zemích. Pouze v případě Polska a Slovenska se nám však podařilo najít potenciál pro tvoření krátkodobých předpovědí, tzv. "nowcastů". Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Dissection of Bornholdt's model: examination of inner dynamics and effect of parameter change
Chrz, Štěpán ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Vácha, Lukáš (oponent)
Rozbor Bornholdtova modelu - Analýza vnitřní dynamiky a efektu změny parametrů Mgr. Štěpán Chrz Abstrakt Tato práce se zabývá zevrubnou analýzou Bornholdtovy verze Isingova modelu feromagnetu se zaměřením na schopnost modelu imitovat vlastnosti finančních časových řad. Model nejprve podrobujeme analýze jak z hlediska definice, tak z hlediska vnitřní dynamiky. Následně zkoumáme a potvrzujeme schopnost mo- delu imitovat vlastnosti finančních časových řad. Abychom otestovali robustnost této schopnosti vůči změně ve vstupních parametrech, provádíme simulace přes různé jejich kombinace. Docházíme k závěru, že existuje široká množina kom- binací, pro něž dostáváme simulace uspokojivých vlastností. Závěrem pozna- menáváme, že zdánlivě nejlepších výsledků dosahuje model na hranici zmíněné množiny. 1
|
|
|
Relationship between liquidity and volatility of selected exchange rate pairs
Kotek, Martin ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Benčík, Daniel (oponent)
Bakalářská práce zkoumá vztah mezi volatilitou a likviditou deseti vybraných měnových párů. Spočítáme několik měr volatility a likvidity a následně vztah mezi páry volatilita-likvidita testujeme pomocí kointegračních testů, testujeme Grangerovu kauzalitu a počítáme funkce impulzních odezev (IRF). Zjišťujeme, že míry volatility zachycují podobné informace (jsou kointegrované), zatímco míry likvidity se do velké míry liší. Nacházíme několik kointegračních vztahů mezi volatilitou a likviditou, ale pouze u některých měnových párů. Testy Grangerovy kauzality různých měnových párů poskytují rozdílné výsledky, ale obecně nacházíme oboustranný vztah mezi volatilitou a likviditou (volatilita ovlivňuje likviditu a obráceně). Šoky do volatility (likvidity) mají malý efekt na likviditu (volatilitu) a rychle odezní, obvykle během jednoho až dvou dní. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Modeling Conditional Quantiles of Central European Stock Market Returns
Burdová, Diana ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Krištoufek, Ladislav (oponent)
Prevažná čast' literatúry na tému Value at Risk (VaR) sa zameriava na nepod- mienené neparametrické alebo parametrické prístupy k jeho odhadovaniu, ovel'a menšia čast' na priame modelovanie podmienených kvantilov. Táto práca sa sústred'uje na priame modelovanie podmieneného VaRu, za pomoci flexibilnej kvantilovej regresie, a teda nekladie žiadne obmedzenia na rozde- lenie výnosov. Na štyri cenové indexy, a to český PX, mad'arský BUX, ne- mecký DAX a americký S&P 500, aplikujeme semiparametrické podmienené autoregresné Value at Risk (CAViaR) modely, ktoré umožňujú variáciu pod- mieneného rozdelenia výnosov v čase a takisto rôznu časovú variáciu pre rôzne kvantily. Hlavným ciel'om práce je skúmat' ako zavedenie dynamiky ovplyvňuje presnost' VaR odhadov. Hlavný prínos práce spočíva v tom, že sa jedná o prvú aplikáciu tohto prístupu na stredoeurópsky akciový trh a po druhé, že skúmame vplyv na presnost' VaR odhadov v období pred krízou a takisto počas krízy. Výsledky dokazujú, že CAViaR modely vel'mi do- bre popisujú vývoj kvantilov v čase, či už z hl'adiska absolútneho alebo relatívneho v porovnaní s parametrickými modelmi. Nielen že poskytujú všeobecne lepšie odhady, ale prinášajú aj presné predpovede. Tieto modely...
|
|
|
How do the efficient portfolios at various investment horizons differ?
Růžek, Pavel ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Křehlík, Tomáš (oponent)
Teorie efektivních trhů předpokládající homogenní očekávání investorů trpí několika nedostatky a v nedávné minulosti mnohokrát nedokázala předpovídat vývoj na finančních trzích. Předchozí výzkumy se proto stále intezivněji snaží do svých modelů začleňovat poznatky z behaviorální ekonomie. Tato práce se zabývá zavedením nové formy heterogenity spočívající v rozdílných pre- ferencích investorů s ohledem na investiční horizonty a vyšetřuje dopady na výběr efektivních portfolií ve srovnání s původním přístupem H. Markowitze. Využíváme mean-variance model přizpůsobený pro účely této práce a navrhu- jeme jeho další rozšíření, abychom zajistili robustnost modelu a maximální ob- jektivitu výsledků nezávisle na výběru dat. Naše poznatky významně potvrdily původní hypotézy, že se efektivní portfolia v různých investičních horizontech liší a že pro delší investiční horizonty jsou efektivní portfolia méně riziková. Klasifikace JEL G10, G11 Klíčová slova výběr portfolií, mean-variance, optimal- izace, investiční horizonty, Dow Jones In- dex E-mail autora pavel.ruzek.ies@gmail.com E-mail vedoucího práce kristoufek@ies-prague.org
|
|
|
Applicability of online sentiment analysis for stock market prediction
Rýgr, Petr ; Krištoufek, Ladislav (vedoucí práce) ; Křehlík, Tomáš (oponent)
Cílem této práce je prozkoumat různé možnosti analýzy sentimentu a využití informací díky ní získané při predikci na burze. Nejprve je připraveno několik nástrojů a zdrojů pro analýzu sentimentu a je popsána krátká historie výzkumu spjaté s každým tímto nástrojem. Poté je sestaven model Google Trends a pomocí něho vyhodnocena možnost predikování budoucího vývoje S&P 500 indexu na základě informací o množství vyhledávání vybraných slov. Na základě tohoto modelu je vytvořena strategie, která je testována na historických datech a její úspěšnost je porovnána s klasickou buy and hold strategií. Dále je testována hypotéza, jestli je možné využít veřejně dostupné zprávy jako vedoucí indikátor pro budoucí pohyby ceny akcií. Nakonec je popsán proces algoritmizace analýzy sentimentu a jsou zhodnoceny jeho silné a slabé stránky.
|
host ::
RSS.