Original title: Zlato jako stabilní aktivum v ekonomické recesi: Ekonometrická analýza
Translated title: Gold as a Stable Asset in Economic Recession: An Econometric Analysis
Authors: Petrželka, Václav ; Baruník, Jozef (advisor) ; Kukačka, Jiří (referee)
Document type: Master’s theses
Year: 2022
Language: eng
Abstract: [eng] [cze]
Due to its reliability, durability and rarity, gold has been seen for centuries as a safe haven investment that should prevent large losses during financial crises. However, the question arises whether this characteristic is still relevant for gold. In our thesis, we distinguish between two main aspects of a safe haven asset, namely the degree of volatility and the ability to predict as accurately as possible the evolution of the volatility of a given asset. The major economic crises of the 20th century show us that the volatility of gold during them was lower than that of other assets. We therefore follow up with a detailed analy- sis comparing the volatility of daily returns for gold, stocks, commodities and cryptocurrencies over the period 2006-2021. We find that gold volatility was indeed lowest during the Great Recession after 2007 and after the outbreak of the Covid-19 pandemic in 2020. We also confirm an asymmetric response to negative returns for stocks and commodities, which is not the case for gold and cryptocurrencies. We test the ability to predict assets by comparing predicted daily volatilities and realized daily volatilities over more than a six-month inter- val in 2014 and 2021. We find no relationship to confirm that gold has higher predictability than other assets. Our findings... Zlato je díky své spolehlivosti, odolnosti a vzácnosti již po staletí vnímáno jako bezpečný přístav z hlediska investic, které by měly zabránit velkým ztrátám v období finančních krizí. Nicméně vzniká zde otázka, zda je tato charakter- istika pro zlato stále relevantní. V naší práci rozlišujeme dva hlavní aspekty bezpečného přístavu, a to míru volatility a schopnost co nejpřesněji prediko- vat vývoj volatility daného aktiva. Hlavní ekonomické krize 20. století nám ukazují, že volatilita zlata během nich byla nižší než u jiných aktiv. Navazujeme proto detailní analýzou, ve které srovnáváme volatilitu denních výnosů zlata, akcií, komodit a kryptoměn v období 2006-2021. Zjišťujeme, že volatilita zlata byla skutečně nejnižší během Velké recese po roce 2007 a po vypuknutí pan- demie Covid-19 v roce 2020. Zároveň potvrzujeme asymetrickou odezvu na záporné výnosy u akcií a komodit, což neplatí pro zlato a kryptoměny. Schop- nost predikovat aktiva testujeme srovnáním předpovězených denních volatilit a realizovaných denních volatilit na více než půlročním intervalu v roce 2014 a 2021. Nenacházíme vztah, na základě kterého bychom mohli potvrdit, že má zlato vyšší prediktabilitu než jiná aktiva. Naše závěry poskytují cenná zjištění v oblasti ochrany aktiv během ekonomických krizí. Věříme, že v dnešní době je...
Keywords: commodities; cryptocurrencies; foreign exchange rates; Gold; gold returns; stock returns; volatility

Institution: Charles University Faculties (theses) (web)
Document availability information: Available in the Charles University Digital Repository.
Original record: http://hdl.handle.net/20.500.11956/174020

Permalink: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-507291


The record appears in these collections:
Universities and colleges > Public universities > Charles University > Charles University Faculties (theses)
Academic theses (ETDs) > Master’s theses