Original title: Formování portfolia firemních investorů: jaká kritéria se používají a jak portfolio ovlivňuje výkonnost korporací?
Translated title: Corporate venture investors portfolio forming: what criteria is used and how the portfolio affects corporations' performance?
Authors: Su, Qihao ; Novák, Jiří (advisor) ; Semerák, Vilém (referee) ; Nivorozhkin, Eugene (referee)
Document type: Master’s theses
Year: 2020
Language: eng
Abstract: [eng] [cze]
Capital Asset Pricing Model (CAPM) is an equilibrium model to test relationship between expected return and market risk (Sharpe, 1964). The model research on pricing and return when the securities market reaches equilibrium and investors are rational and investing by diversification based on Markovitz portfolio theory (Markovitz, 1952). Fama and MacBeth (1973) proposed a cross-sectional testing methodology on CAPM and this regression method has been widely used in testing CAPM in developed markets since then. While CAPM is hard to explain more and more market anomalies (excessive return in smaller market value company) in cross section regression, Fama and French (1992) added two more factors (SMB and HML) and proposed three factor model. The empirical results show that three factor model is superior to CAPM in developed markets. Relevant studies have been conducted by Manjuunatha (2006) and Trimech et al. (2015) but show different results. This dissertation will use Fama-MacBeth cross section approach to test CAPM and Fama-French's three factor model in Chinese and Polish stock market respectively. Following Fama and MacBeth (1972) and Shweta and Anil (2015), three sub periods of Polish and Chinese stock market returns ranging from 2007 to 2018 are examined. The empirical results in this thesis... Abstraktní Cenový model kapitálových aktiv (CAPM) je rovnovážný model pro testování vztahu mezi očekávaným výnosem a tržním rizikem (Sharpe, 1964). Modelový výzkum cen a návratnosti, když trh s cennými papíry dosáhne rovnováhy a investoři jsou racionální a investují diverzifikací založenou na teorii portfolia Markovitz (Markovitz, 1952). Fama a MacBeth (1973) navrhli průřezovou metodiku testování CAPM a tato regresní metoda se od té doby široce používá při testování CAPM na rozvinutých trzích. Zatímco CAPM je obtížné vysvětlit stále více tržních anomálií (nadměrná návratnost v menší společnosti s tržní hodnotou) v průřezové regresi, Fama a French (1992) přidaly další dva faktory (SMB a HML) a navrhly třífaktorový model. Empirické výsledky ukazují, že třífaktorový model je na rozvinutých trzích lepší než CAPM. Relevantní studie byly provedeny Manjuunatha (2006) a Trimech et al. (2015), ale vykazují odlišné výsledky. Tato dizertační práce bude používat průřezový přístup Fama-MacBeth k testování CAPM a třífaktorového modelu Fama-French na čínském a polském akciovém trhu. V návaznosti na Fama a MacBeth (1972) a Shweta a Anil (2015) se zkoumají tři podobdobí výnosů polského a čínského akciového trhu v období od roku 2007 do roku 2018. Empirické výsledky v této diplomové práci zahrnující různá časová období mají...
Keywords: Capital Asset Pricing Model; Fama-French Three-factor model; Fama-MacBeth cross-sectional approach; GARCH model; overvolatility; portfolio theory; supADF; Fama-francouzský třífaktorový model; GARCH model; Model stanovení cen kapitálu; Průřezový přístup Fama-MacBeth; přílišná volatilita; supADF; teorie portfolia

Institution: Charles University Faculties (theses) (web)
Document availability information: Available in the Charles University Digital Repository.
Original record: http://hdl.handle.net/20.500.11956/125190

Permalink: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-438707


The record appears in these collections:
Universities and colleges > Public universities > Charles University > Charles University Faculties (theses)
Academic theses (ETDs) > Master’s theses