Original title: Practical usage of optimal portfolio diversification using maximum entropy principle
Translated title: Practical usage of optimal portfolio diversification using maximum entropy principle
Authors: Chopyk, Ostap ; Krištoufek, Ladislav (advisor) ; Kraicová, Lucie (referee)
Document type: Master’s theses
Year: 2015
Language: eng
Abstract: [eng] [cze]
"Practical usage of optimal portfolio diversification using maximum entropy principle" by Ostap Chopyk Abstract This thesis enhances the investigation of the principle of maximum entropy, implied in the portfolio diversification problem, when portfolio consists of stocks. Entropy, as a measure of diversity, is used as the objective function in the optimization problem with given side constraints. The principle of maximum entropy, by the nature itself, suggests the solution for two problems; it reduces the estimation error of inputs, as it has a shrinkage interpretation and it leads to more diversified portfolio. Furthermore, improvement to the portfolio optimization is made by using design-free estimation of variance-covariance matrices of stock returns. Design-free estimation is proven to provide superior estimate of large variance-covariance matrices and for data with heavy-tailed densities. To asses and compare the performance of the portfolios, their out-of-sample Sharpe ratios are used. In nominal terms, the out-of- sample Sharpe ratios are almost always lower for the portfolios, created using maximum entropy principle, than for 'classical' Markowitz's efficient portfolio. However, this out-of-sample Sharpe ratios are not statistically different, as it was tested by constructing studentized time-series... "Practical usage of optimal portfolio diversification using maximum entropy principle" by Ostap Chopyk Abstrakt Tato diplomová práce rozšiřuje výzkum principu maximální entropie, aplikovaného v problému diversifikace portfolia, kdy portfolio se skládá z akcií. Entropie, jako měřítko diverzity, je používána jako cílová funkce v problému optimizace s danýmí dodatečnýmí omezeními. Princip maximální entropie, svou samotnou povahou, navrhuje řešení pro dva problémy; snižuje chybu odhadu vstupů, protože má smrštění interpretace a vede k díversifikovanějšímu portfoliu. Navíc, zlepšení optimizace portfolia se provádí pomocí defign-free odhadu variačních-kovariačních matic akciových výnosů. Prokázáno, že design-free odhad poskytuje vynikající odhad Pro velké variační-covariační matice a pro data s nenulovým koeficientem assymetíe. Mimo-vzorkové Sharpovy koeficienty jsou použity pro posouzení a porovnání výkonnosti portfolií. V nominálním vzjáření, mimo-vzorkové Sharpovy koeficienty skoro pořád nížší pro porfolia, vytvořených pomocí principu maximální entropie, než pro "klasické" effektivní portfolia Markowitza. Nicméně, tyto out-of-sample Sharpovy koeficienty nejsou statisticky rozdílné jak to bylo testováno vytvořením studentizovaného intervalu spolehlivostí bootstrapu časových řád.
Keywords: Entropy measure; Portfolio selection; Sharpe ratio;Design-free variance-covariance matrix;; Entropy measure; Portfolio selection; Sharpe ratio;Design-free variance-covariance matrix;

Institution: Charles University Faculties (theses) (web)
Document availability information: Available in the Charles University Digital Repository.
Original record: http://hdl.handle.net/20.500.11956/80615

Permalink: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-350274


The record appears in these collections:
Universities and colleges > Public universities > Charles University > Charles University Faculties (theses)
Academic theses (ETDs) > Master’s theses