Název:
Essays on Access to External Finance, Acquisitions and Productivity
Překlad názvu:
Essays on Access to External Finance, Acquisitions and Productivity
Autoři:
Ondko, Peter ; Hanousek, Jan (vedoucí práce) ; Jovanovic, Boyan (oponent) ; Ortiz-Molina, Hernan (oponent) Typ dokumentu: Disertační práce
Rok:
2013
Jazyk:
eng
Abstrakt: [eng][cze] This thesis consists of three chapters that are empirical investigations of classical questions in the financial and industrial economics literature on the influence of institutions and industry conditions on the firm's access to finance, the propensity to merge, and productivity. In the first chapter, coauthored with Jan Bena, we examine whether financial markets development facilitates the efficient allocation of resources. Using European micro-level data for 1996-2005, we show that firms in industries with high growth opportunities use more external finance in financially more developed countries. This result is particularly strong for firms that are more likely to be financially constrained and dependent on domestic financial markets, such as small and young firms. Our findings are robust to controlling for technological determinants of external finance needs and to using different proxies for growth opportunities. In the second chapter, I investigate the role of productivity in the selection of firms into acquisitions and whether acquisitions lead to productivity gains. Using matching methodology and a large dataset of domestic acquisitions among public and private firms in Europe over the period 1998-2008, I find that first, targets are under-performing before engaging in horizontal...Tato dizertace obsahuje tři kapitoly, ve kterých jsou empiricky zkoumány klasické otázky finanční a industriální ekonomie o vlivu institucí a odvětvových podmínek na schopnost firem získat financování, jejich sklon k akvizicím a jejich produktivitu. V první kapitole, spolu s Janem Benou, zkoumáme, jestli rozvoj finančních trhů vede efektivnější alokaci zdrojů. S využitím dat o Evropských společnostech za období 1996-1995, jsme ukázali, že firmy v odvětvích s největšími růstovými příležitosti využívají více externích finančních zdrojů, pokud působí v krajinách s rozvinutými finančními trhy. Tento výsledek je obzvláště silný pro malé a mladé firmy, které mají vyšší šanci omezeného přístupu k financím a které jsou více závislé na domácích finančních trzích. Naše výsledky jsou robustné vůči zahrnutí technologických determinantů potřeb externího financování a vůči alternativním způsobům měření růstových příležitostí, Ve druhé kapitole zkoumám roli produktivity v selekci firem do akvizic, a jestli akvizice vedou k růstu produktivity. S využitím empirické metodologie párování na základě pozorovatelných charakteristik a velké databáze domácích akvizic mezi veřejně obchodovanými, jako i privátními firmami v období 1998- 2008 jsem ukázal, že za první, akviziční cíle v horizontálních akvizicích mají nižší...