|
|
Macroeconomic factors and stock returns: Evidence from three Central and East European countries
Tung, Christopher ; Novák, Jiří (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
This dissertation deals with the links between stock market returns and foreign exchange rates, industrial production and exports to Germany in three Central and East European countries (the Czech Republic, Hungary and Poland). The main questions addressed are: "Do macroeconomic factors related to foreign exchange rates and industrial production affect stock market returns in the Visegrad-3? And what is the impact of exports to Germany on those stock returns?" This analysis makes use of panel-data and the Arbitrage Pricing Theory (APT) to produce results. Firstly, foreign exchange rates are found to have a negative effect on stock returns. However the divergence in currency returns between the three countries means that the overall effect may be due to some factors that are not accounted for in this analysis. Secondly, there is a positive, but lagged, association between industrial production and stock returns. Thirdly, exports to Germany from the region are also found to have a positive impact on the stock returns of the Visegrad-3. Finally, there is divergence among the three countries with respect to the relationship between the macroeconomic factors and stock returns. Poland and Hungary are seen to exert a significant amount of influence over the region's stock markets.
|
|
|
The impact of the Euro on German economy
Krották, Viliam ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Debatz, Laure (oponent)
Tato diplomová práce analyzuje dopad eura na Německou ekonomiku. Výzkum je prováděn prostřednictvím přezkoumání německém vývozu, úroveň HDP a trhu práce. Taktéž je doplněna o vyhodnocení minulých , současných i budoucích fázích Eurozóny. Tato práce poskytuje podrobný teoretický základ , což vysvětluje motivaci pro vytvoření společné měny . Jako nástroj dokázat platnost svých hypotéz jsem použil syntetickou kontrolní metodu, kde jsem modelovat hypotetický případ, ve kterém Německo nepřijalo euro. Platnost výsledků budou testovány pomocí intervalů spolehlivosti a porovnání poměru RMSPE . Použitím tohoto jedinečného přístupu , mám za cíl přispět k sérii akademických prací o platnosti eura. V mém výzkumu jsem dospěl k závěru , že euro pozitivně ovlivnuje Německou ekonomiku .
|
|
|
Capital Regulation, Bank Ownership and Bank Risks: Evidence from Central and Eastern Europe, and Asia
Gwee, Tian Jie ; Gregor, Martin (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent) ; Bruno, Randolph Luca (oponent)
Tato práce zkoumá tři hypotézy ohledně vztahu mezi vlastnickou strukturou bank a podstupovaným rizikem, kdy regulace kapitálu slouží jako proměnná zprostředkující vliv vlastnické struktury. Empirická analýza využívá rovnic, panelových dat a modely instrumentálních proměnných (IV) na vzorku 192 bank ze střední a východní Evropy a regionů Asie během let 2005-2014. Práce začíná posouzením otázky, jak banky v obou regionech nastavují svou úroveň kapitálu a portfolio rizika v situaci minimální regulace kapitálu. Výsledky ukazují, že banky reagují na zvýšení regulace zvýšením množství kapitálu, což znamená i zvýšení bankovních rizik. Za druhé, pokud jde o dopady bankovní vlastnické struktury na podstoupené riziko, bylo zjištěno, že banky mající zahraniční vlastníky vykazují vyšší rizika než banky mající domácí vlastníky; nicméně, státem vlastněné banky jsou během předvolebních období mnohem stabilnější z hlediska rizikovosti aktiv. Vezmeme-li v úvahu tržní sílu uvedených bank, vlastnictví ze strany managementu či institucionálních investorů zvyšuje rizikovost aktiv, zatímco u státem vlastněných bank je tento vliv patrný pouze v průběhu volebního období. Zjištění také ukazují, že regulace kapitálu funguje ovlivňuje dopady vlastnické struktury a bankovních rizik, avšak rostoucí efekty lze prokázat pouze u...
|
|
|
Collateralized Debt Obligation: Valuation and Sensitivity Analysis
Benešová, Petra ; Teplý, Petr (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Zajištěná dluhová obligace (Collateralized debt obligation - CDO) je kreditní strukturovaný produkt navázaný na množinu podkladových dluhových cenných papírů s výrazným pákovým efektem. Zjednodušeně lze říci, že se jedná o formu pojištění proti kreditnímu riziku, ve kterém vydávající CDO představuje pojištěnce a investor pojistitele. Zatímco emisní aktivita CDO v posledních letech výrazně rostla, na konci roku 2008 byly dvě třetiny CDO ve stavu úpadku. Cílem této práce je objasnit, proč k úpadkům došlo a vyvodit takové důsledky, které umožní další existenci trhu s CDO. Vyvinuli jsme tedy oceňovací program v MS Excel VBA založený na jednofaktorovém modelu gaussovské kopule, s jehož využitím pak aplikujeme citlivostní analýzu a modelujeme cenu tranše CDO před prvními zásahy současné finanční krize a po nich. Získáváme tak ztrátu investorů v důsledku změny očekávaných hotovostních toků. Přicházíme na čtyři hlavní nedostatky trhu s CDO. Za prvé, diverzifikace podkladových aktiv byla na nízké úrovni. Za druhé, pochopení modelu nebylo úplné, což vedlo ke špatnému ocenění CDO. Za třetí, v důsledku toho byla špatně oceněna i korelace mezi aktivy. Dále pak na základě výpočtu demonstrujeme čtvrtý nedostatek - povinnost oceňovat aktiva podle jejich tržní hodnoty, což může mít ničivé důsledky. Navrhneme také...
|
|
|
Effects of the Integration of Balkan Countries with the EU
Öztürk, Sait ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Kučerová, Irah (oponent)
1. Abstract: The EU and Balkans are approaching each other every coming year. The borders of the EU would like to welcome the rest of Balkans as it welcomed Romania and Bulgaria in 2007 and Croatia in 2013. Their accession to the EU was an interesting research topic for many academicians. In nowadays Bulgaria and Romania have certain problems with the EU. The aim of this paper is to indicate the economic effect of the EU membership for Western Balkan countries. In order to demonstrate this effect, EU member states of Western Balkans and other potential candidate countries of Western Balkans are observed in two different chapters. The advantage of the EU membership and EU integration period for Western Balkan countries were shown with various statistics, cross country analyzes and country reports. On the other side the negative side of the current Western Balkan`s economies is pointed out using similar sources. As last it was shown that the sign of being protected under the EU umbrella makes member states idle after one two years of their accession and that has a huge long term cost for the Union.
|
|
|
Comparison of Czech and Slovak approaches to euro adoption
Kühnel, Michal ; Dlouhý, Vladimír (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Problematika Európskej menovej integrácie je v súčasnosti horúcou témou, pričom názory na ňu sa často zásadne odlišujú. Jasným príkladom toho je rozdielnosť prístupov Českej Republiky a Slovenskej Republiky k otázke zavedenia eura. Táto bakalárska práca sa pokúša identifikovať príčny rozdielnosti postojov týchto dvoch krajín. Za týmto účelom sme zvolili nasledovnú štruktúru. Prvá kapitola zhŕňa klady a zápory členstva v menovej únii z teoretického hľadiska. Druhá kapitola opisuje prostredie Európskej Menovej Únie a rozoberá jej kľúčové súčasti. Tretia kapitola nakoniec poskytuje komplexnú analýzu ekonomík Česka a Slovenska v zmysle štruktúry vybudovanej dvomi predošlými kapitolami. Výsledky nie sú v súlade s očakávaniami, nakoľko z pohľadu teórie menovej integrácie nebola Slovenská výkonnosť lepšia ako tá Česká. Z toho dôvodu poukazujeme na alternatívne hnacie sily v pozadí rozdielnych prístupov Českej Republiky a Slovenskej Republiky k zavedeniu eura.
|
|
|
Implied market loss given default
Seidler, Jakub ; Jakubík, Petr (vedoucí práce) ; Dědek, Oldřich (oponent)
Tato práce se zabývá klíčovým parametrem kreditního rizika - ztrátou při defaultu (loss given default - LGD). V první části práce jsou popsány hlavní determinanty ztráty následkem defaultu odvíjející se od seniority dluhu, charakteristik dlužníka, nebo makroekonomických podmínek, a je probírána role LGD v rámci Nové basilejské dohody (Basel II). Dále jsou podrobně rozvedeny metody, pomocí nichž lze extrahovat LGD z tržních dat jak s využitím strukturálních, tak redukovaných modelů. Na závěr jsou pomocí upraveného Mertonova modelu odhadnuty pětileté LGD pro společnosti kotované na Pražské burze. Výpočty ukazují, že průměrné LGD analyzovaného vzorku firem se pohybuje kolem 20 %. Klíčová slova: ztráta z úpadku, kreditní riziko, strukturální modely, redukované modely JEL klas.: C02, G13, G33
|
|
|
Bubliny trhu aktiv a reakce monetární politiky
Kazaziová, Gledis ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Vošvrda, Miloslav (oponent)
Cílem této bakalářské práce je analyzovat bubliny na trzích aktiv - přiblížit jejich charakterové vlastnosti, příčiny vzniku a následky, které s sebou můžou přinášet. Dále se práce zaměřuje na prezentaci potenciálních reakcí monetární politiky, jejich vlivu na vývoj a dopad bubliny a na podání argumentů ohledně zásahu centrálních bank do této problematiky. Hlavním bodem práce je aplikace tohoto teoretického rámce na praktických příkladech. Pro tento účel jsme si vybrali tulipánovou horečku 17.století, černé pondělí října 1987 a japonskou bublinu 80.let. Závěrečná část práce je věnována komparaci dvou posledně jmenovaných případů jako typických zástupců benigního a maligního krachu a ohodnocení reakcí jednotlivých monetárních politik. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)
|
|
|
Bitcoin: Pyramid-scheme Wildfire, New Online Payment Medium, or Future Alternative Currency?
Vozak, Hugo ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Polák, Petr (oponent)
This thesis explores the price determinants of Bitcoin using a macroeconomic model based on the economic equation of exchange presented by Joseph Wang (2014). The thesis provides a concise and structured introduction to Bitcoin and a comprehensive literature review on Bitcoin. The analysis begins with the application of the functions of money to Bitcoin, arguing that while Bitcoin does fulfill the three classical functions of money to a certain extent, its use remains mainly as a speculative instrument. Wang's model is criticized and amended to reflect the realities of empirically analyzing the Bitcoin market. Using the daily number of transactions and Bitcoin days destroyed as proxies for economic activity and inactivity - to measure Bitcoin's velocity on the block chain - vector autoregression modelling is used to determine if there is Granger causality between the price of bitcoin and the two proxies. The results demonstrate that there is a bidirectional Granger-causal relationship between Bitcoin days destroyed and the price of bitcoin and that there is none between the daily number of transactions and the price of bitcoin; proving Wang's two main assumptions. Impulse- response functions are provided to illustrate and discuss this bidirectional relationship. The results are in line with the...
|
|
|
The Impact of Euro Adoption on Competitiveness: The Comparison of Czech Republic and Slovakia
Polyák, Oliver ; Dědek, Oldřich (vedoucí práce) ; Martišková, Monika (oponent)
Bibliografický záznam POLYÁK, Oliver (2012). The impact of Euro Adoption on Competitiveness: The comparison of Czech Republic and Slovakia. Prague, 2012. 71 s. Diplomová práce (Mgr.) Univerzita Karlova v Praze, Fakulta sociálních věd, Institut ekonomických studií. Vedoucí diplomové práce prof. Ing. Oldřich Dědek, CSc. Abstrakt Předkládaná diplomová práce zkoumá dopad zavedení společné evropské měny na konkurenceschopnost ekonomiky. Mnoho již bylo napsáno o možných efektech přijetí eura na ekonomiky prvních členů eurozóny. Přínosem této práce je, že se zabývá vlivem zavedení eura na konkurenceschopnost Slovenska, ve srovnání s Českou republikou, která stále používá svou národní měnu. Naše zjištění ukazují, že většina ze sledovaných ukazatelů konkurenceschopnosti se vyvíjela obdobně v obou zemích. Pozitivní vlivy na export způsobené přijetím eura jsou poměrně malé - kolem pěti procent. Úvěrový vývoj byl na Slovensku příznivější během krize, reflektujíc nižší úrokové sazby v eurozóně. Na druhé straně, vysoké příspěvky do evropských stabilizačních fondů mohou zbrzdit ekonomický růst a do budoucna negativně ovlivnit konkurenceschopnost země. Klasifikace F14, F15 Klíčová slova Česká republika, export, konkurenceschopnost, zavedení eura, Slovensko E-mail autora oliver.polyak@hotmail.com E-mail vedoucího práce Počet...
|
host ::
