|
|
Essays on Financial Markets
Brushko, Iuliia ; Hanousek, Jan (vedoucí práce) ; Bredthauer, Jeffery (oponent) ; Payne, Brian (oponent)
Tato dizertační práce studuje finanční trhy a informace, které můžeme získat pozorováním činnosti účastníků finančních trhů. V první kapitole studuji jak kombinace různých účetních ukazatelů, které jsou považované za finanční signály budoucích výsledků, mohou ovlivnit vydávání prognóz příjmů analytiky a manažery. Výsledky prokazují, že analytici hodnotí firmy odlišně v závislosti na tom, jestli firmy mají pouze silné finanční indikátory (pozitivní signální skupina), slabé finanční indikátory (negativní signální skupina) nebo s pozitivními i negativními signály (smíšená signální skupina). Studie také poskytuje důkazy o tom, že manažeři si mohou uvědomovat různorodost hodnocení analytiky a v důsledku jsou prognózy příjmů manažerů ovlivněny jak signální skupinou firmy, tak i zkreslením analytiků charakteristickým pro danou signální skupinu. Výsledky zároveň ukazují, že analytici někdy nezapracují zkreslení v prognóze manažerů a jsou manažery uvedeni v omyl. Toto poskytuje důkaz o nepřesnostech analytiků a potenciálním manipulování se zveřejňováním informací manažery. Ve druhé kapitole zkoumám zda aktivita obchodování reaguje na zveřejnění výsledků ve stejném odvětví, a zda tato aktivita obchodování je informativní. Zjišťuji, že abnormální aktivita obchodování u následného oznamovatele je informativní...
|
|
|
Measuring the Impact of Microfinance
Alimukhamedova, Nargiza ; Hanousek, Jan (vedoucí práce) ; Brown, Martin (oponent) ; Ibragimov, Rustam (oponent)
8 Abstrakt Mikrofinancování se objevilo v 70. letech 20. století s cílem vyvést lidi z chudoby a podpořit hospodářský růst pomocí poskytování finančních služeb pro domácnosti s nízkými příjmy. I přes celosvětovou popularitu tohoto nástroje jsou výsledky výzkumu hodnotící přínosy mikrofinancování smíšené, komplexnější empirické testování tohoto nástroje je tedy žádoucí. Tato práce si klade za cíl přispět k probíhající diskuzi o mikrofinancování v následujících třech dimenzích. V první kapitole je analyzován dopad mikrofinancí na ekonomiku z agregátního pohledu. Motivováni omezenými znalostmi dopadů mikrofinancí na makroekonomické úrovni si klademe za cíl změřit jejich dopady na hospodářský růst, rozvoj finančního sektoru a snížení příjmových nerovností. Důležitým přínosem této části práce je měření agregátních účinků mikrofinancování včetně dopadů na osoby neúčastnící se mikrofinančních programů. Identifikujeme "slibovaný" dopad mikrofinancování na ekonomický růst měřený pomocí reálného HDP na obyvatele, na finanční zprostředkování pomocí širokých peněz (broad money) na jednoho obyvatele a na příjmové nerovnosti měřené Giniho koeficientem. Dále odhadujeme zpětnou vazbu základních makroekonomických ukazatelů na mikrofinancování samotné. K odhadu dynamických rovnic používáme vektorových autoregresních modelů...
|
|
|
Vodojemy - Brno, Žlutý kopec
Vymětal, Bedřich ; Hanousek, Jan (oponent) ; Palaščák, Michal (vedoucí práce)
Prace se zabyva problemem zpristupneni oblasti na hranici trech subsystemu odriznutych topografii. Nenaplneny potencial zpusobeny barierou branici zapojeni se do stavajici mest- ske struktury jako funkcniho celku. Relief mesta ovlivnujici dostupnost jeho casti, ktera vede k opusteni a zapomenuti. Prekonanim takoveto bariery je mozna aktivace uzemi bez primych zasahu do stavajici zastavby ci zmeny funkce resene casti.
|
|
|
M&A activity and the capital structure of target firms
Flannery, M. J. ; Hanousek, Jan ; Shamshur, Anastasiya ; Trešl, Jiří
Using a large sample of European acquisitions, we find that acquired firms substantially close the gap between their actual and optimal leverage ratios. The bulk of this adjustment occurs quite rapidly – within a year of the acquisition. The typical over-levered firm adjusts its debtto-assets ratio from 34.4% in the year before acquisition to 20% in the year after. (The adjustment is smaller, but still quite rapid, for targets that had been under-leveraged.) These adjustments occur primarily through debt issuances or retirements. We also investigate whether target firms’ pre-merger leverage contributes to the probability of them being acquired. We find that firms further away from their optimal leverage are more likely to be acquired: for an average firm, an increase in the absolute leverage deviation from 1% to 10% of total assets increases the probability of being acquired by 4.1% to 5.6% (The larger effect applies to overleveraged firms.) Overall, our results provide support for the trade-off theory of capital structure and suggest that financial synergies have a significant role in the typical European acquisition decision.
|
|
|
Corporate profitability and the global persistence of corruption
Ferris, S. P. ; Hanousek, Jan ; Trešl, Jiří
We examine the persistence of corporate corruption for a sample of privately-held firms from 12 Central and Eastern European countries over the period 2001 to 2015. Creating a proxy for corporate corruption based on a firm’s internal inefficiency, we find that corruption enhances a firm’s profitability. A channel analysis further reveals that inflating staff costs is the most common approach by which firms divert funds to finance corruption. We conclude that corruption persists because of its ability to improve a firm’s return on assets, which we refer to as the Corporate Advantage Hypothesis.
|
|
|
Intra-industry transfer of information inferred from trading volume
Brushko, Iuliia ; Ferris, S. P. ; Hanousek, Jan ; Trešl, Jiří
This study examines the responsiveness of trading volume to a firm’s earnings announcements. We find that the volume and earnings surprise information generated at the first earnings announcement within an industry help to explain the stock returns of the non-announcing firm. Specifically, it explains their equity performance at the time of the first industry announcement and then again after their own earnings announcement. These results provide novel insights into how earnings announcements contain both firm specific as well as industry information that is value relevant for investors.
|
|
|
Essays on Finance and Banking
Vovchak, Tamara ; Hanousek, Jan (vedoucí práce) ; Hasan, Iftekhar (oponent) ; Kraft, Evan (oponent)
Disertační práce přispívá k tématu finančního zprostředkování. V práci zkoumám význam bank jakožto poskytovatelů likvidity korporátním vypůjčovatelům, vliv likvidity na finanční výkonnost bank a roli likvidity v kontextu společné determinace bankovního kapitálu a rizika. V literatuře věnované bankovnictví je přijímán názor, že věřitelské vztahy mají speciální charakter a bankovní půjčky jsou důležitým zdrojem externího financování pro korporátní vypůjčovatele. Ačkoliv jsou pevné věřitelské vztahy prospěšné pro dlužníky, mohou zároveň představovat hrozbu, pokud zainteresovaná banky čelí problémům s likviditou. První kapitola dokládá důkazy transmise problémů bankovního sektoru na korporátní vypůjčovatele a zkoumá dopad nabídkové frikce bankovních úvěrů na výkonnost firem. Využívám změn ve struktuře bankovních závazků během finanční krize v letech 2007-2009 jako zdroj exogenní variace v dostupnosti bankovních úvěrů nefinančním firmám s cílem identifikovat kauzální vztah mezi nabídkou bankovních úvěrů a výkonností firem. Mé výsledky naznačují, že vztahy s bankami jsou důležité pro firmy. Firmy, jejichž banky více spoléhají na standardní vklady jako zdroj financování, zažily menší propad objemu bankovních půjček během krize, nežli ty firmy, jejichž banky využívaly financování především z nestandardních...
|
|
|
Essays on Citizenship Policies and Immigrant Integration
Sargsyan, Vahan ; Hanousek, Jan (vedoucí práce) ; Guzi, Martin (oponent) ; Elsner, Benjamin (oponent)
Chapter 1 Rozdílné zacházení se skupinami menšin na trhu práce může být jak výsledkem vládního registračního systému, který podporuje nerovná práva na základě původu jednotlivců, tak také znevýhodňujícího postoje místních zaměstnavatelů a všeobecné populace vůči cizím obyvatelům. Testujeme přítomnost rozdílného zacházení na čínském trhu práce vůči venkovským migrantům s a bez městské registrace s využitím dat z průzkumu migracez venkova do měst v Číně. Zjištění ukazují, že i přes často předpokládaný velký dopad na rozdílné zacházení vůči venkovským migrantům, typ registrace domácností (hukou) není zcela zodpovědný za rozdíly v celkových hodinových příjmech u lokálních migrantů, které nelze přičíst osobním charakteristikám. Výsledky naznačují, že i plné odstranění hukou systému může maximálně eliminovat pouze část znevýhodňujícího přístupu vůči venkovským migrujícím ženám, které nejsou způsobeny rozdíly v osobních charakteristikách, a nemusí mít dokonce žádný měřitelný vliv na venkovské mužské migranty pracující v sektoru výdělečných činností na čínských městských trzích práce. Chapter 2 Tento článek empiricky odhaduje vliv naturalizace - udělení občanství - na integraci do pracovního trhu mezi imigranty první generace ve Francii a Dánsku. Přispíváme k současnému poznání ve dvou aspektech. Zaprvé porovnáváme...
|
|
|
Essays on Sports Economics
Janhuba, Radek ; Hanousek, Jan (vedoucí práce) ; Humphreys, Brad (oponent) ; Rees, Daniel (oponent)
První kapitola zkoumá roli emocionálních šoků na subjektivní ohodnocení blahobytu občanů a to, jakou roli v prožívání těchto šoků hraje společenský kontext. Studie využívá data z dotazníkového šetření Behavioral Risk Factor Surveillance System (BRFSS) a pomocí pořádkového logitu odhaduje efekty výsledků lokálního fotbalového týmu na spokojenost se životem místních obyvatel. Výsledky ukazují, že neočekávané výhry mají na spokojenost se životem pozitivní efekt. Výsledky jsou plně hnány zápasy hranými na domácím stadionu, což ukazuje, že efekty emocionálních šoků jsou silnější, pokud jsou prožívány společně s ostatními fanoušky. Toto zjištění je podpořeno tím, že je efekt rostoucí v relativní velikosti stadionu oproti počtu místních obyvatel. Překvapivým výsledkem je zjištění, že neexistuje žádný efekt neočekávaných proher. Ve druhé kapitole zkoumáme vztah mezi počtem rozhodčích a faulů, což je vztah dotýkající se ekonomie kriminality. Ekonomové doposud našli nejednoznačné výsledky při zkoumání vlivu počtu policistů na spáchané přestupky. Na jednu stranu zvýšená koncentrace policistů zvyšuje pravděpodobnost odhalení porušení zákona, což je označováno jako monitorovací efekt. Na druhou stranu potenciální zločinci tento nárůst zohlední do svého rozhodování a můžou tak ve výsledku páchat méně přestupků, což je...
|
|
|
"A kdy se zase půjdeme podívat na velrybu?" Expozice a výstavy Národního muzea ve druhé polovině 20. století ve světle archivních pramenů
Hanousek, Jan ; Woitschová, Klára (vedoucí práce) ; Běličová, Milena (oponent)
Práce představuje výsledky bádání o tématu, které dosud téměř nebylo zkoumáno. V první části se zaměřuje na obecné otázky a souvislosti - dobové názory na výstavní činnost, proces realizace výstavy (expozice), typologii pramenů a jejich vypovídací hodnotu, terminologii a promítání vnějších vlivů (politika, cenzura) do expoziční činnosti. V druhé části je pak formou sond do konkrétního materiálu představena expoziční činnost Národního muzea, výstavní činnost v letech 1953-1962, vývoj expozice a výstav mineralogického oddělení a vývoj expozice prehistorického oddělení. V příloze je připojen soupis výstav, odpovídající současnému stavu bádání. Klíčová slova: Výstavy, expozice, Národní muzeum, archivní prameny.
|
host ::
RSS.