|
|
Role of Behavioral Finance in Portfolio Investment Decisions: Evidence from India
Subash, Rahul ; Báťa, Karel (vedoucí práce) ; Jandík, Tomáš (oponent)
I Role of Behavioral Finance in Portfolio Investment Decisions: Evidence from India Abstrakt Od počátku globální ekonomické krize v roce 2008 jsou finanční trhy po celém světě sužovány extrémní nestabilitou. Jedním z klíčových činitelů, které ovlivňují pohyby na trhu, je smýšlení investorů. V tomto kontextu se jeví jako velice důležité studium role emocí jako je strach nebo hrabivost při utváření investičních rozhodnutí. Behaviorální finančnictví je rozvíjející se obor, který se zabývá tím, jak psychologické činitele ovlivňují přijímaní rozhodnutí v nepředvídatelných podmínkách. Cílem této práce je zjistit vliv konkrétních identifikovaných konceptů (nebo tlaků) behaviorálního finančnictví, a to Overconfidence, Representativeness, Herding, Anchoring, Cognitive Dissonance, Regret Aversion, Gamblers' Fallacy, Mental Accounting, and Hindsight Bias, na proces přijímaní rozhodnutí jednotlivých investorů na indické burze. Primární data pro analýzu byly získány prostřednictvím strukturovaného dotazníku distribuovaného mezi investory, kteří byli podle míry zkušeností a věku rozděleni na (i) mladé a (ii) zkušené investory. Výsledky, získané analýzou dat od 92 respondentů, ze kterých 53 přiznalo alespoň třicetiprocentní ztráty v důsledku krize, odhalili, že chování mladých a zkušených investorů se liší mírou, do které...
|
|
|
The Analysis of the Relative Efficiency of the Czech and Polish Financial Market.
Džmuráňová, Hana ; Rippel, Milan (vedoucí práce) ; Todica, Doina (oponent)
bakalářské práce Autor: Hana Džmuráňová Tématem bakalářské práce je Teorie efektivních trhů a její testování. Práce je rozdělena do dvou souvisejících částí. První část je ryze teoretický popis Teorie efektivních trhů a behaviorálních financí. Zvláštní důraz je kladen na popis a vysvětlení nedostatků a anomálií Teorie efektivních trhů, které byly objeveny na základě rozsáhlého výzkumu ze strany behaviorálních financí. Druhá část je zaměřena na testování relativní slabé formy efektivnosti dvou Středoevropských finančních trhů. Tyto trhy jsou Pražská burza cenných papírů a Varšavská burza cenných papírů. Relativní efektivnost je testována pomocí náhodné procházky a metody nejmenších čtverců, která je aplikovaná na autoregresní proces pro výnosy burzovních indexů. Varšavská burza cenných papírů je na základě analýzy v této práci vyhodnocena jako relativně efektivnější, a to ve slabé formě efektivnosti, než Pražská burza cenných papírů.
|
|
|
Rozhodování spotřebitele v podmínkách rizika
Cetlová, Tereza ; Svobodová, Kateřina (oponent) ; Škapa, Stanislav (vedoucí práce)
Cílem práce je čtenářům poskytnout komplexní pohled na souběžný vývoj psychologie s ekonomií. V práci je naznačeno, jak mohou být psychologické experimenty použity pro celkové obohacení klasické teoretické ekonomie. V diplomové práci se čtenáři seznámí s vývojem ekonomických teorií v průběhu let a také tím, jakou roli v těchto teoriích hraje člověk jako osobnost. Součástí práce je také část zabývající se rozhodováním spotřebitele.
|
|
| |
|
|
Anomalies of financial markets
Máčayová, Miroslava ; Stádník, Bohumil (vedoucí práce) ; Vacek, Vladislav (oponent)
Teorie efektivních trhů obecně vykresluje finanční trh jako prostor s dokonalou informovaností a absolutní racionalitou. Podle ní cena každého finančního nástroje v každém okamžiku plně odráží všechny dostupné informace a popírá existenci špatně ohodnocených instrumentů. Moje bakalářská práce se tuto teorii do jisté míry snaží popřít a prostřednictvím popisu hlavních tezí teorie behaviorálních financí vysvětluje, že na finančním trhu se jedinci nechovají vždy racionálně a jejich chování často ovlivňují emoce. Tento psychologický fenomén má za následek, že na finančních trzích se vyskytují určité anomálie. Tyto odchylky od normálu mají mnoho vysvětlení. Jedním z předpokladů je, že ceny instrumentů mají tendenci růst pomaleji než klesat. Tato odlišná dynamika cenových vzestupů a sestupů je v mé práci vysvětlena teorií černých labutí - existence neočekávaných, ale kurzotvorných informací. Jako další odchylka od normálu, mající podporu v psychologii investorů je popsána teorie kulatých čísel. Tento fenomén předpokládá, že investoři mají vědomě či podvědomě tendenci vnímat kulaté částky jinak, než ostatní. Oba tyto předpoklady byly v rámci mé práce prozkoumány a empirické výsledky z velké části dokázali, že tyto dva psychologické efekty přispívají k existenci odchylek od normálu a potvrzují výskyt určité neracionality na finančním trhu.
|
|
|
Spekulativní bubliny na finančních trzích
Roček, Jindřich ; Brada, Jaroslav (vedoucí práce) ; Kubát, Max (oponent)
Bakalářská práce se zabývá výskytem spekulativních bublin na finančních trzích. Cílem práce je vymezení společných příčin vzniku spekulativních bublin a určit, zda jim lze předcházet. V první kapitole je vysvětlena podstata zkoumaného jevu. Následuje vysvětlení dvou teoretických přístupů k utváření cen aktiv na trzích, teorie efektivních trhů a behaviorální finance. V další části práce jsou analyzovány příčiny vzniku, průběh a krach jednotlivých bublin. K naplnění cíle práce je využit vzorek 12 spekulativních bublin z historie. Práce se v poslední kapitole zabývá vlivem vládních zásahů a monetární politiky na formování bublin a vznáší doporučení plynoucí pro odpovědné autority. Značná komplexnost tohoto jevu a vliv velkého množství faktorů na tvorbu cen zapříčiňuje, že bubliny není možné kvantifikovat ex ante. Vzhledem k současné charakteristice tržního prostředí lze do budoucna předpokládat další výskyt cenových bublin.
|
|
|
Analýza vybraných behaviorálních předsudků v kontextu akciového trhu
Havlíček, David ; Musílek, Petr (vedoucí práce) ; Daňhel, Jaroslav (oponent) ; Budinský, Petr (oponent)
Práce se zabývá možností částečné syntézy modelů investičních strategií založených na teorii efektivních trhů a behaviorálních financí. Model investičního chování se skládá ze tří částí - Markowitzova modelu portfoliového přístupu, De Bondt - Thalerova modelu převrstvování portfolia dle kapitálové výkonnosti a modelu krátkodobých behaviorálních předsudků. Parametry behaviorálních předsudků jsou určeny arbitrárně a kalibrovány pomoci korelační analýzy pro akciový index DJIA a vybraný konrétní akciový titul. Sestavený model krátkodobých behaviorálních předsudků dokáže vysvětlit pouze okolo 1 procenta změn tržních cen aktiv a regresní analýza nepotvrdila jejich statistickou signifikanci. Lepší výsledky byly nalezeny u konkrétního akciového titulu než u celého indexu. Samotný model investičního chování prokázal, že bez zohlednění transakčních nákladů se jako nejúspěšnější ukázal Markowitzův model, se zohledněním těchto nákladů De Bondt - Thalerův model. Model behaviorálních předsudků nedokázal tržní benchmark překonat, z hlediska rizikovosti byl ale ze všech testovaných modelů nejméně rizikový. Celkový model investičního chování naznačil možnost predikce finanční krizí, což by mohl být také další směr výzkumu v této oblasti. Možnost syntézy by bylo vhodné prozkoumat také dalšími metodami jako reálnou simulací či dotazníkovým šetřením.
|
|
|
Use of Agent-Based Models in Investigation of Behavioral Finance Phenomena
Motloch, Pavel ; Havlíček, David (vedoucí práce) ; Matejašák, Milan (oponent)
Tato bakalářská práce spojuje dohromady dvě oblasti, kterým byla v ekonomii v poslední době věnována zvýšená pozornost --- teorii behaviorálních financí a modely založené na agentech. Cílem této práce bylo překonat nedostatky dosud známých modelů založených na agentech a přijít s modelem, který věnuje zvýšenou pozornost rozhodovacímu procesu jednotlivých agentů, optimálně ve světle teorie behaviorálních financí. Takovýto model jsme našli a podařilo se nám ukázat, že je tento model schopen zreprodukovat základní statistické vlastnosti tržních cen, což je základní test kvality modelu. Jeho širší užití pro zkoumání behaviorálních fenoménů je však momentálně nemožné, protože nejsme schopni dostatečně omezit prostor parametrů modelu. V závěru práce diskutujeme, jak by bylo možné tento nedostatek napravit.
|
|
|
Současné modely likvidních finančních trhů
Grosu, Iulia ; Stádník, Bohumil (vedoucí práce) ; Pumprová, Zuzana (oponent)
Tato práce si klade za účel podat ucelený pohled na vybrané současné modely likvidních finančních trhů, tedy vysvětlit jejich podstatu, zhodnotit jejich výhody a nevýhody a na základě zjištěných poznatků provést mezi nimi vzájemnou komparaci. Práce je rozdělena do šesti kapitol. Prvních pět kapitol obsahuje teoretický popis jednotlivých modelů a metod, s vymezením jejich předpokladů, z nich vyplývajících důsledků a tam kde je to možné i matematický popis modelu. Dále jednotlivé kapitoly zkoumají podstatné problémy modelů a na konci každé z nich uvedu přehledné shrnutí a závěry z rozebrání výhod a nevýhod charakterizovaného modelu. Konkrétně se práce zaměřuje na klasickou teorii efektivních trhů, modely Behavioral finance, technickou analýzu, modely s měnící se volatilitou a dynamické modely s pamětí. Poslední kapitola práce se soustřeďuje na vzájemné porovnání modelů.
|
|
|
Anomálie na finančních trzích
Uherek, Jiří ; Havlíček, David (vedoucí práce) ; Janda, Karel (oponent)
Bakalářská práce se zaměřuje na seznámení s nejznámějšími anomáliemi na finančních trzích a na bližší analýzu některých z nich. V první části bakalářské práce je popsán vývoj teorie efektivních trhů, jelikož pozorované anomálie vybočují z konceptů právě této teorie. V druhé části jsou uvedeny nejznámější vyskytující se anomálie a jejich odůvodnění pohledem behaviorálních financí. V praktické části bakalářské práce je analyzována konkrétní anomálie -- víkendový efekt. Zkoumán je výskyt této anomálie na několika tržních indexech a případný nadměrný výnos plynoucí ze znalosti této anomálie. Analýza denních výnosů potvrdila výskyt víkendového efektu na některých trzích. Po prozkoumání možných obchodních strategií se ukázalo, že není možné na znalosti této anomálie dosáhnout nadměrných výnosů. V analýze se také podařilo prokázat, že se výnosový vzor v průběhu týdne v posledních 10 letech liší od dlouhodobého výnosového vzoru.
|
host ::
RSS.