|
|
Odhad modelu oceňování kapitálových aktiv pomocí Kalmanova filtru
Pařenicová, Petra ; Netuka, Martin (vedoucí práce) ; Vošvrda, Miloslav (oponent)
Model oceňování kapitálových aktiv (CAPM), jež publikovali W. F. Sharpe a J. Lintner v polovině 60. let 20. století, se stal jedním ze základních pilířů finanční ekonomie. Byl již nesčetněkrát empiricky testován, tyto testy však ve valné většině p řípadů jeho platnost nepotvrdily - zejména od 70. let se vynořily pochybnosti o stabilitě koeficientu β v čase. Z tohoto důvodu se ekonomové snaží nalézt pro β nový model, jež by dokázal vývoj tohoto koeficientu vysvětlit lépe. V rigorózní práci jsem se zaměřila na tři základní modely - model s náhodnými koeficienty, model náhodné procházky a model návratu ke střední hodnotě, jež jsem pro vybrané emise akcií z pražské a newyorské burzy cenných papírů odhadla pomocí Kalmanova filtru. V závěru práce jsem provedla vzájemná srovnání a vyhodnocení jednotlivých modelů. Jak se ukázalo dle empirických odhadů, pro všechny zvolené emise existoval vždy alespoň jeden model s variabilními parametry v čase, jež dokázal popsat chování β lépe, než standardní model CAPM s konstantními koeficienty odhadnutý metodou nejmenších čtverců.
|
host ::
RSS.