|
|
Three Essays on Data-Driven Methods in Asset Pricing and Forecasting
Gregor, Barbora ; Baruník, Jozef (vedoucí práce) ; Chen, Cathy Yi-Hsuan (oponent) ; Baumohl, Eduard (oponent) ; Vácha, Lukáš (oponent)
Tato disertační práce se skládá ze tří článků zaměřených na aplikace metod založených na datech v oblasti prognózování a oceňování aktiv. V první práci rozkládáme časovou strukturu cen futures na ropných trzích pomocí dynamického Nelson-Siegelova modelu a navrhujeme jejich předpověď pomocí zobecněného regresního modelu založeného na neuronových sítích. Zjistili jsme, že neuronové sítě poskytují výrazně přesnější prognózy ve srovnání s několika referenčními modely. Druhý článek ukazuje, jak může model časově proměnlivých koeficientů pomoci zkoumat dynamiku vztahu mezi rizikem a výnosem na trhu státních dluhopisů napříč celou časovou strukturou. Náš rozsáhlý dvanáctiletý soubor vysokofrekvenčních dat o cenách amerických a německých státních dluhopisů s dvouletou, pětiletou, desetiletou a třicetiletou dobou splatnosti nám umožňuje konstruovat realizované metriky rizika a také zkoumat vztah rizika a výnosu za různých tržních podmínek. Kromě realizované volatility jsme zjistili, že realizovaná kurtóza je zohledněna v cenách dluhopisů. Důležité je, že zjišťujeme, že rizikový faktor zachycený realizovanou kurtózou má pozitivní vliv na výnosy v období krize a v klidných obdobích se mění na záporné hodnoty. Ve třetím článku používáme metodiku časově proměnných koeficientů a vyšších realizovaných momentů při...
|
|
|
Essays on Information in Financial Markets
Štefko, Peter ; Hanousek, Jan (vedoucí práce) ; Baumohl, Eduard (oponent) ; Vachadze, George (oponent)
Peter Štefko - Disertační práce Eseje o Informaci na Finančních Trzích Abstrakt První kapitola této disertační práce provádí vícerozměrnou analýzu slabé formy efektivnosti trhu pro akciové indexy Spojených Států, Německa a pro pět států střední a východní Evropy v období následujícím Světovou finanční krizi roku 2008. Analyzujeme časový vývoj predikční schopnosti a potenciální profitability třech tříd populárních pravidel technického obchodování aplikovaných na ceny trhových indexů, uvažujíc tři různé frekvence vzorkování cen: denní, hodinovou a 15 minutovou. K analýze přistupujeme testováním skutečné mimořádné výkonnosti technických pravidel použitím Whitovy Reality Check procedury a vyhodnocením jednoduché investiční strategie založené na ex-post nejvýkonnějším obchodovacím pravidle. Zjišťujeme, že zatím co rozvinuté akciové trhy Spojených Států a Německa vykazují výsledky silně konzistentní s trhovou efektivností na všech vzorkovacích frekvencích, přítomnost predikční schopnosti technické analýzy (konzistentní s konceptem adaptivní efektivností uvedené v Lo (2005)) je pozorována pro akciové trhy Rakouska, České Republiky, Maďarska, Polska a Slovinska na dvou vnitrodenních frekvencích. Výsledky jsou avšak zpochybněny v případě zohlednění možných transakčních nákladů. Naše porovnání rozvinutých a...
|
|
|
Three Essays on Central European Foreign Exchange Markets
Moravcová, Michala ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Komárek, Luboš (oponent) ; Baumohl, Eduard (oponent) ; Pappas, Vasileios (oponent)
Dizertační práce se skládá z tří esejí, které se zabývají vybranými měnovými kurzy nových členských zemí EU, tj. české koruny, polského zlotého a maďarského forintu. První dvě eseje zkoumají vliv vyhlašování makroekonomických zpráv a zasedání centrálních bank na hodnotu a volatilitu měnových kurzů (CZK/EUR, PLN/EUR, HUF/EUR, CZK/USD, PLN/USD, HUF/USD). Třetí esej se zabývá korelacemi měnových kurzů nových členských zemí EU a přesuny volatility mezi těmito trhy a americkým dolarem. Hlavním přínosem této práce je obohatit již existující literaturu o výsledky zkoumání měnových trhů nových členských zemí EU v období po finanční krizi a v průběhu období Evropské dluhové krize a měnových intervencí České národní banky (ČNB). První esej (kapitola 2) zkoumá okamžitý vliv zveřejňování makroekonomických zpráv z Eurozóny, Německa a USA a změn v měnové politice centrálních bank (ECB, Fed) na hodnotu měnových kurzů nových členských zemí EU (CZK/EUR, PLN/EUR, HUF/EUR, CZK/USD, PLN/USD, HUF/USD) v období od ledna 1999 do května 2018. Díky aplikaci metodologie Event Study (ESM) na minutová intradenní data můžeme rovněž posoudit dočasnou efektivitu zkoumaných měnových trhů. Výsledky ukazují, že makroekonomické zprávy z USA působí na zkoumané měnové kurzy odlišně než zprávy z německé ekonomiky. Výsledky rovněž...
|
host ::
RSS.