Original title:
Robustní testy normality a jejich využití při ověřování slabé formy efektivnosti akciového trhu
Authors:
Střelec, Luboš Document type: Doctoral theses
Year:
2010
Language:
cze Abstract:
[cze][eng] Předložená disertační práce se zabývá problematikou robustního testování normality a využitím robustních testů při ověřování hypotézy o slabé formě efektivnosti akciového trhu. V práci je diskutována problematika teorie efektivního trhu, problematika přístupů k ověřování slabé formy efektivnosti trhu a předpokladu normality rozdělení. Součástí práce je rovněž návrh nových robustních testovacích postupů při testování normality za účelem odstranění nevýhod klasického testování normality v oblasti financí vyznačující se výskytem odlehlých pozorování a dalšími odchylkami od normality. V práci jsou prezentovány výsledky simulační studie síly klasických a robustních testů normality proti široké škále alternativ rozdělení pravděpodobnosti - alternativ symetrických těžkochvostých rozdělení, symetrických lehkochvostých rozdělení, asymetrických těžkochvostých rozdělení, asymetrických lehkochvostých rozdělení, vybraných směsí normálních rozdělení a v neposlední řadě vybraných modelů odlehlých pozorování. Na základě analýzy výsledků simulační studie síly sledovaných testů normality jsou následně vybrané testy normality využity při ověřování slabé formy efektivnosti akciových trhů České republiky, Maďarska, Rakouska, Německa, Slovenska, Spojených států amerických a Japonska během období let 2000-2009. Mimo vybraných klasických a robustních testů normality je využito rovněž Ljungova-Boxova portmanteau testu. V závěru jsou následně diskutovány výsledky práce a předpokládaný budoucí vývoj sledovaných trhů se zaměřením na efektivnost trhu.Submitted dissertation is focused on methods of robust normality testing and applications of robust tests in verifying hypothesis of the weak form of efficiency in stock markets. In the dissertation, theory of efficient markets and approaches to verifying the weak form of market efficiency and normality assumption are being discussed. Novel robust testing procedures of testing normality are proposed in this work to overcome shortcomings of classical normality tests in the field of financial data, which are typical with occurrence of remote data points and additional types of deviations from normality. Results of power simulation study of classical and robust tests of normality against several types of alternative distributions, i.e. symmetric heavy-tailed, symmetric light-tailed, asymmetric heavy-tailed, asymmetric light-tailed, selected mixtures of normal distributions and outlier models, are presented. Based on outcome of the power simulation study, selected normality tests were consequently used to verify the weak form of efficiency in stock markets in the Czech Republic, Hungary, Austria, Germany, Slovakia, United States and Japan during years 2000-2009. In addition to selected classical and robust normality tests, Ljung-Box portmanteau test was also used. In conclusion, there is a discussion and comparison of results carried out and future trends of these markets are outlined.
Keywords:
akciové trhy; finanční časové řady; hypotéza efektivního trhu; komparace síly testu; Monte Carlo simulace; robustní charakteristiky; testy normality
guest ::
