Original title:
Selected Aspects of Negative Interest Rates
Translated title:
Selected Aspects of Negative Interest Rates
Authors:
Repko, Šimon ; Cahlík, Tomáš (advisor) ; Mareš, Jan (referee) Document type: Bachelor's theses
Year:
2017
Language:
eng Abstract:
[eng][cze] Developed economies have been severely hurt over the last decade. Low inflation and unbalanced growth forced authorities to implement unconventional measures like negative interest rates. The unbalanced environment in financial markets is also visible on the commodity market. The prices of commodities have already experienced second contraction over the last decade. However, according to Frankel (2012) the changes in prices of commodities are heavily determined by real interest rates. This thesis summarizes implications resulting from negative nominal interest rates and then takes a closer look on the connections between changes in interest rates and the movements in commodity market. We use vector error correction model to investigate impact of nominal macroeconomic factors on the set of 16 commodities of different types (metal, energy and industrial commodities). As expected, our findings confirmed that the price changes in the commodity market are in the long run significantly linked with inflation as well as with nominal interest rates. The analysis also supports the claims of considerable correlation among prices themselves but provides no evidence of negative interest rate policy impact on the commodity market.Rozvinuté ekonomiky boli v poslednom desaťročí výrazne zasiahnuté. Nízka inflácia a nevyvážený rast viedli k implementácii nekonvenčných opatrení ako napríklad negatívne úrokové sadzby. Nestabilné prostredie na finančných trhoch je tiež viditeľné v prípade komoditného trhu. Ceny komodít zaznamenali už druhý pokles za posledné desaťročie. Avšak, podľa J. Frankela (2012) sú zmeny cien komodít výrazne určované reálnymi úrokovými sadzbami. Táto práca sumarizuje dôsledky vyplývajúce z negatívnych nominálnych úrokových sadzieb a následne bližšie skúma prepojenie medzi zmenami úrokových sadzieb a pohybmi na komoditnom trhu. Na preskúmanie vplyvu nominálnych makroekonomických faktorov na množinu 16 komodít rôzneho druhu (kovy, energetické a priemyselné komodity) používame vektorový model korekcie chýb. Naše zistenia potvrdili očakávanie, že zmeny cien na komoditnom trhu sú v dlhodobom horizonte významne spojené ako s infláciou, tak aj s nominálnymi úrokovými sadzbami. Analýza tiež podporuje tvrdenia týkajúce sa značnej korelácie medzi samotnými cenami, ale neposkytuje žiadne dôkazy o vplyve politiky negatívnych úrokových mier na trh komodít.
Institution: Charles University Faculties (theses)
(web)
Document availability information: Available in the Charles University Digital Repository. Original record: http://hdl.handle.net/20.500.11956/85964