Original title: Should Inflation Measures Used by Central Banks Incorporate House Prices?: The Czech National Bank’s Approach
Authors: Hampl, Mojmír ; Havránek, Tomáš
Document type: Studies
ISSN: 1803-7097
Year: 2017
Language: eng
Publisher: Česká národní banka
Series: Research and policy notes, volume: 1/2017
Abstract: [eng] [cze]
In this note we describe the Czech National Bank’s approach to incorporating macroprudential considerations into monetary policy decision making: the use of a broader inflation measure that gives substantial weight to house prices and is considered along with headline CPI inflation. We argue that, in terms of theory, the broader inflation gauge is at least as suitable for measuring the value of money as headline CPI inflation is, but we also acknowledge practical problems that arise from the use of the broader index. V tomto článku popisujeme jeden z možných přístupů České národní banky k částečnému integrování politiky v oblasti finanční stability do rozhodování o tradičních měnověpolitických otázkách. Tímto přístupem je použití širšího měřítka inflace, které dává významnou váhu cenám rezidenčních nemovitostí a je bráno do úvahy spolu s oficiální spotřebitelskou inflací. Argumentujeme, že z teoretického hlediska je širší měřítko inflace nejméně stejně vhodné pro měření změny kupní síly peněz, ale také přiznáváme praktické problémy, které jsou s jeho využitím spojeny.
Keywords: financial stability; immovable property; inflation; macroprudential policy; monetary policy; owner-occupied housing; price index; cenový index; finanční stabilita; inflace; makroprudenční politika; monetární politika; nemovitý majetek; vlastnické bydlení
Note: Cílem publikací České národní banky z řady Research and Policy Notes je informovat o výsledcích výzkumných projektů ČNB a dalších výzkumných aktivit zaměstnanců ČNB i externích spolupracovníků. Ve srovnání s řadou Working Papers publikace této řady mají přinášet méně specializované zpracování témat souvisejících se strategickými otázkami či konkrétními aspekty měnové politiky a finanční stability. Publikace z řady Research and Policy Notes jsou mezinárodně oponovány. Oponentní řízení jsou organizována samostatným odborem ekonomického výzkumu ČNB. Zveřejňování publikací z této řady má podnítit diskuzi. Jejich obsah vyjadřuje názory autorů, a nemusí tedy vyjadřovat oficiální stanovisko České národní banky.
Rights: This work is protected under the Copyright Act No. 121/2000 Coll.

Institution: The Czech National Bank (web)
External URL: https://www.cnb.cz/en/economic-research/research-publications/research-and-policy-notes/

Permalink: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-354678


The record appears in these collections:
Analytical and methodological materials > Studies
Miscellaneous > The Czech National Bank