Original title: Oceňování strukturovaných produktů
Translated title: Valuation of Structured Products
Authors: Dohnálek, Jan ; Brada, Jaroslav (advisor) ; Kováč, Michal (referee)
Document type: Master’s theses
Year: 2015
Language: cze
Publisher: Vysoká škola ekonomická v Praze
Abstract: [cze] [eng]
Cílem práce je seznámit čtenáře s oblastí oceňování strukturovaných produktů (strukturovaných instrumentů). Jedná se o relativně složitou problematiku, jež však stojí na obecných základech oceňování. Právě všeobecnými základy oceňování se zabývá úvodní kapitola. Důraz je kladen především na objasnění principu současné hodnoty, jakožto specifické varianty metody porovnání, a jejím souvisejícím aspektům. Ve druhé části jsou popsány klíčové prvky oceňování strukturovaných instrumentů. Větší část této kapitoly je věnována simulaci Monte Carlo, coby v praxi nejpoužívanějšímu nástroji oceňování těchto instrumentů. Důležitou součástí simulace Monte Carlo je opční spread, který vzniká jako její vedlejší produkt a odráží hodnotu opce obsažené v oceňovaném instrumentu. Třetí kapitola je zaměřena na modely úrokové míry a předčasného splácení. Vývoj úrokové míry a v závislosti na něm i vývoj úrovně předčasného splácení jsou zásadní faktory, které ovlivňují hodnotu strukturovaných instrumentů. Popis jednotlivých modelů zahrnuje jednak teoretické a matematické vyjádření a také jsou zmíněny jejich výhody a nevýhody. V poslední části práce je ilustrován oceňovací model, který je aplikován na příkladu oceňování hypotetických strukturovaných instrumentů. Na základě modelu je predikován vývoj peněžních toků z podkladového portfolia aktiv, od čehož se odvíjí výsledná hodnota oceňovaných instrumentů. V úplném závěru práce jsou nastíněny výhody strukturovaných instrumentů a z nich vyplývající motivace bank a jiných institucí pro jejich využívání v praxi. The objective of the thesis is to acquaint readers with field of structured product valuation. It is a relatively complex issue which is, however, based on general valuation foundations. The opening chapter is dedicated to these general fundamentals of valuation. Emphasis is placed mainly on present value principle, a specific variant of comparison, and its related aspects. The second section describes key elements of structured product valuation. Greater part of this chapter is devoted to the Monte Carlo simulation, the most employed tool in valuation of these products in practice. An important part of Monte Carlo simulation is an option spread, which arises as by-product of the simulation and reflects value of an option contained in the evaluated instrument. Third chapter is focused on interest rate and prepayment models. Level of prepayment is dependent on interest rates development which both are the most critical factors that affect value of structured products. Description of models includes theoretical and mathematical formulation as well as mentioning their advantages and disadvantages. Valuation model is illustrated in the last part, which is demonstrated on valuation of hypothetical structured products example. Based on the model, the development of cash flows from underlying asset portfolio is forecasted which in turn determines the value of evaluated instruments. The final section deals with advantages of structured products and, hence, why banks and other institutions use them in practice.
Keywords: Interest rate models; Monte Carlo simulation; Option spread; Prepayment models; Securitization; Structured products; Modely předčasného splácení; Modely úrokové míry; Opční spread; Sekuritizace; Simulace Monte Carlo; Strukturované instrumenty

Institution: University of Economics, Prague (web)
Document availability information: Available in the digital repository of the University of Economics, Prague.
Original record: http://www.vse.cz/vskp/eid/48620

Permalink: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-201735


The record appears in these collections:
Universities and colleges > Public universities > University of Economics, Prague
Academic theses (ETDs) > Master’s theses