Original title: Oceňování swing opcí na trzích elektrické energie
Translated title: Swing option valuation on electricity and natural gas markets
Authors: Uher, Martin ; Málek, Jiří (advisor) ; Fičura, Milan (referee)
Document type: Master’s theses
Year: 2013
Language: cze
Publisher: Vysoká škola ekonomická v Praze
Abstract: [cze] [eng]
Swing opce byly součástí trhů se zemním plynem dlouhou dobu před tím, než byla doceněna vložená opční vlastnost kontraktů. Z důvodu charakteristických vlastností energetických komodit (neskladovatelnost, vysoká frekvence jevů, sezónnost) je oceňována flexibilita dodávky energetické komodity. To umožňují právě swing opce. Držitel opce má právo flexibilně reagovat na tržní situaci a měnit dodané množství směrem nahoru či dolů v předem určeném intervalu. Celková deviace od smluvené hodnoty v případě přítomnosti "take-or-pay" podmínky nesmí překročit předem stanovené hranice. Neexistuje všeobecně akceptovatelný způsob oceňování takto flexibilních kontraktů, jako jsou swing opce. V této práci po představení obecné definice swing opcí jsou ukázány používané koncepty pro ocenění, což jsou: Longstaff Schwartzova aproximace pomocí metody nejmenších čtverců (LSM přístup), oceňování pomocí metody sítí, využití stochastického dynamického programování a zmíněna je i stromová metoda. Provedena je analýza časových řad energetických komodit ve střední Evropě a předveden je vzorový příklad využití LSM přístupu pro ocenění swing opce s podkladovým aktivem base load elektřiny v ČR. Swing options had been part of natural gas market before its embedded option feature was appreciated. The flexibility of delivery is valuable because of characteristic features of energy commodities as non-storability, high frequency of events and seasonality. Swing options enable this flexibility. Holder of the option is allowed to react to market situation in flexible way and change the amount of delivery up or down in some known intervals. Total deviation from negotiated amount can't exceed some boundaries in case of "take-or-pay" condition. It is not unique general valuation form of such flexible contracts as swing options. General definition of Longstaff Schwartz Least Square approximation method (LSM) is provided at first. Then it is shown other standard valuation concept as finite difference method. It is also mentioned tree method and more complex dynamic stochastic programming method. Analysis of energy commodities time series of central Europe is done and it is shown example of LSM approach use in valuing swing option with underlying asset of base load electricity in Czech Republic.
Keywords: electricity; Longstaff Schwartz LSM method; natural gas; swing options; elektřina; Longstaff Schwartz LSM metoda; swing opce; zemní plyn

Institution: University of Economics, Prague (web)
Document availability information: Available in the digital repository of the University of Economics, Prague.
Original record: http://www.vse.cz/vskp/eid/40049

Permalink: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-199521


The record appears in these collections:
Universities and colleges > Public universities > University of Economics, Prague
Academic theses (ETDs) > Master’s theses