Název: Evaluating the Links Between the Financial and Real Sectors in a Small Open Economy: The Case of the Czech Republic
Autoři: Konečný, Tomáš ; Babecká Kucharčuková, Oxana
Typ dokumentu: Studie
ISSN: 1803-7070
Rok: 2013
Jazyk: eng
Nakladatel: Česká národní banka
Edice: Working paper series, svazek: 10/2013
Abstrakt: [eng] [cze]
In this paper we use a battery of various mixed-frequency data models to forecast Czech GDP. The models employed are mixed-frequency vector autoregressions, mixed-data sampling models, and the dynamic factor model. Using a dataset of historical vintages of unrevised macroeconomic and financial data, we evaluate the performance of these models over the 2005–2012 period and compare them with the Czech National Bank’s macroeconomic forecasts. The results suggest that for shorter forecasting horizons the accuracy of the dynamic factor model is comparable to the CNB forecasts. At longer horizons, mixed-frequency vector autoregressions are able to perform similarly or slightly better than the CNB forecasts. Furthermore, moving away from point forecasts, we also explore the potential of density forecasts from Bayesian mixed-frequency vector autoregressions. Možné nelineární zpětné vazby mezi reálným a finančním sektorem jsou zkoumány různými přístupy. Tato studie ke zhodnocení významu nelineární dynamiky v malé otevřené ekonomice na příkladu České republiky využívá prahový bayesovský VAR (threshold BVAR) s blokovým omezením. Studie kombinuje informace o celkovém objemu úvěrů a úvěrů v selhání (non-performing loans – NPL) a dochází k závěru, že procyklické chování finančního sektoru má význam pro reálnou ekonomiku. Kladný šok u poskytnutých úvěrů a záporný šok u NPL působí kladně na objem průmyslové výroby v celém časovém horizontu, odezvy se však v jednotlivých režimech úrokového rozpětí příliš neliší. Naše výsledky dále naznačují potenciálně rozdílné reakce finančního sektoru na reálné šoky v závislosti na úvěrových podmínkách. V neposlední řadě se přímý dopad zahraničních faktorů na poskytování úvěrů zdá být poměrně omezený vzhledem ke skutečnosti, že finanční sektor v České republice je do značné míry založen na bankách a financován převážně z tuzemských vkladů.
Klíčová slova: ekonomická statistika; malá otevřená ekonomika; nelinearity; úvěry; credits; economic statistics; non-linearities; small open economy
Poznámka: Cílem publikací České národní banky z řady Working Papers je informovat o výsledcích výzkumných projektů ČNB a dalších výzkumných aktivit zaměstnanců ČNB i externích spolupracovníků. Řada Working Papers má za cíl uveřejňovat původní výzkum relevantní pro centrální banky. Publikace z řady Working Papers jsou mezinárodně oponovány. Oponentní řízení jsou organizována samostatným odborem ekonomického výzkumu ČNB. Zveřejňování publikací z této řady má podnítit diskuzi. Jejich obsah vyjadřuje názory autorů, a nemusí tedy vyjadřovat oficiální stanovisko České národní banky.
Práva: Dílo je chráněno podle autorského zákona č. 121/2000 Sb.

Instituce: Česká národní banka (web)
Externí umístění souboru: http://www.cnb.cz/cs/vyzkum/vyzkum_publikace/cnb_wp/2013/cnbwp_2013_10.html

Trvalý odkaz NUŠL: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-178228


Záznam je zařazen do těchto sbírek:
Analytické a metodické materiály > Studie
Ostatní > Česká národní banka