Original title: Inflation Reports and Models: How Well Do Central Banks Really Write?
Authors: Bulíř, Aleš ; Hurník, Jaromír ; Šmídková, Kateřina
Document type: Studies
ISSN: 1803-7070
Year: 2013
Language: eng
Publisher: Česká národní banka
Series: Working paper series
Abstract: [eng] [cze]
We offer a novel methodology for assessing the quality of inflation reports. In contrast to the existing literature, which mostly evaluates the formal quality of these reports, we evaluate their economic content by comparing inflation factors reported by the central banks with ex-post model-identified factors. Regarding the former, we use verbal analysis and coding of in flation reports to describe inflation factors communicated by central banks in real time. Regarding the latter, we use reduced - form, new Keynesian models and revised data to approximate the true inflation factors. Positive correlations indicate that the r eported inflation factors were similar to the true, model-identified ones and hence mark high-quality inflation reports. Although central bank reports on average identify inflation factors correctly, the degree of forward-looking reporting varies across fa ctors, time, and countries. Studie představuje novou metodologii hodnocení kvality zpráv o inflaci. Na rozdíl od dosavadní literatury, která hodnotí převážně formální kvalitu těchto zpráv, hodnotí nová metodologie jejich ekonomický obsah porovnáním inflačních faktorů zveřejněných centrálními bankami v reálném čase s faktory identifikovanými ex post prostřednictvím ekonomických modelů. Inflační faktory zveřejněné v reálném čase jsou získané analýzou textů zpráv o inflaci a následným kódováním. Pokud jde o faktory identifikované ex post, k aproximaci skutečně pozorovaných inflačních faktorů používáme redukované neokeynesiánské modely a data po revizích. Nalezené pozitivní korelace naznačují, že inflační faktory zveřejněné v reálném čase byly blízké skutečným, modely identifikovaným faktorům. Ačkoli zprávy o inflaci zveřejňované centrálními bankami zpravidla identifikují inflační faktory správným způsobem, vpředhledícnost zveřejňovaných faktorů se mění v závislosti na typu faktorů, čase a zemi.
Keywords: inflation; inflation targeting; Kalman filter; modeling; models; monetary policy; monetary policy communication; cílování inflace; inflace; Kalmanův filtr; komunikace měnové politiky; modelování; modely; monetární politika
Note: Cílem publikací České národní banky z řady Working Papers je informovat o výsledcích výzkumných projektů ČNB a dalších výzkumných aktivit zaměstnanců ČNB i externích spolupracovníků. Řada Working Papers má za cíl uveřejňovat původní výzkum relevantní pro centrální banky. Publikace z řady Working Papers jsou mezinárodně oponovány. Oponentní řízení jsou organizována samostatným odborem ekonomického výzkumu ČNB. Zveřejňování publikací z této řady má podnítit diskuzi. Jejich obsah vyjadřuje názory autorů, a nemusí tedy vyjadřovat oficiální stanovisko České národní banky.
Rights: This work is protected under the Copyright Act No. 121/2000 Coll.

Institution: The Czech National Bank (web)

Permalink: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-170609


The record appears in these collections:
Analytical and methodological materials > Studies
Miscellaneous > The Czech National Bank