Original title: Dopad nekonvenční měnové politiky ECB na střední a východní Evropu: Analýza panelovým VAR modelem
Translated title: The Impact of Unconventional Monetary Policy of ECB to Central and Eastern European Countries: A Panel VAR Analysis
Authors: Hálová, Klára ; Horváth, Roman (advisor) ; Džmuráňová, Hana (referee)
Document type: Master’s theses
Year: 2015
Language: eng
Abstract: [eng] [cze]
In this thesis we examine the macroeconomic interactions of unconventional monetary policy introduced by European Central bank during crisis by estimating a panel vector autoregression. We study impact of such policies using monthly data from 13 Central and Eastern European countries within seven-year period from 2008 to 2014. We find a positive reactions of output and prices to expansionary unconventional monetary policy shock. Our results provide evidence that decrease in shadow policy rate of ECB leads to rise in output as well as temporary rise in inflation, however, the effect on inflation is weaker and less persistent. We also find that unconventional monetary policy positively influences market uncertainty, but we do not find any significant effect on exchange rates. Individual country estimates suggest that the reaction of exchange rates to non-standard monetary policy shock significantly vary across countries. V této práci bude zkoumán makroekonomický dopad nekonvenční monetární politiky Evropské centrální banky implementované během krize pomocí modelu panelové vektorové autoregrese. Prověřován bude dopad těchto politik za použití měsíčních dat z 13 zemí střední a východní Evropy za sedmileté období od roku 2008 až 2014. Výsledky ukazují, že reakce výstupu a cen na expanzivní nestandardní monetární politiku jsou pozitivní. Pokles shadow policy rate Evropské centrální banky vede k růstu výstupu i dočasnému růstu cen, ovšem efekt na ceny je slabší a krátkodobější. Analýza také odhaluje pozitivní vztah mezi expanzivní nekonvenční monetární politikou a nejistotou na trhu. Na druhou stranu nebyl prokázán žádný signifikantní dopad této politiky na směnný kurz. Vektorové autoregresní modely odhadnuté pro jednotlivé země ukázaly různorodé reakce směnných kurzů na nestandardní monetární politiku ECB.
Keywords: CEE countries; ECB; Monetary Policy; Panel Vector Autoregression; Unconventional Measures; ECB; monetární politika; nekonvenční opatření; Panelová vektorová autoregrese; země CEE

Institution: Charles University Faculties (theses) (web)
Document availability information: Available in the Charles University Digital Repository.
Original record: http://hdl.handle.net/20.500.11956/62618

Permalink: http://www.nusl.cz/ntk/nusl-331767


The record appears in these collections:
Universities and colleges > Public universities > Charles University > Charles University Faculties (theses)
Academic theses (ETDs) > Master’s theses